證券投資風險方面論文免費

　　中國的證券市場更是一個新興的、迅速發(fā)展的、不成熟的證券市場，相應地，其風險性問題也就更為突出。下文是學習啦小編為大家整理的關于證券投資風險方面論文免費下載的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風險方面論文免費下載篇1

　　淺議證券投資風險成因分析

　　摘要：證券投資風險對投資者來講至關重要，文章對證券投資風險進行了 科學 的分類，并對每一類風險的產(chǎn)生及 影響 因素進行了 分析 ，以供投資者在投資時 參考 。

　　關鍵詞：系統(tǒng)風險;非系統(tǒng)風險;市場風險;技術風險

　　一、證券投資風險的劃分

　　證券投資風險就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統(tǒng)風險對所有公司、 企業(yè) 、證券投資者和證券種類均產(chǎn)生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風險，所以又成為不可分散風險或不可多樣化風險。

　　非系統(tǒng)風險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現(xiàn)實生活中，各個公司的經(jīng)營狀況會受其自身因素(如決策失誤、新產(chǎn)品研制的失敗)的影響，這些因素跟其他企業(yè)沒有什么關系，只會造成該家公司證券收益率的變動，不會影響其他公司的證券收益率，它是某個行業(yè)或公司遭受的風險。由于一種或集中證券收益率的非系統(tǒng)性變動跟其他證券收益率的變動沒有內(nèi)在的、必然的聯(lián)系，因而可以通過證券多樣化方式來消除這類風險，所以又被稱為可分散的風險或可多樣化風險。

　　證券投資的總風險是系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的總和。這三者之間的關系可用圖1表示。

　　二、系統(tǒng)風險的表現(xiàn)

　　1. 市場風險。

　　市場風險指由于市場行情的變化而引起的可能性。市場行情的變化一般為周期性的，其周期大致可分為四個階段：盤整期、轉勢期、高潮期和低潮期。在市場行情走底時，證券的價格普遍下降，在高潮期，價格普遍上揚。影響市場行情走勢的主要因素為 經(jīng)濟 的周期循環(huán)。此外，市場資金的供求變化、市場的季節(jié)變化、市場預期等也都影響市場行情走勢。

　　一般認為， 現(xiàn)代 市場經(jīng)濟中的經(jīng)濟周期大體包括四個階段：復蘇、繁榮、危機、蕭條。在經(jīng)濟復蘇和繁榮時期， 社會 總需求、總投資旺盛，經(jīng)濟增長率上升，就業(yè)率和個人收入水平也有較大提高，適應這種經(jīng)濟氣候，證券市場籌資與投資十分活躍，證券投資收益看好，然而在經(jīng)濟蕭條、特別時經(jīng)濟危機事情，整個社會活動處于停滯不前甚至于萎縮和倒退狀態(tài)，經(jīng)濟秩序不穩(wěn)定，證券市場業(yè)必然受到?jīng)_擊。一方面，資金需求減少，市場交易規(guī)模之縮小;另一方面證券價格大幅度波動并呈現(xiàn)跌勢，投資者實際收益下降，甚至蒙受虧損?！肮墒惺墙?jīng)濟活動的“晴雨表”?！边@是對證券市場與宏觀經(jīng)濟運行狀況高度概括。據(jù)統(tǒng)計，美國股市行情走勢僅僅比經(jīng)濟周期運動平均時滯四個月。

　　2. 利率風險。

　　利率風險是指由于銀行利率水平的波動而帶來的投資收益風險。當利率水平上調(diào)時，一般會引起：(1)銀行存款者的機會成本下降，部分潛在投資者將錢存入銀行，或原有的證券投資者移資存入銀行，從而降低對證券的需求導致證券價格下降;(2)貨幣供應量減少，造成證券交易規(guī)?？s減從而影響證券價格下降。(3)公司貸款成本上升，或投資預期減少，利潤下降，股價下跌;或影響債息的支付、到期債券的兌現(xiàn)。

　　3. 政策性風險。

　　政策性風險是指由于宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整而對投資收益帶來的風險：(1)國家產(chǎn)業(yè)政策對支柱產(chǎn)業(yè)和限制產(chǎn)業(yè)進行確定與調(diào)整。并通過經(jīng)濟、 法律 手段調(diào)整行業(yè)收益水平。導向市場行為，使限制產(chǎn)業(yè)的公司盈利水平受到影響;(2)貨幣政策與財政政策調(diào)控力度過大，或操作不當，經(jīng)濟可能大起大落，市場波動隨之升降。

