上市公司股利政策研究論文
上市公司目前的股利分配行為并不能提高整個(gè)資本市場(chǎng)的資源配置效率。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理分享的關(guān)于上市公司股利政策研究論文的相關(guān)文章，歡迎閱讀!
上市公司股利政策研究論文篇一
上市公司現(xiàn)金股利政策優(yōu)化研究
【摘 要】 隨著證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的一系列推動(dòng)上市公司股利分配相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)，在全部上市公司中，進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的上市公司比例有了較大幅度提高，但是，上市公司進(jìn)行股利分配，不是真正出于保護(hù)投資者利益的動(dòng)機(jī)。上市公司目前的股利分配行為并不能提高整個(gè)資本市場(chǎng)的資源配置效率。文章從我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀出發(fā)，結(jié)合西方股利政策的研究成果，分析我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀產(chǎn)生的原因，進(jìn)而提出優(yōu)化上市公司現(xiàn)金股利分配政策的建議。
【關(guān)鍵詞】 上市公司; 現(xiàn)金股利; 優(yōu)化
股利政策與籌資決策、投資決策是公司財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的三大核心戰(zhàn)略。股利政策是公司在平衡內(nèi)外部相關(guān)利益者關(guān)系的基礎(chǔ)上，制定的如何將企業(yè)的凈利潤(rùn)在企業(yè)內(nèi)部和投資者之間進(jìn)行分配而采取的方針政策。上市公司股利政策的影響因素包括法律因素、債務(wù)契約因素、股東因素、公司因素和行業(yè)因素等。隨著監(jiān)管部門(mén)一系列推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)金股利分配的法規(guī)的出臺(tái)，上市公司的分紅行為逐漸興盛起來(lái)，但是，分紅越多，就代表其發(fā)展前景越好嗎?上市公司是真正出于保護(hù)投資者利益的動(dòng)機(jī)嗎?本文從上市公司股利分配現(xiàn)狀出發(fā)，分析股利分配現(xiàn)狀產(chǎn)生的原因，進(jìn)而提出優(yōu)化上市公司股利分配政策的建議。
一、上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀
(一)現(xiàn)金分紅比例具有階段性特點(diǎn)
本文對(duì)我國(guó)上市公司從1992年到2008年現(xiàn)金分紅比例狀況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，如表1。
從表1分析可見(jiàn)，中國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)施現(xiàn)金分紅具有階段性特點(diǎn)：1992—1995年，分紅比例約在60%～80%之間，原因是我國(guó)股票市場(chǎng)剛剛啟動(dòng)，為了吸引更多的投資者入市，把大量的資金分配給了股東。1996—1999年，分紅比例下降為30%左右，這一階段，國(guó)家的通貨緊縮政策使得上市公司資金的募集變得非常困難，所以分紅比例急劇下降。2000年分紅比例大幅度上升，至2008年，維持在47%～60%的比例。隨著監(jiān)管部門(mén)關(guān)于上市公司強(qiáng)制性分紅的法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，上市公司現(xiàn)金分紅比例逐年上升。這說(shuō)明，上市公司的現(xiàn)金分紅比例提高是受政府相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管政策影響的。
(二)股利政策缺乏連續(xù)性
國(guó)外成熟證券市場(chǎng)的上市公司一般都傾向于保持股利政策的穩(wěn)定性。從國(guó)外的情況來(lái)看，英國(guó)、美國(guó)都推行穩(wěn)定的股利政策。穩(wěn)定的股利政策是上市公司良好盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力的體現(xiàn)。但我國(guó)上市公司無(wú)論是股利分配形式還是股利支付率的比例，都缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性。陳燕(2009)對(duì)2002—2006年度上市公司股利分配的連續(xù)性進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。2003年前上市的512家公司在2002—2006年五年間每年都分配股利的僅僅占32.42%，2004年新上市的38家上市公司中連續(xù)四年分配的只有5.26%，2006年上市的12家只在2005年分配了一次。這說(shuō)明，大多數(shù)上市公司在股利政策的制定上缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，帶有一定的隨意性，沒(méi)有真正考慮投資者的利益，不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。
(三)股利政策信號(hào)沒(méi)有有效反映公司實(shí)際業(yè)績(jī)
