買斷式回購主要功能

買斷式回購主要功能

　　買斷式回購不僅具有與質(zhì)押式回購一樣的融資功能，而且還具有價格發(fā)現(xiàn)和避險套利的功能，同時還能提高債券市場的流動性。以下是學習啦小編為大家整理的關于買斷式回購的主要功能，供大家參考!

　　1、活躍市場交易、提高債券的流動性

　　在封閉式回購中，由于逆回購方無權對質(zhì)押的債券進行處置，造成了大量的債券凍結，使得可供交易的現(xiàn)券存量減少，嚴重影響了債券市場的流動性，限制了債券的交易，加劇了債券市場的供求矛盾。隨著貨幣市場的迅速發(fā)展，越來越多的債券被凍結、流動性越來越低、債券市場供求矛盾進一步加劇。買斷式回購最大的意義在于解凍了封閉式回購下的大量債券，解決了標的債券的二次利用問題，極大地提高了債券的流動性和利用效率。對活躍現(xiàn)券市場交易、提高現(xiàn)券交易的規(guī)模、解決債券供求矛盾等方面均具有重要意義。

　　2、避險套利功能

　　目前的債券市場是一個單邊的市場，只有在價格上漲時才能獲利，投資者在預期債券價格可能下跌的情況下，只有拋售手中的債券以避免損失。由于引入做空機制，買斷式回購交易可以有效地解決這一問題。在升息預期下，逆回購方可以通過賣空交易賣出所融入的標的券，待價格下跌后買回原券并到期還券，在回購期間內(nèi)高賣低買所得差價即構成融券賣空交易的盈利。對于債券持有人來說，可以通過套期保值交易將所持債券余額與買斷式逆回購下的融券賣空操作匹配，多頭頭寸與空頭頭寸對沖，規(guī)避所持債券余額的市值波動風險。

　　3、價格發(fā)現(xiàn)功能

　　買斷式回購是一方先將其持有的債券賣給另一方，并約定在未來的某一日期以約定的價格買回相等數(shù)量的同種債券的行為。它實際上是一項現(xiàn)券交易和一項相對應的遠期交易的結合。由于買斷式回購引入了遠期價格揭示機制，其到期交易價格不僅反映了融資融券活動的成本，而且還反映了交易雙方對利率變化趨勢的預期以及對標的債券遠期價格的預期，提高了市場的價格發(fā)現(xiàn)能力。此外，由于多種套利模式的存在，可以大大提高債券市場的定價效率，使債券收益率曲線趨于平滑，債券利率期限結構更加合理。

　　4、催生多種盈利模式

　　由于買斷式回購交易具有融券和做空的功能，所以在這基礎上，通過各種組合可以派生出眾多的新的盈利模式。除了傳統(tǒng)的回購放大模式之外，利用買斷式回購的做空機制，可以派生出逆回購放大模式，該模式的原理與傳統(tǒng)的回購放大模式相似，只不過方向相反，在循環(huán)逆回購過程中不斷放大空頭頭寸，實現(xiàn)空頭效益的放大。通過將現(xiàn)券與買斷式逆回購下的融券賣空操作匹配可以派生出套期保值模式。通過不同券種的走勢分化進行組合操作可以派生出債券組合套利模式。通過不同回購品種利率的差異進行操作派生出回購利率組合套利模式。在買斷式回購下投資者可以根據(jù)自己對市場的判斷構建各種各樣的組合模式，獲取最大的收益。