股利政策存在的問題

　　企業(yè)將經(jīng)營所獲得的利潤以利益的形式向股東進(jìn)行分配，就是股利分配。它與公司未來的籌融資能力、擴(kuò)大再生產(chǎn)能力、經(jīng)營業(yè)績還有股東的經(jīng)濟(jì)利益都有十分密切的關(guān)系，以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的股利政策存在的問題的相關(guān)資料，希望對你有幫助!

　　股利政策存在的問題

　　(一) 股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。 連續(xù)、穩(wěn)定的股利政策，不僅是投資者所希望的，也是公司經(jīng)營狀況良好的具體表現(xiàn)，而不穩(wěn)定的股利政策則往往會降低投資者的信心，最終會影響公司的發(fā)展

　　(二) 再籌資成為上市公司制定股利政策直接目的。 上市公司分配股利不應(yīng)以再酬資為目的而分配，而應(yīng)當(dāng)充分考慮公司的經(jīng)營狀況和盈利能力，如果公司盈利較多，一般說來就可以多分配，反之就少分配或不分配。

　　(三)股利政策偏向管理層，管理層以其自身利益取代了股東利益。 正常情況下，公司高管薪酬增長速度不應(yīng)超過公司的利潤增長率，應(yīng)當(dāng)略低于或等于公司的利潤增長率，否則就可能出現(xiàn)管理層利益取代了股東利益的不正常的現(xiàn)象。

　　中國上市公司股利政策存在問題的成因剖析

　　(一)宏觀約束。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響;公司外部約束機(jī)制不健全。

　　(二)微觀制約。 公司盈利能力不強(qiáng)，現(xiàn)金流量狀況不佳;股東非理性行為;股權(quán)融資偏好。

　　完善中國上市公司股利政策的對策

　　(一)優(yōu)化公司股利分配宏觀環(huán)境。

　　加強(qiáng)政府監(jiān)管減少干預(yù);建立健全證券市場監(jiān)督法律體系;加強(qiáng)對證券市場主體的培訓(xùn)和教育。

　　(二) 優(yōu)化公司股利分配微觀環(huán)境。

　　改革上市公司股東大會，引導(dǎo)中小股東行使權(quán);提高上市公司自身的素質(zhì);保持股利分配政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

　　剩余股利政策理論依據(jù)

　　剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關(guān)論。該理論是由美國財(cái)務(wù)專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價(jià)值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。該理論認(rèn)為，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價(jià)無關(guān)，公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財(cái)富產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。

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