2016年股票有哪些陷阱
股票投資需要堅守，但是也不能盲目堅守，股票中有很多價值陷阱，所謂的價值陷阱值得是哪些再便宜也不能賣的股票，下面小編就來分析分析股票的陷阱有哪些。
股票的陷阱第一類是贏家通吃行業(yè)里的小公司。
所謂贏家通吃，顧名思義就是行業(yè)老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯(lián)網(wǎng)的時代，很多行業(yè)的集中度提高是大勢所趨，行業(yè)龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優(yōu)勢只會越來越明顯，這時，業(yè)內(nèi)的小股票即使再便宜也可能是價值陷阱。
股票的陷阱第二類是被技術(shù)進(jìn)步淘汰的。
這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如數(shù)碼相機(jī)發(fā)明之后，主業(yè)是膠卷的柯達(dá)的股價從14年前的90元一路跌到現(xiàn)在的3元多，就是標(biāo)準(zhǔn)的價值陷阱。所以價值投資者一般對技術(shù)變化快的行業(yè)特別謹(jǐn)慎。
股票的陷阱第三類是分散的、重資產(chǎn)的夕陽產(chǎn)業(yè)
夕陽產(chǎn)業(yè)，意味著行業(yè)需求沒增長了;重資產(chǎn)，意味著需求不增長的情況下產(chǎn)能無法退出(如退出，投入的資產(chǎn)就作廢了);分散，意味著供過于求時行業(yè)可能無序競爭甚至價格戰(zhàn)。因此，這類股票的便宜是假象，因?yàn)槠淅麧櫩赡軐⒚繘r愈下。
股票的陷阱第四類是景氣頂點(diǎn)的周期股
在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張晚期，低PE的周期股也常是價值陷阱，因?yàn)榇藭r的頂峰利潤是不可持續(xù)的。所以周期股有時可以參考PB和PS等估值指標(biāo)，在高PE時(谷底利潤)買入，在低PE時(頂峰利潤)賣出。另外，買賣周期股必須結(jié)合自上而下的宏觀分析，不能只靠自下而上選股。
第股票的陷阱五類是那些有會計欺詐的公司
但是這類陷阱并不是價值股所特有，成長股中的欺詐行為更為普遍。
這幾類價值陷阱有個共性，那就是利潤的不可持續(xù)性，因此，目前的便宜只是表象，基本面進(jìn)一步惡化后就不便宜了。
只要能夠避開價值陷阱，投資可以很輕松：找到便宜的好公司，買入并持有，直到股價不再便宜時、或者發(fā)現(xiàn)公司品質(zhì)沒你想象的好時，賣出。這是一個蠢辦法，但正如《美國士兵守則》所說，若一個蠢辦法有效，那它就不蠢。
成長陷阱
許多人認(rèn)為，買股票就是買未來，因此，成長是硬道理，要買就買成長股。的確，最牛的牛股一般都是成長股;然而，最熊的熊股也往往是“成長股”。許多國家(包括A股)的歷史數(shù)據(jù)表明，高估值成長股的平均回報遠(yuǎn)不及低估值價值股。原因就在于成長陷阱(Growth Trap)比價值陷阱更常見。
成功的成長投資需要能預(yù)測新技術(shù)走向的專業(yè)知識，需要能預(yù)判新企業(yè)成敗的商業(yè)眼光，以及能預(yù)知未來行業(yè)格局的遠(yuǎn)見卓識。沒有多年摸爬滾打的細(xì)分子行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的專業(yè)團(tuán)隊支持，投資者就很容易陷入各種成長陷阱。
成長陷阱1、估值過高 最常見的成長陷阱是過高估值(Overpay)--高估值的背后是高預(yù)期。對未來預(yù)期過高是人之本性，然而期望越高，失望越大。統(tǒng)計表明，高估值股票業(yè)績不達(dá)預(yù)期的比率遠(yuǎn)高于低估值股票。一旦成長故事不能實(shí)現(xiàn)，估值和盈利預(yù)期的雙殺往往十分慘烈。
成長陷阱2、技術(shù)路徑踏空 成長股經(jīng)常處于新興產(chǎn)業(yè)中，而這些產(chǎn)業(yè)(例如太陽能、汽車電池、手機(jī)支付等)常有不同技術(shù)路徑之爭。即使是業(yè)內(nèi)專家，也很難事前預(yù)見最終哪一種標(biāo)準(zhǔn)會勝出。這種技術(shù)路徑之爭往往是你死我活、贏家通吃的，一旦落敗，之前的投入也許就全打了水漂，這是最殘酷的成長陷阱。
成長陷阱3、無利潤增長 上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫，Profitless Growth大行其道，燒錢、送錢為手段來賺眼球。如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本高的行業(yè)(例如C2C、QQ)，在發(fā)展初期通過犧牲利潤實(shí)現(xiàn)贏家通吃，則為高明戰(zhàn)略;如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本低的行業(yè)(例如B2C電商)，讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續(xù)。
