外匯交易保證金的來龍去脈
1、何謂外匯保證金交易
說到外匯保證金交易，首先要說一下什么是外匯交易?
外匯交易就是一國貨幣與另一國貨幣進行兌換的過程。體現(xiàn)在具體操作上就是：個人與銀行、銀行與銀行、個人與交易經紀商、銀行與經紀商、經紀商與經紀商之間進行的各國貨幣之間的規(guī)范化或半規(guī)范化的過程。
外匯交易是世界上交易量最大、交易筆數(shù)最頻繁的資金流動形式，每天成交額約逾1.9萬億美元。因為美元為事實上的國際儲備貨幣，所以二戰(zhàn)以來一般都以美元作為其他幣種的直接交易對象。隨著歐元的崛起，在外匯交易市場上，用歐元作為直接交易對象的交易量開始上漲。與其它金融市場不同的是，外匯交易市場沒有具體地點，也沒有集中的交易所，所有交易都是通過銀行、交易經紀商以及個人間的傳統(tǒng)柜臺、電話或者互聯(lián)網等形式進行交易。正因為沒有具體的交易所，交易的參與者遍布全球，因此外匯市場能夠24小時運作。交易過程中討價還價所產生的報價，則會通過各大信息公司傳遞出來，傳遞的媒介包括軟件系統(tǒng)、網站平臺以及各種交易平臺，投資者因此可以獲得實時外匯交易的行情。
那么保證金交易又是什么樣的外匯交易呢?
外匯保證金交易也稱為按金交易，它是指在金融機構之間以及金融機構與個人投資者之間進行的一種即期或遠期外匯買賣方式。從本質上講，有點類似于國內已經發(fā)展多年的期貨交易。在進行保證金交易時，交易者只付出0.5%～20%的按金(保證金)，就可進行100%額度的交易，也就是“以小博大”。在獲利可能性增大的同時，風險也進行了同樣的放大，實在是需要斗智斗勇的一種投資方式。
外匯保證金交易起源于1980年代的倫敦，后來被引入香港。在我國，1990年代初曾經有一批個人和機構參與過此類交易，也留下了各種各樣盈利和虧損的故事。
正如我們前面提過的，外匯保證金交易非常類似于期貨交易，同時，除了與期貨交易一樣實行保證金制度外，外匯保證金交易還有不同于期貨交易的諸多特點：
一、外匯保證金交易的市場是無形的和不固定的。所有交易都在投資者與金融機構以及金融機構之間進行，沒有類似證券交易所這樣的專門機構; 二、外匯保證金交易不像期貨一樣涉及交割日、交割月的概念，它沒有到期日.交易者可以根據自己的意愿無限期持有頭寸,但需清算隔夜息差; 三、外匯保證金交易的規(guī)模巨大，參與者眾多; 四、外匯保證金交易的幣種十分豐富，任何國際上可兌換的貨幣都可能作為交易品種; 五、外匯保證金交易的交易時間是24小時的; 其中比較特別的一點是：外匯保證金交易要計算各種貨幣之間的利率差，金融機構要向客戶支付或者從客戶保證金中扣除。
2、走進交易現(xiàn)場
知道了外匯保證金交易的來源和基本特點后，為了更深入的了解它，我們需要先知道這個市場里常見一些基本概念，本章將為您細細解釋。
貨幣代碼：美元USD、歐元EUR、日元JPY、英鎊GBP、瑞士法郎CHF、澳元AUD、新西蘭元NZD、加拿大元 CAD。
匯率通常以下表中左側欄的形式表示，歐元/美元的報價顯示為EUR/USD，美元/日元報價為USD/JPY，依此類推。
如我們所看到的，上述幾種貨幣是目前市場上自由兌換度最高的幾種貨幣，外匯交易投資市場95%以上的貨幣間交易都是由這些幣種之間產生的。所以一般的金融機構也把這幾種貨幣的報價作為主要或者全部的報價內容。當然，如果今后某種貨幣在全世界范圍內逐漸起到更加明顯的流通和兌換特性，那它一定會被納入到這個報價體系中來;另外一個方面，如果其中某種貨幣的作用越來越弱，或者出現(xiàn)了該種貨幣被取消，它顯然會被篩選出去。
匯率顯示：在國際外匯交易市場上，匯率(也就是外匯報價)都是以五位數(shù)字顯示的，比如：EUR/USD 1.0597，USD/JPY 114.32，GBP/JPY 189.93。
匯率的變化：匯率的最小變化是指的匯率最后一位數(shù)字的變化(即為1個基點變化)，如：EUR/USD的匯率一般是：X.XXXX那么最小變化就是0.0001;USD/JPY的匯率一般是：XXX.XX那么最小變化是0.01。
報價：外匯保證金的買進和賣出價格都是由銀行或做市商、經紀商自行決定報出來，也就是金融機構針對個人會對每種貨幣實時報出不同的買入和賣出價格，由個人客戶根據自身的判斷決定當時的買賣方向。當然，金融機構之間的交易也會實時報出對應的價格，只是和個人客戶看到的報價有一些細小的差別。舉例，如果一個經紀商現(xiàn)在的EUR/USD報價顯示為1.0595/00，就表示經紀商現(xiàn)在愿意以1.0597買入您的歐元，愿意以1.0600賣出歐元給你。我們可以很清楚地看到，買入和賣出的差價(點差)為1.0600-1.0595=0.0005，也就是5個基點。對于投資者來說：點差越小，交易成本就越小，獲利的機會就越大。我們都知道證券市場里沒有點差的概念，但有手續(xù)費的說法，其實兩者相差不大，都是交易成本的問題。也就是你一交易就已經付出的點差或者手續(xù)費，你需要在后面的趨勢里彌補點差或手續(xù)費的基礎上，再進行盈利。
