試論體育投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資
摘 要 收集了有關(guān)體育投資和風(fēng)險(xiǎn)投資方面國內(nèi)外研究成果，在整理歸納的基礎(chǔ)上，分析論證體育投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資這種融資方式的可能性，以及這種新型融資方式對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的影響和在具體的操作中應(yīng)該注意的問題。并對(duì)各種影響體育投資獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的因素進(jìn)行分析，試圖找出關(guān)鍵因素。
關(guān)鍵字 體育產(chǎn)業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)投資
風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于中國人來說，已經(jīng)不是一個(gè)新鮮事物。眾多的創(chuàng)業(yè)者利用風(fēng)險(xiǎn)資本開創(chuàng)出了自己的一片廣闊天空。例如我們眾所周知的新浪網(wǎng)、阿里巴巴網(wǎng)站的成功。風(fēng)險(xiǎn)投資無疑為力圖創(chuàng)業(yè)者或者小規(guī)模企業(yè)提供了一條便捷有效的融資渠道。然而，在許多次的創(chuàng)業(yè)大賽中，鮮有體育投資項(xiàng)目中的。個(gè)中原因，除了體育投資項(xiàng)目選取了其他的融資方式外，在爭取風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入時(shí)忽視了應(yīng)該注意的事項(xiàng)也是其中原因之一。體育產(chǎn)業(yè)投入水平較低，存在資金短缺問題； 體育領(lǐng)域內(nèi)存在許多具有發(fā)展?jié)摿Φ暮庙?xiàng)目，迫于資金壓力而無法上馬。風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)融資的渠道之一，在我國存在大量的資金沉淀，資金短缺的體育投資項(xiàng)目可以向風(fēng)險(xiǎn)投資尋求融資機(jī)會(huì)。
1 體育產(chǎn)業(yè)投入水平低
1.1 體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中比重小
據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，1997年，我國體育產(chǎn)業(yè)的增加值為156.37億元，1998年為183.56億元，占GDP比重的0.2％，而發(fā)達(dá)國家同時(shí)期的這一比例在1％~3％之間。從這一角度看，我國的體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的比重偏低。
1.2 相對(duì)于不斷增長的體育消費(fèi)需求水平而言，體育產(chǎn)業(yè)的投入水平低
依據(jù)配第一克拉克定律，一個(gè)經(jīng)濟(jì)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將從第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)順次發(fā)展。我國目前整體國民經(jīng)濟(jì)處于工業(yè)化的中期階段。由于地區(qū)的不均衡發(fā)展，有的地區(qū)如京津唐、長江三角洲、珠江三角洲地區(qū)，已經(jīng)步入工業(yè)化的后期階段。隨著經(jīng)濟(jì)的日趨發(fā)展，人們對(duì)體育消費(fèi)的需求也將增加。從目前的狀況看，體育投入的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了人們對(duì)體育消費(fèi)的需求。
1.3 在競技體育舉國體制下，相對(duì)于重點(diǎn)項(xiàng)目而言，非重點(diǎn)項(xiàng)目和群眾體育投入水平低
舉國體制是以國家利益為最高目標(biāo)，動(dòng)員和調(diào)配全國有關(guān)的力量，攻克某一項(xiàng)世界尖端領(lǐng)域或國家級(jí)特別重大項(xiàng)目的工作體系和運(yùn)行機(jī)制。舉國體制有利于集中力量辦大事。但是對(duì)于一些非重點(diǎn)項(xiàng)目、偏冷項(xiàng)目、觀賞性不強(qiáng)的項(xiàng)目，資金不足現(xiàn)象尤為突出。群眾體育是體育事業(yè)的一個(gè)重要方面。在政府主導(dǎo)的投資體制中，群眾體育相對(duì)于體育行政部門而言，則是不屬于本部門份內(nèi)該管的事。體育行政部門在精神上支持群眾體育的發(fā)展，但是要把本已緊張的資金投入到跨部門、跨系統(tǒng)、收效慢的群眾體育上，是不大可能的。所以，資金短缺對(duì)群眾體育投資而言是任何時(shí)候都存在的。
隨著體育改革的深入和體育市場的逐步完善，一些體育投資項(xiàng)目應(yīng)抨棄“等靠要”這種計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的殘留思想，主動(dòng)到資本市場中尋求機(jī)會(huì)，以緩解資金短缺問題。
2 體育投資項(xiàng)目通過風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行融資的作用
2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資存在大量的資金沉淀
風(fēng)險(xiǎn)投資是指專業(yè)資產(chǎn)管理組織將籌集到的資金投入到創(chuàng)建時(shí)間不長、但成長很快，且具有較大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，以期獲得高額投資收益，或?qū)ξ瓷鲜械木哂袧撛谠鲋禉C(jī)會(huì)的中小型企業(yè)的一種中長期投資。
目前，我國風(fēng)險(xiǎn)資本在總量上已經(jīng)達(dá)到100億元人民幣，但真正發(fā)揮作用的資金僅有12億左右。在100億的風(fēng)險(xiǎn)資本中，具有政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資資金占 90％，私人資金占2％，外來風(fēng)險(xiǎn)投資資金占8％，所以，大量的私人資金（如居民存款）、基金（如養(yǎng)老保險(xiǎn)基金）未能加入到風(fēng)險(xiǎn)投資行列中來。
