趙丹陽(yáng)致投資人一封信優(yōu)秀范文
寫(xiě)信不僅能培養(yǎng)一個(gè)人語(yǔ)言的連貫性,而且還可以培養(yǎng)其良好的思維邏輯能力。那么，趙丹陽(yáng)致投資人一封信要怎么寫(xiě)呢?下面學(xué)習(xí)啦小編整理了趙丹陽(yáng)致投資人一封信范文，供您參考!
趙丹陽(yáng)致投資人一封信范文一
親愛(ài)的投資者：
您好!
2008年中國(guó)發(fā)生了太多的事情，終于過(guò)去了，2009年將會(huì)是充滿希望的一年。在此，赤子之心向全體投資者祝福：新年快樂(lè)!身體健康!萬(wàn)事如意!
08年赤子之心香港基金投資回報(bào)率為-18.84%，同期恒生指數(shù)下跌48.3%，國(guó)企指數(shù)下跌51%。從絕對(duì)回報(bào)看，我們深表歉意。
回到股市，上證綜指從07年最高位6124點(diǎn)下跌到最低位1664點(diǎn)，下跌了72.83%，國(guó)企指數(shù)從07年最高位20609點(diǎn)下跌到最低位4792點(diǎn)，下跌了76.75%。從歷史上看，主流市場(chǎng)在一年多的時(shí)間里產(chǎn)生如此巨大的跌幅實(shí)屬罕見(jiàn)。就今天的市場(chǎng)而言，股市泡沫已基本洗凈，股市未來(lái)走勢(shì)將取決于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。
1980年美聯(lián)儲(chǔ)前任主席Volcker將利率提升至20%時(shí)，全球的惡性通脹終于被塞回了魔瓶，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了為期二十多年的低通脹高成長(zhǎng)時(shí)期，尤其是進(jìn)入九十年代后，互聯(lián)網(wǎng)極大地提升了全球人類社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)效率，讓全世界更多的人分享了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)、俄羅斯、印度不再是割裂的經(jīng)濟(jì)體，彼此之間互相影響，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一體化年代。
2000年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入頂峰，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破裂使美國(guó)進(jìn)入衰退期。格林斯潘為了挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，01年9.11后又再次大幅降息，使03年美國(guó)利率降至45年最低點(diǎn)，在1%的位置停留了有一年半，造成了美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫，埋下了次債風(fēng)波的種子。美國(guó)今天的實(shí)質(zhì)問(wèn)題是，過(guò)去20年大量的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國(guó)、印度，互聯(lián)網(wǎng)和通訊泡沫過(guò)后，美國(guó)的創(chuàng)新又未跟上來(lái)，暫時(shí)沒(méi)有形成大的新興產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)和金融只能在低利率下暫時(shí)繁榮，不能作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)久支撐整個(gè)國(guó)家。今天，美國(guó)政府和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表上都是負(fù)債過(guò)多，需要”去杠桿化”削減負(fù)債率，更重要的是，產(chǎn)業(yè)的空洞化造成了企業(yè)和家庭的經(jīng)常性損益受到破壞。如果說(shuō)金融風(fēng)暴是資產(chǎn)負(fù)債表的修正，那消費(fèi)的衰退就是企業(yè)和家庭損益表的修正。除非美國(guó)短期內(nèi)形成一個(gè)總量很大的新興產(chǎn)業(yè)，否則這種修正將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。回頭看，格林斯潘只是運(yùn)氣不好，如果不是美國(guó)近年的創(chuàng)新沒(méi)有跟上，世界將是另外一個(gè)演變過(guò)程。
中國(guó)2001年加入WTO后生產(chǎn)力得到了極大的釋放，互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)的普及使中國(guó)在承接全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中受益匪淺。由于人民幣和美元實(shí)質(zhì)的類掛鉤形態(tài)[1]，在出口產(chǎn)業(yè)占GDP比例越來(lái)越高時(shí)，按“蒙代爾三角”理論[2]，中國(guó)央行操作的困難度越來(lái)越大。
