金融工程論文范文
金融工程論文范文
金融工程是風(fēng)險(xiǎn)管理的有效方式,金融工程的發(fā)展和運(yùn)用提出了新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融工程論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
金融工程論文范文篇1
淺析金融工程
摘 要：“金融工程”即金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和創(chuàng)造，它綜合運(yùn)用現(xiàn)代金融學(xué)、工程方法和信息技術(shù)，利用各種基礎(chǔ)性和衍生性證券，設(shè)計(jì)、開發(fā)和應(yīng)用新型的金融產(chǎn)品，以達(dá)到創(chuàng)造性的解決金融問題、管理金融風(fēng)險(xiǎn)的根本目標(biāo)。金融工程技術(shù)的發(fā)展帶來了現(xiàn)代金融業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)前所未有的變革和創(chuàng)新，至今仍處于動(dòng)態(tài)的向前發(fā)展過程當(dāng)中。然而，中國卻因金融主體、市場(chǎng)制度、金融政策及金融技術(shù)等方面的缺陷制約著金融工程在中國的蓬勃發(fā)展。本文就“什么是金融工程”及“金融工程在中國發(fā)展所面臨的制約因素”兩問題進(jìn)行深入解讀。
關(guān)鍵詞：金融工程;金融創(chuàng)新; 風(fēng)險(xiǎn)管理;制約因素
“金融工程”近年來逐漸活躍于人們的腦海當(dāng)中，但金融工程的實(shí)質(zhì)內(nèi)容——金融創(chuàng)新與創(chuàng)造卻歷史久遠(yuǎn)：衍生產(chǎn)品的記載至少可以追溯到古希臘、古羅馬和古印度時(shí)期;金融創(chuàng)新活動(dòng)更是一直伴隨著人類的經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)。這樣看來，金融工程可以說是一個(gè)古老的話題，但其真正意義上的飛速發(fā)展階段始于20世紀(jì)60年代的衍生證券數(shù)量急劇增加時(shí)期。此后，國際經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“現(xiàn)代金融工程”發(fā)展階段。
一、金融工程內(nèi)涵概述：
1.解決金融問題——金融工程的根本目的
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)實(shí)生活中的所有經(jīng)濟(jì)主體面臨著種類各異的金融問題：個(gè)人需要管理自有資產(chǎn)，尋求資產(chǎn)收益、安全與流動(dòng)性的均衡;企業(yè)管理者需要考慮利率變動(dòng)、匯率變動(dòng)、原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤的影響;金融機(jī)構(gòu)更是直接面臨著如何管理日益增加的種類各異的金融風(fēng)險(xiǎn)、如果創(chuàng)造出更多的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品來吸引客戶以及如何尋求在現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)下的收益最大化等更加嚴(yán)峻的金融問題。而逐漸興起的金融工程發(fā)展的浪潮，其根本目的就在于為各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造性的解決其所面對(duì)的各種金融問題，進(jìn)而滿足市場(chǎng)對(duì)于金融的各類需求。
2.設(shè)計(jì)，定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理——金融工程的主要內(nèi)容
金融工程通過創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，即對(duì)各種證券風(fēng)險(xiǎn)收益特征的匹配與組合來創(chuàng)造性的解決各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所面對(duì)的各種金融問題。而產(chǎn)品設(shè)計(jì)完成之后，緊接而來的便是準(zhǔn)確的定價(jià)活動(dòng)，其中無套利定價(jià)原理最為常用。風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的核心，從根本上看，衍生證券和金融工程技術(shù)的誕生，都是源于市場(chǎng)主體對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。
金融工程是一種新的思維方式，金融工程師也同普通大眾一樣的厭惡風(fēng)險(xiǎn)，但他們并不懼怕風(fēng)險(xiǎn)，相反更加積極的看待風(fēng)險(xiǎn)——風(fēng)險(xiǎn)代表著損失的同時(shí)也包含著獲利的機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，金融工程從業(yè)者總是不滿足于現(xiàn)狀：即使使用傳統(tǒng)的金融工具可以實(shí)現(xiàn)既定的交易目標(biāo)，他們還是要努力開發(fā)新的金融工具或交易過程，從而通過降低交易風(fēng)險(xiǎn)成本或改善交易的性質(zhì)，使得既定目標(biāo)交易得以更好的實(shí)現(xiàn)。
3.基礎(chǔ)性和衍生性證券——金融工程的主要工具
