有關(guān)中小企業(yè)融資問題論文
隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,中小企業(yè)越來越成為市場中不可忽視的力量。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的有關(guān)中小企業(yè)融資問題論文，供大家參考。
有關(guān)中小企業(yè)融資問題論文篇一
《 中小企業(yè)融資問題 》
[摘 要]中國中小企業(yè)融資難是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題,利用博弈論的方法研究我國中小企業(yè)與銀行間在貸款以后的利益博弈,可以使我們更加清楚我國中小企業(yè)與銀行之間在簽訂貸款合同后，如何根據(jù)對(duì)方的信息采取符合自身利益的策略行動(dòng)。通過這樣的研究,我們能清晰地分析我國中小企業(yè)銀企融資中在貸款后存在的重要矛盾,尋找解決問題的方法,有助于我國中小企業(yè)與銀行關(guān)系走上正常、和諧的軌道。
[關(guān)鍵詞]中小企業(yè);融資;道德風(fēng)險(xiǎn);逆向選擇
[中圖分類號(hào)]F224.0 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432(2011)1-0053-03
1 我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
目前,中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。自2003年以來,個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展,其速度成倍高于全國經(jīng)濟(jì)增長速度。截至2008年年底,中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右,上繳稅收接近國家稅收總額的50%,解決了我國75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)問題。中小企業(yè)成為我國技術(shù)創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新的主體,2008年年底中小企業(yè)完成了我國65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。
2 我國中小企業(yè)融資中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題
據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國民營中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的10%左右,全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款的14.4%。這與中小企業(yè)的實(shí)際需求還有相當(dāng)大的差距。我國中小企業(yè)與銀行融資困難有許多原因,其中銀企信息不對(duì)稱正是我國中小企業(yè)融資難的最主要問題之一,信貸中的信息不對(duì)稱主要包括貸款前的信息不對(duì)稱和貸款后的信息不對(duì)稱,貸款以前的銀企信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生“逆向選擇”現(xiàn)象,即銀行不了解借款人的投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí),隨著貸款企業(yè)貸款成本的提高，低風(fēng)險(xiǎn)的借款人退出銀行信貸市場的現(xiàn)象;貸款以后的銀企信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”現(xiàn)象,即借款人取得貸款后,銀行難以了解企業(yè)的資金使用情況,企業(yè)可能改變貸款投向,將貸款投入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益項(xiàng)目。本文主要針對(duì)中小企業(yè)融資中“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題,利用博弈論的方法,研究中小企業(yè)融資中的銀企關(guān)系,得出雙方均衡的行為結(jié)果。通過這樣的研究,有助于我們分析各種現(xiàn)實(shí)因素如何影響我國中小企業(yè)與銀行間的信貸行為,銀企之間如何相互作用和相互影響,使分析結(jié)果更能反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的本質(zhì)：即強(qiáng)調(diào)個(gè)體理性,在給定的約束條件下追求自身效用最大化。
3 中小企業(yè)貸款后銀企動(dòng)態(tài)博弈假設(shè)
企業(yè)向銀行貸款時(shí),在銀行與中小企業(yè)簽訂貸款合同以前,銀行就要對(duì)企業(yè)的信用等級(jí)、還款的可行性等進(jìn)行分析,有的企業(yè)信用等級(jí)低等原因就被排除在貸款的范圍之外,可是對(duì)大部分中小企業(yè)來說,它們的成立時(shí)間短,信息披露不完善,有時(shí)候銀行不能夠客觀地掌握中小企業(yè)信用和風(fēng)險(xiǎn)狀況,所以,在這種情況下,銀行就要對(duì)企業(yè)貸款以后有一個(gè)預(yù)期期望得益,如果這個(gè)期望得益大于零,銀行同意貸款,反之,銀行拒絕貸款。文中的博弈模型就是建立在這個(gè)期望得益的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析的。
