MBO的常見收購方式
你聽說過MBO收購嗎?MBO收購即管理層收購，MBO最大的魅力在于能理清企業(yè)產權，實現(xiàn)所有者回歸，建立企業(yè)的長期激勵機制，這是中國MBO最具鮮明的特色。下面由學習啦小編為你詳細介紹MBO收購的相關法律知識。
MBO的常見收購方式
1、收購資產
收購資產指管理層收購目標公司大部分或全部的資產。實現(xiàn)對目標公司的所有權管理層收購和業(yè)務經(jīng)營控制權。收購資產的操作方式適用于收購對象為上市公司、大集團分離出來的子公司或分支機構、公營部門或公司。如果收購的是上市公司或集團子公司、分支機構，則目標公司的管理團隊直接向目標公司發(fā)出收購要約，在雙方共同接受的價格和支付條件下一次性實現(xiàn)資產收購。
MBO的常見收購方式
如果收購的是公營部門或公司，則有兩種方式：
(1)目標公司的管理團隊直接收購公營部門或公司的整體或全部資產，一次性完成私有化改選;
(2)先將公營部門或公司分解為多個部分，原來對應職能部門的高級官員組成管理團隊分別實施收購，收購完成后，原公營部門或公司變成多個獨立經(jīng)營的私營企業(yè)。
2、收購股票
收購股票是指管理層從目標公司的股東那里直接購買控股權益或全部股票。如果目標公司有為數(shù)不多的股東或其本身就是一個子公司，購買目標公司股票的談判過程就比較簡單，直接與目標公司的大股東進行并購談判，商議買賣條件即可。如果目標公司是個公開發(fā)行股票的公司，收購程序就相當復雜。其操作方式為目標公司的管理團隊通過大理的債務融資收購該目標公司所有的發(fā)行股票。
通過二級市場出資購買目標公司股票是一種簡便易行的方法，但因為受到有關證券法規(guī)信息披露原則的制約，如購進目標公司股份達到一定比例，或非軍事區(qū)以該比例后持股情況再有相當變化都需履行相應的報告及公告義務，在持有目標公司股份達到相當比例時，更要向目標公司股東發(fā)出公開收購要約，所有這些要求都易被人利用哄抬股價，而使并購成本激增。
3、綜合證券收購
綜合證券收購是指收購主體對目標提出收購要約時，其出價有現(xiàn)金、股票、公司債券、認股權證、可轉換債券等多種形式的組合。這是從管理層在進行收購時的出資方式來分類的，綜合起來看，管理層若在收購目標公司時能夠采用綜合證券收購。即可以避免支付更多的現(xiàn)金，造成新組建公司的財務狀況惡化，又可以防止控股權的轉移。因此，綜合證券收購在各種收購方式中的比例近年來呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。
收購公司還可以發(fā)行無表決權的優(yōu)先股來支付價款，優(yōu)先股雖在股利方面享有優(yōu)先權，但不會影響原股東對公司的控制權，這是這種支付方式的一個突出特點。
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MBO收購的管理層次
管理層收購的基本出發(fā)點是解決企業(yè)內部激勵機制問題，降低企業(yè)所有者與經(jīng)營者之間的委托代理成本。解決內部激勵、降低委托代理成本的方式有許多種，而MBO是最直接的一種方式。
中國資本市場一直在探索解決國有股減持的方法，MBO在中國是近兩年出現(xiàn)的新生事物。直觀來看，在中國國有企業(yè)面臨內部激勵不足和扭曲的情況下，管理層收購不可避免地成為解決中國國有企業(yè)激勵不足的一種選擇。在中國國民經(jīng)濟改革的大環(huán)境下，可能會更有成效。
根據(jù)被收購公司不同的資產結構、經(jīng)營層的收購意愿，以及被收購公司原股東的轉讓意愿，MBO的操作主要有以下幾種模式：
1.經(jīng)營層收購股東的公司
2.經(jīng)營層收購母公司下屬的子公司
3.經(jīng)營層收購母公司下屬的業(yè)務部門
4.經(jīng)營層收購母公司
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