怎么看股票的估值
股票估值是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程,影響的因素很多,沒(méi)有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，分為絕對(duì)估值、相對(duì)估值和聯(lián)合估值。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于怎么看股票的估值的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
怎么看股票的估值
影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業(yè)市盈率、流通股本、每股凈資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)。
股票估值分為絕對(duì)估值、相對(duì)估值和聯(lián)合估值。
絕對(duì)估值：
絕對(duì)估值(absolute valuation)是通過(guò)對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
絕對(duì)估值的方法
一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型，二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。
相對(duì)估值：
相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票(對(duì)比系)進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系的相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格被低估，股價(jià)將很有希望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。
相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置，三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。
聯(lián)合估值：
聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值，尋找同時(shí)股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)都被低估的股票，這種股票的價(jià)格最有希望上漲。
散戶如何判斷股票估值的高和低
我們每天都在市盈率(PE)，市凈率(PB)，市銷(xiāo)率(PS)這些概念。也用這些參數(shù)說(shuō)到“高估”、“低估”， 那么，這里就說(shuō)說(shuō)這些 “倍數(shù)” 數(shù)字的商業(yè)本質(zhì)和含義。
我們來(lái)看看PE=10 (PB=10，PS=10)和PE=200(PB=200,PS=200)的商業(yè)含義分別是什么?(下面的比率指標(biāo)均指LYR指標(biāo)，即以上一年度期末財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的“靜態(tài)指標(biāo)”)。
根據(jù)市場(chǎng)比率參數(shù)的定義，
PE=當(dāng)前市值凈利潤(rùn);PB=當(dāng)前市值凈資產(chǎn);PS=當(dāng)前市值收入總額。
按照這個(gè)定義，PE=10，就表示投資者用10倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司上年度的全部?jī)衾麧?rùn);PE=200，就表示投資者用200倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司上年度的全部?jī)衾麧?rùn);換句話說(shuō)，假設(shè)上市公司每年盈利保持不變的話，PE=10，投資者可以用10年的時(shí)間收回全部投資成本(10年后將全部?jī)衾麧?rùn)都分配給投資者);PE=200, 意味著投資者需要用200年的時(shí)間才可以收回全部投資。很顯然，當(dāng)其它條件相同時(shí)，買(mǎi)PE=10的公司要比買(mǎi)PE=200的公司便宜了20倍!
同理，當(dāng)PB=10時(shí)，意味著投資者用10倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司的全部?jī)糍Y產(chǎn)，當(dāng)PB=200時(shí)，意味著投資者用200倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司的全部?jī)糍Y產(chǎn)。
當(dāng)PS=10時(shí)，意味著投資者用10倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司的全部銷(xiāo)售額，假設(shè)該上市公司的稅后凈利率是10%，那么PS=10，就意味著PE=100，也就意味著投資者用100倍的價(jià)錢(qián)買(mǎi)了上市公司的全部?jī)衾?，如果公司每年凈利?rùn)保持不變，投資者需要100年的時(shí)間才能收回全部投資成本。
股票估值的真正底線
2008年的全球金融危機(jī)以來(lái)，很多歐美投資者已經(jīng)對(duì)長(zhǎng)期信奉的投資理念進(jìn)行了調(diào)整。我把它歸納為以下4點(diǎn):
(1)更看重公司的質(zhì)量，看淡增長(zhǎng)(結(jié)果：投資者開(kāi)始偏愛(ài)大，老，穩(wěn)健的，現(xiàn)金流強(qiáng)勁的公司)，
(2)更看重目前的收益，看淡未來(lái)的潛力(結(jié)果：新興市場(chǎng)失去了不少光澤)，
(3)看重現(xiàn)金，看淡故事(結(jié)果：高息股大漲。投資者開(kāi)始用更加懷疑的眼光看待高負(fù)債的公司和不斷需要資本支出的公司)。
(4)債券得寵，股票失寵。
這究竟是一個(gè)宗教性的變化，還是風(fēng)格上的調(diào)整?我不知道。
如果我買(mǎi)股票的目的是為了用更高的價(jià)格賣(mài)給下家，那么我的命運(yùn)就被捏在了下家手里：如果下家要等好幾年才出現(xiàn)，甚至永遠(yuǎn)不出現(xiàn)呢?如果下家對(duì)價(jià)格更挑剔，出價(jià)低于我的成本呢?
如果完全不依賴(lài)下家，那才叫無(wú)欲則剛，那才是估值的底線。基于"求人不如求己"的信念，我們?cè)鯓咏o企業(yè)估值?我覺(jué)得，我們要回到巴菲特的一個(gè)邏輯：股票也是債券，是一個(gè)不需要?dú)w還的債券，比普通債券更波動(dòng)，更危險(xiǎn)。
基于上述，我們會(huì)要求股票的息率不低于普通債券或者理財(cái)產(chǎn)品的收益率。如果低于，那么我們就要通過(guò)股價(jià)的下跌來(lái)倒逼，使股票的息率達(dá)到某個(gè)起碼的水平。此外，如果我們想完全擺脫下家的控制，我們?cè)谕顿Y之前就要想清楚一件事：我們投資的前提是，所投資的公司究竟是繼續(xù)上市，還是退市都一樣。有人說(shuō)，流動(dòng)性的意義在于可以隨時(shí)撒腿就跑。但這種思維容易使我們降低投資的標(biāo)準(zhǔn)，帶有投機(jī)性，也就不自覺(jué)地把命運(yùn)交給了下家。
現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的結(jié)論之一是，現(xiàn)金究竟是留在公司里，還是分給股東都是一樣的，因?yàn)楣揪褪枪蓶|們的公司。但是現(xiàn)實(shí)一直在挑戰(zhàn)這個(gè)理論。大股東有各種先天優(yōu)勢(shì)，有控制權(quán)和簽單權(quán)，有各種手法耍弄其他股東們。這種地位與小股東的地位是不平等的。
如果我們的公司要排隊(duì)上市，顯然這個(gè)價(jià)格對(duì)他們來(lái)講是很不錯(cuò)的。而在一個(gè)估值合理的股市，公司應(yīng)該對(duì)上市與否無(wú)所謂。你想想我們還有多少距離。
在一個(gè)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，如果菜農(nóng)賣(mài)韭菜的價(jià)格底線是每斤5元，而我們走上前去，高呼5元太低，堅(jiān)持要付28元錢(qián)。菜農(nóng)當(dāng)然會(huì)驚喜，還會(huì)加大生產(chǎn)，直到價(jià)格跌倒5元附近。聽(tīng)起來(lái)，這象阿拉伯之夜的故事嗎?其實(shí)，這些年，這部電影天天上映。
采用新的邏輯，投資者將會(huì)錯(cuò)過(guò)大量的好機(jī)會(huì)。但是，他們也會(huì)因此躲開(kāi)大量的地雷。在經(jīng)過(guò)了過(guò)去十年的創(chuàng)傷之后，歐美投資者好象更愿意錯(cuò)過(guò)大量的好機(jī)會(huì)。
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