　　4. 貶值風險(收入或購買力風險)。

　　貶值風險是價格持續(xù)普遍上漲，貨幣貶值使投資者承擔的風險。當出現(xiàn)通貨膨脹時，投資的名義收益率不變，則實際收益和價值下降。雖然在通貨膨脹時期，由于商品價格的上升，公司銷售收入增加，利潤上升，股價隨之上揚，但是持續(xù)的高通貨膨脹將使公司成本加大，利潤下滑，同時投資者對市場預期看跌，股價可能會隨之暴跌。

　　5. 匯率風險。

　　匯率風險是指匯率水平波動而對投資收益帶來的風險。這里所談的匯率風險并不涉及國際投資。匯率與證券市場的關系主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，匯率變動將影響與進口產(chǎn)品相關聯(lián)的經(jīng)營性公司的原材料成本和產(chǎn)品銷售收入，從而影響這些公司所發(fā)行的有價證券的價格;其二，對于貨幣可自由兌換的國家來說，匯率變動可能引起資本的輸入輸出，進而影響國內(nèi)貨幣資金供給和證券市場的供求狀況。在我國，匯率變動對“三資企業(yè)”的生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接的影響。

　　6. 市場組織風險。

　　市場組織風險指由于市場經(jīng)濟管理水平的高低而使投資者在交易過程中遭受損失的可能性。市場組織包括：(1)法律體系是否完整、完善，市場監(jiān)管是否有力;(2)交易制度、信息系統(tǒng)和清算方式是否科學合理;(3)硬件設施的配置是否齊全、先進。市場組織水平高低通過影響證券的流動性、交易成本、市場效率和證券價格波幅等影響投資收益。

　　7. 政治風險。

　　政治風險指由于一國政治局勢的變動而使證券市場發(fā)生震蕩，從而 影響 投資收益的可能性。這里的政治風險同樣不涉及國際投資，僅指一國政局的變動對本國證券市場的影響，如政府更迭，國家首腦的健康狀況不佳，群眾性大規(guī)模示威運動爆發(fā)，對外政治關系發(fā)生危機等。此外，政界人士參與證券投機活動和證券從業(yè)人員內(nèi)幕交易一類的政治、 社會 丑聞，也會對證券市場構成很大威脅，往往丑聞一經(jīng)披露，市場價格馬上下跌。

　　三、非系統(tǒng)風險的表現(xiàn)

　　1. 違約風險(信用風險)。

　　違約風險是指一個公司不能按時向證券持有人支付利息和本金的可能性，他主要針對債券而言。證券發(fā)行者不能履行對其債務所承擔的義務，主要是因為財務狀況不佳，他的性質(zhì)屬于債務者失信，因此也稱之為信用風險。

　　2. 財務風險。

　　財務風險是指公司因采用不同的融資方式而帶來的風險。公司經(jīng)營業(yè)務所需的資金，從直接融資角度來看，主要采用兩種方式來籌措：發(fā)行股票和發(fā)行債券，由兩者的所得款組成公司的資本結構。股票需要分配一部分凈利給股東作為股息，但不固定，可以時多時少，也可以暫不支付，完全根據(jù)盈利情況而定。債券則不同，不管公司當年有無盈利或盈利多少，必須按期付清債息，成為舉債公司的固定開支。倘若在公司資本結構中債務集資方式的比重較大，可以據(jù)此推斷其財物風險較大，因為：(1)如果債券集資的數(shù)額增加，而盈利因種種原因沒有增加反而減少，則有可能連固定的債息都無法支付，因而使這個公司的債券持有人承擔損失債息收入的風險;(2)即使這個公司由一定的利潤，但因需支付固定利息的數(shù)額增加了，留作股息分配的數(shù)額就會減少。同時，公司盈利狀況每年各不相同，當利息支付是固定的，這樣，普通股票的持有人每年能得到股息變動性不大，不能預先確定。

　　3. 經(jīng)營性風險。

　　經(jīng)營性風險是指由于公司經(jīng)營狀況變動而導致盈利能力的變化，造成投資者的收益和本金減少或損失的可能性。影響公司經(jīng)營情況的因素很多，主要的有：(1) 經(jīng)濟 周期或商業(yè)周期引起公司收益的變動;(2)競爭對手條件變化，若公司在行業(yè)競爭中處于不利地位，收益率下降，會使公司的股價大幅度下跌，給投資者造成損失;(3)公司經(jīng)營決策和 管理的水平，公司經(jīng)營決策失誤，會導致產(chǎn)品的擠壓，管理不善會導致產(chǎn)品質(zhì)量下降，成本上漲從而引起公司盈利變化。

