證券投資論文參考范例(2)
證券投資論文篇3
淺談證券投資基金風險管理
一、引言
隨著我國社會主義經(jīng)濟體系的不斷發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境也實現(xiàn)穩(wěn)定進步，國內(nèi)的證券投資也成為眾多投資者所關注的金融工具之一。然而，我國證券投資基金的發(fā)展歷史還比較短暫，相對于基金的發(fā)展速度來說，在基金風險管理、預防等方面仍然有很多方面的不足之處。
二、證券投資及其風險
(一)證券投資基金的概念
可以說證券投資基金其實就是集合證券的一種投資方式，基金單位對具有共同的投資目的的資金進行集中發(fā)行，同時，還委托相關的金融機構(gòu)對其資產(chǎn)進行保管和運用，所有風險由投資者共同承擔，同時，他們也共享所有利益。
(二)證券投資的風險
1、系統(tǒng)風險
系統(tǒng)風險指的是市場經(jīng)濟條件下，受市場影響而產(chǎn)生的投資風險，如政策風險、利率風險、投資方購買力產(chǎn)生的風險、經(jīng)濟波動周期產(chǎn)生的風險等等。這些風險受客觀因素影響較多，無論是文化、政治還是經(jīng)濟、社會動蕩所產(chǎn)生的風險，其影響范圍往往具有全面性，整個基金和股票均受其影響。因此，判斷是不是系統(tǒng)風險，其主要特征是看其范圍是局部還是全面的，只要具有全面性就是系統(tǒng)風險。
為了規(guī)避系統(tǒng)風險，契約型證券投基金漸漸走進人們的視野。表面上看來，這種契約型規(guī)定將投資風險消除為零，投資者不具備任何風險。但是實際上，這種契約型只是把風險轉(zhuǎn)化為隱性風險，一旦風險出現(xiàn)，其損失更為嚴重。我國市場經(jīng)濟正處于完善時期，市場經(jīng)濟體制下的金融體系尚不系統(tǒng)，也不完善，其風險控制能力較弱。而契約型投資基金設立時需要整個社會的信用體系相當成熟，金融制度相當完備，經(jīng)濟法制配套健全。對于我國而言，這些條件并不具備，就冒然設立契約型證券投資基金，完全不顧及這些不成熟的條件產(chǎn)生的弊端和風險，使得投資方看不清投資風險，因此，在市場波動下，投資人勢必以最小的損失來贖回基金。此時，金融體系必然受到挫折，基金市場無法在短時間內(nèi)滿足所有贖回者的資金要求，不得不采取其它途徑來變現(xiàn)處理以滿足贖回方要求。這種拆東墻補西墻的做法，必然會對基金造成重大的經(jīng)濟損失。
2、非系統(tǒng)風險
非系統(tǒng)風險是指除系統(tǒng)風險之外的投資風險，主要由于主觀意識影響而產(chǎn)生的投資風險，如信用缺失而產(chǎn)生的風險、信息不準確而產(chǎn)生的風險以及經(jīng)營不當而產(chǎn)生的風險等等。這些風險都具有一個顯著的特征，就是風險受主觀意識控制比例較多，客觀因素影響較小。因此，此類風險雖然不能完全規(guī)避，但是通過主觀努力還是可以降至最低水平的?？傊到y(tǒng)風險是指證券投資基金運行中受不可控因素影響而產(chǎn)生的風險，而非系統(tǒng)風險是指證券投資基金運行中完全可以通過人力來扭轉(zhuǎn)敗局的風險。
三、證券投資風險管理建議
(一)進行內(nèi)部環(huán)境的治理
對環(huán)境進行控制：第一，要加強相關從業(yè)人員的價值觀和職業(yè)道德教育，減少并逐漸消除員工的不誠實和不道德等不良行為的誘因;第二，要不斷地完善基金公司內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)，為基金投資活動的開展提供詳細具體的“計劃→執(zhí)行→控制→監(jiān)督”的職能行使框架;第三，設立董事會和監(jiān)督委員會，其中所有成員都應當履行好自己的引導、監(jiān)控和監(jiān)督職能，不斷豐富自身的知識儲備，提升自己的專業(yè)技能。
