淺談美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

　　摘要：近年來(lái)由于金融危機(jī)的影響，美元進(jìn)行了一輪又一輪的貶值，由于美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中有特殊的地位，美元貶值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響是巨大的。本文主要分析了美元貶值的原因及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　關(guān)鍵詞：美元;貶值;經(jīng)濟(jì)。

　　相對(duì)于世界主要經(jīng)濟(jì)貨幣而言，美元已經(jīng)發(fā)生了持續(xù)且較大幅度的貶值，并且伴隨著美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)啟動(dòng)新一輪寬松性貨幣政策以及未來(lái)加息預(yù)期的增強(qiáng)，美元下降的趨勢(shì)還將延續(xù)。作為國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中商品與服務(wù)計(jì)價(jià)的核心貨幣，美元的弱化走勢(shì)引起了歐洲及亞洲國(guó)家的普遍擔(dān)憂。

　　一、美元貶值的原因。

　　1.美國(guó)的弱勢(shì)美元政策。

　　美元貶值和減稅、降息是布什政府經(jīng)濟(jì)政策的“三大組合拳”。

　　布什連任后，預(yù)計(jì)將繼續(xù)推行弱勢(shì)美元政策，以化解美國(guó)的財(cái)政赤字和經(jīng)常賬戶赤字，促進(jìn)美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展。雖然美國(guó)政府﹁再重申不會(huì)允許美元過(guò)度貶值，但是其對(duì)美元貶值所持有的默許態(tài)度，無(wú)法從根本上改變美元匯率走低的現(xiàn)實(shí)。

　　2.投資者對(duì)美元資產(chǎn)的信心下降。

　　目前，美國(guó)的政府債券、股票等資產(chǎn)對(duì)外國(guó)投資者的吸引力正在逐漸減弱，這也使美元出現(xiàn)貶值的趨勢(shì)。量子基金的創(chuàng)始人詹姆斯·羅杰斯和美國(guó)投資大師沃倫·巴菲特都建議所有投資者應(yīng)回避美元資產(chǎn)。雖然布什連任可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)美元走強(qiáng)有利，但也可能會(huì)增加外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)外交和財(cái)政政策的擔(dān)憂，從而對(duì)美元的總體復(fù)蘇產(chǎn)生影響。

　　3.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。

　　從小布什到奧巴馬擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，美國(guó)連續(xù)發(fā)動(dòng)了對(duì)伊拉克、阿富漢、利比亞等多次軍事行動(dòng)，這些軍事行動(dòng)消耗了美國(guó)大量的軍事經(jīng)費(fèi)，加上美國(guó)近年來(lái)對(duì)外貿(mào)易的遇冷，導(dǎo)致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。

　　二、美元貶值對(duì)我國(guó)的有利影響。

　　1.有利于改善我國(guó)的貿(mào)易條件。

　　我國(guó)外貿(mào)“貧困化增長(zhǎng)”即貿(mào)易條件惡化的問(wèn)題已不容樂(lè)觀。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)出口一直走低價(jià)競(jìng)銷的惡性競(jìng)爭(zhēng)的路子，出口產(chǎn)品的價(jià)格非常低廉，貿(mào)易條件不斷惡化。美元貶值引起的人民幣升值，導(dǎo)致出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格上升，將使出口企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)狀況有所緩解，會(huì)對(duì)那些高成本、低效率的企業(yè)和產(chǎn)品具有擠出效應(yīng)，一定程度地改善我國(guó)的貿(mào)易條件。

　　2.有利于中國(guó)的宏觀調(diào)控。

　　美元貶值導(dǎo)致中國(guó)出口增速下降，對(duì)出口產(chǎn)業(yè)而言是利空消息，但是對(duì)中國(guó)觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控而言并非壞事。第一，外需下降意味著消費(fèi)和投資要在GDP增長(zhǎng)中扮演更加重要的角色，這意味著資源將更多地從貿(mào)易品部門流向非貿(mào)易品部門，這對(duì)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的資源配置扭曲、推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由外需拉動(dòng)到內(nèi)需推動(dòng)的轉(zhuǎn)變是有益的;第二，外貿(mào)順差的降低有助于緩解外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度，從流動(dòng)性供給的源頭抑制流動(dòng)性過(guò)剩的進(jìn)一步增加，這對(duì)于遏制國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)泡沫繼續(xù)膨脹是有利的。

