債券投資風(fēng)險(xiǎn)中的利率風(fēng)險(xiǎn)
一提起債券，百姓們馬上能想到的就是債券基金或者國(guó)債。是的，大部分個(gè)人投資者通過(guò)這兩個(gè)途徑參與債券投資。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券投資風(fēng)險(xiǎn)中的利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券投資風(fēng)險(xiǎn)——利率風(fēng)險(xiǎn)
為什么要重視債券投資風(fēng)險(xiǎn)
說(shuō)到債券風(fēng)險(xiǎn)，從曾經(jīng)的金融一線財(cái)富工作來(lái)看，我們常常把債券基金作為穩(wěn)健產(chǎn)品配置給客戶，甚至替代固收類產(chǎn)品。風(fēng)險(xiǎn)未能完全揭示的產(chǎn)品配置，事后我們只能祈禱債券市場(chǎng)一波接一波的行情，一年接一年的牛市。
債券比其他類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)小得多，但風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)處不在的。理解了債券投資主要風(fēng)險(xiǎn)，不僅能幫助我們識(shí)別日后風(fēng)險(xiǎn)，還能及時(shí)調(diào)整投資組合，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
首先，我們要達(dá)成共識(shí)：債券也有損失風(fēng)險(xiǎn)，這和我們個(gè)體處在社會(huì)中面臨著一些必然和偶然的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)道理。債券投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括多個(gè)因素，諸如宏觀經(jīng)濟(jì)、投資策略以及固定收益?zhèn)悇e。了解風(fēng)險(xiǎn)可以幫助我們降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。接下來(lái)我們將從利率風(fēng)險(xiǎn)、事件風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面對(duì)債券風(fēng)險(xiǎn)展開交流。
利 率 風(fēng) 險(xiǎn)
債券價(jià)格受市場(chǎng)影響波動(dòng)，而利率風(fēng)險(xiǎn)的根源在于債券利率和債券價(jià)格成反方向變動(dòng)。
1利率與價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系 當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌;當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。
牢記兩點(diǎn)：
對(duì)于把債券持有到期的投資者而言，并不需要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈狡跁r(shí)債券會(huì)以面值贖回，不需要理會(huì)從購(gòu)買到到期日這段時(shí)間內(nèi)，利率發(fā)了什么波動(dòng)。
對(duì)于可能在到期日之前出售債券的投資者而言，債券價(jià)格會(huì)隨利率波動(dòng)而變化，投資者承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。
2利率風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn) 我們從一個(gè)購(gòu)買者交易過(guò)程來(lái)理解：
假定情景：小明于2010年3月購(gòu)買了100萬(wàn)1年期債券，票面利率5%。隨后利率上行，半年后對(duì)應(yīng)發(fā)行的新債券利率上漲至8%。
2010年9月，小明要急用錢，要提前賣掉債券，換回現(xiàn)金。這時(shí)候他發(fā)現(xiàn)無(wú)法按面值賣出債券，因?yàn)樗膫狡谑找媛实?，大家更愿意去買市場(chǎng)上新發(fā)行的利率為8%的債券。他要現(xiàn)金流，必須將他的債券折價(jià)賣出。最后他將債券以97萬(wàn)價(jià)格賣出換回現(xiàn)金需求。
小結(jié)
小結(jié)：任何債券都存在利率風(fēng)險(xiǎn)，不管信用多好的債券，當(dāng)利率變動(dòng)時(shí)，這些債券的價(jià)格會(huì)和其他債券一樣波動(dòng)。
3利率風(fēng)險(xiǎn)管理 利率是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要工具，投資者在左右利率的力量上是渺小的，因此，利率風(fēng)險(xiǎn)很大程度上是不能把控的。但我們可以根據(jù)對(duì)收益率曲線分析做出預(yù)測(cè)，調(diào)整組合中的債券期限來(lái)控制利率風(fēng)險(xiǎn)。比如，投資者更可以選擇期限較短的債券來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠谙拊介L(zhǎng)的債券，價(jià)格隨利率變動(dòng)敏感性越高(這一關(guān)系，我們?cè)诰闷谡鹿?jié)中有做清楚的分解)。
債 券 小 故 事
金女士的弟弟準(zhǔn)備婚房，說(shuō)：“姐，我們向問(wèn)你借10萬(wàn)買房，現(xiàn)在是2月份，等明年這個(gè)時(shí)候，我倆拿了年終獎(jiǎng)，就還給你，利息按照7%給你。”
金女士考慮：弟弟和弟媳現(xiàn)在工作單位好，收入高又穩(wěn)定，一年后還錢肯定沒問(wèn)題。銀行一年期理財(cái)也就4.5%，這個(gè)利息劃算，而且又是親弟弟，就答應(yīng)了。(分析債券，首先分析借債公司的償債能力，然后再對(duì)比利息)
借條大意如下：金小弟向金大姐借10萬(wàn)元，一年后還金大姐十萬(wàn)七千元。(這張借條就是債券，不過(guò)我們?cè)诮灰姿I的債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)依照法定程序直接向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。)
1個(gè)月后，金家媽媽心臟病犯了要做手術(shù)，金女士想來(lái)想去，能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)就是那張借條了，尋思著找個(gè)人轉(zhuǎn)讓了，換回10萬(wàn)元吧。(債券按是否可以轉(zhuǎn)讓來(lái)分，債券有可轉(zhuǎn)讓債券和不可轉(zhuǎn)讓債券兩種)
金女士就找了隔壁的錢大爺，說(shuō)明事情來(lái)龍去脈。老錢笑而不語(yǔ)，拿出一家金融機(jī)構(gòu)的宣傳冊(cè)子，指著大標(biāo)題《好消息!**機(jī)構(gòu)，一年期基金保本，收益9%》。金小弟冷汗直冒，他明白，弟弟的年終獎(jiǎng)再靠譜，，也沒有那家金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)好啊。再說(shuō)利息上還比對(duì)方低了2%，只能降低借條的價(jià)格。最終，金女士和錢大爺以9萬(wàn)6千元成交。(利率上升，債券價(jià)格下降;利率下降，債券價(jià)格上升。這里的利率指的是市場(chǎng)利率)
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