股利政策與公司治理
《股利政策與公司治理》得出的這些結(jié)論對(duì)于當(dāng)前關(guān)于公司治理的種種論爭(zhēng)具有重要的啟示，這也使得《股利政策與公司治理》對(duì)于學(xué)者、金融從業(yè)人員及監(jiān)管部門和法律研究者，均具有寶貴的借鑒意義。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的股利政策與公司治理的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股利政策與公司治理介紹
在投資者與公司管理層信息不對(duì)稱的情況之下，股利不但是公司經(jīng)營(yíng)前景的重要信號(hào)，而且還是一項(xiàng)行之有效的治理手段。它促使管理層與股東利益休戚相關(guān)、榮辱與共。本書就是這方面
的第一本系統(tǒng)而全面的著作。
在審視了股利政策和其他治理機(jī)制的互動(dòng)關(guān)系之后，本書對(duì)英美與法國(guó)、德國(guó)及日本等其他國(guó)家的公司治理績(jī)效進(jìn)行了比較。并就歐洲大陸的公司治理及其對(duì)股利的影響，提供了全新的實(shí)證分析素材。傳統(tǒng)的見解認(rèn)為，德國(guó)公司的股利低于英國(guó)或者美國(guó)，然而，基于已公布利潤(rùn)所進(jìn)行的測(cè)算表明，其結(jié)果恰恰相反。另外，本書的研究還顯示，公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)和股利支付之間存在關(guān)聯(lián)。經(jīng)驗(yàn)還表明，公司虧損是股利變更的另一項(xiàng)決定因素，但控股股東的稅收狀況與公司股利支付之間則互不關(guān)聯(lián)。
本書得出的這些結(jié)論對(duì)于當(dāng)前關(guān)于公司治理的種種論爭(zhēng)具有重要的啟示，這也使得本書對(duì)于學(xué)者、金融從業(yè)人員及監(jiān)管部門和法律研究者，均具有寶貴的借鑒意義。
股利政策影響因素
影響公司股利分配政策的主要因素有以下幾種：
各種約束
·契約約束
公司在借入長(zhǎng)期債務(wù)時(shí)，債務(wù)合同對(duì)公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。
·法律約束。為維護(hù)有關(guān)各方的利益，各國(guó)的法律對(duì)公司的利潤(rùn)分配順序、資本充足性等方面部有所規(guī)范，公司的股利政策必須符合這些法律規(guī)范。
·現(xiàn)金充裕性約束
公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金。如果公司沒有足夠的現(xiàn)金，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。
公司的投資機(jī)會(huì)
如果公司的投資機(jī)會(huì)多，對(duì)資金的需求量大，則公司很可能會(huì)考慮少發(fā)現(xiàn)金股利，將較多的利潤(rùn)用于投資和發(fā)展，相反，如果公司的投資機(jī)會(huì)少，資金需求量小，則公司有可能多發(fā)些現(xiàn)金股利。因此，公司在確定其股利政策時(shí)，需要對(duì)其未來的發(fā)展趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據(jù)之一。
資本成本
股份有限公司應(yīng)保持一個(gè)相對(duì)合理的資本結(jié)構(gòu)和資本成本。公司在確定股利政策時(shí)，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來源的數(shù)量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結(jié)構(gòu)們資本成本相一致。
償債能力
償債能力是股份公司確定股利政策時(shí)要考慮的一個(gè)基本因素。股利分配是現(xiàn)金的支出，而大量的現(xiàn)金支出必然影響公司的償債能力。因此，公司在確定股利分配數(shù)量時(shí)，一定要考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)公可償債能力的影響，保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維護(hù)公司的信譽(yù)和借貸能力。
信息傳遞
股利分配是股份公司向外界傳遞的關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況和未來前景的一條重要信息。公司在確定股利政策時(shí)，必須考慮外界對(duì)這一政策可能產(chǎn)生的反映。
對(duì)公司的控制
如果公司股東和管理人員較為看重原股東對(duì)公司的控制權(quán)，則該公司可能不大愿意發(fā)行新股，而是更多地利用公司的內(nèi)部積累。這種公司的現(xiàn)金股利分配就會(huì)較低。
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