私募投資基金募集行為管理辦法全文解讀(6)
第七章 附則
第四十三條 本辦法自2016年7月15日起實施。
【解讀】生效日期：自2016年7月15日起實施，給了從業(yè)機構及其從業(yè)人員近3個月的緩沖期，這是極為不易的。
第四十四條 本辦法由中國基金業(yè)協會負責解釋。
【解讀】解釋權：中基協享有本辦法解釋權，同樣，還有監(jiān)管權。
私募投資的特點
1、資金籌集具有私募性與廣泛性。
私募股權投資資金主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集，其銷售、 贖回都是通過私下與投資者協商進行的; 資金來源廣泛，一般有富有的個人、 風險基金、杠桿并購基金、 戰(zhàn)略投資者、 養(yǎng)老基金和 保險公司等。
2、投資對象是有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜衅髽I(yè)。
私募股權投資一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，并且其 項目選擇的唯一 標準是能否帶來高額投資回報，而不拘泥于該項目是否應用了高科技和新技術。換言之，關鍵在于一種技術或相應 產品是否具有好的市場前景而不僅在于技術的先進水平。
3、對投資目標企業(yè)融合權益性的資金支持和管理支持。
私募股權基金多采用權益投資方式，對被投資企業(yè)的 決策管理享有一定的 表決權。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉讓優(yōu)先股以及可轉債的形式。私募股權投資者通常參與企業(yè)的管理，主要形式有參與到企業(yè)的董事會中，策劃追加投資和海外上市，幫助制定企業(yè)發(fā)展策略和 營銷計劃，監(jiān)控財務業(yè)績和經營狀況，協助處理企業(yè)危機事件。一些著名的私募股權投資基金有著豐富的行業(yè)經驗與 資源，他們可以為企業(yè)提供有效的策略、 融資、 上市和人才方面的咨詢和支持。
4、屬于流動性較差的中長期投資。
私募股權投資期限較長，一般一個 項目可達3～5年或更長，屬中長期投資; 投資流動性差，沒有現成的市場供非上市公司股權的出讓方與購買方直接達成交易。需要說明的是，私募股權投資本身從全球范圍尋找可 投資項目，并不區(qū)分國際國內。
5、對 非上市公司 的 股權投資，因流動性差被視為 長期投資，所以 投資者會要求高于公開市場的回報。
6、沒有上市交易，所以沒有現成的市場供非上市公司的 股權出讓方與購買方直接達成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個人關系、行業(yè)協會或中介機構來尋找對方。
7、資金來源廣泛，如富有的個人、 風險基金、杠桿收購基金、 戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、 保險公司等。
私募投資種類
在中國投資的私募股權投資基金有四種：
一、是專門的獨立投資基金，擁有多元化的資金來源。
二、是大型的多元化金融機構下設的投資基金。這兩種基金具有信托性質，他們的投資者包括養(yǎng)老基金、大學和機構、富有的個人、保險公司等。有趣的是，美國投資者偏好第一種獨立投資基金，認為他們的投資決策更獨立，而第二種基金可能受母公司的干擾;而歐洲投資者更喜歡第二種基金，認為這類基金因母公司的良好信譽和充足資本而更安全。私募股權投資基金。
四、是大型企業(yè)的投資基金，這種基金的投資服務于其集團的發(fā)展戰(zhàn)略和投資組合，資金來源于集團內部。
資金來源的不同會影響投資基金的結構和管理風格，這是因為不同的資金要求不同的投資目的和戰(zhàn)略，對風險的承受能力也不同。
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