信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，公司可以通過(guò)股利支付向外部利益關(guān)系人傳遞有價(jià)值的信號(hào)，穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利代表公司良好的盈利能力，股利下降代表公司盈利能力和現(xiàn)金流不充裕。但是我國(guó)上市公司在決定是否分配現(xiàn)金股利時(shí)，主要是依據(jù)公司短期盈利指標(biāo)，較少考慮公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展能力，從而導(dǎo)致投資者行為短期化和股票市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。
二、上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀的成因
(一)管理層或大股東的利益攫取行為
現(xiàn)代企業(yè)是股東、管理層等多方利益相關(guān)者的結(jié)合體。各方的利益目標(biāo)并不一致，我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的過(guò)度集中決定了實(shí)際控制企業(yè)的大股東或管理層由于擁有控制權(quán)而獲得私人收益，這可能損害其他利益主體的利益。現(xiàn)金股利決策是公司實(shí)際控制者用來(lái)侵占其他主體利益的隧道之一。蘇力勇(2010)通過(guò)對(duì)上市公司佛山照明“現(xiàn)金奶牛型”股利政策的分析發(fā)現(xiàn)，該公司持續(xù)高水平的分紅并沒(méi)有給投資者帶來(lái)顯著的收益，反而由于關(guān)聯(lián)交易比例的逐漸增大，可能存在內(nèi)部人的利益輸送隧道。
(二)滿(mǎn)足公司進(jìn)行再融資的條件
按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2008年10月發(fā)布的《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》規(guī)定，發(fā)行新股的上市公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年平均可分配利潤(rùn)的30%。所以，近年來(lái)，上市公司積極進(jìn)行現(xiàn)金分紅，大部分是為實(shí)現(xiàn)增發(fā)配股而制定的股利政策，而不是真正為了保護(hù)投資者的利益。
(三)降低公司股東與管理層之間的代理成本
現(xiàn)代公司制企業(yè)基本上實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的組織形式，根據(jù)自由現(xiàn)金流量假說(shuō)，如果公司未來(lái)盈利能力較強(qiáng)而且現(xiàn)金流量比較充裕，實(shí)行不分配現(xiàn)金股利或分配較少，管理層可能利用多余的現(xiàn)金流量進(jìn)行過(guò)度投資或在職消費(fèi)，損害股東的利益，增加代理成本;而發(fā)放現(xiàn)金股利，可以減少管理層對(duì)現(xiàn)金流量支配的自由度，如果公司需要再融資，可以進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，從而降低代理成本。
三、優(yōu)化上市公司現(xiàn)金股利政策的建議
(一)完善上市公司信息披露制度
中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程較短，不規(guī)范的上市公司股利分配對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展十分不利。為了保護(hù)中小投資者利益，上市公司必須完整披露股利分配的內(nèi)容，包括股利分配的依據(jù)、動(dòng)機(jī)及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，如果不分配，要披露不分配的原因、獨(dú)立董事的意見(jiàn)等，讓投資者能真正透過(guò)股利政策了解公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金流量，以便于作出正確的投資決策。
(二)與再融資相掛鉤的分紅條件不應(yīng)“一刀切”
在我國(guó)上市公司普遍沒(méi)有分紅積極性的情況下，監(jiān)管部門(mén)自2001年出臺(tái)的若干強(qiáng)制分紅法規(guī)具有一定的正面效應(yīng)，分紅與再融資進(jìn)行掛鉤可以有效制約上市公司以圈錢(qián)為目的，置投資者利益于不顧的融資行為。但是與再融資相掛鉤的分紅條件如果“一刀切”，會(huì)影響整個(gè)資本市場(chǎng)的資源配置效率。如果公司成長(zhǎng)性好，盈利能力也非常強(qiáng)，而且未來(lái)沒(méi)有較好的投資機(jī)會(huì)，那么強(qiáng)制分紅能夠促使現(xiàn)金流出這些公司;如果公司成長(zhǎng)性較好，但是盈利能力低，而且未來(lái)有較好的投資機(jī)會(huì)，那么強(qiáng)制分紅就會(huì)剝奪其未來(lái)發(fā)展所需的大量資金，因?yàn)樵偃谫Y之前必須按證監(jiān)會(huì)的要求分紅，而為了未來(lái)發(fā)展進(jìn)行的再融資如果進(jìn)行股權(quán)融資，就會(huì)大大提高資金成本，由此降低公司未來(lái)項(xiàng)目的盈利能力。鑒于行業(yè)因素是影響我國(guó)上市公司股利分配的重要因素之一，監(jiān)管部門(mén)可以分行業(yè)根據(jù)上市公司實(shí)際情況來(lái)實(shí)施這項(xiàng)政策。 (三)大力發(fā)展債務(wù)資本市場(chǎng)