　　4. 產(chǎn)品風險。

　　產(chǎn)品風險是指產(chǎn)品的生命周期變化而給投資者帶來損失的可能性。產(chǎn)品的生命周期是指從產(chǎn)品的產(chǎn)生到消失所經(jīng)歷的全部過程。產(chǎn)品的生命周期可分為四個階段，投資者所面臨的風險和收益是不一樣的：(1)產(chǎn)生期。產(chǎn)品 發(fā)展 的初期由于新技術本身的不成熟，市場前景不明朗。需要投入較大的 研究 發(fā)展費用，而且獲利較少。此時，投資者往往要冒失敗的風險;(2)發(fā)展期。當產(chǎn)品進入發(fā)展期，新產(chǎn)品得到社會的認可，銷售量急劇上升，所帶來的巨大利潤將吸引眾多 企業(yè) 投入研究，更多產(chǎn)品投入市場。在這階段，投資者往往可以得到相當豐厚的回報;(3)成熟期。在這一階段，銷售量只緩慢增長，行業(yè)內(nèi)的競爭變得更為激烈，企業(yè)紛紛以低價策略爭奪市場份額，利潤也隨之下降。進入這一階段，企業(yè)大多表現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的特征，收益增長雖不及發(fā)展期，但風險卻更小;(4)衰退期。產(chǎn)品進入衰退期，利潤下降，規(guī)模會逐漸縮小，競爭將主要來自新產(chǎn)品的成長。此時，投資者面臨的風險增大，應密切注意證券價格的變動，適時調(diào)整相應的投資組合。

　　5. 技術風險。

　　技術風險即技術開發(fā)方面的各種不確定因素，如技術難度、成果成熟度、與商品化的差距、開發(fā)周期與技術壽命期。其主要風險因素有：(1)技術開發(fā)難度大，關鍵技術預料不足;(2)技術知識無法獲得;(3)關鍵技術難以突破;(4)存在技術障礙和技術壁壘;(5)試驗基地、設備和工具缺乏。當今世界技術革新日新月異，新技術轉瞬間就可能過時，造成無形損耗，這將降低產(chǎn)品附加值，減少 科技 含量，降低產(chǎn)品質(zhì)量和檔次，削弱產(chǎn)品的競爭力，從而減少市場占有率，最終影響到企業(yè)的整體盈利能力，這對證券投資市場來講的確是一個很大的風險。

　　證券投資市場各種風險產(chǎn)生的原因并不是單一的，許多情況下是各種因素共同作用的結果。例如我國證券市場自2001年6月份以來股市一直處于“熊市”，起因是當時國務院出臺的國有股減持辦法，這是一個典型的政策性風險，但隨后的發(fā)展就變成了多因素的共同作用，如市場風險、財務風險和經(jīng)營性風險等。所以我們對證券市場的 分析 不應僅采取一因一果的分析 方法 ，而應當采取一因多果或多果多因的綜合分析方法能找準市場運行的脈絡。

　　參考 文獻 ：

　　1.尹建國，汪濤，岳桂寧.證券市場運行與風險管理.廣西人民出版社，1997.

　　2.吳曉求，證券投資學. 中國 金融 出版社，1998.

　　3.陳共.證券學.中國人民大學出版社，1994.

　　4.Josef Lankonishok and Alan C.Shapiro.Systematic risk，total risk and size as determinants of stock market returns.Journal of Banking and Finance，1986，10：P115-132.

　　證券投資風險方面論文免費下載篇2

　　證券公司投資風險分析

　　摘要：　本文對我國證券公司存在的投資風險情況進行分析，總結國內(nèi)外證券公司發(fā)展現(xiàn)狀。通過對我國證券公司可以選擇的投資風險控制方法進行簡單描述，針對證券監(jiān)管部門嚴格控制證券公司投資風險的方式方法，給出相關政策性意見和建議。

　　關鍵詞：證券公司;投資風險;監(jiān)督管理

　　一、證券公司存在的主要投資風險

　　1、證券經(jīng)紀業(yè)務風險。

　　證券經(jīng)紀業(yè)務是證券公司傳統(tǒng)的主營業(yè)務之一，證券經(jīng)紀業(yè)務收入占證券公司總收入的比重較高，交易傭金是經(jīng)紀業(yè)務的主要收入來源。我國證券市場屬于新興市場，證券投資者的投機心理普遍較強，偏好頻繁地進行交易，市場換手率較高，但今后隨著機構投資者隊伍的不斷壯大和投資者投資理念的逐步成熟，市場換手率可能有所下降。此外，2002年5月以來，國家有關主管部門對證券交易傭金管理采取的措施，主要是對經(jīng)紀業(yè)務傭金費率實行設定最高上限并向下浮動。依據(jù)我國目前相關法規(guī)，證券公司經(jīng)紀業(yè)務傭金采用最高上限向下浮動制度。隨著證券經(jīng)紀業(yè)務在未來競爭愈加激烈，證券行業(yè)傭金率存在下降的趨勢。

