關(guān)于金融危機(jī)的論文
關(guān)于金融危機(jī)的論文
由于金融資產(chǎn)的流動(dòng)性非常強(qiáng)，因此，金融的國(guó)際性非常強(qiáng)，金融危機(jī)的導(dǎo)火索可以是任何國(guó)家的金融產(chǎn)品、市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)等。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于金融危機(jī)的論文，一起來(lái)看看吧!
關(guān)于金融危機(jī)的論文篇1
關(guān)于我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的幾點(diǎn)思考
[摘要]全球金融危機(jī)之所以產(chǎn)生是因?yàn)楝F(xiàn)行金融制度與全球化的矛盾，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重失衡以及政府對(duì)金融監(jiān)管的忽視及缺乏有效的金融調(diào)控體系。全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定影響，我國(guó)應(yīng)采取以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，切實(shí)保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，適時(shí)適度對(duì)外開(kāi)放以及加強(qiáng)金融系統(tǒng)的監(jiān)管建設(shè)和國(guó)際合作等措施應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)。
[關(guān)鍵詞]金融危機(jī);我國(guó);應(yīng)對(duì)措施
馬克思認(rèn)為資本主義生產(chǎn)能力的巨大增長(zhǎng)和勞動(dòng)群眾有支付能力的需求相對(duì)縮小之間的矛盾是金融危機(jī)產(chǎn)生的主要矛盾。我國(guó)要抓住這個(gè)主要矛盾，對(duì)2008年的金融危機(jī)進(jìn)行深刻的分析，結(jié)合本國(guó)國(guó)情，揚(yáng)長(zhǎng)避短，爭(zhēng)取經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
一、全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
金融危機(jī)對(duì)社會(huì)的影響比較明顯，我國(guó)也不例外。金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響短期負(fù)面，長(zhǎng)期促進(jìn)。我們必須從金融危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)，以控制避免金融危機(jī)的再次發(fā)生。
(一)全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊
1、金融危機(jī)會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。美國(guó)和英國(guó)等一些發(fā)達(dá)國(guó)家，金融危機(jī)已向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度較高，全球經(jīng)濟(jì)放緩及由此帶來(lái)的外需減弱必然使中國(guó)出口受到影響，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極為不利的負(fù)面影響。
2、金融危機(jī)會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。從宏觀上，這次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊是巨大的。盡管我國(guó)金融市場(chǎng)還沒(méi)有完全開(kāi)放，但本次金融危機(jī)與1 997年亞洲金融危機(jī)相比，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響的程度是不同的。中國(guó)擁有約兩萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，其中約60%為美國(guó)國(guó)債、“兩房”相關(guān)債券和其他美元資產(chǎn)。美國(guó)政府接管“兩房”對(duì)中國(guó)具有正面影響，但美元未來(lái)的走勢(shì)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備影響極大，如果美元大幅貶值，我國(guó)官方外匯儲(chǔ)備將不可避免的顯著縮水。
3、金融危機(jī)會(huì)對(duì)我國(guó)外貿(mào)產(chǎn)生巨大沖擊。由于中國(guó)已經(jīng)深深地融入到世界經(jīng)濟(jì)體系中，2007年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度高達(dá)70%，在世界經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題的時(shí)候，由于美國(guó)和歐盟是中國(guó)最重要的貿(mào)易伙伴，歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退將會(huì)降低我國(guó)的出口需求，從而導(dǎo)致我國(guó)的出口減緩。
(二)全球金融危機(jī)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了機(jī)遇
1、這次金融危機(jī)會(huì)帶來(lái)世界能源、原材料降價(jià)。隨著人們對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)的衰退憂慮不斷增加，世界能源、原材料降價(jià)的趨勢(shì)短期內(nèi)還不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。能源、原材料價(jià)格的下降，在一定程度上對(duì)延緩和消除中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源的瓶頸，對(duì)降低中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本也是一個(gè)難得的機(jī)遇。中國(guó)應(yīng)審時(shí)度勢(shì)、待機(jī)而動(dòng)，在合適的時(shí)機(jī)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備到歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家去購(gòu)置發(fā)展所需的戰(zhàn)略性資源。