(1)企業(yè)與銀行簽借款合同：借款金額為�A,投資某項(xiàng)目,企業(yè)交給銀行固定抵押物為c(c (2)借款企業(yè)選擇自己的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài),既可能投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,也可能投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。銀行不知道借款人的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。貸款合同規(guī)定投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,借款人按貸款合同的規(guī)定投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的概率為�t,不按照貸款合同的規(guī)定投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目概率為1-t(0 (3)借款企業(yè)投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí),投資成功的概率為PL,失敗的概率為1-PL,成功得益s,失敗得益s';投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí),投資成功的概率為PH,失敗概率為1-PH,成功得益u,失敗得益u'。PL> PH,投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目成功的概率大于投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目成功的概率。
(4)當(dāng)借款企業(yè)不能按照合同規(guī)定還清貸款時(shí),銀行以q和1-q的概率選擇是否審核(0 (5)信貸博弈的參與人即商業(yè)銀行和中小企業(yè)都是理性的。
(6)此模型中考慮的道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款人借款后,不按照合同規(guī)定投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而是投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。從而失敗的概率上升,給銀行帶來損失并降低了銀行市場的效率。本文是建立這種道德風(fēng)險(xiǎn)下的銀行與企業(yè)信號(hào)傳遞博弈模型：銀行和企業(yè)是該模型的參與人,銀行首先向借款人(企業(yè))發(fā)出審核概率的信號(hào)。企業(yè)會(huì)根據(jù)銀行發(fā)出的信號(hào)選擇自己的類型并做出最優(yōu)策略。企業(yè)知道自己的類型而銀行不知道。銀行只知道企業(yè)屬于某種類型的概率。
4 中小企業(yè)貸款后銀企動(dòng)態(tài)博弈分析前提
本文的博弈模型設(shè)定為動(dòng)態(tài)博弈。此模型中主要是考慮借款人借款后,是按照合同規(guī)定投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目還是不按照合同規(guī)定投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,在整個(gè)博弈過程中,雙方均是基于各自利益最大化的理性選擇。博弈雙方的信息是不對(duì)稱的、不完全的,企業(yè)知道自己是否按照合同進(jìn)行投資而銀行不知道。
本文的博弈模型分為三步。第一步：借款企業(yè)在借款后有按照合同規(guī)定投資項(xiàng)目與不按照合同規(guī)定投資項(xiàng)目兩種選擇;第二步：借款企業(yè)投資項(xiàng)目后是否能成功;第三步：借款企業(yè)投資失敗后銀行是否進(jìn)行審核。下圖的博弈樹正體現(xiàn)了這三個(gè)階段。
5 中小企業(yè)貸款后銀企動(dòng)態(tài)博弈分析
首先,通過上面的假設(shè),我們可以計(jì)算企業(yè)的總期望收益
參考文獻(xiàn):
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有關(guān)中小企業(yè)融資問題論文篇二
《 再議中小企業(yè)融資 》
摘 要：中小企業(yè)在推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大勞動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)國內(nèi)需求等方面起到了重要的作用。中國自2010年以來，采取了相對(duì)較緊的貨幣政策，中小企業(yè)融資難上加難。中國民間資金很充足，一方面是巨額民間資本在尋找好的投資渠道，另一方面是中小企業(yè)為錢荒在苦苦煎熬。針對(duì)這種現(xiàn)狀，市場急需推出好的金融政策來牽線搭橋。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;成本;管理
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X(2012)04-0064-02
當(dāng)今市場瞬息萬變，中小企業(yè)以其經(jīng)營方式靈活、組織成本低廉、轉(zhuǎn)移進(jìn)退便捷等優(yōu)勢更能適應(yīng)消費(fèi)者追求個(gè)性化、潮流化的要求。當(dāng)今，在包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)都有著舉足輕重的地位，發(fā)揮著不可替代的作用。在中國，中小企業(yè)已經(jīng)占了全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳國家各種稅收占了56%，中小企業(yè)是勞動(dòng)密集型的企業(yè)，提供了將近77%的城鎮(zhèn)就業(yè)的崗位，這種情況在推動(dòng)了中國的經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大勞動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)國內(nèi)需求等方面起到了重要的作用。然而中小企業(yè)的融資問題一直是個(gè)敏感的話題。
