央行票據(jù)對(duì)債市有什么影響

央行票據(jù)對(duì)債市有什么影響

　　央行票據(jù)對(duì)債市有哪些影響?什么是央行票據(jù)?它如何影響債市?下面學(xué)習(xí)啦小編就帶大家分析一下央行票據(jù)對(duì)于債市有什么影響。

　　央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)，中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。央行票據(jù)的作用是推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展以及為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率。

　　央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有1年)。

　　但央行票據(jù)與金融市場(chǎng)各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;而中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。

　　延伸閱讀 央行票據(jù)應(yīng)該注意的問題。

　　較高的成本

　　央行票據(jù)的政策成本相對(duì)較高。與存款準(zhǔn)備金比率、再貼現(xiàn)(再貸款)、窗口指導(dǎo)等政策工具相比，央行票據(jù)是成本性的工具，央行必須對(duì)發(fā)行的央行票據(jù)還本付息。因此，擴(kuò)大票據(jù)發(fā)行總量和延長(zhǎng)票據(jù)期限，無疑都直接加大了央行票據(jù)的成本支出，提高了央行的調(diào)控成本。

　　有待時(shí)間檢驗(yàn)

　　央行票據(jù)還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。央行票據(jù)就本質(zhì)而言是“柔性”工具，其政策影響是傳導(dǎo)性和間接性的;央行票據(jù)的參與對(duì)象是央行公開市場(chǎng)的準(zhǔn)入單位，這又決定了直接受央行票據(jù)影響的主體數(shù)量是有限的;再加上，央行票據(jù)政策效應(yīng)遞減已經(jīng)非常明顯，除了必須對(duì)央行票據(jù)的自身進(jìn)行創(chuàng)新和變革之外，還需要其他政策，包括匯率政策、利率政策等配合與協(xié)調(diào)。

　　新制約性因素

　　央行票據(jù)新的制約性因素已經(jīng)形成。外幣占款對(duì)沖壓力沉重是央行票據(jù)充分發(fā)揮效用的最大制約性因素，在這一因素沒有得到明顯緩解的同時(shí)，央行票據(jù)大量到期兌付又成為其發(fā)揮效用新的制約性因素，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年到期的央行票據(jù)將創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了8300億元。