2005年后，人民幣升值預(yù)期逐漸變成了全球共識(shí)，有日本的歷史為鑒加上美元的低利率和貶值壓力，驅(qū)使全球資本都想進(jìn)入中國(guó)，分享中國(guó)成長(zhǎng)。伴隨著出口的快速增長(zhǎng)，更多的表現(xiàn)是外匯儲(chǔ)備的暴漲。這么多貨幣進(jìn)入中國(guó)后，主要的宣泄口就是房地產(chǎn)和股市，一個(gè)完美的泡沫形態(tài)在中國(guó)形成。如果上述原因帶來(lái)貨幣數(shù)量的增加，那奧運(yùn)會(huì)催生的民族自信心和自豪感帶來(lái)的就是貨幣乘數(shù)的形成，兩者相乘的結(jié)果就是人類的瘋狂。歷史總是驚人的相似，中國(guó)今天的痛楚是在走向市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)過(guò)程中必修的一課，就像97后大多數(shù)香港人不再會(huì)過(guò)度透支買(mǎi)樓買(mǎi)股。正如前日本央行行長(zhǎng)所說(shuō)，回頭看1985-1989年的日本經(jīng)濟(jì)泡沫，即使重新演繹，也很難完全避免。
相比美國(guó)，中國(guó)的基本面要好很多，首先是政府和家庭負(fù)債率不高，尤其是家庭部分，高儲(chǔ)蓄率使資產(chǎn)負(fù)債表上有大量現(xiàn)金，冬天來(lái)臨之時(shí)有現(xiàn)金可以過(guò)冬。更重要的是，中國(guó)仍舊是全球制造業(yè)最有競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)，也就是說(shuō)中國(guó)未來(lái)的損益表仍然是最堅(jiān)挺的。
回到A股和H股，我們相信2009年中國(guó)股市將會(huì)形成重要的底部。我們今天的任務(wù)就是要尋找中國(guó)未來(lái)十到二十年能夠代表中國(guó)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，投資的本質(zhì)就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競(jìng)爭(zhēng)力、最有效率的企業(yè)，從而促進(jìn)社會(huì)的發(fā)展。
趙丹陽(yáng)
年月日
趙丹陽(yáng)致投資人一封信范文二
親愛(ài)的投資者：
您好!
2009年在充滿希望和超過(guò)想象的發(fā)展中過(guò)去了，在此信托公司發(fā)行準(zhǔn)備中的信托計(jì)劃的管理團(tuán)隊(duì)向全體投資者祝福：新年快樂(lè)!身體健康!萬(wàn)事如意!
08年我們的投資回報(bào)率為4%，09年我們的信托基金本金凈值為1.51，公司管理賬戶凈值增漲超過(guò)100%，同期 上證指數(shù)(行情 股吧)上漲50%，深指數(shù)上漲 50%。跑贏大勢(shì)，讓我們對(duì)我們一直堅(jiān)持的投資理念增添了很多信心，當(dāng)然和市場(chǎng)中基金經(jīng)理出身的優(yōu)秀私募基金管理人相比較，我們的投資研究團(tuán)隊(duì)仍需要繼續(xù)學(xué)習(xí)和努力。
回到股市，上證綜指從07年最高位6124點(diǎn)下跌到最低位1664點(diǎn)，下跌了72%，09年初時(shí)我們斷言將是出現(xiàn)大幅度恢復(fù)性上漲的一年，這一觀點(diǎn)得到了市場(chǎng)的印證。從歷史上看，主流市場(chǎng)在兩年的時(shí)間里產(chǎn)生如此巨大的震幅仍屬罕見(jiàn)。就今天的市場(chǎng)而言，股市已經(jīng)恢復(fù)理性，股市未來(lái)走勢(shì)將取決于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和上市公司價(jià)值的理性回歸，我們將看到在市場(chǎng)上回歸主流的價(jià)值投資體系和深入研究精神的重建。
2010年將是各國(guó)緩步提升利率，關(guān)注控制全球高通脹的時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入了一段較高通脹帶來(lái)的高成長(zhǎng)時(shí)期;尤其是進(jìn)入二十一世紀(jì)后，清潔能源和環(huán)保需求將改變過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，我們期待著這種勢(shì)在必行的變化帶給證券投資領(lǐng)域主導(dǎo)趨勢(shì)的演變。
