債券投資基礎(chǔ)知識(shí)有哪些
債券投資基礎(chǔ)知識(shí)有哪些
按照發(fā)行主體，國(guó)內(nèi)的債券可以分為：國(guó)債、地方債、金融債、企業(yè)債、公司債等幾類。普通投資者能參與的主要是國(guó)債、企業(yè)債、公司債和金融債。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券投資基礎(chǔ)知識(shí)有哪些的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券分類
國(guó)債：
憑證式國(guó)債：在銀行買的，給個(gè)單子(憑證)上面寫多少錢的國(guó)債，目前5年憑證式國(guó)債利率5.71%。
記賬式國(guó)債：在交易所流通，股票軟件里可看到，例如03國(guó)債(8) 代碼010308，交易所的國(guó)債收益率都驚人的低。
國(guó)債利息都不用交稅，而其他需要交納20%的利息稅
國(guó)債收益率低，下面幾類債券才是普通投資者真正會(huì)經(jīng)常買賣的債券種類：
企業(yè)債券：企業(yè)發(fā)行的債券
城投債：城投債屬于企業(yè)債，是根據(jù)發(fā)債用途不同而界定的，一般是相對(duì)于產(chǎn)業(yè)債而言的，主要是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施等的投資目的發(fā)行的。城投債，又稱“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺(tái)作為發(fā)行主體，公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目。從承銷商到投資者，參與債券發(fā)行環(huán)節(jié)的人，都將其視為是當(dāng)?shù)卣l(fā)債。
可轉(zhuǎn)換公司債(可轉(zhuǎn)債)：可轉(zhuǎn)換為股票的債券
凈價(jià)交易&全價(jià)(交易方式)
全價(jià)交易，是指?jìng)瘍r(jià)格中將應(yīng)計(jì)利息包含在內(nèi)的債券交易方式，其中應(yīng)計(jì)利息是指從上次付息日到購(gòu)買日債券的利息。
凈價(jià)交易是以不含利息的價(jià)格進(jìn)行的交易，這種交易方式是將債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反應(yīng)本金市值的變化，利息按面值利率以天計(jì)算，持有人享有持有期的利息收入。
公式：凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息
應(yīng)計(jì)利息=票面利率÷365天×已計(jì)息天數(shù)×100
問(wèn)：哪些債券品種實(shí)行債券凈價(jià)交易?
答：公司債券、企業(yè)債券、分類交易的可轉(zhuǎn)換公司債券也實(shí)行凈價(jià)交易，但可轉(zhuǎn)換公司債券仍將實(shí)行全價(jià)交易。
問(wèn)：債券實(shí)行凈價(jià)交易，結(jié)算價(jià)格如何計(jì)算?
答：在債券凈價(jià)交易模式下，按凈價(jià)價(jià)格進(jìn)行申報(bào)和交易，但結(jié)算價(jià)格仍是全價(jià)計(jì)算，即以成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額之和作為結(jié)算價(jià)格。
問(wèn)：如何計(jì)算應(yīng)計(jì)利息額?
答：應(yīng)計(jì)利息額=票面利率÷365(天)×已計(jì)息天數(shù)。 例如票面利率是3.65%，100天的應(yīng)計(jì)利息額就是3.65/365×100=1元
以2月1日買入10張超日債為例
買入價(jià)80.01為凈價(jià)，從上次付息日到2月1日應(yīng)計(jì)利息為8.17元
因此全價(jià)為80.01+8.17=88.18元，因此可看到最后清算時(shí)發(fā)生金額是881.83元
到期收益率(Yield to Maturity, YTM)
到期收益率(YTM)，是使債券上得到的所有回報(bào)的現(xiàn)值與債券當(dāng)前價(jià)格相等的收益率。它反映了投資者如果以既定的價(jià)格投資某個(gè)債券，那么按照復(fù)利的方式，得到未來(lái)各個(gè)時(shí)期的貨幣收入的收益率是多少。
以2009年10月27日，09長(zhǎng)虹債為例。
凈價(jià)：71.77; 應(yīng)計(jì)利息：0.20; 全價(jià): 71.97 ;剩余期限：5.76; 票面利息：0.8; 面值：100元
單利：
長(zhǎng)虹稅前單利=((100-71.97)+0.8×6)/(71.97×5.76)=7.92%
長(zhǎng)虹稅后單利=((100-71.97)+0.8×6×0.8)/(71.97×5.76)=7.69%
復(fù)利：
稅前復(fù)利方程 (71.72+0.2)×(1+r)^5.76=100+0.8×1.05^5+0.8×1.05^4+0.8×1.05^3+0.8×1.05^2+0.8×1.05+0.8
稅后復(fù)利方程 (71.72+0.2)×(1+r)^5.76=100+0.8×0.8×1.05^5+0.8×0.8×1.05^4+0.8×0.8×1.05^3+0.8×0.8×1.05^2+0.8×0.8×1.05+0.8×0.8