一、中小企業(yè)的特點(diǎn)
中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)的主要特征是小、靈、快。
首先，企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營決策權(quán)高度集中，資本追求利潤的動(dòng)力完全體現(xiàn)在經(jīng)營者的積極性上。由于經(jīng)營者對(duì)千變?nèi)f化的市場反應(yīng)靈敏，實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營治理權(quán)合二為一，既可以節(jié)約所有者的監(jiān)督成本，又有利于企業(yè)快速作出決策。其次，中小企業(yè)員工人數(shù)較少，組織結(jié)構(gòu)簡單，個(gè)人在企業(yè)中的貢獻(xiàn)容易被識(shí)別，因而便于對(duì)員工進(jìn)行有效的激勵(lì)，中小企業(yè)在經(jīng)營決策和人員激勵(lì)上與大企業(yè)相比具有更大的彈性和靈活性，因而能對(duì)不斷變化的市場作出迅速反應(yīng)。
二、當(dāng)前中小企業(yè)融資的不利因素
1.貨幣政策影響。金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)。中國自2010年以來，由于國內(nèi)通貨膨脹的壓力，采取了相對(duì)較緊的貨幣政策。銀行信貸資金緊張，有土地產(chǎn)權(quán)、有廠房的大企業(yè)授信額度普遍縮小，小企業(yè)很難從銀行貸到資金。2011年以來，商業(yè)銀行信貸再度收緊，2011年6月20日，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5%，銀行可貸資金大幅減少。使得中小企業(yè)貸款更是步履維艱。
2.金融市場影響。金融市場又稱為資金市場，根據(jù)融資方式不同，可分為企業(yè)在證券市場發(fā)行股票和債券的直接融資市場，和向金融機(jī)構(gòu)貸款的間接融資市場。直接融資市場主要是指資本市場，企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等方式融通資金。中國資本市場進(jìn)入制度較為嚴(yán)格，中小企業(yè)很難達(dá)到條件要求。實(shí)際上，中小企業(yè)很少在資本市場融得資金，一是因?yàn)榛I資期限和籌資金額有限。二是因?yàn)榘l(fā)行股票和企業(yè)債券審批嚴(yán)格，發(fā)行費(fèi)用高，籌資成本高等特點(diǎn)，讓中小企業(yè)敬而遠(yuǎn)之。銀行貸款因其手續(xù)簡單、速度快、成本低等優(yōu)勢，成為企業(yè)首選的一種融資方式。但是，銀行在發(fā)放貸款時(shí)，為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，要求企業(yè)提供必要的擔(dān)保，而且資金的使用范圍往往受到嚴(yán)格的限制，有時(shí)信貸還附有一定的附加條件。一旦信貸資金緊張，大企業(yè)都貸款困難時(shí)，中小企業(yè)就“無米下鍋”了。雖然中國為解決中小企業(yè)融資問題，批準(zhǔn)成立小額貸款公司，但是，限制條款較多。小額貸款公司提供的貸款，對(duì)于占了全國企業(yè)總數(shù)的99%以上的中小企業(yè)來說，簡直就是杯水車薪。
3.融資成本一路水漲船高。民間借貸一般用于短期“過橋”周轉(zhuǎn)，也就是銀行貸款沒到位時(shí)先借過來，待銀行貸款到后再還高利貸。2011年在央行貨幣緊縮政策不改的情況下，不少企業(yè)無奈下，只有走民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業(yè)融資成本一路水漲船高，部分溫州中小企業(yè)因?yàn)槌惺懿黄鸲归]。2011年初，中國人民銀行溫州市中心支行做了一次調(diào)查，發(fā)現(xiàn)溫州各大銀行貸款利率已經(jīng)全面上浮30%~80%。銀行貸款雖然已經(jīng)不便宜，但也只有少數(shù)企業(yè)能拿到，更多貸款無門的企業(yè)只能走民間借貸的渠道。目前溫州地下融資的規(guī)模已經(jīng)突破1 800個(gè)億。利率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率。
三、解決中小企業(yè)融資難的方法
中小企業(yè)融資難，嚴(yán)重制約中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要保持中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，首先要解決中小企業(yè)融資問題。
1.加速金融體制改革，讓融資更便利。加速金融市場改革，企業(yè)貸款多數(shù)來自銀行，而銀行為了避免風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)大企業(yè)多貸，小企業(yè)少貸，這種旱澇不均的放貸方式，嚴(yán)重制約中小企業(yè)的發(fā)展，金融市場改革勢在必行。據(jù)報(bào)道，中國民間資金很充足，溫州就有8億巨額民間資本。一方面是巨額民間資本在尋找好的投資渠道，另一方面是中小企業(yè)為錢荒在苦苦煎熬。針對(duì)這種現(xiàn)狀，市場急需推出好的金融政策，來牽線搭橋。(1)增加為中小企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)。目前推出的小額貸款公司，由于只貸不存，再加上國家對(duì)其利率和資產(chǎn)負(fù)債率等的限制，小額貸款公司只能解決很小部分中小企業(yè)資金需求。