什么是利率風險

　　這里所說的利率是指銀行信用活動中的存貸款利率。由于利率是經(jīng)濟運行過程中的一個重要經(jīng)濟杠桿，它會經(jīng)常發(fā)生變動，從而會給股票市場帶來明顯的影響。下面由學習啦小編為你分享什么是利率風險的相關內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　什么是利率風險?

　　購買證券會面臨多種風險，而利率風險指的是由于利率的變動導致證券價格波動，由此給購買人的收益帶來不確定因素。

　　利率與證券的價格一般呈反方向變化。當市場上的利率普遍提高時，證券價格會下降(包括股票和債券)。一般債券對利率的變化反應較快，方向基本是反向的;而股票的反應相對慢一些，同時股票價格的變化在短期和長期對利率變動的反應方向可能是相反的。利率風險是固定收益證券、債券的主要風險，利率變動對長期債券的影響大于短期債券。

　　利率從兩個方面影響證券價格。一方面，利率的變動會改變?nèi)藗儗τ诓煌顿Y種類的看法，利率提高時會有部分資金流向儲蓄等收益隨利率提高而增加的品種;另一方面利率變動會改變整個經(jīng)濟和上市公司的盈利狀況，利率提高，公司借錢的成本就會上升，其他情況不變，公司的盈利就會下降，股息會減少，股票價格也會相應下降。

　　一個國家的利率政策是由中央銀行決定的，在我國是由中國人民銀行制定的。市場利率會在政策影響下作相應的變動。

　　什么叫無風險利率

　　反思2015年的股票市場，結論很簡單，無風險利率在下降，風險偏好在上升，經(jīng)濟增速下臺階，股市還可以繼續(xù)走牛，債市的牛市已經(jīng)走到了尾部，而股市的牛市還在繼續(xù)，甚至剛剛開始，我們繼續(xù)傾聽牛市的聲音。講到這里可以結束了，可是歷史卻給我們留下了一個巨大的問號，究竟什么是無風險利率?直到今天，相當多的投資者依然不理解，我說威廉·夏普給我們留了一個名詞——無風險利率，可是什么叫無風險利率他沒有講透，我曾經(jīng)花了兩年多的時間去研究無風險利率，讀了大的書和文獻，有一天我讀了一本經(jīng)書，明白了什么叫無風險利率。

　　我的理解是不能以色法來理解無風險利率，而是要用心法去理解無風險利率，無風險利率在何處?在每一個人的心里，每一個人心里的無風險利率是不一樣的，此刻、彼刻不一樣，無風險利率也會不一樣。無風險利率到底存在還是不存在?無風險利率既存在，也不存在，佛說，一切法都是佛法，一切說出來的法其實都不是佛法，我要說所有的利率都是無風險利率，但是所有的利率其實都不是無風險利率，無風險利率只是人的一個內(nèi)心感知。說到這里，很多人要崩潰了，沒關系，花二十年，我相信你們的運氣要比我好，我已經(jīng)參悟了這個道理，也許你用一年、五年可以參悟出來。市場總報酬率減無風險利率等于風險溢價，你會發(fā)現(xiàn)無為因，無為果。無風險利率到底可知還是不可知，我們留到晚上跟大家討論。

　　晚上要跟大家討論的問題，DDM模型、非DDM模型是謂DDM模型，分子和分母都是在描述人的內(nèi)心世界，DDM模型整個是在描述人的內(nèi)心世界，但是我們能不能找到一個模型，準確地去刻劃人的內(nèi)心世界，答案是不可能。DDM模型離它所要描寫的人的內(nèi)心世界依然很遠，在座的各位想一下，我寫的任博士看多股市400點，是在娛樂你，還是給我們傳遞我們的智慧和思想?我們給出的答案很簡單，DDM模型實際上所有的指標都是既存在，也不存在的。無風險利率我們要說的是DDM模型的分子和分母是一回事，無風險利率和風險溢價其實是一回事，風險評價和風險偏好其實是一回事。你把所有這些東西都參悟了以后，把它化為烏有，微塵非微塵，是謂微塵，這樣一句簡單的話里面，展現(xiàn)的是一個大千世界，所以說證券投資很簡單，是需要智慧的事情。如果說國泰君安研究所的研究報告比別人有所不同，很重要的一點，我們是色法和心法相結合的一個過程。

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