投資ETF該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)

投資ETF該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)

　　什么是ETF?投資債券ETF應(yīng)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)?下面小編為你分析分析。

　　問(wèn)：什么是債券ETF?

　　答：債券ETF，是指以債券指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF。按照目前債券ETF的運(yùn)作方式，可以分為單市場(chǎng)實(shí)物債券ETF和現(xiàn)金債券ETF。單市場(chǎng)實(shí)物債券ETF，是指所跟蹤債券指數(shù)的成分證券為深交所上市債券、投資者使用債券組合申購(gòu)贖回的ETF?，F(xiàn)金債券ETF，是指跟蹤債券指數(shù)、投資者使用全額現(xiàn)金申購(gòu)贖回的ETF。例如，深交所首只債券ETF——嘉實(shí)中期國(guó)債ETF，跟蹤中證金邊中期國(guó)債指數(shù)，主要投資于剩余期限在4-7年之間的國(guó)債品種，可使用實(shí)物、現(xiàn)金替代及基金合同和招募說(shuō)明書(shū)約定的其他方式進(jìn)行申購(gòu)贖回，并在深交所上市交易。

　　問(wèn)：投資債券ETF與直接投資債券有什么不同?

　　答：(1)債券ETF的成分券由流動(dòng)性良好的債券構(gòu)成。債券ETF一般主要采用代表性分層抽樣復(fù)制策略，根據(jù)標(biāo)的債券指數(shù)中成分券的規(guī)模、流動(dòng)性等指標(biāo)，抽樣選取其中規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的債券。

　　(2)債券ETF的成分券期限固定，便于投資。與債券持有到期兌現(xiàn)即終止不同，債券ETF作為存續(xù)期限不定的開(kāi)放式基金，其資產(chǎn)組合始終處于動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程中，持有債券ETF相當(dāng)于持有永不到期的債券。

　　問(wèn)：債券ETF主要引入哪些創(chuàng)新機(jī)制?

　　答：債券ETF的創(chuàng)新機(jī)制主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：

　　(1)債券ETF實(shí)施當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)日買入的債券ETF，同日可以賣出，方便投資者靈活交易;

　　(2)深交所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳結(jié)算”)減免債券ETF的交易經(jīng)手費(fèi)、交易單元流量費(fèi)及組合證券過(guò)戶費(fèi)，極大地降低了交易成本。

　　問(wèn)：投資債券ETF應(yīng)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：投資者在投資債券ETF時(shí)，應(yīng)注意可能存在的特殊風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾種：

　　(1)債券ETF凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。債券ETF的成分券可能受各種因素的影響而波動(dòng)，從而引起債券ETF資產(chǎn)凈值的波動(dòng)，產(chǎn)生潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)債券ETF投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)。這來(lái)源于債券ETF投資運(yùn)作中的一些特殊因素，如：(一)基金采用代表性分層抽樣復(fù)制策略，基金投資組合與標(biāo)的指數(shù)構(gòu)成可能存在差異;(二)全價(jià)指數(shù)的編制，計(jì)算債券利息的再投資收益，而基金在再投資中未必能獲得相同的收益率;(三)投資者申購(gòu)、贖回將帶來(lái)一定的現(xiàn)金流或變現(xiàn)需求，在債券市場(chǎng)流動(dòng)性不足時(shí)，或受銀行間債券市場(chǎng)債券交易起點(diǎn)的限制，基金組合將存在現(xiàn)金拖累，或在變現(xiàn)中遭遇一定的變現(xiàn)損失;(四)其他因素產(chǎn)生的偏離，如基金估值與指數(shù)成分券定價(jià)的差異、最低買入張數(shù)的限制等，使得基金投資組合中個(gè)別債券的持有比例與標(biāo)的指數(shù)中該債券權(quán)重可能不完全相同等。

　　(3)價(jià)格偏離凈值的風(fēng)險(xiǎn)。盡管債券ETF存在一定的套利機(jī)制使其交易價(jià)格與凈值趨于一致，但基金交易價(jià)格會(huì)受市場(chǎng)供求等因素影響，可能出現(xiàn)短期偏離基金份額凈值的情形，即折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)投資者申購(gòu)或贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)。申購(gòu)時(shí)，如果投資人未能提供符合要求的申購(gòu)對(duì)價(jià)，申購(gòu)申請(qǐng)可能失敗;贖回時(shí)，如果投資人持有的符合要求的基金份額不足或未能按要求準(zhǔn)備足額的現(xiàn)金，或基金投資組合內(nèi)不具備足額符合要求的贖回對(duì)價(jià)，贖回申請(qǐng)可能失敗。

　　問(wèn)：債券ETF的份額使用規(guī)則是怎樣的?

　　答：投資者申購(gòu)、贖回、交易單市場(chǎng)實(shí)物債券ETF，如嘉實(shí)中期國(guó)債ETF，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：

　　(一)當(dāng)日申購(gòu)的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;

　　(二)當(dāng)日買入的基金份額，同日可以賣出或贖回;

　　(三)當(dāng)日贖回基金份額得到的債券，同日可以賣出，但不得用于申購(gòu)基金份額或申報(bào)作為質(zhì)押券;

　　(四)當(dāng)日買入或解除質(zhì)押的債券，同日可以申購(gòu)基金份額。

　　投資者申購(gòu)、贖回、交易現(xiàn)金債券ETF，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：

　　(一)當(dāng)日申購(gòu)的基金份額，在交收前不可贖回或賣出;

　　(二)當(dāng)日買入的基金份額，同日可以賣出或贖回。

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