呂長(zhǎng)江(2002)認(rèn)為，上市公司資本結(jié)構(gòu)與股利分配之間存在著顯著的相互作用關(guān)系。由于債務(wù)資本市場(chǎng)的不完善，上市公司更傾向于利用內(nèi)部融資，提高留存收益比例而采用較低的股利支付率。適度的負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，同時(shí)可以充分發(fā)揮債權(quán)人的監(jiān)督機(jī)制，緩解股東與債權(quán)人之間的利益沖突，有利于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和提高資金市場(chǎng)的資源配置效率。
(四)優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)存在著上市公司控股股東利用控股地位侵害中小股東利益問(wèn)題，這是由我國(guó)上市公司國(guó)有股占主導(dǎo)地位的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定的，這也是不穩(wěn)定股利政策形成的制度基礎(chǔ)。所以，為了從根本上規(guī)范公司的治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)多元化分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成不同股東之間的利益制衡關(guān)系，從根本上重視中小投資者的利益。
(五)上市公司應(yīng)制定穩(wěn)定的股利政策
我國(guó)上市公司股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，每年都有一定比例的公司不分紅，或者分紅也是為了滿(mǎn)足再融資的要求，股利政策的制定沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，這不僅損害了投資者的利益，也加重了證券市場(chǎng)的投機(jī)氛圍。所以上市公司應(yīng)該根據(jù)自身實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況結(jié)合所處行業(yè)對(duì)股利分配政策制定中長(zhǎng)期規(guī)劃，保證現(xiàn)金股利政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，以便企業(yè)有良好的市場(chǎng)形象，增強(qiáng)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信心，逐漸培育起理性的投資理念，有利于資本市場(chǎng)健康有效的發(fā)展。
(六)完善獨(dú)立董事制度
為了完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事制度的全面引入始于2001年8月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》。但實(shí)踐中獨(dú)立董事的獨(dú)立性不強(qiáng)，地位沒(méi)有保障。第一，在法律層面，對(duì)于獨(dú)立董事制度未作出明確規(guī)范，包括地位、性質(zhì)、職權(quán)等方面。第二，在公司層面，由于上市公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事在行使監(jiān)督權(quán)時(shí)，不同程度地受到內(nèi)部控制人的干涉和影響。所以要完善獨(dú)立董事的選聘機(jī)制，增加獨(dú)立董事的數(shù)量，提高獨(dú)立董事的專(zhuān)業(yè)性標(biāo)準(zhǔn)和獨(dú)立性標(biāo)準(zhǔn)，保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。
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上市公司股利政策研究論文篇二
我國(guó)上市公司股利政策研究
摘 要：股利來(lái)自于上市公司的盈利部分，股利與股份所有者、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和投資者之間的關(guān)系密切。股利政策就是公司盈利分配和留存之間的分配方式，合適的股利政策分配不僅能夠保證股東的切身利益，又有利于促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。股利政策對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，是企業(yè)最核心的財(cái)務(wù)問(wèn)題，應(yīng)該并且必須受到上市公司各層領(lǐng)導(dǎo)的重視。本文簡(jiǎn)要介紹我國(guó)上市公司股利政策普遍存在的缺陷，分析問(wèn)題存在的原因，對(duì)改進(jìn)上市公司股利政策提出簡(jiǎn)短而理想化建議。
關(guān)鍵詞：上市公司;股利政策;股利分配
我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展其余20世紀(jì)80年代改革開(kāi)放后，至今經(jīng)過(guò)了30多年的發(fā)展其相關(guān)政策和制度都以基本建立并日趨完善。上市公司財(cái)務(wù)管理包括股利政策、籌資管理政策和投資管理政策，三個(gè)政策相輔相成不可分割，股利政策的好壞直接影響了公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票價(jià)格是反映一間上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要參考指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著決定性影響。然而現(xiàn)階段我國(guó)上市公司股利分配存在很多缺陷狀況，嚴(yán)重影響了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這種背景下研究上市公司的股利分配狀況具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)走的是社會(huì)主義市場(chǎng)發(fā)展道路，正是我國(guó)的發(fā)展道路決定了我國(guó)上市公司的股利分配政策在分配形式和分配數(shù)量上與其他資本主義國(guó)家大有不同，這種屬性是一把雙刃劍在一定程度上有利于促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，在某些方面也會(huì)產(chǎn)生一定不利影響，產(chǎn)生不利影響的主要原因有兩個(gè)，一是我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)管理制度不成熟，二是我國(guó)上市公司和證券市場(chǎng)具有社會(huì)主義的特殊性。