報價的分類：所有保證金的報價都分為間接報價和直接報價。這種分類是歷史形成的延續(xù)，他們在后面要講的每點盈利的計算上有著不同的表現(xiàn)。間接報價的貨幣包括：EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD、NZD/USD等，也就是以一種非美元的貨幣的價格兌換美元貨幣進行價格比所產生的報價;直接報價的貨幣包括：USD/JPY、USD/CHF、USD/CAD等，也就是以美元貨幣的價格兌換非美元貨幣價格比所產生的報價。舉例來說，EUR/USD報價為1.0596，即表示每歐元兌換1.0596美元;USD/JPY報價為116.95，即表示每美元兌換116.95日元。
交易合約：外匯保證金的合約單位類似期貨和證券交易，都是以一個規(guī)定的最低固定數(shù)目作為單位來進行，也被稱之為1手(口)合約。需要大家明確的是：這里提到的交易合約是指的投資者投入保證金進行比率放大后的資金單位，而非客戶的本身實際資金大小。
交易說明：在外匯市場，貨幣買賣總是成“相對”交易，譬如歐元兌美元或美元兌日元。相應地，所有交易都是在買進一只貨幣后，同時賣出另外一只?；鶞守泿攀?ldquo;買進”或“賣出”的基礎。貨幣對可以看作用來買進或賣出的工具。比如歐元兌美元(EUR/USD)，如果你認為美國經濟將繼續(xù)下滑并且那將對美元不利的話，你可以“買入”EUR;也就是你買進歐元并且預期歐元相對美元會上升。相對而言，如果您可以“賣出”EUR，你“買進”美元USD同時賣出歐元，如果您預期美元相對歐元會上升。
盈利和虧損：盈利和虧損的計算就是計算買入/賣出貨幣組合時的每點價值，如果投資者在1.0635買入歐元，后在1.0650賣出，則表面盈利為15點。每點到底對應多少價值，要根據報價方式不同而定!間接報價的貨幣，無論匯率怎麼變化，每點價值都是固定的，但是對于直接報價的貨幣，就會因為匯率的變動影響每點的實際價值。
自動轉倉：在外匯市場交易中，所有的部位必須在兩個交易日平倉。舉例來說，如果投資人在星期二賣出十萬歐元，投資人必須在星期四拿出十萬元現(xiàn)金的歐元來平倉，除非這個歐元的部位辦理延展。大部分交易商、銀行自動為投資人提供延展服務，在北京時間上午六點的時候，會將投資人的外匯部位頭寸交換，使原來的外匯部位能在到期前轉移到下一個交易日。任何一個外匯部位延展會產生對沖或是拋補的價差，而這個價差則由銀行間隔夜拆借的利率決定。被交換位置的價格通常會不同。數(shù)量的區(qū)別會根據貨幣對、二貨幣之間的利率差別和每日價格的變動而變更。舉例來說，在某一天，美元對日元的每一手部位延展可能是0.50美元而英鎊對日元的每一手部位延展可能是2.0美元。
在北京時間上午五點﹝冬季時間六點﹞的時候，交易商、銀行會自動的將未平倉的部位頭寸計算利息而加進帳戶的資本金內(如果利息是正)或從帳戶的資本金內扣除(如果利息是負)。如帳戶的保證金要求是百分之二以上，投資人可以因為手中持有較高利率的貨幣而賺取利率的價差，但是如果持有較低利率的貨幣則會被系統(tǒng)扣除利息的價差。帳戶的保證金小于百分之二，則不論是持有那一種貨幣都會被扣除利息的價差。百分之二的保證金是外匯交易市場的約定俗成，然而大部分的外匯經紀商會要求至少百分之三到五的保證金比例，投資人才能延展部位，得到利率的價差。
特別注意事項：每逢星期四的時候，通常加減的利息價差會比平常大三倍以上，因為這天的外匯部位延展需加上周末的時間。
高杠桿、低保證金：外匯買賣的保證金是銀行或交易商避免客戶交易風險而要求客戶質押的現(xiàn)金?？蛻舸娣疟ＷC金就可以持有比保證金價值大很多的倉位。目前市場上的外匯交易平臺，您可以使用高至200倍的杠桿買賣，且采用自動化的程序，確?？蛻舨粫p失超過投放于帳戶內的資金。帳戶的保證金百分比水平全部記錄在系統(tǒng)內，交易平臺可依照各帳戶的情況，實時計算出持倉所需的資金(占用保證金 Used Margin)，和可供建立新倉的資金(可用保證金 Usable Margin)，連同余額，凈值和實時計算的盈虧信息，一同顯示于帳號窗口內。當帳戶超出最高可容許杠桿比例時，經紀商、銀行交易部有權清算戶口內某部份或全部的倉?？蛻舯仨氉⒁獗O(jiān)控帳戶內的保證金情況，確?？稍谧灾鞯那闆r下止損，特別是市場出現(xiàn)較大波動時。