離開“原材料”，任何先進(jìn)和富有生命力的設(shè)計(jì)都不能付諸于實(shí)踐。金融工程的原材料便是基礎(chǔ)性和衍生性證券：基礎(chǔ)性證券由股票和債券組成;衍生性證券包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。遠(yuǎn)期是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的合約;期貨則是在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期產(chǎn)品;期權(quán)是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約;互換是兩個(gè)及以上的當(dāng)事人按照商定的條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。根據(jù)市場(chǎng)需求，金融工程師可以通過不同的基礎(chǔ)性和衍生性證券間的構(gòu)造和組合，得到極具創(chuàng)造性、靈活性和準(zhǔn)確性的各種金融產(chǎn)品和解決方案來應(yīng)對(duì)各種金融問題。
4.現(xiàn)代金融學(xué)、工程方法和信息技術(shù)——金融工程的技術(shù)手段
金融工程并不側(cè)重于基本理論研究，而是名副其實(shí)的金融創(chuàng)新實(shí)踐活動(dòng)。在金融工程中，風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系和無套利定價(jià)原理等現(xiàn)代金融學(xué)知識(shí)是基石，“積木思想”和系統(tǒng)性思維等工程思維及技術(shù)是階梯，先進(jìn)的計(jì)算機(jī)硬件和軟件編程技術(shù)是橋梁。只有完美的融合以上三個(gè)部分，金融工程才更加富有生命力。金融工程師便是通過把金融新理論和信息技術(shù)的新發(fā)展應(yīng)用到實(shí)踐中，不斷創(chuàng)造新的金融衍生產(chǎn)品，滿足客戶新的金融交易需求的一類服務(wù)者。
5.空前的創(chuàng)新和發(fā)展——金融工程的利弊分析
現(xiàn)代金融研究的重點(diǎn)在于價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與金融市場(chǎng)，更加側(cè)重于時(shí)間與數(shù)量分析，進(jìn)而創(chuàng)造出復(fù)合型的個(gè)性化的金融工具來應(yīng)對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)與其他金融需要。金融工程是一把雙刃劍，“水能載舟，亦能覆舟”，在充分利用其帶給我們的便利的同時(shí)，其弊病也不容忽視。
首先，金融工程技術(shù)的空前發(fā)展給我們帶來了變幻無窮的金融產(chǎn)品，這便為市場(chǎng)參與者提供了更多具有不同收益特征的金融工具，無疑這極大的促進(jìn)了金融市場(chǎng)的完全性和風(fēng)險(xiǎn)管理的便利性。與此同時(shí)，衍生證券的高杠桿性交易特點(diǎn)使得市場(chǎng)交易成本極大的降低，市場(chǎng)效率極大的提高。
其次，金融衍生品交易的“準(zhǔn)無本杠桿化”特點(diǎn)在大大降低套期保值和套利者的交易成本的同時(shí)，也大大降低了投機(jī)成本，使得投機(jī)活動(dòng)泛濫。從本質(zhì)上看，金融衍生品的杠桿性投機(jī)交易實(shí)際上是以放大的風(fēng)險(xiǎn)換取高收益。然而，若交易者判斷失誤或者操作過程出現(xiàn)錯(cuò)誤，高杠桿性帶來的損失也是極大的。因此，金融衍生證券總被冠以“高風(fēng)險(xiǎn)”的頭銜。
二、金融工程在中國發(fā)展所面臨的的制約因素概述：
最初誕生于西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融工程在我國的應(yīng)用仍處于起步階段，從中國具體國情出發(fā)，其制約因素體現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：
1.反映商品市場(chǎng)供求關(guān)系的價(jià)格、反映貨幣資金市場(chǎng)供求關(guān)系的利率和反映外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的匯率仍處于非市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)，中國的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)較之于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍處于較低水平，進(jìn)而大眾規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求較小。
2.金融工程的主要“原材料”是金融衍生工具，金融工程的應(yīng)用基于發(fā)達(dá)的交易市場(chǎng)。我國尚未擁有豐富的衍生證券品種，使得金融工程缺乏進(jìn)行組合、雜交及解決金融問題的基本元素。同時(shí)，服務(wù)于這些基本金融衍生品的完善而成熟的交易市場(chǎng)也未建立。
3.我國的金融管制較嚴(yán)格，規(guī)避管制的行為得不到認(rèn)同，而西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融創(chuàng)新在很大程度上就是為了繞過法律的管制而誕生的，故而我國缺乏適宜金融工程及金融創(chuàng)新發(fā)展的土壤。
4.金融計(jì)算技術(shù)不成熟，直接導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)的度量出現(xiàn)致命的偏差，最終使得規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)以失敗告終。
