暴跌中分級基金如何逃跑

　　2016年開年股市一直跌跌不休，可以說幾天之內(nèi)就把幾個(gè)月漲的都跌沒了，那么基金當(dāng)然也會收到影響，下面小編就為大家分析一下，在暴跌中分級基金B(yǎng)逃跑的攻略。

　　上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均以超 6%的跌幅收盤，逾1500只個(gè)股、83只B級基金跌停。金融工具本身是中性的，沒有優(yōu)劣之分。但是如果在能力范圍之外，還不遵守操作紀(jì)律，或許只能在暴跌中以最殘酷的方式獲得投資者教育。我們在6月5日推送過《用最白話的語言教你玩轉(zhuǎn)分級基金》，解釋了分級基金的原理、上折和下折的概念、套利的機(jī)會。在之后的股災(zāi)中，一輪暴跌引發(fā)了一輪逼近下折的B級基金，而一旦觸發(fā)，面對的可能是一夜腰斬的血洗。本文我們直接探討在暴跌中B級基金的逃跑攻略，想看科普文的請查閱6月推送的那篇文章哦!

　　攻略一逼近下折!跌停還賣不掉!

　　要是真這么不湊巧，就是遇到所持有的分級B快要下折，還一直跌停賣不掉，只要所屬的基金公司沒關(guān)閉贖回通道，那么可以買入同樣份額的分級A，在當(dāng)晚進(jìn)行“盲合”，當(dāng)晚就有2萬股的母基金。盲合就是顯示的可合并基金份額為0，但還是要閉著眼睛合并它，而且還能合成。其它不能盲合的只能睜著眼睛在第二天合并了，增加一天的時(shí)間。目前所知道支持盲拆盲合的券商有華泰證券、廣發(fā)證券、中信證券、方正證券、國海證券、民生證券、興業(yè)證券、國金證券、齊魯證券、中金公司、湘財(cái)證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、銀河證券、招商證券等等等等。盲合好了之后在T+1天賣出母基金，這樣可以減小一天的風(fēng)險(xiǎn)敞口，免得2萬股的母基金徹底暴露在下跌的殘暴中而束手無策。當(dāng)然也要考慮到贖回費(fèi)用，大盤形勢等因素，在此我們設(shè)定的情形是比較極端的下跌情況，就是高溢價(jià)的分級B必須要跑!不跑就下折了!要是形勢一片大好，溢價(jià)蹭蹭蹭往上漲還有人接單，那就當(dāng)我們什么都沒說。

　　攻略二 回避溢價(jià)率過高的基金!下折代價(jià)太大!

　　母基金的交易價(jià)格就是母基金凈值它本人，分級A和分級B的價(jià)格是由市場供需決定的，一般來說跟各自的凈值有一定差異，所以也會有套利空間存在。

　　母基金溢價(jià)

　　當(dāng)A份額價(jià)格+B份額價(jià)格>=2*母基金份額+交易成本時(shí)(申購費(fèi))，可以進(jìn)行分級基金申購套利;當(dāng)A份額價(jià)格+B份額價(jià)格<=2*母基金份額-交易成本時(shí)(贖回費(fèi))，可以進(jìn)行分級基金折價(jià)套利，以建信央視財(cái)經(jīng)分級(165312)為例，在2015年 8月 19日的凈值為1.3454，建信50B(150124)的凈值為1.6451，收盤價(jià)格為1.817;建信50A(150123)的凈值為1.0457，收盤價(jià)格為1.079。如果分別買1萬份A和1萬份B需要18170+10790=28960元，買2萬份母基金需要26908元，忽略申購費(fèi)之類的毛毛雨，其母基金整體溢價(jià)7.63%。折溢價(jià)達(dá)到一定的空間，套利盤就會介入打壓，直到套利空間越來越小，折溢價(jià)率減小。也就是，明明沒有什么發(fā)生，在你不知道的情況下就給別人提供了打93折薅羊毛買股票的機(jī)會，而你就是那只羊。

　　B級溢價(jià)

　　以富國中證工業(yè)分級(161031)為例，2015年8月19日母基金凈值為0.7080，工業(yè)4B(150316)的凈值為0.4070，收盤價(jià)格為0.583;工業(yè)4A(150315)的凈值為1.0090，收盤價(jià)格為0.920。工業(yè)4B的溢價(jià)率=0.583/0.4070-100%=43.24%。假設(shè)工業(yè)4B的溢價(jià)率一直維持這么高，但是大盤持續(xù)暴跌，最終B級基金觸發(fā)了下折點(diǎn)，首先擠壓的是43.24%的溢價(jià)率，因?yàn)檎鬯闶前凑諆糁涤?jì)算。要是不湊巧你就剛好在下折前一刻買入了分級B，不論大盤指數(shù)是漲是跌，分級B都會在折算基準(zhǔn)日向下折算，然后，一天虧損40%+了。這酸爽……

　　另外，如果B份額的溢價(jià)率過高，未來即使指數(shù)是上漲的，但B份額可能因?yàn)橐鐑r(jià)率下降而價(jià)格走低。

　　攻略三 回避凈值0.5以下的基金!杠桿太高!

　　一般來說，解釋杠桿的不明覺厲的打開方式是：

　　B份額凈值杠桿=初始杠桿率×母基金凈值/B份額凈值×100%

　　B份額價(jià)格杠桿=初始杠桿率×母基金凈值/B份額價(jià)格×100%

　　只需要記住這種最白話直接的打開方式就夠了：

　　杠桿=資金總額/B級的錢

　　分級基金的原理就是B級借A級的錢炒股，然后付給A固定的收益。比如B級有100萬，找A借100萬，總額為200萬，那么，在故事剛開始的時(shí)候，杠桿為2倍(200萬/100萬)。舉個(gè)例子，要是不湊巧虧了65萬，也是先虧的B級自己的錢，所以B級的凈值變成了0.35。這時(shí)候的實(shí)際杠桿變成了約3.9倍(135萬/35萬)。游戲規(guī)則是虧損由B級承擔(dān)，而B又撬動了杠桿，B的凈值越低，杠桿也越大，在暴跌中，對傷痛的放大也越強(qiáng)。如果像19日的下跌一樣，動不動指數(shù)跌個(gè)6%，按照3.9倍杠桿來算，B級的凈值應(yīng)該跌23.4%，受漲跌幅10%的限制，今兒雖然跌停了，但是也把明天的跌停順便預(yù)定了，后天說不準(zhǔn)還有一輪。這酸爽……

　　B級基金凈值低了杠桿放大，母基金凈值越低也越接近下折線，而這兩者在下行通道中都沒有好果子吃。所以，在這種稍不注意，指數(shù)就啪啪啪往下掉的動蕩期，想要穩(wěn)穩(wěn)的幸福，小散們還是盡量回避凈值已經(jīng)較低的分級基金吧!

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