　　2、投資銀行業(yè)務風險。

　　投資銀行業(yè)務主要包括股票、可轉換債券、公司債和企業(yè)債等有價證券的保薦或承銷、企業(yè)重組、改制和并購財務顧問等。承銷業(yè)務受市場和政策的影響較大，在我國證券市場采用發(fā)行上市保薦制度的情況下，許多證券公司存在因未能勤勉盡責、盡職，調(diào)查不到位，招募文件信息披露在真實、準確、完整性方面存在缺陷而受到證券監(jiān)管機構處罰的風險。

　　3、自營業(yè)務風險。

　　自營業(yè)務主要涉及股票市場、債券市場、基金市場以及金融衍生品投資等。我國股指期貨已于2010年4月8日正式推出，股指期貨的推出給投資者提供了套期保值、風險管理的手段。但是總體而言，我國資本市場金融工具尚不完善，因此證券公司無法通過投資組合完全規(guī)避市場風險。證券公司在選擇證券投資品種時的決策不當、證券買賣時操作不當、證券持倉集中度過高、自營業(yè)務交易系統(tǒng)發(fā)生故障等，也會對自營業(yè)務產(chǎn)生不利影響。由于法人治理結構不健全和內(nèi)部控制不完善等原因，我國上市公司的運作透明度仍有許多方面有待改善，上市公司信息披露不充分、甚至惡意欺騙中小投資者的事件時有發(fā)生，上市公司的質(zhì)量不高也會給證券公司的自營業(yè)務帶來風險。

　　4、信息技術系統(tǒng)風險。

　　證券公司經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務高度依賴于信息技術系統(tǒng)能否及時、準確地處理大量交易、并存儲和處理大量的業(yè)務和經(jīng)營數(shù)據(jù)。如，信息技術系統(tǒng)和通信系統(tǒng)出現(xiàn)故障、重大干擾等因素，將會使公司的正常業(yè)務受到干擾或難以確保數(shù)據(jù)完整性。

　　隨著網(wǎng)絡信息技術在證券行業(yè)的廣泛應用，且伴隨著證券公司的業(yè)務創(chuàng)新不斷深入，券商使用的網(wǎng)絡環(huán)境是否安全可靠，網(wǎng)絡交易的廣泛運用是否便捷高效，變得越來越重要。但證券公司對此的風險控制以及抗風險能力仍不容樂觀。

　　二、證券公司投資風險控制分析

　　我國證券公司投資風險主要是由證券公司在主營業(yè)務的擴展過程中引起的，證券公司投資風險控制的重點也應當從這些主營業(yè)務中來進行。

　　1、證券經(jīng)紀業(yè)務風險控制。

　　證券經(jīng)紀業(yè)務是我國證券公司收入的主要來源，約占公司總收入的半數(shù)以上，因此證券公司經(jīng)紀業(yè)務風險控制就顯得額外的重要。由于券商的經(jīng)紀業(yè)務只需要提供交易時類似交易通道的服務，盈利模式相對而言較為簡單，因此其投資風險的控制重點則在于怎樣加強證券公司營業(yè)部門的競爭和盈利能力的同時，還需不斷增加經(jīng)紀業(yè)務總量的市場占有率，其中還包括證券公司擅自挪用客戶交易結算資金及其他客戶資產(chǎn)的情況。

　　2、證券投資業(yè)務風險控制。

　　證券投資業(yè)務是證券公司最主要的投資盈利方式，也是風險最大的投資業(yè)務。由于證券投資業(yè)務隨意性較大，對投資人的要求較高，因此風險控制的重點就在于建立完善其內(nèi)控制度，杜絕內(nèi)幕交易、保密不嚴謹?shù)痊F(xiàn)象的發(fā)生;同時，控制證券投資業(yè)務的規(guī)模，防止規(guī)模過大而失控，堅決在證券投資形成虧損時立即止損，防止坐莊等操縱市場的違法行為發(fā)生;在保證盈利能力的同時，及時調(diào)整好投資業(yè)務操作人員的心態(tài)，以保持最佳投資狀態(tài)為證券公司獲取收益。為確保證券公司投資的收益性、安全性與流動性，公司所有的投資項目都必須經(jīng)過縝密的基本面分析和技術分析。