綜上所述，謀求金融工程在中國的繁榮發(fā)展，金融主體、市場(chǎng)制度、金融政策及金融技術(shù)等方面的缺陷必須克服，中國才可成功實(shí)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)劣勢(shì)地位為優(yōu)勢(shì)地位的遠(yuǎn)大目標(biāo)，迎來經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。
金融工程論文范文篇2
淺析金融工程與金融創(chuàng)新
摘要：我國金融市場(chǎng)發(fā)展的腳步自改革開放以來從未停止，整體金融市場(chǎng)的開放程度也不斷提高，金融從業(yè)者對(duì)于金融工程與金融創(chuàng)新之間的相關(guān)理論研究也不斷地深入。金融工程與金融創(chuàng)新之間存在著不可分割的密切聯(lián)系，筆者將以金融工程的基本內(nèi)涵、基本功能作為基礎(chǔ)，來分析金融工程與金融創(chuàng)新之間的內(nèi)在聯(lián)系，探究在金融創(chuàng)新過程中金融工程所發(fā)揮的重要作用。同時(shí)，以此為契機(jī)對(duì)我國金融工程的進(jìn)一步快速發(fā)展提出一定的合理化建議，促使我國金融工程領(lǐng)域的不斷進(jìn)步和發(fā)展。
關(guān)鍵詞：金融工程;金融創(chuàng)新;應(yīng)用;策略
前言
世界經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，使全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境日新月異，只有不斷快速發(fā)展的金融工程及創(chuàng)新的金融工具，才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的速度，因此金融參與者對(duì)金融工程及金融創(chuàng)新的關(guān)注度越來越高。對(duì)比與傳統(tǒng)金融學(xué)科，金融工程尚屬新興學(xué)科。但其在運(yùn)籌學(xué)理論、數(shù)據(jù)分析技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了現(xiàn)代化信息技術(shù)，能夠比傳統(tǒng)金融學(xué)科更有效地推動(dòng)金融技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，不斷涌現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品能更好地適應(yīng)當(dāng)今的金融環(huán)境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設(shè)應(yīng)作為金融市場(chǎng)發(fā)展有序發(fā)展的重要手段，運(yùn)用現(xiàn)代化的信息數(shù)據(jù)分析手段推動(dòng)金融創(chuàng)新，以此來規(guī)避金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)、跟上經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的步伐、提升金融產(chǎn)品的收益率，最終實(shí)現(xiàn)我國金融市場(chǎng)快速、穩(wěn)定的發(fā)展。
一、金融工程概述
(一)金融工程概念
金融工程興起于二十世紀(jì)八十年代，與傳統(tǒng)的金融學(xué)不同，該項(xiàng)新興學(xué)科結(jié)合了工程學(xué)、信息技術(shù)分析等相關(guān)理論，更加注重于對(duì)于金融手段的創(chuàng)新、設(shè)計(jì)與開發(fā)，提高金融市場(chǎng)的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術(shù)開發(fā)過程中，結(jié)合各種工程化手段，并以此解決一些傳統(tǒng)金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、金融交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、金融產(chǎn)品定價(jià)策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，對(duì)現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進(jìn)行拆分重組，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品用以滿足不同客戶的個(gè)性化需求。
(二)金融工程的功能
1.推動(dòng)金融市場(chǎng)的完善
全球金融市場(chǎng)參與者數(shù)量相當(dāng)龐大，不同的金融參與者對(duì)金融工具總有著各式各樣的個(gè)性化需求。然而傳統(tǒng)的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場(chǎng)中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應(yīng)，使整體金融市場(chǎng)的兩極分化越來越嚴(yán)重，最終將導(dǎo)致金融市場(chǎng)的無序化發(fā)展。而金融工程的發(fā)展，能夠不斷產(chǎn)生創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場(chǎng)的規(guī)模、降低金融市場(chǎng)整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如此金融市場(chǎng)就能在不斷完善中平穩(wěn)、快速地發(fā)展[2]。