債券交易：
交易規(guī)則： 每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00(法定公眾假期除外)
交易單位：以“手”為單位(1手為10張100元面值債券)
交易方式：T+0，即當(dāng)天買進(jìn)的債券當(dāng)天可以賣出
漲跌幅：無(wú)漲跌停板
交易費(fèi)用：下面交易費(fèi)用都是交易所規(guī)定上限，可以與券商協(xié)商下調(diào)
滬市(企業(yè)債/可轉(zhuǎn)債)：萬(wàn)2，不超過(guò)成交金額的0.02%
深市 企業(yè)債：萬(wàn)2;不超過(guò)成交金額的0.02%
深市 可轉(zhuǎn)債：千1;不超過(guò)成交金額的0.1%
投資債券的風(fēng)險(xiǎn)
1、違約風(fēng)險(xiǎn)
違約風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的借款人不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果公司破產(chǎn)了，他就不還你本金利息了。
過(guò)去十年，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)，但并不代表末來(lái)十年不會(huì)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。
債券評(píng)級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)越?。簜u(píng)級(jí)大體上還是靠譜的，并且有抵押的債券評(píng)級(jí)較高。
2、利率風(fēng)險(xiǎn)
債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的(浮動(dòng)利率債券與保值債券例外)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。因此，投資者購(gòu)買的債券離到期日越長(zhǎng)，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越大。
就是說(shuō)以這個(gè)價(jià)格你了債券，利率升高了，債券價(jià)格就會(huì)下跌，類似于你剛買輛車10萬(wàn)，第二天就降價(jià)到9萬(wàn)，雖然車一樣開(kāi)，你會(huì)不會(huì)覺(jué)得痛心疾首
3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
“交易所規(guī)定，連續(xù)兩年虧損，債券將暫停交易。這可比股票的退市標(biāo)準(zhǔn)要嚴(yán)厲1w倍不止。
有人說(shuō)，只是暫停交易，又不是違約不還錢。筆者可不這樣認(rèn)為，
1、發(fā)行方連續(xù)兩年虧損的債券違約的概率至少比其它債券大得多;
2、失去了流動(dòng)性，投資者將無(wú)法避稅，稅前收益將直接變成稅后收益;
3、假如失去流動(dòng)性后，投資者不幸套在里面，債券發(fā)生了意外，比如債券發(fā)行方打官司失敗巨額賠償。評(píng)級(jí)被直接從aa降成cc。(以前的福禧事件類似)投資者將無(wú)法兌現(xiàn)，逃跑，只能聽(tīng)天由命……。
4、最現(xiàn)實(shí)的直接損失，如果交易所發(fā)布消息，**債券由于發(fā)行主體連續(xù)兩年虧損將暫停上市的公告一旦出來(lái)，該債券將出現(xiàn)跳崖式爆跌。一天跌掉一年利息也不是啥稀罕事 ”
債券的稅率與避稅
除了國(guó)債，其它債券的利息都要收20%利息稅的，債券票面利率越高，利息稅也就越高，因此避稅對(duì)于個(gè)人投資者而言是必須要知道的。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，避稅操作就是付息前賣出，付息后買回
1 在派息前賣出債券，派息后重新買入債券
這也是最常規(guī)的避稅操作。可以參考債券派息日前后的K線圖。會(huì)發(fā)現(xiàn)由于持有這種避稅想法的投資者眾多，往往在派息前，債券持續(xù)下行，派息后債券強(qiáng)勢(shì)上漲。(還有一個(gè)原因，派息后的債券，持有收益率相對(duì)高一些)
至于提前賣債的時(shí)間，膽小的，提前一兩個(gè)月賣;膽大的，提前一兩天賣。通常避掉一半的稅問(wèn)題不大。
2 建立一個(gè)債券池，將心中滿意的債券放在里面。通過(guò)兩支相近債券的相互切換來(lái)實(shí)現(xiàn)避稅。
2.1 當(dāng)一支債券快接近派息日時(shí)，賣掉，然后買入債券池中另外一支債券，可以實(shí)現(xiàn)完全避稅。
2.2 持有一支債券時(shí)，當(dāng)另外一支債券除息后，將手中債券拋掉換成除息債券。此時(shí)，剛出息的債券，買入后相對(duì)收益較高(持有利息=票面利息/全價(jià)，此時(shí)，凈價(jià)幾乎等于全價(jià))
2.3 或者，持有一支債券時(shí)，當(dāng)一支更高收益的新債上市時(shí)，將手中債券拋掉換成新債。此時(shí)，新債凈價(jià)幾乎等于全價(jià)。
可能感興趣的相關(guān)文章：
2.國(guó)債基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)有哪些
3.債券投資怎么入門
7.新手債券投資指南