2000 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入頂峰，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破裂使美國(guó)進(jìn)入衰退期。格林斯潘為了挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，01年9.11后又再次大幅降息，使03年美國(guó)利率降至45年最低點(diǎn)，在1%的位置停留了一年半，造成了美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫，埋下了次債風(fēng)波的種子。美國(guó)今天的實(shí)質(zhì)問(wèn)題是，過(guò)去20年大量的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國(guó)、印度，互聯(lián)網(wǎng)和通訊泡沫過(guò)后，美國(guó)的創(chuàng)新又未跟上來(lái)，暫時(shí)沒(méi)有形成大的新興產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)和金融只能在低利率下暫時(shí)繁榮，不能作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)久支撐整個(gè)國(guó)家。今天，美國(guó)政府和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表上大都是負(fù)債過(guò)多，需要“去杠桿化”削減負(fù)債率;更重要的是，產(chǎn)業(yè)的空洞化造成了企業(yè)和家庭的經(jīng)常性損益受到破壞。如果說(shuō)金融風(fēng)暴是資產(chǎn)負(fù)債表的修正，那消費(fèi)衰退就是企業(yè)和家庭損益表的修正。除非美國(guó)短期內(nèi)形成一個(gè)總量很大的新興產(chǎn)業(yè)，否則這種修正將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程?；仡^看，格林斯潘只是運(yùn)氣不好，如果不是美國(guó)近年的創(chuàng)新沒(méi)有跟上，世界將是另外一個(gè)演變過(guò)程。
中國(guó)2001年加入WTO后生產(chǎn)力得到了極大的釋放，互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)的普及使中國(guó)在承接全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中受益匪淺。由于人民幣和美元實(shí)質(zhì)的類掛鉤形態(tài) [1]，在出口產(chǎn)業(yè)占GDP比例越來(lái)越高時(shí)，按“蒙代爾三角”理論[2]，中國(guó)央行操作的困難度越來(lái)越大。
2005年后，人民幣升值的預(yù)期逐漸變成了全球共識(shí)，有日本的歷史為鑒，加上美元的低利率和貶值壓力，驅(qū)使全球資本都想進(jìn)入中國(guó)，分享中國(guó)成長(zhǎng)。伴隨著出口的快速增長(zhǎng)，更多的表現(xiàn)是外匯儲(chǔ)備的暴漲。這么多貨幣進(jìn)入中國(guó)后，主要的宣泄口就是房地產(chǎn)和股市，一個(gè)完美的泡沫形態(tài)在中國(guó)形成。如果上述原因帶來(lái)貨幣數(shù)量的增加，那奧運(yùn)會(huì)催生的民族自信心和自豪感帶來(lái)的就是貨幣乘數(shù)形成，兩者相乘的結(jié)果就是人類的瘋狂。歷史總是驚人的相似，中國(guó)今天的痛楚是在走向市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)過(guò)程中必修的一課，就像97后大多數(shù)香港人不再會(huì)過(guò)度透支買(mǎi)樓買(mǎi)股。正如前日本央行行長(zhǎng)所說(shuō)，回頭看1985-1989年的日本經(jīng)濟(jì)泡沫，即使重新演繹，也很難完全避免。
相比美國(guó)，中國(guó)的基本面要好很多，首先是政府和家庭負(fù)債率不高，尤其是家庭部分，高儲(chǔ)蓄率使資產(chǎn)負(fù)債表上有大量現(xiàn)金，冬天來(lái)臨之時(shí)有現(xiàn)金可以過(guò)冬。更重要的是，中國(guó)仍舊是全球制造業(yè)最有競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)，也就是說(shuō)中國(guó)未來(lái)的損益表仍然是最堅(jiān)挺的。
回到A股和H股，去年我們相信2009年中國(guó)股市將會(huì)形成重要的底部。今年2010年，我們今天的任務(wù)就是要尋找中國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，在未來(lái)十到二十年能夠代表中國(guó)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，投資的本質(zhì)就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競(jìng)爭(zhēng)力、最有效率的企業(yè)，從而促進(jìn)社會(huì)的發(fā)展。大自然的春夏秋冬息息相生，每一輪嚴(yán)酷的寒冬將會(huì)淘汰那些內(nèi)在體質(zhì)不健康、不適合生存的物種，每一棵倒下的大樹(shù)周?chē)鷮?huì)生出更多強(qiáng)盛的新苗——自然選擇Natural Selection是推動(dòng)自然界和社會(huì)進(jìn)步的永恒動(dòng)力。誰(shuí)是中國(guó)未來(lái)的沃爾瑪、豐田、微軟、寶潔……彼得林奇一生尋找到很多 Tenbaggers[3]，誰(shuí)會(huì)是我們未來(lái)可以賺十倍的公司呢?