　　3.有利于擴(kuò)大消費(fèi)，提高中國(guó)國(guó)民的生活質(zhì)量。

　　美元貶值、人民幣升值的確給老百姓在跟其他國(guó)家打交道時(shí)帶來(lái)了越來(lái)越多的實(shí)惠。首先，出境旅游和購(gòu)物變得更加便宜。最顯著的變化就是直接降低了出境旅游和購(gòu)物的成本，特別是以美元為結(jié)算貨幣國(guó)家和地區(qū)表現(xiàn)更為明顯。其次，美元貶值會(huì)導(dǎo)致從美國(guó)等以美元結(jié)算的國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口品，特別是進(jìn)口汽車價(jià)格將大幅度下降。來(lái)自國(guó)外的一般進(jìn)口商品相對(duì)價(jià)格更便宜，就是國(guó)外的奢侈品價(jià)格也大大降低。

　　三、美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響。

　　1.加劇我國(guó)與主要貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦。

　　我國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟貿(mào)易長(zhǎng)期保持較大的順差，雖然匯率并不是我國(guó)出口最主要的變量，但是人民幣現(xiàn)實(shí)匯率狀況在一定程度上導(dǎo)致我國(guó)的出口排擠了其他國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)上的占有率，這必將導(dǎo)致我國(guó)與主要貿(mào)易伙伴國(guó)之間的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。目前，我國(guó)已成為涉及反傾銷案件最多的國(guó)家，針對(duì)我國(guó)的反傾銷案件數(shù)已占到全球反傾銷案件總數(shù)的1/4左右。這是我國(guó)不得不面對(duì)的日益嚴(yán)峻的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　2.加大外匯儲(chǔ)備和償還外債的風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)5000億美元，其中，絕大部分是以美元資產(chǎn)的形式存在。這種不盡合理的幣種結(jié)構(gòu)使得我國(guó)外匯儲(chǔ)備的保值增值蘊(yùn)藏著較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。美元匯率進(jìn)一步下跌，給我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全產(chǎn)生不利影響。

　　3.有可能成為貿(mào)易條件惡化的誘因。

　　貿(mào)易條件是一國(guó)出口與進(jìn)口的交換比價(jià)，即隨著出口商品價(jià)格相對(duì)于進(jìn)口商品價(jià)格的變化，出口每單位商品所能換回的進(jìn)口商品的數(shù)量，是衡量一國(guó)獲取貿(mào)易利益空間大小的重要指標(biāo)。我國(guó)貿(mào)易條件出現(xiàn)了一種先升后降，總體趨于惡化的趨勢(shì)。這主要是由于我國(guó)外貿(mào)出口出現(xiàn)了增量不增價(jià)甚至跌價(jià)的現(xiàn)象。我國(guó)產(chǎn)品在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，盲目出口，競(jìng)相采取削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的手段，人民幣低估又在一定程度上加劇了這種局面。

　　4.導(dǎo)致短期投機(jī)資本大量流入。

　　人民幣低估導(dǎo)致升值預(yù)期的存在，有可能促使大量短期資本流入，會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)諸多不確定性：首先，會(huì)對(duì)國(guó)際收支造成沖擊;其次，加大中央政府操縱貨幣政策的難度，直接導(dǎo)致我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放量的增加;最后，大量投機(jī)資本可能會(huì)投資于房地產(chǎn)等行業(yè)以待人民幣升值，引發(fā)經(jīng)濟(jì)“泡沫”。

　　四、結(jié)語(yǔ)。

　　美元貶值是一把雙刃劍，美元的貶值也就意味著人民幣對(duì)其它貨幣一定程度的貶值，它將有利于提高我國(guó)相對(duì)于主要貿(mào)易伙伴的出口競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)出口的增長(zhǎng)，增大外需對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。然而，美元貶值對(duì)于我國(guó)資本項(xiàng)目的收益可能產(chǎn)生不利影響，即：一方面會(huì)對(duì)我國(guó)以美元資產(chǎn)持有的海外凈資產(chǎn)造成直接的賬面損失，另一方面則會(huì)增加中國(guó)以日元和歐元計(jì)價(jià)的國(guó)際債務(wù)的負(fù)擔(dān)。但總體來(lái)看，弱勢(shì)美元對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響利大于弊。

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