一、我國(guó)上市公司股利政策存在的問(wèn)題與缺陷
1.股利政策存在波動(dòng)性
對(duì)比我國(guó)的上市公司，國(guó)外的上市公司往往有著更為良好的公司形象，因?yàn)閲?guó)外資本主義國(guó)家的上市公司有著更為成熟的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，他們對(duì)自己的股利政策都這有者極為詳盡的階段性計(jì)劃，能夠確保股利政策順利推行保持良好的股市收益。股利是上市公司經(jīng)營(yíng)者對(duì)投資者一種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，穩(wěn)定的股利收入是上市公司應(yīng)盡的義務(wù)。然而現(xiàn)階段我國(guó)的很多上市公司都沒(méi)有長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo)，無(wú)法對(duì)本公司的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，股利分配明顯波動(dòng)，總的來(lái)說(shuō)，股利政策缺乏戰(zhàn)略性指導(dǎo)。上市公司的盲目從眾現(xiàn)象明顯，為迎合市場(chǎng)需求盲目更改股利分配的現(xiàn)象普遍發(fā)生。1996年分配股利的公司僅僅占有上市公司總數(shù)的4.5%，到200年分配股利的公司僅僅占有上市公司總數(shù)的比重也才達(dá)到7.41%，近些年來(lái)的增長(zhǎng)也并不明顯。按以往使的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股利政策才是融資和再投資政策的向?qū)В欢覈?guó)很多上市公司都根據(jù)再投資行為決定股利分配的方式和多少。這種波動(dòng)缺乏穩(wěn)定性的股利政策使得我國(guó)很多上市公司的股利支付率頻繁多變，減弱了市場(chǎng)的資源配置作用，限制了金融市場(chǎng)信息傳遞的自由性，極可能導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)頻繁，金融市場(chǎng)混亂甚至崩盤(pán)。對(duì)上市公司本身來(lái)說(shuō)，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)計(jì)劃混亂，造成財(cái)務(wù)危機(jī)，在危機(jī)來(lái)臨時(shí)處于被動(dòng)地位，影響公司長(zhǎng)久發(fā)展。
2.股利支付率低，不分配現(xiàn)象較嚴(yán)重
衡量我國(guó)上市公司支付情況的兩個(gè)重要指標(biāo)時(shí)股利支付率和股利率，鼓勵(lì)路是指股東投資股票通過(guò)股利分紅得到的投資收益比率，股利支付率是指上市公司稅后經(jīng)營(yíng)收益分配給股東的份額。我國(guó)上市公司的股利支付率保持穩(wěn)定，但平均支付率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。放眼世界來(lái)說(shuō)，我國(guó)上市公司的股利支付率和股利率處于偏低水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，甚至低于菲律賓、南非等發(fā)展中國(guó)家。此外，我國(guó)上市公司股利政策還存在一個(gè)顯著問(wèn)題，那就是鼓勵(lì)不分配現(xiàn)象盛行，從1994年到1999年，不分配股利的公司從不到百分之十驟增至60%，2000年至2001年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在這兩年間不分配股利的公司比例最低是達(dá)到34.8%，然而2002年又增加至42.5%。如果上市公司不分配股利，那么股利都到了哪里去了呢?其實(shí)很多上市公司都傾向于把股利分配作為一種股本擴(kuò)張的方式進(jìn)行送股并配股，這種方式在短期內(nèi)會(huì)給上市公司帶來(lái)比股利分配更高的經(jīng)濟(jì)收益，但是從長(zhǎng)期來(lái)水，過(guò)度頻繁的送股配股行為導(dǎo)致股票凈資產(chǎn)和盈余的下降，無(wú)法達(dá)到股票購(gòu)買(mǎi)者的心理預(yù)期，損害公司信譽(yù)和形象，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)者負(fù)擔(dān)，使企業(yè)發(fā)展束手束腳，干擾市場(chǎng)正常發(fā)展秩序影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。
二、問(wèn)題出現(xiàn)原因
1.政府過(guò)度干預(yù)，市場(chǎng)信息傳遞缺陷