成長陷阱4、成長性破產(chǎn) 即使是有利可圖的業(yè)務(wù)，快速擴(kuò)張時在固定資產(chǎn)、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現(xiàn)金投入，因此現(xiàn)金流往往為負(fù)。增長的越快，現(xiàn)金流的窟窿就越大，極端情況導(dǎo)致資金鏈斷裂，引發(fā)成長性破產(chǎn)(Growing Broke)，例如拿地過多的地產(chǎn)商和開店過快的直營連鎖(特別是未上市的)。
成長陷阱5、盲目多元化 有些成長股為了達(dá)到資本市場預(yù)期的高增長率，什么賺錢做什么，隨意進(jìn)入新領(lǐng)域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成長投資要警惕主業(yè)不清晰、為了短期業(yè)績偏離長期目標(biāo)的公司。當(dāng)然互補(bǔ)多元化(例如長江實(shí)業(yè)/和記黃埔)和相關(guān)多元化(橫向完善產(chǎn)品線和縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈)另當(dāng)別論。
成長陷阱6、樹大招風(fēng) 要區(qū)別兩種行業(yè)，一種是有門檻、有先發(fā)優(yōu)勢的，Success begets more success(成功導(dǎo)致更大的成功);另一種是沒門檻、后浪總把前浪打死在沙灘上的，Success begets more competition(成功招致更多的競爭)。在后一種行業(yè)，成長企業(yè)失敗的原因往往就是因?yàn)樘晒α?，樹大招風(fēng)，招來太多競爭，蜂擁而至的新進(jìn)入者使創(chuàng)新者剛開始享受成功就必須面對無盡跟風(fēng)和山寨。例如團(tuán)購，稍有一兩家成功，由于門檻低，一年內(nèi)中國就有3000家團(tuán)購網(wǎng)站出現(xiàn)，誰也賺不到錢。即使是有門檻的行業(yè)，一旦動了行業(yè)老大的奶酪引來反擊，一樣死無葬身之地，例如網(wǎng)景瀏覽器(Netscape)的巨大成功，樹大招風(fēng)，引來微軟的反擊，最后下場凄涼。
成長陷阱7、強(qiáng)弩之末 許多所謂的成長股其實(shí)已經(jīng)過了其成長的黃金(1203.40,-4.20,-0.35%)時期，卻依然享有高估值，因?yàn)槿藗兺噶诉^度外推(Over-extrapolation)的錯誤，誤以為過去的高成長在未來仍可持續(xù)。因此，買成長股時，對行業(yè)成長空間把握不當(dāng)、對滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長陷阱而支付過高估值。
成長陷阱8、寄生式增長 有些小企業(yè)的快速增長靠的是“傍大款”，例如，有的是為蘋果間接提供零部件，有的是為中移動提供服務(wù)，在2010年的“中小盤結(jié)構(gòu)性行情”中都雞犬升天，在2011又跌回原形。其實(shí)，寄生式增長往往不具持續(xù)性，因?yàn)槠涿}掌握在“大款”手中，自身缺乏核心競爭力和議價權(quán)。有些核心零部件生產(chǎn)商在自己的領(lǐng)域內(nèi)達(dá)到寡頭壟斷地位讓下游非買不可，提高自己產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換成本讓下游難以替換，或者成為終端產(chǎn)品的“賣點(diǎn)”(如英特爾)，事實(shí)上自己已經(jīng)具備核心競爭力和議價權(quán)、成為“大款”的，另當(dāng)別論。
成長陷阱9、新產(chǎn)品風(fēng)險 成長股要成長，就必須不斷推陳出新，然而新產(chǎn)品的投入成本是巨大的，相應(yīng)的風(fēng)險也是巨大的，而收益卻是不確定的。強(qiáng)大如可口可樂，也在推新品上栽過大跟頭。穩(wěn)健的消費(fèi)股尚且如此，科技股和醫(yī)藥股在新產(chǎn)品上吃的苦頭更是不勝枚舉。科技股的悲哀是費(fèi)了九牛二虎之力開發(fā)出來的新產(chǎn)品常常不被市場認(rèn)可，醫(yī)藥股的悲哀則是新藥的開發(fā)周期無比漫長、投入巨大而最后的成敗即使是業(yè)內(nèi)專家也難以事前預(yù)知?！ ?0、會計造假 價值股也有這個陷阱，但是成長股中這個問題更普遍。一個是市場期望50%增長的成長股，另一個是市場期望10%增長的價值股，哪個更難做到?做不到時，為避免戴維斯雙殺，50倍PE的成長股和10倍PE的價值股，哪一個更有動力去“動用一切手段”來達(dá)到市場的預(yù)期?
各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續(xù)性，各類成長陷阱的共性是成長的不可持續(xù)性。成長是個好東西，好東西人人想要，想要的人太多了，就把價格抬高了，而人性又總把未來想象得太美，預(yù)期太高，再好的東西被過度拔高后就容易失望，失望之后就變成陷阱了。成長本身并不是陷阱，但人性的弱點(diǎn)中對未來成長習(xí)慣性的過高預(yù)期和過高估值卻是不折不扣的陷阱。