要破解當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題，除了要最大限度發(fā)揮當(dāng)前市場上的小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的作用之外，還需要把社保基金，保險(xiǎn)基金，民間資本等資源有效利用起來，籌建為中小企業(yè)融資的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者穆罕默德·尤努斯被稱為“窮人的銀行家”。當(dāng)今，我們期待更多的“中小企業(yè)的銀行家”。(2)建立專門的中小企業(yè)投資基金。政府機(jī)構(gòu)牽頭，吸收民間閑散資金，為發(fā)展前景好，連續(xù)經(jīng)營業(yè)績突出，信用良好，暫時(shí)出現(xiàn)資金短缺的企業(yè)提供有償資金援助，可以采用貼息或者增資擴(kuò)股的方式參與企業(yè)投資。同時(shí)，要有專業(yè)人士引導(dǎo)中小企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。幫助中小企業(yè)擴(kuò)展規(guī)模以及提高經(jīng)營管理水平。(3)發(fā)揮融資性擔(dān)保公司的作用。所謂融資性擔(dān)保是指擔(dān)保人和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人約定，一旦被擔(dān)保人不履行融資性債務(wù)，擔(dān)保人將依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任等的行為。這些融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要為中小企業(yè)融資、融資租賃及其他經(jīng)濟(jì)合同類項(xiàng)目做擔(dān)保。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)成為連接中小企業(yè)及商業(yè)銀行的橋梁，這樣不僅商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)得以緩解，中小企業(yè)也能獲得所需的資金。監(jiān)管部門可以采取措施進(jìn)一步深化銀擔(dān)合作，緩解中小企業(yè)融資難問題，同時(shí)將對(duì)融資性擔(dān)保公司給予政策上的扶持。
2.健全信用體系，規(guī)范信貸市場。(1)要建立健全社會(huì)信用體系。向西方發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí)，建立全民社會(huì)信用體系，不僅可以提高國民素質(zhì)，同時(shí)也為信貸市場帶來便利。不只大企業(yè)信用狀況有據(jù)可查，個(gè)人、小企業(yè)信用好壞也能“一目了然”。改變大企業(yè)比小企業(yè)信用好的錯(cuò)誤觀點(diǎn)。無論企業(yè)大小，只要適應(yīng)市場，當(dāng)前和預(yù)期收益高，信用良好，銀行就不應(yīng)放棄該客戶。(2)規(guī)范信貸市場，加強(qiáng)信貸資金管理工作。信貸資金在促進(jìn)社會(huì)資源合理流動(dòng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮很大的作用。金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念，拋棄老客戶貸款、人情貸款的老觀點(diǎn)，開展信貸營銷，加強(qiáng)信貸資金管理。使效益性、安全性和社會(huì)性有效結(jié)合。不要認(rèn)人忽視效益，也不要只認(rèn)效益不認(rèn)人。
3.提高企業(yè)自身經(jīng)營管理水平。(1)科學(xué)管理，增強(qiáng)競爭力。中小企業(yè)要不斷提升自己的產(chǎn)品競爭力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。中小企業(yè)要不滿足于產(chǎn)品現(xiàn)狀，要有創(chuàng)新意識(shí)，提高企業(yè)裝備水平、優(yōu)化生產(chǎn)流程，加快淘汰落后工藝技術(shù)和設(shè)備，提高能源資源綜合利用水平。同時(shí)，加快應(yīng)用新技術(shù)、新材料、新工藝、新裝備改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)新產(chǎn)品開發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)市場競爭能力。提高職工積極性，共渡難關(guān)。公司可以根據(jù)資產(chǎn)實(shí)際，將凈資產(chǎn)作為股份劃分，采取管理層持股、員工持股及向特定的股東發(fā)售股份的方式募集資金，并實(shí)現(xiàn)股份的多元化。同時(shí)，企業(yè)可以在PE行業(yè)尋找合作單位，為以后的發(fā)展壯大打好基礎(chǔ)。ChinaVenture公布《2008年中國私募股權(quán)投資市場研究報(bào)告》顯示，私募股權(quán)投資規(guī)模每年在百億美元之上。(2)企業(yè)經(jīng)營要量力而行，不要盲目擴(kuò)張。企業(yè)擴(kuò)張?zhí)?資金跟不上，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，這樣的悲劇在中小企業(yè)中屢見不鮮，比如，浙江霸力集團(tuán)因?yàn)槟舷聫V西“開礦”，先后將數(shù)千萬元砸在了礦上，最終因資不抵債導(dǎo)致了霸力集團(tuán)老總外逃;溫州餐飲連鎖品牌波特曼因?yàn)閼?zhàn)線拉得太長，開了許多連鎖機(jī)構(gòu)，結(jié)果因資金鏈跟不上，波特曼餐飲連鎖企業(yè)最終倒閉。資金就像企業(yè)的血液，企業(yè)要生存，血液要充沛且流動(dòng)，戰(zhàn)線越長，血液不充沛，資金鏈就容易斷裂。