2.降低金融成本
金融成本一直是金融市場(chǎng)發(fā)展中不可忽視的一個(gè)關(guān)鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場(chǎng)，并提升整體金融市場(chǎng)的收益率。金融工程以其對(duì)先進(jìn)通訊技術(shù)的應(yīng)用，有效地節(jié)省了交易的時(shí)間和費(fèi)用成本，如采用遠(yuǎn)程互聯(lián)網(wǎng)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場(chǎng)效率不斷提高;同時(shí)，金融工程所應(yīng)用的現(xiàn)代化數(shù)據(jù)分析手段，能夠根據(jù)瞬息萬變的金融市場(chǎng)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。其自身的調(diào)節(jié)機(jī)制能夠有效地降低金融市場(chǎng)交易中的信息不對(duì)稱，減少因信息不對(duì)稱所帶來的金融成本的增加，使金融產(chǎn)品收益率進(jìn)一步地提高。同時(shí)，也為中小投資者提供了更加公平的投資環(huán)境，提升了金融市場(chǎng)活躍度。
3.促進(jìn)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性
金融參與者在選擇金融產(chǎn)品的過程中，往往不僅關(guān)注金融產(chǎn)品的收益率，同時(shí)也十分在意金融產(chǎn)品的流動(dòng)性。不同金融參與者根據(jù)自身不同的資產(chǎn)配置，對(duì)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎(chǔ)上，參與者總是喜歡流動(dòng)性較高的金融產(chǎn)品。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品往往無法兼顧金融產(chǎn)品的收益率和流動(dòng)性。因此，只有通過對(duì)金融工程的不斷發(fā)展，才能不斷開發(fā)出新型的金融產(chǎn)品，滿足不同參與者對(duì)金融產(chǎn)品流動(dòng)性需求。同時(shí)，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場(chǎng)，提升金融市場(chǎng)整體流動(dòng)性[3]。此外，金融工程的發(fā)展對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)有著不可或缺的作用，而標(biāo)準(zhǔn)化即意味著交易效率的不斷提高，產(chǎn)品、資金的流動(dòng)性增強(qiáng)。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動(dòng)性較差的住房抵押貸款轉(zhuǎn)換成市場(chǎng)上流動(dòng)的證券，這一金融創(chuàng)新極大地提升了金融市場(chǎng)整體流動(dòng)性，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍程度。
二、金融工程在金融創(chuàng)新中存在的主要問題
(一)金融市場(chǎng)中無序競爭現(xiàn)象明顯
受到我國傳統(tǒng)市場(chǎng)發(fā)展的影響，在我國金融市場(chǎng)發(fā)展過程中還存在著政府的過分干預(yù)以及相關(guān)的監(jiān)督管理體系不完善等現(xiàn)象。上述原因?qū)е挛覈慕鹑谑袌?chǎng)在運(yùn)行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場(chǎng)的發(fā)展中難以形成真正的均衡價(jià)格。同時(shí)由于我國金融市場(chǎng)中的現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展比較滯后，金融市場(chǎng)還未能對(duì)其提供比較完備的市場(chǎng)支持，因此就嚴(yán)重的阻礙了相關(guān)金融工具的衍生品的有效開發(fā)。在金融市場(chǎng)發(fā)展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發(fā)展和創(chuàng)新空間，所以我國金融市場(chǎng)的發(fā)展過程中應(yīng)該著力加強(qiáng)法制化建設(shè)，完善我國金融市場(chǎng)中的監(jiān)管制度等。同時(shí)金融市場(chǎng)管理部門應(yīng)鼓勵(lì)和支持相關(guān)金融活動(dòng)的創(chuàng)新，促進(jìn)我國金融資產(chǎn)的運(yùn)作與我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)整合[4]。
(二)金融市場(chǎng)中存在理性套期保值者缺乏的問題
由于我國企業(yè)制度改革的實(shí)施，我國許多的企業(yè)中均存在著公司內(nèi)部法人的相關(guān)治理結(jié)構(gòu)不完善以及市場(chǎng)參與者的行為不規(guī)范等問題，這些問題導(dǎo)致了我國的金融市場(chǎng)中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因?qū)е陆鹑诠こ痰倪\(yùn)行與發(fā)展的市場(chǎng)基礎(chǔ)還比較薄弱，為此我國必須深入實(shí)施企業(yè)制度改革，在企業(yè)發(fā)展與改革中遵循企業(yè)制度的相關(guān)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合企業(yè)實(shí)際發(fā)展需求，將傳統(tǒng)企業(yè)中的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變成為企業(yè)自主經(jīng)營和自負(fù)盈虧的發(fā)展模式，讓企業(yè)真正的參與到市場(chǎng)競爭當(dāng)中，面對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，進(jìn)而給予金融市場(chǎng)中套期保值與風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)的金融活動(dòng)更為充分的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)金融工程作用的充分發(fā)揮。 (三)金融市場(chǎng)中高級(jí)金融管理人才缺乏