每個(gè)人的一生中，總會(huì)有若干次重大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在這些重要的轉(zhuǎn)折關(guān)頭，如何處理和面對(duì)將會(huì)對(duì)其一生產(chǎn)生決定性的影響，我們一起來(lái)分享約翰•鄧普頓爵士的投資心得。
牛市因?yàn)楸^情緒而誕生，因?yàn)橐蓱]交加而成長(zhǎng)，因?yàn)闃?lè)觀情緒而成熟，因?yàn)榭簥^狂喜而死亡。極度悲觀彌漫時(shí)，正是買(mǎi)入的最好良機(jī);而極度樂(lè)觀洋溢時(shí)，正是賣(mài)出的最好良機(jī)。市場(chǎng)極度低迷之時(shí)，別浪費(fèi)時(shí)間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場(chǎng)上其他人一樣只知防御，相反地，你應(yīng)該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的價(jià)值股。
理智告訴我們，今天的行情已不同于2006和2007，也不會(huì)出現(xiàn)2008和2009，它絕不會(huì)再次以一種普遍大幅上漲和普遍大幅下跌的形態(tài)來(lái)完成，行情的發(fā)展會(huì)領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，行業(yè)的發(fā)展會(huì)領(lǐng)先深滬指數(shù)，公司的股價(jià)會(huì)提前反映以上兩方面，在2400到4000點(diǎn)的空間里，會(huì)有股票繼續(xù)上漲，會(huì)有股票繼續(xù)下跌，在大家都肯定了清潔能源，環(huán)保，醫(yī)藥,基建，鐵路和機(jī)電設(shè)備和消費(fèi)升級(jí)概念發(fā)展確定性，再加上高利差時(shí)代金融業(yè)的瘋狂，我們的公司研究只要跟上這樣的節(jié)拍。尋找行業(yè)中最好的公司作為投資對(duì)象，抓緊公司變化從量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)，在穩(wěn)定的行情中發(fā)揮公司研究的優(yōu)越性是我們理應(yīng)擅長(zhǎng)的投資方法。
2008年我們的信托計(jì)劃成立前夕，我和好幾個(gè)朋友探討了這樣的問(wèn)題：時(shí)間的玫瑰什么時(shí)候才會(huì)開(kāi)放，價(jià)值投資的困惑，什么樣的公司值得長(zhǎng)期擁有，什么樣的公司只能階段性持有;自我的恐懼和貪婪，宏觀經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹。到2008年底，我們已經(jīng)找到了大部分答案，對(duì)于其他仍然困惑的部分，我們期待09年能和朋友們共同探討和求證，我們會(huì)用一生的時(shí)間去完善我們的投資理論體系。
2009年，我們用實(shí)踐證明了我們方法，也有了新的困惑，做好的投資人，是要用一生去努力的事情，我們?nèi)耘f堅(jiān)信10年我們將戰(zhàn)勝大盤(pán)，跑贏市場(chǎng)。
趙丹陽(yáng)
年月日
趙丹陽(yáng)致投資人一封信范文三
您好!
2011 年過(guò)去了，又是一年新的開(kāi)始，祝大家新年身體健康，萬(wàn)事如意。
赤子之心在 2011 年表現(xiàn)不好，是基金成立以來(lái)最大幅度的賬面損失。赤子之心價(jià)值投資基金下跌 28.67%，赤子之心自然選擇基金下跌24.79%。對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)，我們深感歉意。
未來(lái)二十年，放眼全球，誰(shuí)將是人類社會(huì)舞臺(tái)的中心?縱觀人類社會(huì)歷史，就是不同國(guó)家不同民族在不同時(shí)期的興衰史，十五世紀(jì)葡萄牙，十六世紀(jì)西班牙，十七世紀(jì)荷蘭，十八十九世紀(jì)英格蘭，二十世紀(jì)美國(guó)，二十一世紀(jì)是誰(shuí)的世界?我們相信，歐洲、日本的衰退不可避免。中國(guó)、印度是未來(lái)幾十年全球最精彩的國(guó)家。美國(guó)的表現(xiàn)也會(huì)不錯(cuò)，但是只會(huì)在創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)有所表現(xiàn)。赤子之心未來(lái)將會(huì)緊緊抓住中印這兩個(gè)大型的新興經(jīng)濟(jì)體，尋找最具壟斷性，又有高成長(zhǎng)的進(jìn)攻型企業(yè)，分享中國(guó)和印度的未來(lái)高速成長(zhǎng)。
