什么是焦炭期貨及意義

　　焦炭期貨是一種以焦炭為標(biāo)的物，利用期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特性，制定的商品期貨合約。其上市地點為大連商品期貨交易所。

　　焦炭期貨推出的原因

　　焦炭成本升壓力大 利潤空間正逐步減小由于上游煤炭價格堅挺，下游鋼材市場低迷，處于中間環(huán)節(jié)的焦炭行業(yè)陷入利潤被擠壓的尷尬境地。焦炭行業(yè)成本上升壓力不斷增大，利潤空間逐步減小，五大焦炭產(chǎn)區(qū)被迫采取聯(lián)合限產(chǎn)保價措施。

　　今年以來，多數(shù)焦化企業(yè)焦煤到貨情況不佳。隨著全國煤炭行業(yè)治理整頓措施貫徹實施，煤炭行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，焦煤價格一直堅挺。在國際市場上，二季度焦煤價格已飆升至200美元/噸，這必將會繼續(xù)刺激國內(nèi)焦煤價格。與此同時，全球最大煉焦煤生產(chǎn)商必和必拓已上調(diào)三季度煉焦煤合同價至225美元/噸，較上季度合同價(200美元/噸)上漲約13%，比去年同期水平上漲近70%。

　　一方面受到成本上漲的制約，而另一方面卻又受到鋼材價格持續(xù)走低的影響。作為焦化行業(yè)的下游，鋼材價格對于焦炭的價格有著很深遠(yuǎn)的影響力。今年鋼材價格三四月份上漲較快，但是進(jìn)入5月份下跌也很快。由于受到國家政策的影響，加上南方大雨對項目施工與運輸帶來阻礙。截止5月底，全國主要城市鋼材庫存仍處于相對高位。

　　5月中下旬開始，鋼材市場價格紛紛跳水，鋼廠普遍虧損，要求下調(diào)焦炭采購價格，而焦化企業(yè)由于煉焦煤價格過高也同樣存在虧損問題，因此對鋼廠提出的降價一直持觀望態(tài)度。

　　但是后期在鋼廠采購限量，焦化廠庫存急劇增多的狀態(tài)下，為了保證產(chǎn)品的流通，焦化廠不得不接受焦炭市場價格的下調(diào)，同時紛紛采取限產(chǎn)保價的措施，希望維持住焦炭的價格。其中山西的焦化企業(yè)按40%的幅度限產(chǎn)，河北、山東、陜西、內(nèi)蒙古等四省的焦化企業(yè)按30%的幅度限產(chǎn)。

　　焦炭期貨推出的意義

　　市場呼喚焦炭期貨的原因在于，焦炭期貨推出后，將在三個方面體現(xiàn)投資價值：發(fā)現(xiàn)合理價格、套利、套期保值規(guī)避風(fēng)險。

　　在價格發(fā)現(xiàn)方面，由于獨立焦化企業(yè)受制于上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)的強(qiáng)勢地位，缺乏原料采購和產(chǎn)品銷售的議價能力，市場風(fēng)險難以轉(zhuǎn)移，企業(yè)生存壓力很大。焦炭期貨上市后，體現(xiàn)三公原則的全國統(tǒng)一期貨價格能夠反映焦炭遠(yuǎn)期供求關(guān)系，為相關(guān)企業(yè)提供合理權(quán)威的指示信號，企業(yè)可以據(jù)此制定科學(xué)的經(jīng)營計劃，更好地把握市場節(jié)奏，在行情波動時掌握主動，從而實現(xiàn)企業(yè)長久穩(wěn)健的經(jīng)營，促進(jìn)整個行業(yè)的健康發(fā)展。

　　此外，即使是目前強(qiáng)勢的上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)，也可以通過參與焦炭期貨交易，利用大連商品交易所提供的焦炭期貨交易平臺，表達(dá)自己對價格的觀點，經(jīng)過報價撮合、充分溝通，形成合理有效的價格，進(jìn)而指導(dǎo)自身的生產(chǎn)經(jīng)營。

　　在套利方面，隨著新品種焦炭期貨的推出，將會出現(xiàn)期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利、跨市場套利等多種低風(fēng)險高收益的獲利模式。套利機(jī)會的存在，除了吸引產(chǎn)業(yè)客戶，還將吸引大批的非產(chǎn)業(yè)客戶參與焦炭期貨交易，有助于形成合理權(quán)威的焦炭價格，確保價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。

　　在套期保值規(guī)避風(fēng)險方面：由于我國焦炭行業(yè)的進(jìn)入壁壘較低，在供不應(yīng)求時焦炭價格走高，行業(yè)盈利水平增強(qiáng)，導(dǎo)致大量資本快速進(jìn)入。隨著焦炭產(chǎn)量快速增加，供求矛盾出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而引起價格下跌。加上焦煤、鋼材價格頻繁波動，導(dǎo)致焦炭價格短期內(nèi)波動頻繁且幅度劇烈，加劇了國內(nèi)焦炭生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商以及下游需求的鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，而期貨的套期保值功能，可以提供避險工具，轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，因此，企業(yè)對于套期保值存在較大需求。

　　開展焦炭期貨交易對保障相關(guān)產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行具有重要意義，鑒于我國焦炭行業(yè)的相關(guān)企業(yè)普遍對焦炭期貨還比較陌生，在此，建議企業(yè)著重關(guān)注套期保值對焦炭行業(yè)的積極作用和投資價值，至于套利，建議企業(yè)在對期貨運行規(guī)律比較熟悉后再操作。

　　套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品(期貨合約)，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。