什么是權(quán)證

什么是權(quán)證

　　什么是權(quán)證? 如何買賣權(quán)證? 如何開通權(quán)證? 什么是認(rèn)沽權(quán)證? 什么是認(rèn)購權(quán)證?

　　(不建議新手玩權(quán)證,不懂得權(quán)證是什么更不要碰!做權(quán)證一定要懂得止損!)

　　權(quán)證是什么?

　　權(quán)證實(shí)際上是一種股票期權(quán)，它是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，持有人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算的權(quán)利憑證。權(quán)證可分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。持有認(rèn)購權(quán)證者，可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)或特定到期日，向發(fā)行人購買標(biāo)的股票;而持有認(rèn)沽權(quán)證者可以約定價(jià)格賣出標(biāo)的股票。

　　認(rèn)購的權(quán)證：一股認(rèn)購權(quán)證+一股的行權(quán)價(jià)可以換一股正股

　　認(rèn)沽的權(quán)證：一股認(rèn)沽權(quán)證+一股正股可以按指定價(jià)格賣給發(fā)行公司

　　流通權(quán)證

　　流通權(quán)證是最容易理解也是最容易被被市場接收的方案。簡單地說，非流通股為了流通，先向流通股東按比例提供權(quán)證。非流通股東想獲得流通權(quán)，必須先從流通股動(dòng)手中購買流通權(quán)證。

　　流通股東通過賣出權(quán)證獲得因流通盤擴(kuò)大造成股價(jià)下跌的補(bǔ)償。

　　認(rèn)購權(quán)證

　　認(rèn)購權(quán)證顧名思義是提供給流通股東，在將來的某一天可以在一個(gè)比較低的行權(quán)價(jià)購買股票的憑證。

　　這個(gè)方案類似于增發(fā)上市，股民獲得增發(fā)配售，所不同的是總股本不擴(kuò)大，不會攤薄收益。

　　這個(gè)方案不用非流通股東掏錢，相反要流通股東買單，一旦推出這樣的權(quán)證方案會是較大的利空。

　　認(rèn)沽權(quán)證

　　認(rèn)沽權(quán)證是指流通股東可以在一個(gè)比較高的行權(quán)價(jià)將股票賣給上市公司的憑證。

　　這個(gè)方案的權(quán)證品種可能比較新穎，不過也不難理解：

　　上市公司想全流通可以，必須承擔(dān)由此造成的股價(jià)損失：如果股價(jià)上漲，那么大家都開心;

　　一旦下跌，原來的流通股東可以通過權(quán)證獲利或者把股票全部按行權(quán)價(jià)格賣給上市公司以避免虧損。

　　備兌認(rèn)股權(quán)證

　　備兌權(quán)證是由持有該相關(guān)資產(chǎn)的第三者發(fā)行，并非由相關(guān)企業(yè)本身發(fā)行，一般都是國際性投資銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行。

　　發(fā)行商擁有相關(guān)資產(chǎn)或有權(quán)擁有該資產(chǎn)。備兌認(rèn)股權(quán)證可以是認(rèn)購或認(rèn)沽，投資者并同時(shí)面對發(fā)行商的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　備兌權(quán)證是現(xiàn)在國際證券市場的主流權(quán)證。

　　備兌權(quán)證被視為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　備兌權(quán)證是由獨(dú)立于其指定證券之發(fā)行人及其附屬公司的個(gè)體(通常是投資銀行)所發(fā)行。

　　指定資產(chǎn)可以是股本證券以外的資產(chǎn)，例如指數(shù)、貨幣、商品、債券又或一籃子證券。

　　備兌權(quán)證所賦予的權(quán)利可以是購買的權(quán)利(認(rèn)購權(quán)證)或出售的權(quán)利(認(rèn)沽權(quán)證)。

