并購債券是什么

　　并購債券是專門用于并購的企業(yè)并購債券。小編整理了有關(guān)于并購債券的信息，希望對(duì)大家有幫助。

　　一、并購債券業(yè)務(wù)簡(jiǎn)述

　　近期，交易商協(xié)會(huì)推出債務(wù)融資工具募集資金用于并購(以下簡(jiǎn)稱“并購工具”)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。該品種目前并不突破現(xiàn)有規(guī)則指引，公開、定向發(fā)行均可，募集資金用途用于償還并購貸款及支付并購價(jià)款均可，支持并購類型為控制性并購(即在并購交易完成后，并購方獲得被并購方控制權(quán)的并購)。

　　二、并購債券適用規(guī)則

　　并購工具注冊(cè)主要適用規(guī)則如下：

　　(一)關(guān)于支持的并購類型

　　支持控制型并購，即境內(nèi)并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)，或以收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制已設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)的交易行為。發(fā)行企業(yè)可以發(fā)行并購工具用于支持自身并購或者下屬子公司并購。

　　(二)關(guān)于并購融資杠桿率

　　并購工具發(fā)行額原則上不超過并購資金需求的60%。

　　(三)關(guān)于保密要求

　　考慮到并購交易的保密特點(diǎn)，發(fā)行人應(yīng)與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)明確各方的信息保密責(zé)任和操作要求。發(fā)行人和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)向協(xié)會(huì)提交的注冊(cè)發(fā)行文件均應(yīng)進(jìn)行脫密處理。

　　(四)關(guān)于發(fā)行方式

　　發(fā)行人可根據(jù)并購階段的不同自由選擇發(fā)行方式，后期協(xié)會(huì)將推出并購工具公開發(fā)行、非公開發(fā)行的的信息披露表格。

　　(五)關(guān)于項(xiàng)目審批進(jìn)度與并購項(xiàng)目進(jìn)度的銜接

　　項(xiàng)目報(bào)送時(shí)，發(fā)行人應(yīng)向交易商協(xié)會(huì)提供并購雙方簽署的意向性協(xié)議;注冊(cè)通知書發(fā)放前發(fā)行人需提供正式的并購協(xié)議;債券發(fā)行前發(fā)行人需向協(xié)會(huì)報(bào)備已完成的相關(guān)審批手續(xù)進(jìn)展。

　　(六)關(guān)于并購行業(yè)要求

　　針對(duì)企業(yè)并購行為涉及產(chǎn)業(yè)政策要求的，協(xié)會(huì)將征求相關(guān)主管部門意見。協(xié)會(huì)支持鋼鐵企業(yè)發(fā)行并購工具。

　　(七)項(xiàng)目并購失敗的，應(yīng)召開持有人會(huì)議，并對(duì)募集資金進(jìn)行提前償還。

　　三、并購債券功能特點(diǎn)

　　交易商協(xié)會(huì)推出的并購工具較其他外部并購融資方式主要有融資成本低、對(duì)擔(dān)保不做硬性要求、適用范圍廣等優(yōu)點(diǎn)，具體來說有:

　　1.并購工具發(fā)行額原則上不超過交易金額的60%，高于并購貸款融資杠桿率50%的限制;并購工具能夠采取信用方式發(fā)行，相較于并購貸款需要提供的高于其他貸款種類的擔(dān)保，能夠有效降低企業(yè)融資成本;并購工具與短融、中票就一致，采取每年支付利息、到期償還本金的還本付息方式，較并購貸款按季度還本付息的方式，能使發(fā)行人更好地使用募集資金。

　　2.并購工具適用范圍廣，目前協(xié)會(huì)僅對(duì)并購交易的類型進(jìn)行了限定(即支持“控制型交易”)，未對(duì)發(fā)行主體做出準(zhǔn)入限制。其他并購融資方式如股權(quán)融資則僅適用于實(shí)力雄厚、業(yè)績(jī)良好的已經(jīng)上市或具備上市條件的股份公司。

　　四、并購債券市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及政策背景

　　2013年,受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貨幣政策收緊、IPO停滯等影響，加之一系列兼并重組政策的助推作用，國內(nèi)并購市場(chǎng)在交易量和交易金額上均突破歷史高點(diǎn)，全年共完成交易1,232起，較2012年的991起增長(zhǎng)24.3%;披露金額的并購案例總計(jì)1,145起，涉及交易金額共932.03億美元，同比漲幅為83.6%;平均并購金額為8,140.02萬美元。并購主要涉及行業(yè)為能源及礦產(chǎn)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)及機(jī)械制造行業(yè)。

　　在國家促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策指導(dǎo)下，為了更好的滿足實(shí)際經(jīng)濟(jì)日益增加的并購融資需求，協(xié)會(huì)加大創(chuàng)新力度，通過了關(guān)于債務(wù)融資工具募集資金用于并購相關(guān)工作機(jī)制的議案。目前市場(chǎng)上已有湖南黃金集團(tuán)、聯(lián)想控股公司、天津渤海國資公司三家企業(yè)發(fā)行了3只募集資金用于償還并購貸款的定向工具，合計(jì)金額9.88億元。2014年