(二)健全與完善信息披露機制
目前而言，我國開放式基金占有較大的比重，這種開放式基金完全將風險排除在外，但這種風險并未真正被排除掉，在金融體系中仍存在且對投資產(chǎn)生一定的影響。因此，必須對這種投資風險進行風險評估與風險研究，弄清這種風險存在的根源以及發(fā)生的前期特征，才能在風險來臨前采取必要的措施進行風險降低。也就是說，為了有效規(guī)避開放式基金的投資風險，有必要建立健全基金法制和法規(guī)，使得投資有法可依，可法可循。并在此前提下，進行基金評估才信息披露，讓所有的投資者有對基金有所了解。
(三)投放固定收益基金
對于投資者來說，風險性較低，收益率一定的固定收益基金倍受歡迎。因為此類基金屬于債務型，基金借貸方在規(guī)定期限內(nèi)可以給付基金公司固定的收益，這部分固定的收益被基金公司以一定比例分配者投資者，使得基金公司和投資者都處于較小的風險中實現(xiàn)資金收益。因此，自2010年發(fā)行債基后，固定收益基金贏得一定的市場比例，且在新基金中較來較受歡迎。特別是中短期的債基，時間短，見效快，風險低，能夠?qū)墒姓袷幤鸬揭欢ǖ木徑庾饔谩?/p>
(四)基金改型
基金改型舉措就是將原來持有的存在隱性風險的契約型證券投資基金進行轉(zhuǎn)型，其基金類型轉(zhuǎn)為集體型(多方合伙制)或企業(yè)制基金等形式，從而將投資風險降至最低。
(五)健全民事賠償機制
目前我國證券投資基金風險管理中，并未對民事賠償進行明確規(guī)定，從而使得一些基金經(jīng)理無視投資者的權(quán)益，違規(guī)操作，給投資人帶來重大的經(jīng)濟損失。因此，民事賠償機制需要盡快完善，從而使得基金經(jīng)理一旦違規(guī)操作，產(chǎn)生投資失敗時，必須以個人財產(chǎn)或單位財產(chǎn)來彌補投資者。只有在這樣的保障機制下，基金經(jīng)理才會正視自己的管理責任。因為任何一個員工都不愿拿自己的財產(chǎn)來給替單位償債。因此，民事賠償機制是對道德風險進行規(guī)避的有力舉措。
四、結(jié)語
相對國外而言，我國基金市場機制尚不完善，需要借鑒國外一些金融體系的管理經(jīng)驗和基金市場的投放經(jīng)驗，從而獲得較大的收益和受較小的風險影響。因此，在基金型搭配上，需要這種集體型和企業(yè)型參與進去，實現(xiàn)對基金市場的調(diào)配，從而保證基金市場的良性發(fā)展。我國契約型基金中，投資人不能參與到基金運作的過程中，因此，對于信息的獲得途徑相對來說較為閉塞，再加上相關法律不能實現(xiàn)配套，使得投資風險加大。因此，改變契約型基金型為集體型或企業(yè)型是有效降低風險的措施，并能促進內(nèi)控機制不斷完善，從而使投資者獲得穩(wěn)定的收益。
證券投資論文篇4
試論我國證券投資基金風險控制問題
伴隨我國經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟全球化趨勢的進一步加強，市場發(fā)展的環(huán)境更加復雜，在一定程度上加大了證券投資基金的風險性。對證券投資基金來說，提高風險的識別能力，加強風險防控，不僅能夠提高投資量，促進證券投資金融行業(yè)的發(fā)展，還能夠提高投資的經(jīng)濟效益，在一定程度上構(gòu)建良好的市場秩序，提高市場運行的效率。因此，對證券投資基金的風險加以研究，并提出風險控制的方法，是十分有意義的。
一、證券投資基金的風險
(一)宏觀環(huán)境風險