　　備兌權(quán)證的行使方式可以是歐式(只可在權(quán)證到期時(shí)行使)或美式(可以在到期前隨時(shí)行使)。

　　行使備兌權(quán)證時(shí)可以是現(xiàn)金結(jié)算，代替以實(shí)物交付指定資產(chǎn)。

　　備兌的含義指其發(fā)行人將權(quán)證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨(dú)立的受托人、托管人或存管處，作為其履行責(zé)任的抵押，而受托人、托管人或存管處則代表權(quán)證持有人的利益。有些市場用權(quán)證二字代表所有類別的權(quán)證，而有些市場則以衍生權(quán)證代表備兌權(quán)證。

　　股本認(rèn)股權(quán)證

　　如果權(quán)證由上市公司自己發(fā)行，就叫做股本認(rèn)股權(quán)證或者權(quán)益認(rèn)股權(quán)證。

　　它授予持有人一項(xiàng)權(quán)利，在到期日前(也可能有其它附加條款)以行使價(jià)購買公司發(fā)行的新股(或者是庫藏的股票)。

　　它的特點(diǎn)一是期限比較長，可能長達(dá)數(shù)年;另一個(gè)是如果由公司發(fā)行新股支付(大部分情況都是如此)，這樣每股的權(quán)益會被攤薄，并且不一定都可以上市交易或自由轉(zhuǎn)讓。如流行的給對公司作出貢獻(xiàn)的人發(fā)的認(rèn)股權(quán)，一般就是股票認(rèn)股權(quán)證。

　　對于股票認(rèn)股證的持有人而言，面對的是上市公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　權(quán)證漲跌幅如何計(jì)算?

　　權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價(jià)格來限制的，計(jì)算公式如下：

　　權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格=權(quán)證前一日收盤價(jià)格±(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))×125%×行權(quán)比例。

　　例如：A公司權(quán)證的某日收盤價(jià)是4元，A公司股票收盤價(jià)是16元。

　　次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%，即1.6元;而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(17.6-16)×125%=2元，換算為漲跌幅比例可高達(dá)50%。

　　權(quán)證的創(chuàng)設(shè)流程是怎樣的?

　　假如有一家創(chuàng)新試點(diǎn)券商準(zhǔn)備創(chuàng)設(shè)武鋼認(rèn)購權(quán)證一億份，則須同時(shí)開設(shè)權(quán)證創(chuàng)設(shè)賬戶和履約擔(dān)保賬戶，并將一億股武鋼股票存放在履約擔(dān)保賬戶里，然后向上海證券交易所提交創(chuàng)設(shè)申請。

　　獲準(zhǔn)后，其權(quán)證創(chuàng)設(shè)賬戶就得到一億份武鋼認(rèn)購權(quán)證，此時(shí)市場中武鋼權(quán)證的流通總量就增加了一億份;

　　如果他準(zhǔn)備創(chuàng)設(shè)一億份武鋼認(rèn)沽權(quán)證，那么應(yīng)當(dāng)將3.13億元存放在履約擔(dān)保賬戶，創(chuàng)設(shè)申請獲準(zhǔn)后他將得到一億份武鋼認(rèn)沽權(quán)證。

　　權(quán)證的注銷又是怎么回事?

　　權(quán)證的注銷是指創(chuàng)設(shè)人(即創(chuàng)設(shè)權(quán)證的證券公司)向上海證券交易所申請注銷其所指定的權(quán)證創(chuàng)設(shè)賬戶中的全部權(quán)證或部分權(quán)證。

　　申請獲準(zhǔn)后，履約擔(dān)保賬戶中與注銷權(quán)證數(shù)量相等的股票或現(xiàn)金也相應(yīng)解除鎖定。

　　上海證券交易所要求同一創(chuàng)設(shè)人申請注銷權(quán)證的數(shù)量不得超過他之前所創(chuàng)設(shè)的數(shù)量。

　　假如有一家創(chuàng)新試點(diǎn)券商在創(chuàng)設(shè)出一億份武鋼認(rèn)購權(quán)證后，賣出后又從市場上買回八千萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證。

　　申請注銷獲準(zhǔn)后，其履約擔(dān)保賬戶中將有八千萬股武鋼股票解除鎖定，武鋼認(rèn)購權(quán)證的流通總量也就將減少八千萬份。

　　什么是權(quán)證的杠桿效應(yīng)?