從經(jīng)營管理理論上講，擴(kuò)張可使企業(yè)獲得規(guī)模效益，擴(kuò)大市場份額，增強(qiáng)競爭力，但是擴(kuò)張也一樣危機(jī)重重。企業(yè)不要因?yàn)橛辛艘稽c(diǎn)實(shí)力，就盲目擴(kuò)張，在沒有進(jìn)行充分的市場調(diào)研之前;在沒有充沛的資金之前;在沒有考慮到各種可變因素之前，企業(yè)經(jīng)營要量力而行，不要盲目擴(kuò)張。(3)響應(yīng)國家號(hào)召，走兼并重組之路。雖說“船小好掉頭”，但在當(dāng)今，市場競爭越來越激烈，一個(gè)風(fēng)浪就可能把小船打翻。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)走向聯(lián)合，只有聯(lián)合起來，抱成團(tuán)才能增加抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。2010年9月《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》中指出：在資源環(huán)境約束日益嚴(yán)重、國際間產(chǎn)業(yè)競爭更加激烈、貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭的新形勢下，必須切實(shí)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，深化企業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，增強(qiáng)抵御國際市場風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)要看好時(shí)機(jī)，努力尋找可以合作的大企業(yè)，以提升自己的競爭力。
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有關(guān)中小企業(yè)融資問題論文篇三
《 淺論中小企業(yè)融資 》
摘要:在近幾年我國的經(jīng)濟(jì)增長中,中小企業(yè)是最主要的支撐力量之一。然而,近年來融資困難一直是我國中小企業(yè)難以突破的瓶頸,阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)融資難的原因有多方面。解決我國中小企業(yè)融資困境的對(duì)策有:增強(qiáng)內(nèi)部資金積累,充分利用內(nèi)源融資;采用多種形式運(yùn)用商業(yè)信用融資;改善并發(fā)展銀行信貸融資;加大風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)中小企業(yè)股權(quán)融資的支持力度;利用國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板融資。
關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;對(duì)策
中圖分類號(hào):F275.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)32-0005-03
中小企業(yè)一般是指規(guī)模較小或處于創(chuàng)業(yè)階段和成長階段的企業(yè),包括規(guī)模在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以下的法人企業(yè)和自然人企業(yè)。中外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐證明,中小企業(yè)的大量存在是一個(gè)不分地區(qū)和發(fā)展階段的普遍存在的現(xiàn)象。無論在高度發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家,還是處于制度變遷中的發(fā)展中國家,中小企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱。在近幾年我國的經(jīng)濟(jì)增長中,中小企業(yè)是最主要的支撐力量之一。中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、發(fā)展國際貿(mào)易等方面發(fā)揮著重要的作用。
資本是企業(yè)的血脈,是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。中小企業(yè)處在迅速成長的階段,對(duì)資金有比大企業(yè)更加旺盛的需求。然而,近年來融資困難一直是我國中小企業(yè)難以突破的瓶頸,阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。
一、中小企業(yè)融資難的原因分析
(一)企業(yè)自身存在的問題
1.經(jīng)營管理水平低
部分中小企業(yè)內(nèi)部管理制度不健全,技術(shù)基礎(chǔ)薄弱,產(chǎn)品生產(chǎn)工藝落后,質(zhì)量水平低,企業(yè)人員素質(zhì)低,經(jīng)營管理水平差,存活率低,融資信用差。并且隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,中小企業(yè)的生產(chǎn)、營銷、財(cái)務(wù)、人事等方面的管理水平跟不上企業(yè)發(fā)展的步伐,致使企業(yè)不能適應(yīng)市場競爭,難以步入良性發(fā)展的軌道。調(diào)查表明在資金利稅率、權(quán)益利潤率、成本費(fèi)用利潤率等指標(biāo)上,中小企業(yè)比大型企業(yè)落后得多。這使中小企業(yè)難受銀行青睞。近年破產(chǎn)、改制的95%以上是中小企業(yè)。向這樣的企業(yè)放貸,銀行債務(wù)常常被落空或形成不良資產(chǎn)。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全,財(cái)務(wù)信息失真