2、為中國(guó)提供了一個(gè)千載難逢的“走出去”的投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中國(guó)的崛起和現(xiàn)代化建設(shè)宏偉目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同樣也決定中國(guó)必須走出去，必須走向世界。我國(guó)已成為全球出口大國(guó)和第三貿(mào)易大國(guó)，并且還前所未有的開(kāi)始了由資本凈流入國(guó)向資本相對(duì)過(guò)剩國(guó)轉(zhuǎn)變的過(guò)程。這些過(guò)剩的資本加上長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的高國(guó)民儲(chǔ)蓄率表明：我國(guó)只有走向世界，才能造就一大批世界級(jí)的跨國(guó)公司，才能為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步騰飛，為中國(guó)的崛起和現(xiàn)代化建設(shè)宏偉目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二、我國(guó)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的措施
2008年的金融危機(jī)給我國(guó)很好的敲響了警鐘，看到了金融危機(jī)帶來(lái)的利與弊。我國(guó)要結(jié)合本國(guó)基本國(guó)情，增強(qiáng)信心，抓住機(jī)遇，以取得經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
(一)以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，切實(shí)保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)
當(dāng)前，我國(guó)要擴(kuò)大有效需求，政府應(yīng)及時(shí)調(diào)整需求結(jié)構(gòu)。一方面，應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的形勢(shì)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由原來(lái)較多依賴出口向注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變，由進(jìn)一步啟動(dòng)內(nèi)需來(lái)帶動(dòng)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，我國(guó)有效需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率顯示，消費(fèi)需求占55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的80%的貢獻(xiàn)率，而投資需求比例比發(fā)達(dá)國(guó)家高出20個(gè)左右百分點(diǎn)，投資需求又主要集中在固定投資方面的投資。針對(duì)這一現(xiàn)狀，當(dāng)前擴(kuò)大有效需求應(yīng)重點(diǎn)加快民生工程、基礎(chǔ)實(shí)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，特別是加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展起來(lái)，必然帶動(dòng)農(nóng)民收入的增加和消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，從而形成一個(gè)內(nèi)在需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
(二)適時(shí)適度對(duì)外開(kāi)放
一是適時(shí)適度開(kāi)放說(shuō)明我們堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放的政策不會(huì)改變。開(kāi)放可能會(huì)帶來(lái)一些對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響，但在日益全球化的今天，開(kāi)放帶給我們更多的是機(jī)遇，使我國(guó)通過(guò)參與國(guó)際事務(wù)，獲得更多的話語(yǔ)權(quán);通過(guò)自身的發(fā)展和影響，對(duì)世界金融穩(wěn)定做出的貢獻(xiàn)。二是全球金融危機(jī)再一次向我們證明，像中國(guó)這樣處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的發(fā)展中國(guó)家必須根據(jù)國(guó)際及國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)確定對(duì)外開(kāi)放的時(shí)機(jī)和進(jìn)度。特別是在匯率改革過(guò)程種，要繼續(xù)完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。
(三)加強(qiáng)金融系統(tǒng)的監(jiān)管建設(shè)和國(guó)際合作
