特殊類(lèi)型債券有什么
特殊類(lèi)型債券有什么
特殊類(lèi)型債券有哪些?特殊類(lèi)型債券分類(lèi)有哪些?特殊類(lèi)型債券分為哪些?
特殊類(lèi)型債券如可轉(zhuǎn)換債券。根據(jù)債券的可流通與否還可以分為可流通債券和不可流通債券，或者上市債券或非上市債券 ，等等。債券的劃分方法很多，隨便一張債券可以歸于許多種類(lèi)。如：國(guó)債998，它可歸于國(guó)債，它還是附息債券，它還是長(zhǎng)期債券、上市債券，最后，它還可以歸于無(wú)擔(dān)保 債券和公募債券。其他的債券也是如此。
特殊類(lèi)型債券一、國(guó)債
也叫國(guó)債券，是中央政府根據(jù)信用原則，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌措資金的債務(wù)憑證。中國(guó)歷史上發(fā)行的國(guó)債主要品種有：國(guó)庫(kù)券和國(guó)家債券。其中，國(guó)庫(kù)券自1981年后基本上每年都發(fā)行。主要對(duì)企業(yè)、個(gè)人等;國(guó)家債券曾經(jīng)發(fā)行包括國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券，這些債券大多對(duì)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、基金等定向發(fā)行，部分也對(duì)個(gè)人投資者發(fā)行。向個(gè)人發(fā)行的國(guó)庫(kù)券利率基本上根據(jù)銀行利率制定，一般比銀行同期存款利率高1~2個(gè)百分點(diǎn)。在通貨膨脹率較高時(shí)，國(guó)庫(kù)券也采用保值辦法。
特殊類(lèi)型債券二、上市債券
發(fā)行結(jié)束后可在深、滬證券交易所，即二級(jí)市場(chǎng)上上市流通轉(zhuǎn)讓的債券為上市債券，包括上市國(guó)債、上市企業(yè)債券和上市可轉(zhuǎn)換債券等。上市債券的流通性好，變現(xiàn)容易，適合于需隨時(shí)變現(xiàn)的閑置資金的投資需要。
特殊類(lèi)型債券三、企業(yè)債券
企業(yè)債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。通常泛指企業(yè)發(fā)行的債券，我國(guó)一部分發(fā)債的企業(yè)不是股份公司，一般把這類(lèi)債券叫企業(yè)債。根據(jù)深、滬證券交易所關(guān)于上市企業(yè)債券的規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行的主體可以是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司。申請(qǐng)上市的企業(yè)債券必須符合以下條件：
1.經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)批準(zhǔn)并公開(kāi)發(fā)行;股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬(wàn)元;
2.累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)額的百分之四十;
3.最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年的利息;
4.籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及發(fā)行審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途;
5.債券的期限為一年以上;
6.債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;
7.債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬(wàn)元;
8.債券的信用等級(jí)不低于A級(jí);
9.債券有擔(dān)保人擔(dān)保，其擔(dān)保條件符合法律、法規(guī)規(guī)定;資信為AAA級(jí)且債券發(fā)行時(shí)主管機(jī)關(guān)同意豁免擔(dān)保的債券除外。
10.公司申請(qǐng)其債券上市時(shí)仍符合法定的債券發(fā)行條件;交易所認(rèn)可的其他條件。
特殊類(lèi)型債券四、可轉(zhuǎn)換債券
目前在深、滬證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換債券是指能夠轉(zhuǎn)換成股票的企業(yè)債券，兼有股票和普通債券雙重特征。一個(gè)重要特征就是有轉(zhuǎn)股價(jià)格。在約定的期限后，投資者可以隨時(shí)將所持的可轉(zhuǎn)券按股價(jià)轉(zhuǎn)換成股票?？赊D(zhuǎn)換債券的利率是年均利息對(duì)票面金額的比率，一般要比普通企業(yè)債券的利率低，通常發(fā)行時(shí)以票面價(jià)發(fā)行。轉(zhuǎn)換價(jià)格是轉(zhuǎn)換發(fā)行的股票每一股所要求的公司債券票面金額?？赊D(zhuǎn)換債券有這些特點(diǎn)：一是可以期待價(jià)值有所增加。二是作為債券，其價(jià)格有下限支撐，不會(huì)像股票那樣大副下跌。
特殊類(lèi)型債券市場(chǎng)的作用
1，對(duì)國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展效果。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。
2，對(duì)債券代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)建立和完善自我約束，自我發(fā)展的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。
3，對(duì)債券投資者開(kāi)拓投資渠道，擴(kuò)大投資的選擇范圍，適應(yīng)了投資者多樣性的投資動(dòng)機(jī)，交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，一般來(lái)說(shuō)能為投資者提供獲得較高收益的可能性。
特殊類(lèi)型債券票面要素
債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般用具有一定格式的票面形式來(lái)表現(xiàn)。通常，債券票面上基本標(biāo)明的內(nèi)容要素有：
