應(yīng)關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量

【摘要】《企業(yè)會計制度》規(guī)定，企業(yè)會計報表的編報基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，出于種種原因，常常給會計造假提供了契機(jī)，從而使資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表失實，而現(xiàn)金流量則不受其影響，更能反映企業(yè)的實現(xiàn)情況。因此企業(yè)在經(jīng)營過程中更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量。

　　【關(guān)鍵詞】企業(yè) 經(jīng)營 現(xiàn)金流量

　　在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)作為一個自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟(jì)實體，獲利無疑成為其生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，但是，許多企業(yè)賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤，但卻常常出現(xiàn)無力支付和清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況，從而陷入財務(wù)困境，最終擺脫不了破產(chǎn)清算的厄運。相反，有些企業(yè)賬面利潤可能表現(xiàn)并不突出，但因其現(xiàn)金流量狀況良好，支付能力強(qiáng)，而獲得投資者、債權(quán)人的“青睞”，得以不斷地發(fā)展。所以，企業(yè)在經(jīng)營運行過程中應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量。
　　
　　一、現(xiàn)全流量比利潤更能反映出企業(yè)的實際情況
　　
　　利潤與現(xiàn)金的關(guān)系可以比作是主觀評價與客觀事實的關(guān)系。如果企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)完全是以現(xiàn)金形式進(jìn)行交易，且不存在任何資產(chǎn)折舊以及費用攤銷的情況下，利潤與現(xiàn)金是完全相同的，收入的增加引起現(xiàn)金的流入，費用的增加造成現(xiàn)金的流出，這也就體現(xiàn)出利潤與現(xiàn)金的一致性。然而，這只是一種理想的假設(shè)，在企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)營活動中無法實現(xiàn)，企業(yè)利潤與現(xiàn)金的差異是客觀存在的。兩者的主要區(qū)別來自會計分期假設(shè)。企業(yè)會計利潤的計算是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行的，不論款項是否收到，現(xiàn)金是否支出，只要符合規(guī)定的要求，就要在賬上反映，而一定期間所實現(xiàn)的營業(yè)收入及其他收入減去為實現(xiàn)這些收入所發(fā)生的成本與費用就形成了利潤。而現(xiàn)金的計算則是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，企業(yè)收入的增加并不是必然引起現(xiàn)金的流入。同樣，費用的增加也并不一定等于現(xiàn)金的流出。例如：固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等業(yè)務(wù)，會引起企業(yè)利潤的減少，但是資產(chǎn)折舊與費用攤銷并不引起現(xiàn)金的流出。由于確認(rèn)與計量基礎(chǔ)的差別，這些因素就造成了利潤與現(xiàn)金間差異的產(chǎn)生。且在利潤的計算過程中，會計方法選擇的差異以及會計估計的應(yīng)用，都會對企業(yè)會計利潤產(chǎn)生不同的影響。例如，對于固定資產(chǎn)折舊的計提，就折舊方法來說，涉及到是采用直線折舊法還是加速折舊法，而會計估計則涉及到折舊年限長短以及預(yù)計凈殘值大小的問題，這種會計方法選擇以及會計估計的差異，將會影響企業(yè)各期計入折舊費用的金額大小，進(jìn)而影響企業(yè)各期的會計利潤。由此可見，會計利潤僅僅是一個賬面數(shù)據(jù)，易受人為因素的干擾與操縱。而現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實反映，從而體現(xiàn)出客觀性。
　　
　　二、現(xiàn)金流量是經(jīng)營管理的首要參考指標(biāo)
　　
　　從經(jīng)營角度看，企業(yè)任何日常經(jīng)營活動均始于現(xiàn)金而終于現(xiàn)金，從現(xiàn)金到庫存商品，再從商品銷售到應(yīng)收賬款，最后從應(yīng)收賬款到現(xiàn)金，完成了資金的一個循環(huán)，然后再進(jìn)入下一個循環(huán)，周而復(fù)始，企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的資金循環(huán)就如人體內(nèi)的血液循環(huán)，它是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，而貨幣資金就是“血液”，利潤就相當(dāng)于人為自己或社會所創(chuàng)造的價值和財富。創(chuàng)造價值是一個人存在的根本的理由，否則人生將沒有任何意義；而一個患了嚴(yán)重貧血的人，如果不能及時補(bǔ)充新鮮血液，其生命也不可能長久，更談不上創(chuàng)造價值和財富的問題了。對于一個企業(yè)，道理也一樣，企業(yè)的基本目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，盈利是企業(yè)存在的基礎(chǔ)，但如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)不暢或阻滯，患了貧血，輕則造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動陷入困境，重則引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，造成企業(yè)陷入破產(chǎn)清算的境地，直接威脅到企業(yè)的生存，生命即將枯竭。所以，作為企業(yè)的經(jīng)營管理者，首先要作好現(xiàn)金的管理。
　　
　　三、現(xiàn)金流量是企業(yè)決策的重要信息
　　
　　企業(yè)財務(wù)報表信息中，我們應(yīng)把現(xiàn)金流量表信息放在首位。資產(chǎn)負(fù)債表最關(guān)鍵的是“結(jié)構(gòu)”和“風(fēng)險”問題，而利潤表最重要的是“規(guī)模”和“收益”問題。但是能夠總覽公司“結(jié)構(gòu) ”和“風(fēng)險”，“規(guī)模”和“收益”問題的卻只有現(xiàn)金流量表，只有現(xiàn)金流量表才能提供企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財務(wù)狀況，并對企業(yè)的未來發(fā)展前景做出合理預(yù)測。經(jīng)營者不把握現(xiàn)金流量表的內(nèi)在信息，就不可能通過資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表對企業(yè)財務(wù)狀況做出快速和準(zhǔn)確的判斷，從而做出相應(yīng)的決策。
　　
　　四、現(xiàn)金流量能夠提升企業(yè)價值
　　
　　通俗地說，企業(yè)價值是指企業(yè)本身值多少錢，來源于企業(yè)資源的合理配置以及現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。利潤及現(xiàn)金流量都可作為衡量企業(yè)價值的標(biāo)準(zhǔn)。由于利潤代表企業(yè)新創(chuàng)價值的一部分，因而，利潤的增加在一定程度上意味著企業(yè)價值的增長。但是，企業(yè)價值不僅僅包括新創(chuàng)價值的一部分，而且還包括其未來創(chuàng)造價值的能力，因而，以利潤作為指標(biāo)衡量企業(yè)的價值，其局限性十分明顯。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，企業(yè)價值主要由其每年自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率決定，現(xiàn)金流量的增加代表著企業(yè)價值的增長。例如，企業(yè)任何投資項目，都應(yīng)考慮其未來現(xiàn)金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力，考慮了資金時間價值影響的現(xiàn)金凈流量成為評價項目可行性的主要依據(jù)，一般來說，只有凈現(xiàn)值為正的項目才是企業(yè)可接受的項目，而凈現(xiàn)值增加同時意味著企業(yè)價值的增長?？梢?，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，最終形式則表現(xiàn)為一系列現(xiàn)金流量。企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)量和速度決定了企業(yè)價值，從某種意義上說，企業(yè)價值最大化即是現(xiàn)金流量最大化。

