創(chuàng)業(yè)板直接跌停了的原因

　　昨天的世紀(jì)之戰(zhàn)，確實(shí)是十年難得一遇的戰(zhàn)役，從開(kāi)盤(pán)的個(gè)個(gè)漲停，到收盤(pán)只保證了指數(shù)小收3個(gè)點(diǎn)不到，依然是跌停一片。why?因?yàn)橹薪鸸镜牟俦P(pán)手對(duì)業(yè)務(wù)只有直線思維，以為救市就是救指數(shù)。

　　這次股市的問(wèn)題在于大量融資盤(pán)在去杠桿過(guò)程中觸及平倉(cāng)線，被強(qiáng)行平倉(cāng)，導(dǎo)致股價(jià)大跌，又觸發(fā)更多的強(qiáng)平，引發(fā)更快的下跌，從而產(chǎn)生負(fù)反饋，很快會(huì)使收取固定收益的優(yōu)先級(jí)資金受損，從而吞噬券商、信托和銀行資本金，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。目前這個(gè)趨勢(shì)正在自我加強(qiáng)，以融資規(guī)模測(cè)算，距離爆發(fā)金融危機(jī)只有幾個(gè)交易日了。

　　這場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的關(guān)鍵，在于去杠桿+跌停板。在我國(guó)的跌停板制度下，一旦股價(jià)被拋盤(pán)封住漲停，就瞬間喪失流動(dòng)性，需要賣出的投資者無(wú)法賣出，想買入的投資者也會(huì)采取觀望態(tài)度。本來(lái)不需要強(qiáng)行平倉(cāng)的投資者怕一旦跌停就無(wú)法賣出，因而會(huì)搶在還沒(méi)跌停之前就拋售，于是加快了跌停板的產(chǎn)生，加劇了流動(dòng)性危機(jī)。

　　因此，本次救市不是救指數(shù)，而是救那些喪失流動(dòng)性的品種，讓他們能夠打開(kāi)跌停板正常交易，流動(dòng)性恢復(fù)了，讓大家不怕賣不出去，危機(jī)就會(huì)解除。在暫時(shí)不太可能取消漲跌停板制度的前提下，用平準(zhǔn)基金的力量買入被封在跌停板上的品種，是救市的唯一選擇。否則負(fù)反饋無(wú)法打破，金融公司破產(chǎn)危機(jī)很快就會(huì)發(fā)生。如果采取護(hù)指數(shù)的策略，拉抬中石油等權(quán)重股，那就會(huì)適得其反，不但對(duì)失去流動(dòng)性的品種毫無(wú)幫助，而且會(huì)造成風(fēng)格轉(zhuǎn)換的事實(shí)，吸引大量逐利資金拋掉其他中小盤(pán)股票來(lái)買權(quán)重股，反而加劇了大部分股票的流動(dòng)性危機(jī)。昨天就是典型的例子，中石油漲停，引發(fā)1000只左右的股票跌停，危機(jī)進(jìn)一步加深。中石油這些品種流動(dòng)性好得很，根本不需要救，拉他們只能對(duì)上證50等大盤(pán)股指數(shù)有幫助，對(duì)解決危機(jī)只有反作用。沒(méi)想到中金公司操盤(pán)手對(duì)業(yè)務(wù)并不在行!

　　下午2點(diǎn)30之后，開(kāi)始有資金大量買入跌停板個(gè)股，市場(chǎng)恐慌氣氛明顯好轉(zhuǎn)，可惜時(shí)間太遲，力度不夠。

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