我國(guó)的證券市場(chǎng)起步于改革開(kāi)放后，相對(duì)于發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家來(lái)說(shuō)，滯后了近一個(gè)世紀(jì)的時(shí)間，所以無(wú)論是在市場(chǎng)制度、市場(chǎng)法規(guī)，還是市場(chǎng)信息傳遞和信貸中介發(fā)展方面都還是十分不成熟。證券市場(chǎng)成熟于自由的資本主義市場(chǎng)，自由經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)思想為證券市場(chǎng)快速發(fā)展提供了肥沃土壤。但是我國(guó)是社會(huì)主義國(guó)家，政府干預(yù)是社會(huì)主義國(guó)家的本質(zhì)需要?，F(xiàn)階段我國(guó)由于國(guó)情需要，對(duì)股票市場(chǎng)存在過(guò)多引導(dǎo)和干預(yù)，是股票市場(chǎng)進(jìn)入了“政策性”的發(fā)展深淵。帶有很強(qiáng)的“政策性”干預(yù)是我國(guó)股票市場(chǎng)在信息傳遞方面存在很大缺陷，部分上市公司動(dòng)用關(guān)系利用種種手段掩飾賬務(wù)缺陷，使得信息泄露、信息失真等情況時(shí)有發(fā)生。錯(cuò)誤的信息干擾了廣大股民的股票投資方式，往往會(huì)使得弱小股民在股票市場(chǎng)上血本無(wú)歸。
2.上市公司發(fā)展不成熟
上市公司發(fā)展不成熟體現(xiàn)在很多方面，一公司盈利較差;二股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理;三公司人事結(jié)構(gòu)不合理;四資金來(lái)源通道不通暢。若上市工資沒(méi)有足夠的盈利作為保障，自然就沒(méi)有多余的利潤(rùn)進(jìn)行股利分配。在金融市場(chǎng)上，企業(yè)間相互拖欠的情況十分普遍，雖然企業(yè)的賬面盈利不菲，但是面對(duì)大量的資金需口，企業(yè)賬面上能夠流動(dòng)的資金往往只是捉襟見(jiàn)肘。我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中包括國(guó)有股、法人股、內(nèi)部職工股和社會(huì)流通股，前三者都是不在社會(huì)上流通的，二社會(huì)流通股只是掌握在少數(shù)小股民手中，力量十分薄弱，對(duì)大股東的行為方式毫無(wú)影響力可言。上市公司在股份制改革的過(guò)程中“內(nèi)部做大”，身為企業(yè)內(nèi)部人員往往可以通過(guò)便利操縱股票價(jià)格獲得不菲收入。我國(guó)上市公司的資金來(lái)源傾向于內(nèi)部利潤(rùn)和股權(quán)融資，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣，資金來(lái)源缺口大，利潤(rùn)不好自然使得很多企業(yè)“舍不得拿出更多粥分給別人”
三、改進(jìn)上市公司股利政策建議
1.改善股票市場(chǎng)交易環(huán)境
要改善股票市場(chǎng)環(huán)境，政府首先要以身作則，減少對(duì)市場(chǎng)的直接干預(yù)力度，加強(qiáng)政府監(jiān)管規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，特別是要加強(qiáng)對(duì)上市公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)督，嚴(yán)格立法，對(duì)于破壞市場(chǎng)秩序的行為嚴(yán)厲打擊并依法給予懲處。廣大股票投資者是股票交易市場(chǎng)的主要構(gòu)成部分，提高投資者素質(zhì)對(duì)于改善股票交易市場(chǎng)環(huán)境具有良好的促進(jìn)作用。因此相關(guān)部門(mén)可利用這一需求對(duì)廣大股票投資者進(jìn)行培訓(xùn)，不斷優(yōu)化其投資理念和專(zhuān)業(yè)眼光，杜絕盲目投資和跟風(fēng)投資，提高投資者的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，促進(jìn)股利政策分配結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。
2.樹(shù)立持續(xù)發(fā)展觀(guān)念，提高鼓勵(lì)決策的科學(xué)有效性
作為企業(yè)管理者，必須要樹(shù)立持久長(zhǎng)遠(yuǎn)的科學(xué)發(fā)展理念，以企業(yè)長(zhǎng)久的發(fā)展目標(biāo)為基礎(chǔ)對(duì)自身企業(yè)的股利政策進(jìn)行合理規(guī)劃，協(xié)調(diào)好盈利分配和留存之間的關(guān)系，使股利政策運(yùn)行和企業(yè)發(fā)展進(jìn)度同步。結(jié)合本國(guó)證券股票市場(chǎng)和世界資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)股利政策進(jìn)行不斷調(diào)整。此外企業(yè)還要善于抓住機(jī)遇促進(jìn)企業(yè)盈利穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，加強(qiáng)企業(yè)賬面可流動(dòng)資金的管理，確保財(cái)務(wù)制度合理化，以防止資金短缺而導(dǎo)致股利分配不均的狀況出現(xiàn)。
四、小結(jié)
總而言之，股利分配政策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，對(duì)企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，作為上市公司的經(jīng)營(yíng)管理者必須重視合理優(yōu)化股利分配結(jié)構(gòu)，只有這樣才能促進(jìn)上市公司的可持續(xù)健康發(fā)展，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，維護(hù)國(guó)家長(zhǎng)治久安。、
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