宏觀風險又可以認為是市場環(huán)境變化波動而引起證券投資基金收益的不確定性增加，其中，宏觀因素的變化是引起投資市場環(huán)境改變的重要因素，尤其是國家政策的變化。通常來說，宏觀環(huán)境風險反映在以下幾個方面。首先，根據(jù)國家對證券金融投資管理中的規(guī)定，參與證券投資基金的對象必須是符合國家法律規(guī)定而發(fā)行的股票和國債，并且形成的投資組合也要符合國家規(guī)定的比例標準。這樣，一旦遇到市場波動加大時，減持國債與股票的比例就過小，從而導致基金的抗風險水平也會下降。其次，由于各種因素的制約，導致目前來說我國金融證券市場與西方相比，整體較為封閉，使得投資人手頭持有的證券與基金的種類較少且只能夠在本國市場投資，一旦市場波動較大，就加大了基金投資的風險。再次，就目前來說，我國目前尚未形成較為完善的風險防控機制，在證券投資基金風險方面應用的金融工具不多，從而對市場風險的對抗能力就不高。
(二)微觀運作風險
與證券投資基金宏觀風險相對應的就是微觀運作風險。微觀運作的風險主要來源于兩個方面。一方面，在開展基金運行與管理的工作中，由于參與的投資人數(shù)較多，往往會將基金資產(chǎn)的運作委托給專門的法人治理機構(gòu)，但是這些專門的管理機構(gòu)對基金的管理手段往往是將基金統(tǒng)一起來，這就缺乏一定的獨立性，極易形成不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)。而不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)會加大投資者在進行投資決策時的錯誤，加大投資人的證券基金投資的風險。另一方面，由于我國金融市場發(fā)展尚不成熟，證券基金投資的信息不對等，基金信息批露工作不到位，信息的傳遞速度較慢，并且質(zhì)量與實效性較差，影響了投資人對證券投資基金信息的接收效果，進而影響了投資人在基金運作過程中的判斷與決策，加大了基金投資的風險與財產(chǎn)損失的可能性。
(三)管理人風險
證券投資基金中的管理人風險簡單的說就是由于管理人的管理水平與職業(yè)道德素養(yǎng)較低，基金投資策略不適合等因素加大了基金運轉(zhuǎn)的風險。由于我國歷史因素的影響，使得我國金融證券市場的發(fā)展起步較晚，市場機制尚未完善，市場中的基金管理人員有很多都只具備一定的從業(yè)經(jīng)驗，缺乏專業(yè)的投資培訓，極大的影響了管理人員的素質(zhì)，無法用專業(yè)的投資知識對基金進行高效的管理，在一定程度上增加了基金投資的風險性。
二、證券投資基金風險控制的基本原則
(一)風險預防
所謂風險與收益并存，在金融市場上最顯著的特征就是具有風險性，對證券投資基金來說，風險是無法避免的，只能夠通過各項有效的措施來控制。所以，要開展相關的風險預防工作，既要考慮到投資的內(nèi)部環(huán)境，還要考慮到外部環(huán)境的工作模式，健全相關的法律制度，完善監(jiān)督機制，進而做好風險控制。
(二)風險分散
風險分散是規(guī)避風險的重要的基本原則之一，按照不同的劃分標準來分散風險，來降低投資的財產(chǎn)損失程度。基金管理公司基礎的管理工作之一就是通過開展多樣化的投資業(yè)務來分散分散，其中投資業(yè)務的風險分散主要體現(xiàn)在投資決策上，通過選擇合理的投資組合與利益之間的協(xié)調(diào)，達到風險分散的目的。
(三)風險轉(zhuǎn)移
所謂的風險轉(zhuǎn)移是指投資者要承擔的證券投資基金潛在的風險，通過合法且合理的交易將風險轉(zhuǎn)移出去。風險轉(zhuǎn)移，是在基金管理與運行的過程中，投資人有意識且意愿實施的。就當前市場來說，期貨交易、期權(quán)交易等金融產(chǎn)品的交易是基金風險轉(zhuǎn)移的市場。
