債務成本的形成有哪些因素

債務成本的形成有哪些因素

　　債務成本(Cost of Debt)是指企業(yè)舉債(包括金融機構貸款和發(fā)行企業(yè)債券)籌資而付出的代價。 在企業(yè)不納所得稅的情況下，它就是付給債權人的利息率;在企業(yè)繳納所得稅的情況下，它等于利息率乘以(1-稅率)。下面由學習啦小編為你介紹相關法律知識。

　　債務成本的形成有哪些因素?

　　債務成本的形成有兩方面因素，一方面是由于企業(yè)債務過重，經(jīng)營效益又不好，當處于財務拮據(jù)狀態(tài)時，將產(chǎn)生財務拮據(jù)成本;另一方面是為使企業(yè)為股東謀利，達到企業(yè)價值最大化需要花費代理費用。代理費用使企業(yè)經(jīng)營靈活性減少，效率降低以及監(jiān)督費用增加而構成代理成本。

　　財務拮據(jù)成本和代理成本的增大，都會抵消因負債稅收屏蔽作用而增加的企業(yè)價值。因此，在籌資的稅收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險必須緊密結合在一起，不能盲目追求長期負債的高比例，而應在降低稅收成本與減少財務風險之間尋求企業(yè)的最優(yōu)負債量，從而在保證安全的前提下最大限度地降低稅收成本。由此可以得出：

　　1、負債籌資是成本最低的籌資方式在企業(yè)的各項資金來源中，由于債務資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，而且，債權人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低，因此，債務資金的成本通常是最低的。由于可以降低企業(yè)所得稅負擔，因而負債籌資可降低綜合資本成本，增加企業(yè)收益。

　　2、成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資方式由于財務拮據(jù)成本和代理成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。因為，隨著負債比重的增加，企業(yè)利息費用在增加，企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大，企業(yè)的財務風險在加大。這時，無論是企業(yè)投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償，即要求提高資金報酬率，從而使企業(yè)綜合資本成本大大提高。

　　3、最優(yōu)資本結構是一種客觀存在負債籌資的資本成本雖然低于其它籌資方式，但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標準，只有當企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結構在客觀上存在最優(yōu)組合。

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　　債務成本的形成

　　債務成本的形成有兩方面因素，一方面是由于企業(yè)債務過重，經(jīng)營效益又不好，當處于財務拮據(jù)狀態(tài)時，將產(chǎn)生財務拮據(jù)成本;另一方面是為使企業(yè)為股東謀利，達到企業(yè)價值最大化需要花費代理費用。代理費用使企業(yè)經(jīng)營靈活性減少，效率降低以及監(jiān)督費用增加而構成代理成本。

　　財務拮據(jù)成本和代理成本的增大，都會抵消因負債稅收屏蔽作用而增加的企業(yè)價值。因此，在籌資的稅收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險必須緊密結合在一起，不能盲目追求長期負債的高比例，而應在降低稅收成本與減少財務風險之間尋求企業(yè)的最優(yōu)負債量，從而在保證安全的前提下最大限度地降低稅收成本。由此可以得出：

　　1.負債籌資是成本最低的籌資方式。在企業(yè)的各項資金來源中，由于債務資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，而且，債權人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低，因此，債務資金的成本通常是最低的。由于可以降低企業(yè)所得稅負擔，因而負債籌資可降低綜合資本成本，增加企業(yè)收益。

　　2.成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資方式。由于財務拮據(jù)成本和代理成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。因為，隨著負債比重的增加，企業(yè)利息費用在增加，企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大，企業(yè)的財務風險在加大。這時，無論是企業(yè)投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償，即要求提高資金報酬率，從而使企業(yè)綜合資本成本大大提高。

　　3.最優(yōu)資本結構是一種客觀存在。負債籌資的資本成本雖然低于其它籌資方式，但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標準，只有當企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結構在客觀上存在最優(yōu)組合。