我國(guó)金融監(jiān)管在吸取他國(guó)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，具體應(yīng)做到：一是配合國(guó)際金融監(jiān)管體系的改革，制定合理有效的即溶監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，特別要加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)的監(jiān)管，使金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新齊頭并進(jìn)。未來(lái)應(yīng)一方面鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，一方面提高金融監(jiān)管能力，二者缺一不可。二是積極推進(jìn)國(guó)際監(jiān)管合作，要建立中央與銀行之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，提升國(guó)家貨幣基金組織的作用，增強(qiáng)其獨(dú)立性，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行聯(lián)合、跨境、全面的監(jiān)管;加強(qiáng)各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作，避免監(jiān)管業(yè)務(wù)上存在重復(fù)和遺漏的狀況;加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的合作，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)服從監(jiān)管的激勵(lì)與約束機(jī)制。適時(shí)溝通金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局，使監(jiān)管當(dāng)局在設(shè)置金融監(jiān)管指標(biāo)時(shí)，不僅要考慮整個(gè)金融體系安全所要求的風(fēng)險(xiǎn)水平，而且還應(yīng)尊重金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方式及其風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)水平的選擇，做到監(jiān)管水平盡量與金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求相一致，從根源上消除金融監(jiān)管的空白地帶。
[參考文獻(xiàn)]
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關(guān)于金融危機(jī)的論文篇2
關(guān)于金融危機(jī)產(chǎn)生原因的分析
【摘要】金融危機(jī)的產(chǎn)生根源于各種各樣的原因。本文主要從債務(wù)、外匯借款、主權(quán)債務(wù)、資產(chǎn)泡沫、過(guò)度自信、銀行系統(tǒng)、影子銀行系統(tǒng)、金融創(chuàng)新和模型失效等方面對(duì)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 原因 分析
一、問(wèn)題的提出
2013年6月是“大衰退”(Great Recession)——20世紀(jì)30年代以來(lái)美國(guó)和歐洲所遭受的歷時(shí)最長(zhǎng)、最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)結(jié)束的第四年。這場(chǎng)危機(jī)在吞沒(méi)了華爾街后，以不可思議的速度迅速蔓延，最終導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)。它也是20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重金融危機(jī)爆發(fā)五周年的標(biāo)志。五年多的時(shí)間過(guò)去了，我們還能明顯感覺(jué)到金融危機(jī)帶來(lái)的可怕效應(yīng)。不幸的是，金融危機(jī)幾乎每年都會(huì)在世界上的某個(gè)地方發(fā)生。他們已經(jīng)徘徊了數(shù)個(gè)世紀(jì)，而且毫無(wú)疑問(wèn)地還會(huì)在未來(lái)繼續(xù)下去。
什么是金融危機(jī)?當(dāng)金融系統(tǒng)的某個(gè)部分出現(xiàn)故障，使得借款人尤其是存款人和投資人對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)失去信任的時(shí)候，金融危機(jī)就會(huì)產(chǎn)生。在這種環(huán)境里，資信可靠的借款人借不到錢(我們稱之為信貸危機(jī)或資金危機(jī))，投資人不能迅速的出售金融資產(chǎn)(流動(dòng)性危機(jī))。有時(shí)候，只是金融系統(tǒng)的某個(gè)部分受到影響，但是在極端的情況下，危機(jī)會(huì)變成系統(tǒng)性的，進(jìn)而整個(gè)金融系統(tǒng)都會(huì)受到影響(金融危機(jī))。
毋庸置疑，一個(gè)有效的金融系統(tǒng)會(huì)為經(jīng)濟(jì)保持活力作出巨大貢獻(xiàn)。但是隨著經(jīng)濟(jì)越來(lái)越發(fā)達(dá)、越來(lái)越全球化，金融系統(tǒng)也變得越來(lái)越復(fù)雜、適應(yīng)性越來(lái)越強(qiáng)、創(chuàng)新程度越來(lái)越高、國(guó)內(nèi)外相互之間的聯(lián)系也越來(lái)越緊密。這個(gè)龐大金融網(wǎng)絡(luò)的正常運(yùn)作取決于良好的信息傳播、透明度、信任和信心。不計(jì)其數(shù)的各種原因會(huì)增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，引起金融危機(jī)。
二、原因分析
(一)債務(wù)太多