　　權(quán)證杠桿效應(yīng)是由權(quán)證產(chǎn)品特性所決定的。

　　為了便于投資者理解，舉個(gè)例子來說明：

　　假設(shè)標(biāo)的股票目前價(jià)格為10元，標(biāo)的股票認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行價(jià)格為12元，認(rèn)股權(quán)證市價(jià)(假設(shè)權(quán)證兌換比例為1：1)為0.5元。

　　投資者如果購買一張認(rèn)股權(quán)證，相當(dāng)于用1元的代價(jià)來投資12元的標(biāo)的股票，如果今后標(biāo)的股票上漲到15元，則其報(bào)酬率(不考慮交易成本)為：

　　投資認(rèn)股權(quán)證報(bào)酬率=(15-12-0.5)/0.5=500%

　　若投資者直接投資標(biāo)的股票，則其報(bào)酬率=(15-10)/10=50%

　　由于權(quán)證具有杠桿效應(yīng)，如果投資人對標(biāo)的資產(chǎn)后市走勢判斷正確，則權(quán)證投資回報(bào)率往往會遠(yuǎn)高于標(biāo)的資產(chǎn)的投資回報(bào)率。

　　反之，則權(quán)證投資將血本無歸。當(dāng)然，投資者如果將原本買入標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量，改為以買入標(biāo)的資產(chǎn)認(rèn)購權(quán)證的方式買入同樣的數(shù)量，其余部分則以現(xiàn)金方式持有，則風(fēng)險(xiǎn)是較小的，因?yàn)橥顿Y者最大損失是并不太高的權(quán)利金。

　　影響權(quán)證價(jià)格的因素有哪些?

　　決定權(quán)證價(jià)值的主要因素有:標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性、權(quán)證期限及其執(zhí)行價(jià)格、市場利率以及現(xiàn)金股利等。

　　(1)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格:由于權(quán)證是以標(biāo)的資產(chǎn)為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品, 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格也就成了確定權(quán)證發(fā)行價(jià)格及其交易價(jià)格走勢的最主要因素。

　　標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高,意味著認(rèn)購(沽)權(quán)證持有人執(zhí)行權(quán)證所獲收益越大(小)。

　　因此標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高的認(rèn)購(沽)權(quán)證,其發(fā)行或交易價(jià)格往往越高(低)。

　　(2)權(quán)證執(zhí)行價(jià)格:與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格相反,權(quán)證所約定的執(zhí)行價(jià)格越高的認(rèn)購(沽)權(quán)證,其發(fā)行或交易價(jià)格往往越低(高)。

　　(3)權(quán)證有效期:權(quán)證有效期越長,權(quán)證的時(shí)間價(jià)值越高,因此權(quán)證發(fā)行價(jià)格或交易價(jià)格一般也就越高。

　　(4)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性:標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性越大,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)異常高(低)的可能性越大, 那么權(quán)證處于價(jià)內(nèi)的機(jī)會也就越多,因此權(quán)證發(fā)行價(jià)格或交易價(jià)格一般也就越高。

　　(5)無風(fēng)險(xiǎn)利率:無風(fēng)險(xiǎn)利率的高低,決定著標(biāo)的資產(chǎn)投資成本的大小。

　　無風(fēng)險(xiǎn)利率越高,投資于標(biāo)的資產(chǎn)的成本越大,因而認(rèn)購權(quán)證變得較具吸引力,而認(rèn)沽權(quán)證的吸引力則相應(yīng)變小,故認(rèn)購(沽)權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格就會越高(低)。

　　(6)預(yù)期股息:我國權(quán)證管理暫行辦法中規(guī)定,標(biāo)的派息將調(diào)整行權(quán)價(jià),調(diào)整公式為:

　　新行權(quán)價(jià)格=原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的股票除息價(jià)/除息前一日標(biāo)的股票收盤價(jià))。

　　權(quán)證要另開戶嗎 ?如何開通權(quán)證交易?