財(cái)務(wù)欠規(guī)范、報(bào)表不真實(shí)是中小企業(yè)中存在的一個(gè)普遍現(xiàn)象。許多中小企業(yè)沒有健全的財(cái)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度,在費(fèi)用核算、成本分析方面存在較大的隨意性,會(huì)計(jì)核算不真實(shí),可信度低。中小企業(yè)形成的財(cái)務(wù)報(bào)表相當(dāng)部分未能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況,這一情況給銀行信貸管理工作造成極大的難度,銀行無法進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的資信調(diào)查,審核和確定是否給予信貸支持。
(二)金融機(jī)構(gòu)方面的原因
1.金融機(jī)構(gòu)信貸投放缺乏積極性
我國商業(yè)金融機(jī)構(gòu)以追求利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)。而很多中小企業(yè)規(guī)模小、資金實(shí)力薄弱、生產(chǎn)技術(shù)落后、經(jīng)濟(jì)效益差,能作為貸款抵押的資產(chǎn)少,同時(shí)受自身?xiàng)l件的限制無法找到規(guī)模較大的企業(yè)為其擔(dān)保。因此,銀行從自身利益出發(fā),往往不愿意為中小企業(yè)提供貸款支持。
2.向中小企業(yè)貸款管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)高
中小企業(yè)貸款存在其特殊性:一是貸款要得急;二是貸款頻率高;三是貸款金額小;四是貸款管理成本高。由于每筆貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)大致相同,因此,對(duì)中小企業(yè)貸款的單位交易成本和監(jiān)督費(fèi)用較高,其管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。商業(yè)銀行從節(jié)約經(jīng)營成本和監(jiān)督費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā),一般不愿與中小企業(yè)打交道。另外,由于中小企業(yè)的會(huì)計(jì)制度不健全,存在著財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象,而且針對(duì)廣大中小企業(yè)的全面、系統(tǒng)的信用檔案尚未建立起來,銀行對(duì)眾多中小企業(yè)的信息和決策缺乏必要和足夠的了解,難以對(duì)中小企業(yè)貸款進(jìn)行有效評(píng)價(jià)和連續(xù)監(jiān)控。金融機(jī)構(gòu)為了獲得有關(guān)中小企業(yè)信用及財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)資料,將花費(fèi)更多的精力和更高的成本。為保障資金的安全性和降低成本,金融機(jī)構(gòu)難免不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。
因此,金融業(yè)經(jīng)營資金的謹(jǐn)慎性和經(jīng)濟(jì)性原則在客觀上給風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響,往往會(huì)使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
(三)其他方面的原因
1.金融體制改革不深入,銀行經(jīng)營管理與中小企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào)
在金融體制方面,我國銀行業(yè)經(jīng)過多年的改革,基本形成了以國有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體、多種銀行機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的局面。目前,給小企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)主要有農(nóng)村信用社、城市合作銀行,但它們需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)軌。少數(shù)幾家主要為中小企業(yè)服務(wù)的銀行如中國民生銀行等,與其規(guī)模較小,且主要分布在少數(shù)的幾個(gè)大城市。顯然這與我國中小企業(yè)的重要地位顯得極不相稱。雖然近年來政府對(duì)擴(kuò)大小企業(yè)貸款出臺(tái)了不少優(yōu)惠政策,各大國有商業(yè)銀行也紛紛成立了中小企業(yè)信貸部,但由于一些深層次的問題沒有解決,對(duì)緩解中小企業(yè)貸款困難效果尚不明顯。另外,中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)滯后,特別是信用體系比較薄弱,信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)作程度較低。
2.直接融資渠道不暢通
我國中小企業(yè)的直接融資空間較小,直接融資主要包括股權(quán)融資和企業(yè)債券融資兩種方式。我國的證券市場是以國有企業(yè)改革為宗旨,重點(diǎn)扶持了一大批國有企業(yè)上市融資,企業(yè)發(fā)行股票上市融資的條件非常嚴(yán)格,中小企業(yè)要進(jìn)入證券市場的難度很大。此外,我國的債券市場也極不發(fā)達(dá),企業(yè)發(fā)行債券的條件苛刻,中小企業(yè)對(duì)此只能可望不可及。
二、解決我國中小企業(yè)融資困境的對(duì)策