　　3、創(chuàng)新業(yè)務風險控制。

　　隨著針對證券公司投資的各項政策和制度的不斷完善，證券公司的業(yè)務范圍越來越廣，其中包括股指期貨、權證、融資融券等金融衍生產(chǎn)品，這就需要證券公司樹立良好的創(chuàng)新機制;研發(fā)出更多能夠適應于整個金融市場的投資產(chǎn)品;同時，確保創(chuàng)新產(chǎn)品能夠在未來的市場競爭中獲取較穩(wěn)定收益，促進證券公司投資動力。

　　三、我國證券公司投資風險防范措施

　　1、強化外部監(jiān)管體系。

　　我國證券市場經(jīng)過十多年的不斷發(fā)展與探索，已經(jīng)具備了一定的管制規(guī)模，在完成股權分置改革以后也逐步與國際市場接軌。雖然已經(jīng)日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律法規(guī)體系，然而這一發(fā)展卻沒有對證券公司的投資行為形成有效的監(jiān)管體系，導致各種違規(guī)的投資與管理行為在各證券公司中普遍存在。

　　之所以證券公司的種種違規(guī)行為并沒有受到證券監(jiān)管機構的有效控制，一是由于當時的我國證券市場正處于發(fā)展的初期，證券監(jiān)管機構強調(diào)的是鼓勵證券市場發(fā)展，能夠在很大程度上幫助證券公司企業(yè)度過創(chuàng)業(yè)的困難期;二是由于當時的證券市場缺乏完備的監(jiān)管體系和有效的監(jiān)管手段，不利于證券公司投資的種種風險越積越多，最終證券市場行情低迷時集中暴發(fā)，導致當時有大量的證券公司破產(chǎn)倒閉。近年來，證券監(jiān)管機構(證監(jiān)會)也在不斷地尋求更加成熟的證券投資監(jiān)管手段，加強對證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監(jiān)管的空白。這樣既有利于證券公司的發(fā)展，又能夠有效地控制證券公司投資的風險。

　　2、完善風險控制體系。

　　制定風險管理策略，建立健全涵蓋風險的全程控制的制度體系是當前我國證券公司防范投資風險的首要任務。根據(jù)不同的業(yè)務分布、風險程度和控制水平，采取不同的風險控制策略。特別是實施五大集中管理模式，則更加有利于從制度上和技術上有效地控制投資風險，便于對某些新增的或有所變動的主要投資風險進行綜合點評。隨著五大集中交易的實施和第三方存管的不斷推行，證券公司的投資風險也在發(fā)生轉移，因此需格外關注集中交易和創(chuàng)新業(yè)務領域的決策、管理和操作風險，通過完善制度體系，控制信息系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性、可靠性以及其他綜合風險。

　　證券公司投資風險控制體系的指標設計必須遵循全面性原則、重要性原則、層次性原則和可操作性原則。由于證券公司風險控制的復雜性，其指標體系是一個多指標體系，只有運用層次化結構對指標進行分層，通過同一層次各類指標間的兩兩分析比較，才能合理確定各指標的權重，最終達到風險控制的目的。

　　3、開辟證券公司融資新渠道。

　　我國證券公司由于沒有合法的大規(guī)模融資的渠道，因此證券公司只能接受成本較高的委托理財資金，這樣一來證券公司的投資風險將會越來越大，建立新的融資渠道是當前證券公司為化解其各種投資風險的最佳策略，也是必須落實的解決方案。一是我國證監(jiān)會可以根據(jù)實際情況，適當降低證券公司上市的條件。在我國眾多的證券公司中，只有那么幾家發(fā)行上市，數(shù)量明顯少于國外上市的證券公司且有很大差距。因此，降低上市的條件，使更多的證券公司能夠上市是我國證券行業(yè)發(fā)展的當務之急。這樣一來，即使出現(xiàn)問題也能夠將問題反映在明處，避免證券公司出現(xiàn)投資管理的黑洞。二是設立證券金融公司。

　　目前，按照分業(yè)經(jīng)營管理的模式，要想在資本市場與貨幣市場之間架起一座橋梁，同時又要起到防范風險的作用，證券金融公司將會是目前較好的運營模式。

　　主要參考文獻：

　　[1]莫慶會.淺議證券公司的風險管理.西部大開發(fā)(中旬刊)，2010.3.

　　[2]陳游.美國金融危機對我國證券公司風險管理的啟示.金融與經(jīng)濟，2008.11.

　　[3]谷秀娟.淺談證券公司自營業(yè)務風險防范.中國證券期貨，2010.10.