債券的基本要素主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成：
特殊類(lèi)型債券 票面價(jià)值
包括：幣種;票面金額
還本期限
指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間。
債券利率
債券利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分比表示。
發(fā)行人名稱(chēng)
指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。
上述四個(gè)要素是債券票面的基本要素，但在發(fā)行時(shí)并不一定全部在票面印制出來(lái)，例如，在很多情況下，債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會(huì)公布債券的期限和利率。此外，一些債券還包含有其他要素，如還本付息方式。
中美債券市場(chǎng)的比較
我國(guó)的債券市場(chǎng)近些年來(lái)發(fā)展迅速，取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。但是同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍處于起步階段，無(wú)論是其規(guī)模、品種，還是債券市場(chǎng)的發(fā)育程度等諸多方面都存在著巨大的差距。
(一)中美債券市場(chǎng)的比較分析
1.債券市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模比較分析
在美國(guó)資本市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)具有很重要的作用，債券品種發(fā)展也比較成熟。其規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)。美國(guó)每年發(fā)行國(guó)債的數(shù)額占GDP的比例為100%.且市場(chǎng)可流通的債券品種豐富，既有國(guó)債，市政債券，也有公司債券，聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券等。
我國(guó)的債券和美國(guó)相比差距較大。每年發(fā)行總量也不過(guò)占GDP的15%左右，且品種比較單一。主要有國(guó)債、中央銀行債、政策性銀行債等為數(shù)不多的幾種。
2.債券市場(chǎng)投資品種比較分析
美國(guó)的債券市場(chǎng)主要是以工商企業(yè)和政府發(fā)行的短期債券為主。政府短期債券占政府發(fā)行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共機(jī)構(gòu)也發(fā)行地方政府債券。這些債券被譽(yù)為安全性?xún)H次于“金邊債券”的一種債券。工商企業(yè)發(fā)行的債券產(chǎn)品更是占據(jù)了舉足輕重的地位且種類(lèi)繁多。
在我國(guó)債券市場(chǎng)中，政府債券占相當(dāng)大的比重。其中國(guó)庫(kù)券和央行票據(jù)占債券市場(chǎng)的比重達(dá)到近70%，且大部分為5-10年的中長(zhǎng)期債券。企業(yè)債券占的比重非常小。
3.債券的流通市場(chǎng)比較分析
美國(guó)的債券流通是以場(chǎng)外交易為主的交易市場(chǎng)。同時(shí)，電子化交易系統(tǒng)的普遍應(yīng)用也大大促進(jìn)了流通市場(chǎng)的活躍。債券市場(chǎng)的日交易量是紐約股票交易所日交易股票數(shù)量的13倍之多。政府債券及政府支持機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券十分活躍。
在我國(guó)債券流通以滬深證券交易市場(chǎng)、銀行間債券交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)為主。交易量比較小，整體換手率也僅是美國(guó)債券市場(chǎng)的1/10.
4.投資者結(jié)構(gòu)比較分析
美國(guó)國(guó)內(nèi)債券投資者主要以銀行、基金、個(gè)人、保險(xiǎn)公司、國(guó)外和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者等為主，各類(lèi)投資者持有債券比例比較平衡。而我國(guó)債券市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)不盡合理。主要有國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理機(jī)構(gòu)等。市場(chǎng)參與度數(shù)量雖然眾多，但債券持有比例極不均等，外資機(jī)構(gòu)參與度較低。
(二)特殊類(lèi)型債券對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的幾點(diǎn)啟示
啟示1.積極擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，促進(jìn)債券市場(chǎng)品種的多樣化
從中美兩國(guó)債券市場(chǎng)的比較分析中可以看出，我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模與美國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模相比存在著巨大的發(fā)展空間。美國(guó)的證券化產(chǎn)品在金融市場(chǎng)中超過(guò)80%，我國(guó)還不到10%;債券余額，美國(guó)相當(dāng)于GDP的二倍，我國(guó)也僅接近30%.因此積極擴(kuò)大我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模是滿足金融市場(chǎng)的發(fā)展和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。同時(shí)還要積極促進(jìn)債券市場(chǎng)品種的多樣化，滿足不同發(fā)行主體的融資需要。諸如積極發(fā)展地方政府債券市場(chǎng);擴(kuò)大和引導(dǎo)發(fā)行企業(yè)債券;增加短期債券及短期回購(gòu)品種;建立基準(zhǔn)國(guó)債及衍生產(chǎn)品等。
