債券的償還方式有幾種

　　債券是一種債權憑證，除永久性債券外，其他所有的債券到期必須償還本金。按照償還方式的不同，債券的償還可分為期滿償還、期中償還、延期償還三種。按償還時的金額比例又可分為全額償還和部分償還，而部分償還還可按償還時間分為定時償還和隨時任意償還。而在期中償還時還可以采用抽簽償還和買入注銷償還兩種方式。

　　債券的償還方式分為定期償還和不定期償還兩種，定期償還的債券，在債券期滿時由債券發(fā)行人以面值買進，這種債券在國際市場上有時也稱為“子彈債"(bullet issue)。另外，在債券基礎知識概述中，這種償還方式中，還有以下兩種情況：第一以抽簽的方法決定償還債券號碼，而將所有債券根據(jù)號碼不同分幾批償還。我國現(xiàn)行國庫券的償還便采取了這種償還方式。這種償還方式對債券發(fā)行人來說，可以緩和自己在流動資金方面出現(xiàn)的困難。第二，發(fā)行者以時價從市場上買進之后，自己持有或給予注銷，這種方式也叫買進償還。例如，一個債券發(fā)行人發(fā)行一批面值為100元，發(fā)行價格為面值的券，期限為一年，而半年之后，市場價格跌至80元，債券發(fā)行人便可以80元價格購入，并經(jīng)予注銷，這時債券發(fā)行者便可得到20元的純資本收益。

　　不定期償還的債券也有兩種：即附有收回權和附有出售權的兩種債券。

　　附有收回權的債券是指，債券在發(fā)行時，在規(guī)定償還期的同時，還規(guī)定一個收回期，這個收回期在償還期之前。債券發(fā)行人在收回期到后，可以根據(jù)市場及自身資金情況，強行以面值為補償收回債券。也就是說，債券發(fā)行人有權將債券償還期限提前。這種債券英文稱Callable issue，與此相反。

　　還有一種債券，在發(fā)行時便規(guī)定，債券持有人可以在償還期以前，一個特定的時間以后，根據(jù)市場情況及自身資金情況。將這一債券強行以面值出售給債券發(fā)行人，也就是說，債券持有人有權力將債券的償還期提前。這種債券英文稱Puttable issue，債券償還方式的調整，可以從不同的方面保護投資者，并為債券發(fā)行人提供各種便利而在我國，不定期償還的債券基本上還沒有發(fā)行過，這里需要提一下的是，有一種債券的償還期是無期的，即沒有償還期。

　　拓展閱讀 債券的分類

　　債券類型包括以下幾種：

　　記賬式債券：是指沒有實物形態(tài)的票券，投資者持有的債券登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據(jù)或對賬單以證實其所有權的一種債券。我國債券市場的債券以記賬式債券為主。如果投資者在交易所債券市場進行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設立賬戶;在銀行間債券市場進行記賬式債券的買賣，則必須在中央國債登記結算有限責任公司開立債券托管賬戶;在證券公司或商業(yè)銀行柜臺買賣債券，則必須在證券公司或商業(yè)銀行的柜臺系統(tǒng)開立賬戶。

　　國債：在我國，國債是指由國家財政部發(fā)行的，以解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字為主要目的的債券。截至2007年2月底，財政部已發(fā)行尚未到期的記賬式國債余額為2.84萬億元。

　　憑證式國債：憑證式債券的形式是一種債權人認購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券。我國近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債，券面上不印制票面金額(而是根據(jù)認購者的認購額填寫實際的繳款金額)，是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內，持券人如果遇到特殊情況，需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應的利率檔次計算，經(jīng)辦機構按兌付本金的0.2%收取手續(xù)費。

　　央行票據(jù)：央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年)。但央行票據(jù)與金融市場各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;而中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調節(jié)基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是回籠基礎貨幣，減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認購央行票據(jù)的款項后，其直接結果就是可貸資金量的減少。目前央行票據(jù)是貨幣政策日常操作的一項重要工具，央行固定于每周二和周四發(fā)行中央銀行票據(jù)。央行票據(jù)目前是我國債券市場上托管規(guī)模最大的一種債券。截至2007年2月底，央行已發(fā)行尚未到期的央行票據(jù)為3.39萬億元。

　　企業(yè)債券：企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。在我國，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，企業(yè)債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產(chǎn)支持證券等。

　　可轉換公司債券：可轉換公司債券是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內一舉約定的條件可以轉換成股份的公司債券。按照最新的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，可轉換債券的期限最短為1年，最長為6年。《上市公司證券發(fā)行管理辦法》還規(guī)定符合條件的上市公司可以發(fā)行可分離交易的可轉換公司債券。普通可轉換公司債券中的轉換權一般是與債券同步到期的，行權后債券注銷;而可分離交易的可轉換公司債券的認股權和債權分開上市交易，認股權的行權不影響純債的存在。普通可轉換公司債券在轉換前是公司債形式，轉換后相當于增發(fā)了股票，兼有債權和股權的雙重性質。普通可轉換公司債券與一般的債券一樣，在轉換前投資者可以定期得到利息收入，但此時不具有股東的權利;當發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績取得顯著增長時，普通可轉換公司債券的持有人可以在約定期限內，按預定的轉換價格轉換成公司的股份，以分享公司業(yè)績增長帶來的收益。而分離交易的可轉換公司債券的純債部分與一般的債券完全一樣，認股權和一般的認股權證一樣，認股權行權相當于一次股票增發(fā)。

　　金融債券：金融債券是指銀行及非銀行金融機構依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。金融機構的資金來源很大部分靠吸收存款，但有時它們?yōu)楦淖冑Y產(chǎn)負債結構或者用于某種特定用途，也有可能發(fā)行債券以增加資金來源。我國目前的金融債券種類非常多，包括政策性銀行債、商業(yè)銀行債券、非銀行金融機構債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。其中政策性銀行債發(fā)行規(guī)模最大，截至2007年2月底，三大政策性銀行已發(fā)行尚未到期的金融債為2.31萬億元。

　　短期融資券：短期融資券是指企業(yè)依照本辦法規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券。短期融資券的期限最長不超過365天，無需擔保，憑借企業(yè)的信用發(fā)行，是目前我國債券市場上唯一真正意義上的信用債券。短期融資券是目前債券市場發(fā)行最頻繁的債券品種，截至2007年2月底，已發(fā)行尚未到期的短期融資券只數(shù)為224只，在各債券品種中居首位;規(guī)模為0.25萬億元。

　　資產(chǎn)支持證券：資產(chǎn)支持證券(Asset-Backed Securities，簡稱ABS)是指發(fā)起人把若干筆資產(chǎn)進行捆綁組合，構造一個資產(chǎn)池，然后將資產(chǎn)池出售給一家專門從事該項目基礎資產(chǎn)的購買并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的特殊目標機構( Special purpose vehicle，簡稱SPV)，SPV以購買到的資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券，并委托發(fā)起人處置資產(chǎn)，資產(chǎn)處置形成的現(xiàn)金回流用于向證券購買者支付證券本息。目前國內債券市場的資產(chǎn)支持證券主要是兩類，一類是以商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)為基礎發(fā)行的資產(chǎn)支持證券;一類是以可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)資產(chǎn)為支持發(fā)行的資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃。