采購(gòu)人員必備財(cái)務(wù)知識(shí)
采購(gòu)人員必備財(cái)務(wù)知識(shí)
作為采購(gòu)經(jīng)理人，必須對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)了如指掌，對(duì)于成本的分析和控制，才能做到庖丁解牛，游刃有余。采購(gòu)必備財(cái)務(wù)知識(shí)你知道多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于采購(gòu)必備財(cái)務(wù)知識(shí)的內(nèi)容，希望大家喜歡!
采購(gòu)人員必備：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
財(cái)務(wù)分析時(shí)，要綜合分析企業(yè)在各個(gè)時(shí)期的情況，這樣才會(huì)知道變動(dòng)情況。
一、凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率的高低關(guān)系到資本的累積速度，是最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如：擁有25%凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)，在盈利不變模型中，4年就可以將股本權(quán)益翻番， 10%則需要10年!
此項(xiàng)最好在15%以上，最佳區(qū)間為15%~25%。
不要考慮小于10%的企業(yè)，除非：
①處于周期性行業(yè)低谷;
?、谝蚬蓶|權(quán)益的變動(dòng)而被攤薄(增發(fā)，配售等);
?、壅诨I建部分項(xiàng)目，尚未產(chǎn)生收益。等等
大于30%的要小心，因?yàn)榇笥?0%的凈資產(chǎn)收益率往往是不可持續(xù)的，此時(shí)買(mǎi)入無(wú)疑是出了一個(gè)過(guò)高的價(jià)格。因?yàn)楦叩睦麧?rùn)率必然吸引競(jìng)爭(zhēng)，除非企業(yè)有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)將潛在競(jìng)爭(zhēng)者排擠在門(mén)外。
注意以下情況可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的扭曲：
1、行業(yè)：是否因?yàn)樘幱趬艛嘈袠I(yè)而取得如此大的凈資產(chǎn)收益率?
而這種壟斷處于哪種類(lèi)型?通常完全壟斷的企業(yè)(如電力、通信、高速公路、石油等)要受到國(guó)家的管制，因此要小心政策風(fēng)險(xiǎn)。
2、負(fù)債率：因財(cái)務(wù)杠桿過(guò)大，放大了收益(或虧損)。
高負(fù)債率同時(shí)意味著高風(fēng)險(xiǎn)。(高的財(cái)務(wù)杠桿同時(shí)放大了收益和虧損，而且有財(cái)務(wù)成本和還款壓力。)
3、一次性收益：包括投資收益、追回往年已作壞賬減值準(zhǔn)備的壞賬、出售資產(chǎn)、財(cái)政補(bǔ)貼(包括連續(xù)性的財(cái)政補(bǔ)貼，它將面臨政策風(fēng)險(xiǎn)。)
4、資產(chǎn)價(jià)值低估(或高估)：使得賬面資產(chǎn)價(jià)值與實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值偏離。(可因此尋找隱蔽資產(chǎn)型企業(yè))。通常是一些資本型企業(yè)，如房地產(chǎn)、高速公路、機(jī)場(chǎng)、港口等)
5、會(huì)計(jì)折舊方法：以前時(shí)間里過(guò)度加速折舊，使得目前的賬面資產(chǎn)價(jià)值以及成本與實(shí)際嚴(yán)重不符，等于把以前的收益留到現(xiàn)在來(lái)用了。
6、周期;同時(shí)注意經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期。周期性行業(yè)往往是那些投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)，以及生產(chǎn)耐用品的企業(yè)，如造船、航運(yùn)、汽車(chē)、鋼鐵等。
7、財(cái)務(wù)造假：分析同行業(yè)其他企業(yè)的盈利情況，做比較。如果找不到企業(yè)能產(chǎn)生如此高收益的理由，則寧可錯(cuò)過(guò)也不投入。另：關(guān)注現(xiàn)金流量表。
8、股東權(quán)益的變化：增發(fā)，配售等。
二、市盈率
在穩(wěn)定盈利前提下，要求一個(gè)8%的必要收益率，20%的收益增長(zhǎng)率(高于此則是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的增長(zhǎng)預(yù)期)，以去年收益為基準(zhǔn)，則得到以下一組參考數(shù)據(jù)：
市盈率倍數(shù)≦
9.1 13 15.6 18.7 22.5 27(27剛好是13的兩倍)
13*70% 去年 今年 明年 后年 第三年(即行情不好時(shí)也可三年解套)
考察市盈率一定要和歷史水平相比較。
同時(shí)考察：付息率VS一年期銀行利率。
注：此為簡(jiǎn)單模型，未考慮宏觀經(jīng)理及行業(yè)差別。
簡(jiǎn)單理解如下：今年四月份公布年報(bào)，計(jì)算去年業(yè)績(jī)的市盈率為13倍，則收益率為7.7%。在此基礎(chǔ)上打7折，得出9.1倍市盈率，視為低估值的買(mǎi)入點(diǎn)。
按今年20%增長(zhǎng)率計(jì)算，得出如果按去年業(yè)績(jī)的15.6倍買(mǎi)入，今年動(dòng)態(tài)市盈率仍為13倍。15.6倍市盈率為最高價(jià)值投資買(mǎi)入點(diǎn)。再往上，為投機(jī)點(diǎn)位，27倍為投機(jī)最高點(diǎn)位，也是長(zhǎng)線(xiàn)投資的賣(mài)出點(diǎn)位，它意味著按20%增長(zhǎng)速度，三年后方可達(dá)到13倍市盈率水平。
為什么選取20%的增長(zhǎng)率和8%的收益呢?因?yàn)?0%屬于穩(wěn)定值，超過(guò)這一數(shù)值可能變得不穩(wěn)定，也算是保守的算法。8%的資產(chǎn)回報(bào)率，算是社會(huì)平均投資期望回報(bào)值。理論上說(shuō)，回報(bào)率高于銀行貸款利息(即財(cái)務(wù)成本)，那么追加負(fù)債是有利的。
以上模型適于過(guò)往五年平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)20%的股票。
三、總資產(chǎn)收益率：
≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率(也可適當(dāng)參考公司債券利率)
如果息稅前總資產(chǎn)收益率小于一年期銀行貸款利率，說(shuō)明公司至少可以通過(guò)減少負(fù)債來(lái)獲得更大的收益。
四、市凈率。
≈1 ≦2
1、 市凈率過(guò)大可能導(dǎo)致大股東或早期創(chuàng)業(yè)的股東減持。
2、 市凈率大時(shí)分紅對(duì)股東不利。(本來(lái)溢價(jià)的，可以計(jì)入凈資產(chǎn)的未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在按照不溢價(jià)的價(jià)格分給你了，而且還要扣稅。)
3、 檢查一、凈資產(chǎn)收益率中談到的扭曲。
4、 是否有極大的未計(jì)入的無(wú)形資產(chǎn)(包括品牌價(jià)值)，或隱蔽資產(chǎn)，或已升值(被低估)而未計(jì)入會(huì)計(jì)項(xiàng)目的資產(chǎn)，來(lái)支撐較高的市凈率。
五、市銷(xiāo)率
對(duì)于盈利不穩(wěn)定的公司，市凈率和市銷(xiāo)率往往比市盈率更加有效。(盡量選擇穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司。)
市銷(xiāo)率 = 每股價(jià)格/每股銷(xiāo)售收入。
如果市銷(xiāo)率 = 1，沒(méi)有盈利。那么，在盈利好的年頭里如果企業(yè)能有10%的凈利潤(rùn)率，則那時(shí)市盈率為10倍。