在我國，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)上存在一個(gè)誤區(qū)：認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是從屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的，是只為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化服務(wù)的。如風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)主要集中在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)，有89％的風(fēng)險(xiǎn)投資公司選投了在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心的高新技術(shù)項(xiàng)目。這種認(rèn)識(shí)背離了風(fēng)險(xiǎn)投資的本性。誠然，高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品通常具有較高的產(chǎn)品附加值，利潤空間較大，理所當(dāng)然，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的主舞臺(tái)。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是以其富裕的資金和專業(yè)化的管理參股被投企業(yè)，通過被投企業(yè)的培育成功，獲取高額資本回報(bào)（而不是穩(wěn)定獲取成長利潤），然后功成身退。所以，應(yīng)該說，哪里有發(fā)展空間，哪里就有風(fēng)險(xiǎn)投資的影子。
目前，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國存在著大量的資金沉淀。
2.2 引入風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的影響
2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入可以加速體育資產(chǎn)證券化步伐
體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的證券化有利于增加我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資工具的可選擇性，可以使籌資者通過資本市場直接籌資而無須向銀行貸款和透支，同時(shí)降低了籌資成本，有利于提高我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場的運(yùn)作效率。
如果風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)駐體育產(chǎn)業(yè)，必定會(huì)迫使體育產(chǎn)業(yè)走資產(chǎn)證券化的道路并加快其步伐。
2.2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入有利于體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系
我國體育產(chǎn)業(yè)尚處于由計(jì)劃向市場轉(zhuǎn)變的階段，產(chǎn)權(quán)不明晰是處于這一階段中的企業(yè)的通病。
風(fēng)險(xiǎn)投資以其提供的資金入股，被投資企業(yè)以其有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)入股。這種無形資產(chǎn)包括范圍極廣，可以是專利、技術(shù)訣竅，也可以是一個(gè)創(chuàng)新的點(diǎn)子，甚至包括創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人能力。風(fēng)險(xiǎn)投資在一開始就要求被投資企業(yè)有清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，否則，后面的合作將難以為繼。
2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入有利于加強(qiáng)體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部管理的科學(xué)化
市場機(jī)制下現(xiàn)代化企業(yè)的基本特點(diǎn)之一是管理科學(xué)。體育要走產(chǎn)業(yè)化的道路，必須堅(jiān)持科學(xué)管理的原則。
風(fēng)險(xiǎn)投資給被投資企業(yè)帶來的附加價(jià)值之一是參與管理。風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理者（也稱為風(fēng)險(xiǎn)投資家）都具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。據(jù)調(diào)查，有2/3的風(fēng)險(xiǎn)投資家有大型企業(yè)高層管理背景，另有1/3的風(fēng)險(xiǎn)投資家有金融背景。被投資企業(yè)可以利用風(fēng)險(xiǎn)投資的直接參與管理來加強(qiáng)自身的經(jīng)營管理，還可以有效利用風(fēng)險(xiǎn)投資家的專長、經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系來克服不同階段的困難而不斷順利發(fā)展。
3 體育投資項(xiàng)目贏得風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)注意的事項(xiàng)
體育投資項(xiàng)目是指通過向體育領(lǐng)域投資獲取利潤回報(bào)的項(xiàng)目，如體育休閑項(xiàng)目、體育競賽項(xiàng)目。
成功獲得風(fēng)險(xiǎn)投資并能使項(xiàng)目順利實(shí)施的注意事項(xiàng)可以從三個(gè)階段來分析，即策劃階段、撰寫商業(yè)計(jì)劃書階段和簽約階段。
3.1 策劃階段，注意理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系