金融工程中對(duì)于參與人員的金融素質(zhì)以及金融實(shí)踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場(chǎng)發(fā)展比較晚，在金融人才的培養(yǎng)與儲(chǔ)備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發(fā)展與創(chuàng)新。為了促進(jìn)我國金融工程的發(fā)展，應(yīng)該更加重視金融人才的培養(yǎng)，在培養(yǎng)過程中將傳統(tǒng)封閉的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力，提升學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)。通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲(chǔ)備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。
三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用
(一)金融工程中分解與重組的應(yīng)用
金融工程可以利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品，在其基礎(chǔ)上通過分解、重組，進(jìn)而創(chuàng)造出新的風(fēng)險(xiǎn)及收益關(guān)系。例如將國債當(dāng)中的息票從原本的本金當(dāng)中進(jìn)行剝離，進(jìn)而進(jìn)行單獨(dú)的銷售，創(chuàng)造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實(shí)施有機(jī)的融合，又能創(chuàng)造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權(quán)時(shí)，及時(shí)取得每期利息并再次進(jìn)行投資時(shí)所產(chǎn)生的高昂交易成本。同時(shí)，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)投資者投資收益帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，金融市場(chǎng)通過金融工程中分解與重組的應(yīng)用進(jìn)行金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，保證金融產(chǎn)品收益率。
(二)金融工程中指數(shù)化與證券化的應(yīng)用
金融市場(chǎng)中的利率波動(dòng)對(duì)金融產(chǎn)品的收益率往往會(huì)造成極大的影響，而傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對(duì)這種波動(dòng)往往缺乏相應(yīng)的抵御能力。金融工程則可以將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與股票指數(shù)相結(jié)合，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。在金融市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，通過指數(shù)化對(duì)沖抵御市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)金融產(chǎn)品的影響，保證金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性，減低其風(fēng)險(xiǎn)。另外，金融工程的證券化應(yīng)用，能將部分流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)通過證券化進(jìn)行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融資產(chǎn)證券化極大地提升了金融市場(chǎng)整體流動(dòng)性，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍程度[6]。
(三)金融工程中保證金制度的應(yīng)用
傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品缺乏杠桿作用，無法有效擴(kuò)充金融市場(chǎng)規(guī)模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補(bǔ)了這一點(diǎn)。合理的保證金制度充分第發(fā)揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機(jī)構(gòu)實(shí)際的資金儲(chǔ)備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場(chǎng)中流動(dòng)，保證了金融市場(chǎng)的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時(shí)，保證金的存在也對(duì)市場(chǎng)投機(jī)者的行為做出了相應(yīng)約束，降低了整體金融市場(chǎng)交易中所存在的交易風(fēng)險(xiǎn)。保證金制度即體現(xiàn)了金融工程在金融創(chuàng)新中所發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，同時(shí)也體現(xiàn)了其對(duì)降低交易風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的作用 [7]。
(四)金融工程中業(yè)務(wù)表外化的應(yīng)用
金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，往往會(huì)帶來各級(jí)監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)如何在保證自身盈利的基礎(chǔ)上，滿足監(jiān)管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不能很好滿足金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，達(dá)到監(jiān)管要求的需求，此時(shí)就需要金融工程來開發(fā)新型的金融產(chǎn)品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約等金融工程創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，不僅使得金融機(jī)構(gòu)的盈利性進(jìn)一步增強(qiáng)，同時(shí)由于其作為表外業(yè)務(wù)的特殊性，有效地調(diào)節(jié)和改善了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，很好地滿足了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)要求。
四、我國金融工程的優(yōu)化發(fā)展策略
完善、成熟的金融市場(chǎng)環(huán)境是我國金融工程發(fā)展的先決條件，只有金融市場(chǎng)制度的完善，金融工程才能更加迅速地發(fā)展起來。由于歷史原因，我國金融市場(chǎng)發(fā)展起步較國際金融市場(chǎng)晚，但是也正因?yàn)槿绱耍覈鹑谑袌?chǎng)的發(fā)展過程中，可以不斷吸取國際金融市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身實(shí)際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場(chǎng)發(fā)展之路。同時(shí)，應(yīng)深化金融市場(chǎng)改革，改變政府金融監(jiān)管部門在整體金融市場(chǎng)中的角色，從控制者向監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，降低控制職能的作用，轉(zhuǎn)而充分發(fā)揮監(jiān)管者的職能。建立健全金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)，創(chuàng)建一個(gè)良好、自由開放度較高的金融發(fā)展環(huán)境，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。再者，應(yīng)該加快現(xiàn)代企業(yè)改革，強(qiáng)化金融市場(chǎng)參與者理性化思維，創(chuàng)造出良好、有序的競爭環(huán)境，保持企業(yè)活力。另外，借鑒國際金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式，促進(jìn)有中國特色的投資銀行的發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創(chuàng)新步伐，為金融市場(chǎng)提供更多元化的產(chǎn)品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養(yǎng)，改變傳統(tǒng)教育模式，提升金融從業(yè)者的創(chuàng)新能力，通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲(chǔ)備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
五、結(jié)論
金融創(chuàng)新和金融工程存在密不可分的聯(lián)系，想要保證我國金融市場(chǎng)不斷快速穩(wěn)定發(fā)展，金融工程發(fā)展和金融創(chuàng)新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個(gè)良好、穩(wěn)定、自由開放的金融市場(chǎng)環(huán)境。對(duì)于當(dāng)下金融市場(chǎng)中存在的諸多限制、缺陷，應(yīng)該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場(chǎng)發(fā)展之路。另外，還應(yīng)從轉(zhuǎn)變政府監(jiān)管職能、深化企業(yè)改革及注重人才培養(yǎng)等方面，推動(dòng)金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，以保證我國金融市場(chǎng)平穩(wěn)、快速、有效地發(fā)展。
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