中信債券月報分析

時間：2016-10-13 11:36:27 冰芝869由分享

　　中信證券股份有限公司是中國證監(jiān)會核準的第一批綜合類證券公司之一，下面是學習啦小編整理的一些關于中信債券月報分析的相關資料。供你參考。

　　中信債券月報

　　2月通脹受春節(jié)影響回升。2月CPI同比上漲1.4%，高于市場預期。2月環(huán)比上漲1.2%主要原因：一是春節(jié)期間，鮮活食品需求增加，價格大幅上漲，二是2月正值春月高峰，出行人數(shù)增加，交通與旅游價格上漲明顯。三是節(jié)日期間外出務工返鄉(xiāng)，部分服務業(yè)用工緊缺，價格水漲船高。

　　預計3月CPI同比上漲1.4%，環(huán)比回落-0.5%。維持全年CPI在1.5%左右，從季度分別分析，三、四季度CPI高于一、二季度。

　　工業(yè)領域通縮收窄，經(jīng)濟回升有待進一步確認。2015年2月PPI同比下降-4.8%，環(huán)比下降0.7%。結(jié)合2月中采PMI為49.9，較上月回升0.1個百分點。經(jīng)濟好轉(zhuǎn)有待進一步確認。我們認為，2015年，在更加積極的貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)政策和各項改革釋放紅利作用下，預計中國經(jīng)濟可以實現(xiàn)下行后下半年再度企穩(wěn)，更真實的企穩(wěn)。

　　食品價格：預計3月環(huán)比回落。預計進入三月氣溫回升，同時3、4月缺少傳統(tǒng)假期因此蔬菜與鮮果價格將出現(xiàn)環(huán)比回落。同時能繁母豬存欄持續(xù)去庫存，受制于養(yǎng)殖成本，后期豬價低位企穩(wěn)，預計3月生豬價格在11-12元/千克之間。

　　房租價格：預計2015年上半年租金價格平穩(wěn)。與往年相比，3月租賃旺季并不突出。截止2015年3月9日，6個樣本城市房租較為平穩(wěn)，其中重慶、武漢、上海租金價格分別微漲1.1%、0.8%、0.8%，天津、北京環(huán)比下跌-1.5%、-0.5%。

　　勞動力價格：經(jīng)濟疲軟，農(nóng)民工工資漲幅收窄。根據(jù)歷年數(shù)據(jù)表明，一季度依舊是年度收入漲幅最高的季度，目前國內(nèi)經(jīng)濟依然處于低位運行階段，預計1季度農(nóng)民工工資環(huán)比漲幅在2.6%左右，低于往年同期漲幅。

　　大宗商品價格：反彈之后再度回落。美元匯率大幅上漲，原油價格承壓下跌，這個趨勢仍將繼續(xù)延續(xù)。3月份煤炭銷售繼續(xù)執(zhí)行量大優(yōu)惠政策，對市場煤價帶來的壓力，以及進入消費淡季之后動力煤供求更加低迷的窘境，是促使本期部分港口動力煤價格及價格指數(shù)跌幅較大的主要原因。我們維持原煤價判斷：2015年上半年主要以穩(wěn)定為主，或可能小幅下探。預計下半年煤價開啟回升之旅，由于鐵礦石港口庫存依然高企，供大于求態(tài)勢未有根本改觀，預計后期鐵礦石價格將呈窄幅波動走勢。