男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎，中國(guó)的古諺語(yǔ)如是說(shuō)。前些日子，和臺(tái)灣的一些IT 業(yè)朋友聊天，他在臺(tái)灣一家大型 IT公司做高管。他感慨說(shuō)：辛苦一輩子不如賣(mài)方便面(康師傅)。他當(dāng)年是臺(tái)大最優(yōu)秀的畢業(yè)生，進(jìn)入最朝陽(yáng)的 IT產(chǎn)業(yè)，可是幾十年后，行業(yè)更新太快，變化太大，發(fā)的期權(quán)也變成廢紙一張。在選擇對(duì)的國(guó)家之后，行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的選擇是極其重要的。
赤子之心在過(guò)去五年做了很多加法，我們?cè)?jīng)嘗試做過(guò)宏觀的預(yù)測(cè)，原油、黃金、外匯及其他商品的研究和投資。在股權(quán)投資方面，我們投資了中國(guó)，美國(guó)，加拿大，印度，越南等股市。但是隨著經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的增多，從2011 年起我們開(kāi)始做減法，我們主要專注中國(guó)和印度。在投資行業(yè)上，我們會(huì)聚焦在消費(fèi)，醫(yī)療，教育，金融四個(gè)產(chǎn)業(yè)，對(duì)商品類的行業(yè)—原油、黃金、礦業(yè)等以及制造業(yè)，我們將較少涉獵。我們只做股權(quán)投資，通過(guò)持有公司的股權(quán)分享國(guó)家和產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。對(duì)于期貨、外匯和其他金融衍生品，我們也將較少研究。未來(lái)赤子之心會(huì)越來(lái)越簡(jiǎn)單。隨著閱歷的積累，我們發(fā)現(xiàn)，我們懂得東西真的很有限，世界很精彩，我們只能呆在我們所明白和理解的產(chǎn)業(yè)和公司里。
2011 年，我們的虧損主要來(lái)自匯率，印度盧比去年下跌了16%。其次一些損失來(lái)自公司治理，我們投資的印度企業(yè)本身相當(dāng)不錯(cuò)，壟斷性極強(qiáng)，現(xiàn)金流非常好。但隨著對(duì)印度的深入了解，我們發(fā)現(xiàn)投資印度，公司治理是一個(gè)較大的問(wèn)題。例如，有一家酒類企業(yè)，在印度高端酒市場(chǎng)上占有率54%，相當(dāng)于中國(guó)的茅臺(tái) 五糧液?？墒谴蠊蓶|的野心太大，做了太多的產(chǎn)業(yè)，印度的法規(guī)對(duì)投資者保護(hù)又不夠，大股東可以合法挪用上市公司的現(xiàn)金。也就是公司的主業(yè)很賺錢(qián)，但是其他股東無(wú)法制約大股東挪用現(xiàn)金的行為。近期，我們將治理結(jié)構(gòu)不好的公司逐漸賣(mài)掉。好的主業(yè)加上好的治理結(jié)構(gòu)，才是值得投資的公司，這是我們投資印度兩年來(lái)最大的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
中國(guó)股市在 2007 年 11 月達(dá)到高點(diǎn)。經(jīng)過(guò) 2009 年的反彈，一路慢慢走熊。2007年股市泡沫太重，現(xiàn)在實(shí)際上是一個(gè)去泡沫的過(guò)程。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十年進(jìn)入轉(zhuǎn)型時(shí)期，一些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)過(guò)了高速發(fā)展期，人口紅利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)也悄然出現(xiàn)，Easy money(容易錢(qián))的年代已過(guò)去。中國(guó)目前人均 GDP只有 4260美金，相比美國(guó)還有較大增長(zhǎng)空間，未來(lái)中國(guó)會(huì)在一些本國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)上崛起新的英雄。隨著股市的下跌，泡沫的釋放，我們的注意力逐漸回歸中國(guó)，目前已經(jīng)尋找到一些可以投資的公司。我們?cè)谟《葤伿壑卫斫Y(jié)構(gòu)不好的公司后，逐漸買(mǎi)入這些中國(guó)公司。
彈指一算，赤子之心已有 9年的歷史，感謝投資者伴隨我們經(jīng)歷一路上的風(fēng)風(fēng)雨雨。我們有自我局限性，對(duì)世界認(rèn)識(shí)不足，總是試圖追求完美的世界，是十足的理想主義者。這幾年，隨著在國(guó)外的生活投資，回頭看中國(guó)更理性，更客觀。每一個(gè)國(guó)家都有其優(yōu)點(diǎn)及缺點(diǎn)，中國(guó)、美國(guó)和印度都各有其利弊。
No perfect world(沒(méi)有完美的世界)。
趙丹陽(yáng)
年月日
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5.至投資者的一封信