　　可以用原來的股東卡進(jìn)行交易。

　　由于權(quán)證投資風(fēng)險(xiǎn)較大,證券交易所要求權(quán)證投資者參與交易前都要到營業(yè)部簽署"權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)揭示書"。2007年8月1日前有的可以網(wǎng)上開通或電話開通的,但8月1號開始,所有要開通的都要去營業(yè)部簽定權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)揭示書才能夠開通了..

　　買賣可以T+0

　　在權(quán)證的交易方面，經(jīng)上證所認(rèn)可的具有會員資格的證券公司可以自營或代理投資者買賣權(quán)證。

　　單筆權(quán)證買賣申報(bào)數(shù)量不得超過100萬份，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元人民幣。

　　權(quán)證買入申報(bào)數(shù)量為100份的整數(shù)倍。當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以賣出，也就是人們說的T+0。

　　備兌權(quán)證：膽小別參與

　　上證所副總經(jīng)理劉嘯東日前在“2006投資中國?上海論壇”上表示，

　　隨著藍(lán)籌股市場的建立和機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，長期投資理念的形成，證券市場可能面臨流動(dòng)性不足的問題。

　　作為交易所，可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新來解決這一問題。下一步，上證所有意推出大盤股的備兌權(quán)證產(chǎn)品。

　　備兌權(quán)證與目前由控股股東或上市公司發(fā)行的權(quán)證存在一定差別：

　　一是備兌權(quán)證是券商發(fā)行的，而目前的寶鋼權(quán)證等則是由上市公司控股股東發(fā)行的;

　　二是認(rèn)股權(quán)證是以持有者認(rèn)購股票兌現(xiàn)，備兌權(quán)證的兌現(xiàn)，可能是發(fā)行者按約定條件向持有者出售規(guī)定的股票，

　　也可能是發(fā)行者以現(xiàn)金形式向持有者支付股票認(rèn)購價(jià)和當(dāng)前市場價(jià)之間的差價(jià);

　　三是發(fā)行目的，目前市場上的權(quán)證是由股改或者發(fā)行可分離債券派發(fā)的，而備兌權(quán)證的發(fā)行目的則是平抑大盤股的股價(jià)波動(dòng)幅度。

　　備兌權(quán)證的推出有利于吸引更多資金進(jìn)入A股市場，因?yàn)槟壳白鳛榻鹑谘苌贩N的重要代表的權(quán)證已成為短線“熱錢”競相追捧者。而且從券商發(fā)展角度看，備兌權(quán)證或?qū)⒊蔀槿痰囊粋€(gè)新業(yè)務(wù)，甚至不排除備兌權(quán)證將成為券商新的利潤增長點(diǎn)的可能，更何況，備兌權(quán)證的交投非常活躍，雖然交易傭金較低，但薄利多銷，券商可以從中獲得很多利潤。

　　同時(shí)，備兌權(quán)證相當(dāng)于做空工具，一旦股價(jià)漲至合理估值以外，備兌權(quán)證持有人就可以通過行權(quán)等方式抑制大盤股炒作，從而發(fā)現(xiàn)大盤股的價(jià)值。

　　備兌權(quán)證的推出很難講是利好還是利空，因?yàn)閭鋬稒?quán)證推出的影響是綜合性的，無論是對大盤還是金融衍生品市場均是如此。不過，對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較大和短線操作能力較強(qiáng)的投資者而言，其可能又是一發(fā)家致富的品種，因?yàn)檫@種權(quán)證具有以小搏大的杠桿效應(yīng)。當(dāng)然，在存在暴富機(jī)會的同時(shí)，也有陷入暴虧的可能。