金融危機(jī)的產(chǎn)生根源于各種各樣的原因。其中一個(gè)主要的原因就是金融系統(tǒng)承擔(dān)了太多來(lái)自家庭、金融機(jī)構(gòu)、公司、甚至政府(希臘就是一個(gè)眾所周知的例子)的債務(wù)。這也是美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的一個(gè)重要原因，2007年美國(guó)家庭債務(wù)和金融機(jī)構(gòu)債務(wù)達(dá)到歷史新高。寬松的信貸和貸款標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常導(dǎo)致信貸泡沫，這種情況通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和低利率的溫和期之后。借款人和貸款人過(guò)于相信：過(guò)去這個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，低通脹、低利率的時(shí)期在未來(lái)會(huì)繼續(xù)下去。結(jié)果，貸款標(biāo)準(zhǔn)下降，杠桿率上升。正如美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基所假定的那樣，穩(wěn)定、溫和會(huì)滋生金融系統(tǒng)的不安定和無(wú)節(jié)制，這是因?yàn)楸诲e(cuò)誤引導(dǎo)的信心會(huì)增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。由于杠桿率提高、風(fēng)險(xiǎn)增加，金融系統(tǒng)變得越來(lái)越脆弱，以至于即便一個(gè)小事件都會(huì)給金融系統(tǒng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。在極端情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變成系統(tǒng)性的，從而將整個(gè)金融體系置于危險(xiǎn)境地。
(二)外匯借款
金融危機(jī)產(chǎn)生的另一個(gè)原因是家庭、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府經(jīng)常以外匯形式借款。如果國(guó)內(nèi)貨幣走弱，外債將成為一個(gè)越來(lái)越大的負(fù)擔(dān)，公司、國(guó)家最終可能不得不拖欠債務(wù)。這是已經(jīng)發(fā)生過(guò)無(wú)數(shù)次的事情，而且通常會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。這種情況會(huì)因高通貨膨脹而惡化，而高通貨膨脹會(huì)使貨幣貶值，還會(huì)影響匯率。
(三)主權(quán)債務(wù)
近年來(lái)，主權(quán)債務(wù)在金融危機(jī)產(chǎn)生中所起的作用日益突出，而主權(quán)債務(wù)違約已經(jīng)存在數(shù)十年之久。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，全球范圍內(nèi)似乎會(huì)周期性地爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。20世紀(jì)80年代，墨西哥、巴西、阿根廷以及其他一些新興國(guó)家出現(xiàn)了主權(quán)債務(wù)違約。同樣，北歐國(guó)家在20世紀(jì)90年代有了主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，近來(lái)一些歐元區(qū)國(guó)家如希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利則跟隨其后。
主權(quán)債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題會(huì)有兩個(gè)基本信號(hào)，一個(gè)是信用利差，另一個(gè)是信用保險(xiǎn)。投資者會(huì)將主權(quán)債券的收益與德國(guó)或美國(guó)的進(jìn)行比較，來(lái)評(píng)估主權(quán)債務(wù)違約或某種債務(wù)重組的概率。隨著信用利差擴(kuò)大，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為潛在違約的概率變大。投資者也會(huì)關(guān)注信用違約掉期市場(chǎng)上主權(quán)債務(wù)違約保險(xiǎn)的成本是多少。我們可以看到，通過(guò)這種機(jī)制，市場(chǎng)會(huì)發(fā)出信號(hào)并且對(duì)主權(quán)債務(wù)加以限制。
(四)資產(chǎn)泡沫
一些金融危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)歸因于資產(chǎn)泡沫。所謂資產(chǎn)泡沫可以被定義為投資者對(duì)某種資產(chǎn)類別(股票，房地產(chǎn)，大宗商品等)的集體興奮，或被定義為艾倫·格林斯潘所創(chuàng)造的“非理性繁榮”。在資產(chǎn)泡沫的情形下，投資者購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)不是因?yàn)槠錆撛诘幕緝r(jià)值因素，而僅僅是因?yàn)槠鋬r(jià)格漲了，并且預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)上漲。換句話說(shuō)，投資者將過(guò)去價(jià)格的上漲可以持續(xù)到未來(lái)的推斷作為投資決策的唯一依據(jù)。一旦開(kāi)始，這種興奮就會(huì)開(kāi)始傳染，將資產(chǎn)價(jià)格推到極致。事后一想，泡沫是顯而易見(jiàn)的;在興奮期，泡沫卻不是那么明顯，而且難以察覺(jué)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者總是想知道他們是看到了資產(chǎn)泡沫還是強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)。
(五)過(guò)度自信
大多數(shù)金融危機(jī)，尤其是資產(chǎn)泡沫，有其行為基礎(chǔ)，例如過(guò)度自信。人們一向?qū)λ麄兊闹R(shí)、技能和能力作過(guò)高的評(píng)價(jià)，從而產(chǎn)生控制幻覺(jué)。我們高估信息的精確度，低估風(fēng)險(xiǎn)。如果成功的話，我們會(huì)有更過(guò)于自信和承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的傾向。人們還有將不遠(yuǎn)的過(guò)去推廣到未來(lái)的傾向。人類的心智不擅長(zhǎng)計(jì)算未來(lái)事件發(fā)生的概率，因此最容易做的事情就是假定過(guò)去的趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)。如果每個(gè)人都臆斷將來(lái)與不遠(yuǎn)的過(guò)去是一樣的，就會(huì)產(chǎn)生“旅鼠偏差”。旅鼠在集體遷移時(shí)通常采取直線行進(jìn)方式，遇到障礙不避開(kāi)，最后一大群隨著領(lǐng)頭者跳下懸崖摔死或溺死，常用來(lái)形容盲從群眾的不理性行為。同樣地，人們認(rèn)為隨波逐流是非常安逸的，與其他人一起賺錢或虧錢時(shí)會(huì)獲得安慰。