體育投資產(chǎn)權(quán)是指進(jìn)行體育投資的投資者對(duì)投資對(duì)象擁有的各種權(quán)利，包括所有權(quán)、行為權(quán)、索取權(quán)。在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，所有權(quán)、行為權(quán)、索取權(quán)存在著相互作用、相互影響的互動(dòng)關(guān)系，它們最終共同決定了產(chǎn)權(quán)的運(yùn)行效率，其中任何一方存在著不科學(xué)、不合理、不公正的一面，就會(huì)傷害產(chǎn)權(quán)主體的積極性和創(chuàng)造性，進(jìn)而損害產(chǎn)權(quán)的運(yùn)行效率。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，體育投資項(xiàng)目從選項(xiàng)到投資，全部由政府統(tǒng)一包辦，投資項(xiàng)目無論盈利還是虧損，均由政府獨(dú)家承擔(dān)，體育事業(yè)所需資金全部來自國家財(cái)政支出。所以體育投資主體單一。隨著國家政治體制和經(jīng)濟(jì)體制各方面改革的逐步深入，體育改革也邁開了步伐。體育投資主體從一元化向國家和社會(huì)二元化轉(zhuǎn)變。所以，現(xiàn)有體育資產(chǎn)很多為國有產(chǎn)權(quán)，在委托代理關(guān)系中，存在出資人缺位現(xiàn)象和很高的代理人風(fēng)險(xiǎn)。
3.2 撰寫商業(yè)計(jì)劃書階段，注意設(shè)計(jì)一份出色的商業(yè)計(jì)劃書
商業(yè)計(jì)劃書是對(duì)投資項(xiàng)目的背景、基本狀況、盈利能力、發(fā)展前景等方面的真實(shí)表述和客觀預(yù)測。經(jīng)過商業(yè)計(jì)劃書的篩選，一般只有5％的項(xiàng)目能進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資家的調(diào)查階段。所以商業(yè)計(jì)劃書的設(shè)計(jì)是贏得風(fēng)險(xiǎn)投資的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。
一份完整的商業(yè)計(jì)劃書包括以下內(nèi)容：
摘要： 簡要闡述產(chǎn)品理念。
產(chǎn)品及經(jīng)營理念：讓讀者清晰地看到你要進(jìn)入的領(lǐng)域、所經(jīng)營的產(chǎn)品，以及在整個(gè)商業(yè)背景下該產(chǎn)品的定位。
市場機(jī)會(huì)：回答產(chǎn)品有什么市場機(jī)會(huì)。
競爭分析：讓讀者知道此商業(yè)計(jì)劃建立在現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上，它表明了計(jì)劃成功的阻礙，并設(shè)計(jì)出克服它的方法。
個(gè)人經(jīng)歷與技能：告訴讀者項(xiàng)目發(fā)起人或者創(chuàng)業(yè)者是否有能力使該業(yè)務(wù)獲得成功。
市場導(dǎo)入策略：說明如何啟動(dòng)新計(jì)劃。
市場發(fā)展措施：所需技術(shù)及其他設(shè)施。
市場增長計(jì)劃：將表現(xiàn)如何使該業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。
市場退出策略：萬一我們的計(jì)劃失敗，出現(xiàn)了我們不愿看到的局面以致于需要退出市場，我們也會(huì)盡量減少損失，不至于血本無歸或名聲掃地
法律法規(guī)：新業(yè)務(wù)是否在法律許可的范圍內(nèi)開展、我們的產(chǎn)品是否合法、在這個(gè)領(lǐng)域是否存在相關(guān)的規(guī)定等等，
資源（人力及技術(shù)）配備：我們?cè)谫Y源配備上要有多大的投入，如何得到這些資源。
資金計(jì)劃：這部分將說明新業(yè)務(wù)所需要的資金投入。
近期規(guī)劃：獲得投資后，近期工作安排。
體育投資項(xiàng)目其產(chǎn)品多為服務(wù)性產(chǎn)品，在設(shè)計(jì)商業(yè)計(jì)劃書時(shí)，一定要把盈利模式和成長途徑交代清楚，避免給人留下空洞虛無的印象而被淘汰掉。
3.3 簽約階段，注意管理權(quán)限的分配
風(fēng)險(xiǎn)投資的最大特點(diǎn)是參與管理。在合同設(shè)計(jì)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般會(huì)要求在企業(yè)處于不同的境遇下管理權(quán)限要發(fā)生變動(dòng)：當(dāng)企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)良好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家的管理權(quán)限較??；當(dāng)企業(yè)處于危機(jī)狀態(tài)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家的管理權(quán)限變大，甚至?xí)侀_創(chuàng)業(yè)者，接管企業(yè)。作為項(xiàng)目設(shè)計(jì)人或者創(chuàng)業(yè)者當(dāng)然不愿意將自己辛苦培育的企業(yè)雙手奉送他人。所以，在設(shè)計(jì)合同時(shí)，應(yīng)注意巧妙避開管理權(quán)限的變動(dòng)條款。
風(fēng)險(xiǎn)投資為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，一般選擇分階段注入企業(yè)。如果在第一階段，投資項(xiàng)目業(yè)績較差、或者市場前景黯淡、或者技術(shù)已經(jīng)落后，那么風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)終止后續(xù)投資，并進(jìn)入清算程序。如果是由于管理不善導(dǎo)致投資項(xiàng)目表現(xiàn)較差，那么風(fēng)險(xiǎn)投資家將會(huì)接管企業(yè)，同時(shí)，股價(jià)換算比例也將向有利于風(fēng)險(xiǎn)投資家的方向發(fā)展。所以，體育投資項(xiàng)目爭取風(fēng)險(xiǎn)投資不是一錘子買賣，而是一個(gè)多階段的動(dòng)態(tài)過程。項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)抨棄“臨陣磨槍”的思想以及“只要把錢拿到手就好辦”的想法，而應(yīng)該努力把項(xiàng)目做好，以贏得后續(xù)投資，獲得最后的雙贏結(jié)局。
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