看懂債券的5個要素

　　許多投資者對于每天滬深股市的漲跌一清二楚，但是債券市場的走勢卻很少有人顧及。其實，投資債券并不一定要存放到期，其中有不少投資技巧。在目前大多數(shù)理財產(chǎn)品同質(zhì)化的情況下，關(guān)注債券市場，可以使你的投資理財更上一個臺階。

　　很多人都是從購買國庫券開始認識債券的。作為投資市場上的重要品種，債券的投資回報一點也不比其他品種差，而且它是可以由自己來控制風(fēng)險的理財品種。

　　當(dāng)你投資債券的時候，其價格最高不可能超過最終的價格。在債券的投資中，主要的風(fēng)險有利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險等等。但即使是風(fēng)險出現(xiàn)，債券的價格也不會脫離運行區(qū)間，你最終可能獲得的收益或發(fā)生的損失都可以計算出來。專家建議應(yīng)該選擇在降息周期多投資債券，加息周期少投資債券。

　　大部分人認為購買債券，就是存放到期后連本帶息取出。這種操作方式雖然免除了在二級市場上交易所產(chǎn)生的費用，但是由于利率以及通貨膨脹等影響，往往最終的投資收益并不理想。投資債券后可以在恰當(dāng)?shù)臅r候，在二級市場進行操作。目前我國的債券總類從計息方式來看共有3種，分別為：附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。

　　附息債券是每年支付利息，一次還本付息債券是在債券到期后最終計算利息，貼現(xiàn)債券則是根據(jù)有關(guān)的公式以低于票面價值的價格發(fā)行，到期后以票面價值贖回。

　　使用有關(guān)公式，可大致計算出這張債券的到期收益率。通過計算投資者在二級市場上買入已經(jīng)發(fā)行的債券并持有到期滿為止的這個期限內(nèi)的年平均收益率，以此判斷其他投資品種收益率的高低，決定是否拋出債券。

　　值得注意的是，國債、地方政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資企業(yè)債券時要交納占投資收益額20%的稅，這筆稅款由證券交易所在每筆交易最終完成后代為扣除。在進行收益率比較時，應(yīng)該將其包括在內(nèi)。

　　看到一只債券，你首先要弄清楚以下5個要素：

　　要素1.發(fā)行主體

　　不同的發(fā)行主體導(dǎo)致了債券有很多類型，比如：

　　-國債的發(fā)行主體是國家，由國家財政部發(fā)行，以國家的信譽和財力作為擔(dān)保;

　　-金融債券的發(fā)行主體是銀行和非銀行金融機構(gòu);

　　-公司債券的發(fā)行主體一般是上市公司，以其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平等為還款保障。

　　要素2.債券面值和發(fā)行價格

　　債券的面值即債券的票面價值，是計算利息的基礎(chǔ)，一般面值都是100元。這里要特別注意債券面值和發(fā)行價格不是一回事哦。債券發(fā)行的時候會根據(jù)票面利率和市場利率的情況采取折價發(fā)行、平價發(fā)行、溢價發(fā)行。這個有點難理解，后面的課程再展開說。

　　要素3.還款期限

　　還款期限很好理解，即債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔。發(fā)行主體會根據(jù)自身的資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場的狀況來確定還款期限。

　　要素4.票面利率

　　票面利率是指會按照什么利率水平來計算利息，比如5%還是8%，這個利率水平一般是年化的。票面利率的確定主要受到市場利率、發(fā)行主體的資信情況、計息方式、償還期限等因素的影響。

　　要素5.計息方式

　　計息方式一般有兩種：到期一次性還本付息和固定每年(也可能是每半年或每3個月等)付息一次。前者是單利，后者算是復(fù)利，因為你在固定時間收到的利息可以再次進行投資。

　　下面我們以一只債券---11華銳01(代碼：122115)為例進行看圖說話：

　　如何找到這個表格呢?

　　方法在此：在證券交易軟件的正下方找到債券選項—公司債—找到某只債券—F10—債券概況。

　　我們對照上面說的5個要素，逐個來看：

　　1.發(fā)行主體：華銳風(fēng)電科技

　　2.債券面值和發(fā)行價格：都是100元(平價發(fā)行)

　　3.還款期限：5年

　　4.票面利率：首期是6%，最新是7%。這里出現(xiàn)了2個利率，說明后期發(fā)行人是有權(quán)調(diào)整利率的。

　　發(fā)行人有權(quán)決定在本期債券存續(xù)期限的第3年末上調(diào)其后2年的票面利率，上調(diào)幅度為0至100個基點(含本數(shù))，其中一個基點為0.01%。也就是說，利率調(diào)整區(qū)間是【6%，7%】

　　5.計息方式：固定利率;這里沒有詳細說明，老班也去查了下“債券條款”---本期債券按年付息、到期一次還本。利息每年支付一次，最后一期利息隨本金一起支付。這種付息方式很普遍，采取的是單利計算方法。

　　也就是說如果你要買這只債券，將以票面價格買入，每張100元。假如買100張就是1萬元。每年支付一次利息，按照6%來算就是600元，也就是說每年收到600元利息(假如后期利息調(diào)整為7%則利息變?yōu)?00元)。5年后，債券到期，一次性返還本金1萬元。