(六)龐大復(fù)雜的銀行系統(tǒng)
許多金融危機(jī)發(fā)生是因?yàn)殂y行系統(tǒng)出現(xiàn)了問(wèn)題。在大多數(shù)國(guó)家，銀行系統(tǒng)是最重要的金融機(jī)構(gòu)。有些銀行是如此龐大和復(fù)雜，以至于太大而不能倒閉，如果倒閉的話可能會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行也有所謂的“代理成本”，因?yàn)榻?jīng)理人有做出與股東和監(jiān)管人不一致決定的動(dòng)機(jī)。政府擔(dān)保和安全網(wǎng)會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，即存款人不必評(píng)估銀行的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論銀行發(fā)生了什么事情，都會(huì)償還存款人的錢。 銀行存在重要問(wèn)題，因?yàn)樗麄兊馁Y金是短期的而貸款或投資是長(zhǎng)期的。只要收益曲線是向上傾斜的(短期利率低于長(zhǎng)期利率)，銀行就能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。然而，如果短期借款成本超過(guò)長(zhǎng)期貸款利率或投資率的話，銀行就會(huì)遭受損失。如果短期債務(wù)不能轉(zhuǎn)滾(資金危機(jī))或者更長(zhǎng)期投資的價(jià)值下降的話，也會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。
(七)影子銀行系統(tǒng)
金融危機(jī)也可能是由影子銀行系統(tǒng)——那些承擔(dān)了許多和商業(yè)銀行一樣職能的非銀行金融機(jī)構(gòu)引起的。例如，在美國(guó)的金融危機(jī)中，一些最嚴(yán)重的問(wèn)題就源自一家保險(xiǎn)公司(美國(guó)國(guó)際集團(tuán))和投資銀行(雷曼兄弟公司、貝爾斯登公司)。由于缺乏監(jiān)管、缺乏透明度，風(fēng)險(xiǎn)遍及整個(gè)影子銀行系統(tǒng)，引起資金危機(jī)或流動(dòng)性危機(jī)。由于整個(gè)金融系統(tǒng)是相互連接的，問(wèn)題會(huì)影響到整個(gè)金融框架，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(八)金融創(chuàng)新
人們普遍認(rèn)為創(chuàng)新(包括金融創(chuàng)新)是件好事情。然而，自從近來(lái)發(fā)生金融危機(jī)之后，人們開(kāi)始懷疑是否所有的金融創(chuàng)新對(duì)于金融系統(tǒng)而言都是有益的。沃倫·巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“金融衍生品”是“金融大規(guī)模殺傷性武器”。他對(duì)“金融衍生品將使交易更安全”的說(shuō)法嗤之以鼻。美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克也對(duì)一些金融創(chuàng)新進(jìn)行了批判。例如，要不是有擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)的話，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)可能就不會(huì)發(fā)展到那個(gè)程度。CDO是一種新型金融衍生品，是近年來(lái)成長(zhǎng)極為迅速的資產(chǎn)證券化品種之一。CDO把所有的抵押打包在一起，并且進(jìn)行重新的包裝，再以產(chǎn)品的形式推放到市場(chǎng)。CDO使得次級(jí)抵押貸款的保證人將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給CDO的投資者。次貸危機(jī)爆發(fā)后該產(chǎn)品的慘重?fù)p失使之成為金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)策源地。隨著次貸違約率增加，就引發(fā)了房地產(chǎn)價(jià)格下跌的開(kāi)始，然后傳染到金融系統(tǒng)的其余部分。次貸危機(jī)爆發(fā)后CDO的慘重?fù)p失使之成為金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)策源地。
(九)模型失效
最后，經(jīng)濟(jì)模型、金融模型并未發(fā)揮評(píng)估有價(jià)債券價(jià)值、衡量風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用。尤其是銀行風(fēng)險(xiǎn)模型，沒(méi)有測(cè)量出一些資產(chǎn)公司的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資金債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，有債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予CDO優(yōu)先段關(guān)于金融危機(jī)的論文級(jí)別，而其肯定是達(dá)不到關(guān)于金融危機(jī)的論文級(jí)別的。模型需要假設(shè)和實(shí)證數(shù)據(jù)，而其中有一些是錯(cuò)誤的或無(wú)法獲得的。自從金融危機(jī)以來(lái)，金融模型已經(jīng)喪失了一些可信度。
三、結(jié)語(yǔ)
金融危機(jī)的產(chǎn)生有許多潛在的原因：政府的政策和監(jiān)管者、中央銀行、銀行和影子銀行、企業(yè)部門和投資者。正如此前所描述的那樣，很難將某種經(jīng)濟(jì)狀況歸為某個(gè)原因。由于市場(chǎng)中充滿了如此多的信息，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，要真正理解金融危機(jī)發(fā)生的原因和尋找解決方法變得非常困難。但是我們能夠而且應(yīng)該探尋金融危機(jī)發(fā)生的原因并將這些原因進(jìn)行分類，這會(huì)有助于將來(lái)緩解或最小化金融危機(jī)。
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作者簡(jiǎn)介：歐陽(yáng)嵐，湖北廣播電視大學(xué)講師，金融管理方向碩士研究生。