低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
低正常股利加額外股利政策是公司事先設(shè)定一個較低的經(jīng)常性股利額，以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
主要優(yōu)點(diǎn)
1.低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財務(wù)彈性，同時，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以完善公司的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實現(xiàn)公司的財務(wù)目標(biāo)。
2.低正常股利加額外股利政策有助于穩(wěn)定股價，增強(qiáng)投資者信心。由于公司每年固定派發(fā)的股利維持在一個較低的水平上，在公司盈利較少或需用較多的留存收益進(jìn)行投資時，公司仍然能夠按照既定承諾的股利水平派發(fā)股利，使投資者保持一個固有的收益保障，這有助于維持公司股票的現(xiàn)有價格。而當(dāng)公司盈利狀況較好且有剩余現(xiàn)金時，就可以在正常股利的基礎(chǔ)上再派發(fā)額外股利，而額外股利信息的傳遞則有助于公司股票的股價上揚(yáng)，增強(qiáng)投資者信心。
可以看出，低正常股利加額外股利政策既吸收了固定股利政策對股東投資收益的保障優(yōu)點(diǎn)，同時又摒棄其對公司所造成的財務(wù)壓力方面的不足，所以在資本市場上頗受投資者和公司的歡迎。
主要缺點(diǎn)
1.由于年份之間公司的盈利波動使得額外股利不斷變化，或時有時無，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺。
2.當(dāng)公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認(rèn)為是"正常股利"，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會引起公司股價下跌的不良后果。
低正常股利加額外股利政策理論依據(jù)
低正常股利加額外股利政策的理論依據(jù)是"一鳥在手"理論和股利信號理論。
將公司派發(fā)的股利固定地維持在較低的水平，則當(dāng)公司盈利較少或需用較多的保留盈余進(jìn)行投資時，公司仍然能夠按照既定的股利水平派發(fā)股利，體現(xiàn)了"一鳥在手 "理論。而當(dāng)公司盈利較大且有剩余現(xiàn)金，公司可派發(fā)額外股利，體現(xiàn)了股利信號理論。公司將派發(fā)額外股利的信息傳播給股票投資者，有利于股票價格的上揚(yáng)。
財政政策選擇
四種股利政策的選擇
四種股利政策由于在以上各方面的差異，又由于公司經(jīng)營狀況、尤其是所處發(fā)展周期的不同，要求公司需要根據(jù)實際情況來選用。
1、剩余股利政策
剩余股利政策適用于那種有良好的投資機(jī)會，對資金需求比較大，能準(zhǔn)確的測定出目標(biāo)(最佳)資本結(jié)構(gòu)，并且投資收益率高于股票市場必要報酬率的公司，同時也要求股東對股利的依賴性不十分強(qiáng)烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好于資本利得。從公司的發(fā)展周期來考慮，該政策比較適合于初創(chuàng)和成長中的公司。對于一些處于衰退期，又需要投資進(jìn)入新的行業(yè)以求生存的公司來說，也是適用的。當(dāng)然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以采用剩余股利政策以尋求資本成本最低。事實上，很少有公司長期運(yùn)用或是機(jī)械的照搬剩余股利理論，許多公司運(yùn)用這種理論來幫助建立一個長期的目標(biāo)發(fā)放率。
2、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策
固定股利或穩(wěn)定增長股利政策適用于成熟的、生產(chǎn)能力擴(kuò)張的需求減少、盈利充分并且獲利能力比較穩(wěn)定的公司，從公司發(fā)展的生命周期來考慮，穩(wěn)定增長期的企業(yè)可用穩(wěn)定增長股利政策，成熟期的企業(yè)可借鑒固定股利政策。而對于那些規(guī)模比較小，處于成長期，投資機(jī)會比較豐富，資金需求量相對較大的公司來說，這種股利分配政策并不適合。
3、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策雖然有明顯的優(yōu)點(diǎn)，但是所帶來的負(fù)面影響也是比較大的，所以很少有公司會單獨(dú)的采用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結(jié)合使用。
4、低正常股利加額外股利政策
低正常股利加額外股利政策適用于處于高速增長階段的公司。因為公司在這一階段迅速擴(kuò)大規(guī)模，需要大量資金，而由于已經(jīng)度過初創(chuàng)期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對于那些盈利水平各年間浮動較大的公司來說，無疑也是一種較為理想的支付政策。
以上借鑒公司發(fā)展的生命周期理論來分析如何適時選擇四種股利政策。但是，需要注意到的問題是，并不是說公司在選擇股利政策時要單純從生命周期這個角度考慮，這只是選擇股利政策的一個比較重要的方面。由于某個時期內(nèi)可能投資機(jī)會比較多，對資金需求量要求比較大，這時也可以從籌資成本角度考慮而采用剩余股利政策。這幾種股利政策也未必單一存在，比如，只有很少的公司會單獨(dú)去采用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相綜合，制定出適合公司本身的政策。
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