三、證券投資基金風險控制的對策
(一)完善投資組合
對證券投資基金風險有效的控制手段之一就是完善投資組合，選擇合理的投資工具，調(diào)整資產(chǎn)投資比例，這樣有利于保障投資收益的獲得。就當前來說，我國有三類主要的投資工具，分別是股票、債券與期貨。對基金管理者來說，他可以根據(jù)投資需要與期望收益兩方面因素來選擇恰當?shù)耐顿Y收益，并協(xié)調(diào)投資工具之間的合理比重。其中，一般情況下，為了獲得較為平穩(wěn)的收益，可以以債券作為首要選擇，并且債券的投資比例應該占有投資量的百分之25到百分之五十，不過，基金管理者還是要根據(jù)市場的變化來合理的調(diào)整債券的比例，以此來協(xié)調(diào)投資收益。從投資策略的角度來看，投資多選用上市公司的股票，不僅能夠降低風險，還能夠確保收益的取得。總的來說，基金管理人需要加強對證券投資基金風險的識別能力，在確定合理的投資組合中充分的考慮到投資的安全、收益與套現(xiàn)等方面的內(nèi)容，從而控制投資的風險。
(二)加強利益協(xié)調(diào)
基金監(jiān)管在證券投資基金風險防范的工作中充當著重要的作用，同時也承擔著一定的責任，采用高效的監(jiān)管方式與手段來對基金運作的過程進行全面的控制與監(jiān)管，完善利益協(xié)調(diào)的工作，有利于確保基金的穩(wěn)定運行。對證券投資基金的監(jiān)管來說，要轉(zhuǎn)變監(jiān)管的理念，重視利益協(xié)調(diào)的重要性，以投資者的收益作為工作的原則與目標，一旦出現(xiàn)證券投資投資基金信息不對等而引起投資人權(quán)益受損的情形時，要加強對證券投資基金機構(gòu)的監(jiān)督，善于利用法律工具來維護基金投資人的合法權(quán)益。另外，針對證券投資基金機構(gòu)將所有投資人的基金進行集中管理，這會極大的影響到證券市場的穩(wěn)定性，加大投資人的收益風險，所以，要完善基金監(jiān)管體系，重視利益的協(xié)調(diào)，保護投資者的利益。
(三)加強法制管理
加強對證券投資基金的法制建設與管理是實現(xiàn)風險控制的有效手段。加強對證券投資基金的法制管理，應該要完善相關的法律法規(guī)建設，對證券基金的運行進行合理的約束，為相關的管理者的工作提供法律依據(jù)，同時也為投資人的權(quán)益提供全面的法律保障，進而降低證券投資基金的風險。加強法制管理首先可以借鑒國內(nèi)外在基金風險投資風險方面建設的法律成果與經(jīng)驗，然后從中國金融市場的實情出發(fā)，建立起一套具有中國特色的基金法律體系。其次，建立與完善基金的評估考核制度，監(jiān)督相關的基金披露制度，提高信息的對等程度，基金考核要以風險與回報兩方面的內(nèi)容作為標準，進一步提高風險評估的準確性。再次，要合理的優(yōu)化與完善基金治理機制，協(xié)調(diào)利益關系，對內(nèi)部成本進行合理的控制，確保投資人的權(quán)益。
四、結(jié)束語
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，推動了金融市場發(fā)展的同時也帶動了證券投資基金的發(fā)展。其中，對證券投資基金風險的預防和控制，要首先掌握相關的理論知識，理解風險控制的基本原則和識別各類的風險，并在此基礎上通過各項有效的措施，例如完善法制建設與投資組合等等，來達到風險控制的目的，從而實現(xiàn)投資者投資收益的穩(wěn)定性。
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