針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展面臨的融資中介缺乏、融資工具單一、融資渠道不暢等問題,企業(yè)一方面應(yīng)充分利用內(nèi)部資金,另一方面,應(yīng)在國家政策的支持下,開辟多種外部融資渠道。
(一)增強(qiáng)內(nèi)部資金積累,充分利用內(nèi)源融資
內(nèi)源融資是指中小企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄(折舊和留存盈利)轉(zhuǎn)化為投資的過程,是指企業(yè)利用各種形式加強(qiáng)自身積累、籌集內(nèi)部資金的做法。內(nèi)源融資是一種低成本、高收效的融資方式,具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn),是中小企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。
為了充分利用內(nèi)源融資,中小企業(yè)必須加強(qiáng)公司治理,提高經(jīng)營管理水平,完善內(nèi)部控制制度,大力開展技術(shù)創(chuàng)新,提高企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
(二)采用多種形式運(yùn)用商業(yè)信用融資
商業(yè)信用發(fā)生在企業(yè)之間商品交易的過程中,信用雙方互惠互利,采用這種方式融資快捷便利,保證了企業(yè)再生產(chǎn)順利進(jìn)行。目前,商業(yè)信用已成為企業(yè)短期融資的重要方法,商業(yè)信用在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的作用越來越重要。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付票據(jù)等。
(三)改善并發(fā)展銀行信貸融資
我國中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要的資金,除自身發(fā)展中所積累的一定數(shù)量的自有資金外,大部分是從銀行以及金融機(jī)構(gòu)借入的。目前,我國信貸資本的主要提供者是商業(yè)銀行,這些銀行主要包括國有商業(yè)銀行、其他類型商業(yè)銀行以及區(qū)域性商業(yè)銀行。自從國家出臺(tái)一系列金融體制改革措施后,商業(yè)銀行作為企業(yè),也開始盡量規(guī)避銀行的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn),提高銀行的經(jīng)濟(jì)效益。由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款既不經(jīng)濟(jì)、風(fēng)險(xiǎn)又大,各商業(yè)銀行往往采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。在這種情況下,可采取的對(duì)策有:
1.完善我國金融政策
要通過深化金融體制改革,加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系,積極支持國有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等方面,向縣域中小企業(yè)傾斜,切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。同時(shí),要通過改革公共財(cái)政體系,進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù),建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施,加大對(duì)中小企業(yè)資金支持力度,緩解中小企業(yè)融資困難。
2.改善我國國有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)
國有商業(yè)銀行應(yīng)保持對(duì)中小企業(yè)的貸款份額,重視對(duì)中小企業(yè)客戶市場的戰(zhàn)略調(diào)整,不斷改善內(nèi)控機(jī)制,提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),在此基礎(chǔ)上簡化審批環(huán)節(jié),開發(fā)信貸品種,提高服務(wù)水平,以滿足中小企業(yè)合理的資金需求。在調(diào)整商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)戰(zhàn)略的過程中,重點(diǎn)盯住具備內(nèi)在資源優(yōu)勢、成長概率大的中小企業(yè),促其壯大,成為銀行的好客戶。
3.大力支持我國中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展
我國中小金融機(jī)構(gòu)可以充分發(fā)揮因地制宜的靈活性,適應(yīng)中小企業(yè)的融資需求。目前,我國中小金融機(jī)構(gòu)主要包括:農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社、城市商業(yè)銀行和其他一些非銀行金融機(jī)構(gòu),其種類、數(shù)量繁多,但規(guī)模偏小,業(yè)績不良,服務(wù)對(duì)象模糊。從中長期來看,有必要?jiǎng)?chuàng)立專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu),較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城市合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專門的中小企業(yè)銀行,充分發(fā)揮其立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)的優(yōu)勢,專門扶持中小企業(yè)的發(fā)展。