五、在短期決策與業(yè)績評價中，引入“現(xiàn)金性利潤”概念，可以提升公司收益質(zhì)量，防范盈余操縱
　　
　　我們強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金和現(xiàn)金流量表，只是提醒利潤表的局限性，賬面利潤可能異化公司決策和歪曲經(jīng)營業(yè)績。比如，一個公司如果通過價格戰(zhàn)。廣告戰(zhàn)實現(xiàn)了銷售額和市場占用率的迅速提高，在短期內(nèi)很容易形成一種“欣欣向榮”的增長景象，但是如果這些景象沒有現(xiàn)金流入作支撐，很難說這種景象不會因“貧血”而曇花一現(xiàn)。這類只在市場上“瀟灑走一回”的企業(yè)并非個案。由此可見，沒有現(xiàn)金性收入的增長其實并不是財務(wù)理念上追求的增長。因此，公司經(jīng)理有兩項職責(zé)：一是獲得利潤；二是將利潤盡快轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。在公司內(nèi)部業(yè)績評價中，收益性指標(biāo)如果單純從利潤表取數(shù)，盡管用“主營業(yè)務(wù)利潤”來計算，也不能真實反映收益質(zhì)量，因為極有可能生營業(yè)務(wù)利潤也是以“應(yīng)收賬款”為基礎(chǔ)的。目前在考核評價中廣泛推崇的EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）指標(biāo)也明顯地具有權(quán)責(zé)發(fā)生制特征。在企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價中應(yīng)該提倡使用“現(xiàn)金性利潤”來計算考核收益性指標(biāo)，以達(dá)成財務(wù)目標(biāo)。財務(wù)決策和財務(wù)評價的一致性。
　　
　　六、現(xiàn)金流量規(guī)劃是經(jīng)理人配置公司資源策略的主體內(nèi)容和防范風(fēng)險的基本手段
　　
　　在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強(qiáng)烈愿望與客觀環(huán)境對流動性的強(qiáng)烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經(jīng)營戰(zhàn)略，以獲利為目標(biāo)，通常包括更高的經(jīng)營規(guī)模、市場占用率和新的投資項目等內(nèi)容，其實施需以更多現(xiàn)金流出為前提，一旦現(xiàn)金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風(fēng)險都必須以現(xiàn)全流量預(yù)算為軸心，把握未來觀主流量的平衡，以現(xiàn)金流量規(guī)劃作為其他規(guī)劃調(diào)整的重要依據(jù)，尤其是對資本性支出應(yīng)該“量入為出，量力而行”的基本原則。公司發(fā)展與擴(kuò)張也應(yīng)該負(fù)債經(jīng)營，但是負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模，也應(yīng)該以未來現(xiàn)金流量為底線。突破底線必然會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的擴(kuò)大。所以，維持增長也罷，控制風(fēng)險也罷，現(xiàn)金流量規(guī)劃是關(guān)鍵制約因素。
　　綜上所述，現(xiàn)金流量在價值創(chuàng)造過程中，猶如企業(yè)風(fēng)險與收益的“平衡器”。公司經(jīng)理通過對現(xiàn)金流量規(guī)模與結(jié)構(gòu)等的密切關(guān)注，能夠正確分析企業(yè)在不同時期的支付能力，客觀評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達(dá)到未雨綢繆，防范和化解破產(chǎn)風(fēng)險，提升企業(yè)價值的目的。在現(xiàn)代理財環(huán)境下，關(guān)注現(xiàn)金流量應(yīng)該成為公司經(jīng)理人關(guān)注企業(yè)經(jīng)營運行的重點。
　　
　　【參考文獻(xiàn)】
　　
　　[1]樊行?。簳媹蟊矸治鯷M]，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2000.
　　[2]趙德武：財務(wù)管理[M]，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2004.
　　[3]葛紅旗：領(lǐng)導(dǎo)干部怎樣看會計報表[M]，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2000.