　　什么是創(chuàng)設(shè)

　　創(chuàng)設(shè)，是指權(quán)證上市交易后，有資格的機(jī)構(gòu)發(fā)行與原有權(quán)證條款完全一致的權(quán)證的行為。

　　創(chuàng)設(shè)機(jī)制的主要目的是增加權(quán)證供應(yīng)量，以平抑權(quán)證的過度需求導(dǎo)致的權(quán)證價(jià)格高企。

　　需要指出的是，創(chuàng)設(shè)與券商發(fā)行備兌權(quán)證有一定的區(qū)別。創(chuàng)設(shè)是對市場中已有權(quán)證的發(fā)行，創(chuàng)設(shè)而來的權(quán)證，其條款、證券簡稱、交易代碼都與原有權(quán)證一樣。

　　打個(gè)比方，如果某券商創(chuàng)設(shè)了5000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證，那么，武鋼認(rèn)購權(quán)證(簡稱武鋼JTB1)就好比進(jìn)行了一次增發(fā)，其流通盤增加了5000萬份，而不是設(shè)立了一個(gè)流通盤為5000萬的"武鋼JTB2";而如果是券商發(fā)行備兌權(quán)證的話，那就是創(chuàng)立了一個(gè)新權(quán)證，證券簡稱、交易代碼都會與原有權(quán)證有所區(qū)別。

　　根據(jù)有關(guān)通知，創(chuàng)設(shè)權(quán)證需要經(jīng)過以下幾個(gè)步驟:以創(chuàng)設(shè)1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證為例，首先，券商要在中國結(jié)算上海分公司開立一個(gè)專用賬戶，并存入1000萬股武鋼股票用于履約擔(dān)保;

　　第二，券商要向交易所提出創(chuàng)設(shè)申請，并提供中國結(jié)算上海分公司出具的其已提供行權(quán)履約擔(dān)保的證明，交易所審核后會通知中國結(jié)算上海分公司在該券商權(quán)證創(chuàng)設(shè)專用賬戶生成1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證;

　　第三，生成的1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證當(dāng)天并不能交易，必須等到第二天以后，券商才能在二級市場上按照市價(jià)賣出。

　　認(rèn)沽和認(rèn)購兩類權(quán)證：

　　C (Call warrant：認(rèn)購權(quán)證);

　　P (Put warrant：認(rèn)沽權(quán)證)。

　　認(rèn)購權(quán)證：發(fā)行人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買標(biāo)的證券的有價(jià)證券。

　　認(rèn)沽權(quán)證：發(fā)行人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人出售標(biāo)的證券的有價(jià)證券。

　　權(quán)證名稱由兩個(gè)漢字縮寫+2個(gè)發(fā)行人英文字母縮寫+權(quán)證類型碼+第幾支此類型的權(quán)證數(shù)字組成

　　第一第二個(gè)字母----發(fā)行人的簡稱。

　　比如：

　　五糧液認(rèn)購權(quán)證(五糧YGC1) 的發(fā)行人是“宜賓國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司”取“宜，國”的拼音YG

　　雅戈?duì)栒J(rèn)購權(quán)證(雅戈QCB1) 的發(fā)行人是“寧波青春投資控股有限公司”取“青，春”的拼音QC

　　華菱管線認(rèn)沽權(quán)證(華菱JTP1)中，JT是集團(tuán)的簡稱。

　　權(quán)證類型碼，也就是第三個(gè)字母的規(guī)律：

　　滬市認(rèn)購--B 是(buy warrant);

　　深市認(rèn)購--C(Call warrant：認(rèn)購權(quán)證);

　　滬市認(rèn)沽、深市認(rèn)沽--P (put warrant 認(rèn)沽權(quán)證)