啟示2.完善做市商制度，促進(jìn)市場(chǎng)的流通性
從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，做市商制度能夠活躍證券交易，保證市場(chǎng)有較高的流動(dòng)性，這已被許多成熟證券市場(chǎng)廣泛采用，在發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)已有較好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。我國(guó)銀行間市場(chǎng)雖然已經(jīng)開(kāi)始推行雙邊報(bào)價(jià)商制度，但是目前批準(zhǔn)成為做市商機(jī)構(gòu)的均為商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相近，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期趨同，導(dǎo)致雙邊報(bào)價(jià)偏離市場(chǎng)價(jià)格較遠(yuǎn)、價(jià)差較大，難以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格起到穩(wěn)定作用，更何況其參與二級(jí)市場(chǎng)交易的意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致這些雙邊報(bào)價(jià)商的市場(chǎng)份額存在下降的趨勢(shì)，遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮促進(jìn)增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性和滿足市場(chǎng)需求的作用。
因此，在大力推行雙邊報(bào)價(jià)商制度時(shí)，必須采取核準(zhǔn)制雙邊報(bào)價(jià)商資格，擴(kuò)大雙邊報(bào)價(jià)商范圍、允許有實(shí)力的保險(xiǎn)公司如中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、證券公司等機(jī)構(gòu)成為雙邊報(bào)價(jià)商，以解決目前雙邊報(bào)價(jià)商投資偏好趨同的問(wèn)題。在推動(dòng)做市商制度的同時(shí)，在債券市場(chǎng)上推行經(jīng)紀(jì)商制度，以進(jìn)一步促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展。經(jīng)紀(jì)商信息發(fā)達(dá)、靈通，可以有效集中市場(chǎng)需求信息，溝通債券買(mǎi)賣(mài)雙方，提高成交效率。
目前交易所新推出的降低債市現(xiàn)券和回購(gòu)交易手續(xù)費(fèi)的政策也將大大降低從事債券套利交易者的成本，提高市場(chǎng)的流通性，鼓勵(lì)了中小投資者介入債市，有利于改善債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)投資者博弈的格局。
啟示3.促進(jìn)投資者結(jié)構(gòu)合理化
中國(guó)債券持有者主要集中商業(yè)銀行，特別是在銀行間債券市場(chǎng)，其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人債券持有量很少。我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場(chǎng)的投資群體，增加金融機(jī)構(gòu)之外的企業(yè)及事業(yè)單位以及外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)、持有債券的比重;增加參與柜臺(tái)交易的成員，除商業(yè)銀行外可以增加證券商成員;增加柜臺(tái)市場(chǎng)的可交易品種，活躍柜臺(tái)交易，提高市場(chǎng)流動(dòng)性;也可廣泛吸引其他廣大的投資群體。
另外還可以逐漸引導(dǎo)社保基金、外資機(jī)構(gòu)、中外合作基金、外資參股證券公司、外資參股保險(xiǎn)公司、外資銀行、三資企業(yè)、外國(guó)投資者，儲(chǔ)蓄存款分流等資金進(jìn)入債券市場(chǎng)。這些資金進(jìn)入債市將有利于擴(kuò)大債券市場(chǎng)需求量，也可平衡投資者債券持有比例。通過(guò)多方面、大范圍地促進(jìn)投資者多元化，依靠國(guó)債市場(chǎng)巨大的流動(dòng)性，可以充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)國(guó)債價(jià)的格功能，也可最終建立起一條穩(wěn)定與可靠的國(guó)債收益率曲線。
啟示4.加快債券市場(chǎng)統(tǒng)一化建設(shè)步伐
隨著國(guó)債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)分割問(wèn)題解決已經(jīng)顯得迫不及待。可以有步驟、有計(jì)劃地允許可流通國(guó)債既可在銀行間市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)挚稍诮灰姿袌?chǎng)上市交易;同時(shí)允許部分資信較好，實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)在兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行套利活動(dòng)，以促進(jìn)市場(chǎng)的流通性，發(fā)現(xiàn)債券市場(chǎng)價(jià)格，為全面統(tǒng)一所有債券市場(chǎng)作準(zhǔn)備。
中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展目標(biāo)是成為全國(guó)統(tǒng)一、面向所有金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人和個(gè)人投資者的開(kāi)放的，公開(kāi)的市場(chǎng)以及一個(gè)品種多元化、流動(dòng)性充分化和功能健全化的中國(guó)債券市場(chǎng)。
通過(guò)小編的介紹，相信大家對(duì)特殊類(lèi)型債券有哪些已經(jīng)有了一定的了解。
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