4.進(jìn)一步健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系
建立和健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,提升中小企業(yè)的信用度,可在一定程度上保障中小企業(yè)發(fā)展有穩(wěn)定、可靠、持久的資金投入,很好地解決其發(fā)展中的資金困難問題。當(dāng)然,作為信用擔(dān)保是國際上公認(rèn)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),因此應(yīng)采取嚴(yán)格的措施,識(shí)別、防范、控制和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。一是提高市場準(zhǔn)入條件,對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)保從業(yè)人員、注冊(cè)資本金等做出嚴(yán)格規(guī)定;二是建立全社會(huì)性的企業(yè)信用系統(tǒng),使得誠信企業(yè)能夠獲得社會(huì)的認(rèn)可,在資金取得時(shí)享有優(yōu)先權(quán)和優(yōu)惠。
(四)加大風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)中小企業(yè)股權(quán)融資的支持力度
風(fēng)險(xiǎn)投資基金是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。通俗地說,是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于新近成立或快速成長的新興公司(主要是高科技公司),在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù),培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資,取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。通常,它在企業(yè)的種子期或初創(chuàng)期進(jìn)入,既解決了這一階段企業(yè)的資金需求,同時(shí)又可以利用其先天的管理和社會(huì)關(guān)系的優(yōu)勢為企業(yè)的發(fā)展助一臂之力;在企業(yè)進(jìn)入成長期或成熟期之后,便抽身而出,重又投資于其他的創(chuàng)業(yè)企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)在產(chǎn)業(yè)化過程中通常需要較大的資本投入,并常常會(huì)遇到來自技術(shù)和市場方面的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)這一領(lǐng)域極為謹(jǐn)慎,因而科技型中小企業(yè)獲得的資本很有限。在這種情況下,風(fēng)險(xiǎn)投資為科技成果轉(zhuǎn)化、科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了有效的資本來源,解決了科技型中小企業(yè)發(fā)展過程中高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的難題。
(五)利用國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板融資
“創(chuàng)業(yè)板市場”,即通常所說的二板市場,是指相對(duì)于主板市場的另一個(gè)證券市場,享有與主板市場同等的法律地位,其上市的對(duì)象是那些暫時(shí)不符合主板市場所規(guī)定的上市條件,或規(guī)模不大的中小型企業(yè),特別是投資風(fēng)險(xiǎn)較高的高新技術(shù)企業(yè)。
二板市場的設(shè)立,可以為那些快速發(fā)展、急需擴(kuò)張而又缺乏資金的中小型企業(yè)尤其是風(fēng)險(xiǎn)較高的高新技術(shù)企業(yè)提供及時(shí)、便捷而有效的融資渠道。通過企業(yè)的成功運(yùn)營和成功上市,獲得較高的創(chuàng)業(yè)利潤和較高的社會(huì)聲譽(yù),建立科學(xué)合理的經(jīng)營管理機(jī)制,提高內(nèi)部效率,化解、控制和降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)束語
解決中小企業(yè)融資難問題,需要各級(jí)政府、中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)中介組織方方面面的共同努力。政府應(yīng)完善金融政策,建立健全中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系。中小企業(yè)要進(jìn)一步改善經(jīng)營管理,改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù),注重品牌創(chuàng)建,通過提高市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力,不斷加強(qiáng)自身積累,并增強(qiáng)對(duì)信貸資金的吸引力。同時(shí),要在國家政策的引導(dǎo)下,充分利用風(fēng)險(xiǎn)資本、國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板等融資渠道。各類社會(huì)中介組織要提升服務(wù),切實(shí)幫助中小企業(yè)解決發(fā)展中遇到的困難和問題,更好地促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。
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