　　最后一位，也就是第8個(gè)字位用一個(gè)數(shù)字或字母表示以標(biāo)的證券發(fā)行的第幾只權(quán)證，當(dāng)超過9只時(shí)用A到Z表示第10只至第35只。

　　漲跌限制價(jià)格按下列公式計(jì)算：

　　權(quán)證漲停價(jià)格 = 權(quán)證前一日收盤價(jià)格 +(標(biāo)的證券前日收盤價(jià) × 標(biāo)的證券價(jià)格漲停限制幅度 × 125%)× 行權(quán)比例

　　權(quán)證跌停價(jià)格 = 權(quán)證前日收盤價(jià)格 -(標(biāo)的證券前日收盤價(jià) × 標(biāo)的證券價(jià)格跌停限制幅度 × 125%)× 行權(quán)比例

　　計(jì)算結(jié)果四舍五入至價(jià)格最小變動(dòng)單位。當(dāng)?shù)r(jià)格的計(jì)算結(jié)果小于等于零時(shí)，取價(jià)格最小變動(dòng)單位。

　　權(quán)證上市首日由保薦機(jī)構(gòu)提供的上市首日開盤參考價(jià)實(shí)行漲跌幅限制。標(biāo)的證券無漲跌幅限制時(shí)，權(quán)證也無漲跌幅限制。

　　權(quán)證代碼知識：

　　深圳交易所證券代碼【030000，032999】是認(rèn)購權(quán)證代碼區(qū)間;

　　【038000，039999】是認(rèn)沽權(quán)證代碼區(qū)間;

　　【033000，037999】為權(quán)證業(yè)務(wù)預(yù)留的代碼區(qū)間。

　　深圳交易所權(quán)證產(chǎn)品的發(fā)行、交易、行權(quán)等業(yè)務(wù)將使用同一個(gè)證券代碼。

　　滬市行權(quán)代碼5820XX29XX (XX同認(rèn)購權(quán)證代碼5800XX或認(rèn)沽權(quán)證代碼5809XX后2位)

　　行權(quán)價(jià)格

　　發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時(shí)所約定的，權(quán)證持有人向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券的價(jià)格，精確到0.001元。

　　在發(fā)行時(shí)約定，一般為一固定值，需在標(biāo)的證券除權(quán)除息時(shí)調(diào)整，調(diào)整公式為：

　　新行權(quán)價(jià)格=原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià)/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià));

　　行權(quán)比例

　　行權(quán)比例：一份權(quán)證可以購買或出售的標(biāo)的證券數(shù)量，精確到小數(shù)點(diǎn)后四位數(shù)。在發(fā)行時(shí)約定，需在標(biāo)的證券除權(quán)時(shí)調(diào)整，調(diào)整公式為：

　　新行權(quán)比例=原行權(quán)比例×(除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)/標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià))。

　　行權(quán)方式

　　有以下三種行權(quán)方式，通過證券信息庫的“行業(yè)類別”字段發(fā)布。

　　E (European-style：歐式行權(quán));

　　A (American-style：美式行權(quán));

　　B (百幕大混合式)。

　　美式行權(quán)：

　　指持有人有權(quán)在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)的任何時(shí)候執(zhí)行期權(quán)，包括期前和到期日(即一般情況下，行權(quán)起始日=權(quán)證掛牌首日，行權(quán)截止日=權(quán)證到期日)。

　　歐式行權(quán)：

　　只能在權(quán)證到期日行權(quán)(即行權(quán)起始日=行權(quán)截止日=權(quán)證到期日)。

　　百慕大混合式：

　　介于美式與歐式之間，持有人有權(quán)在到期日之前的一個(gè)或者多個(gè)日期行權(quán)(即行權(quán)起始日=<行權(quán)截止日=<權(quán)證到期日)。

　　行權(quán)日期

　　包括行權(quán)起始日和行權(quán)截止日。

　　行權(quán)簡稱：

　　行權(quán)簡稱的8個(gè)字位(四個(gè)漢字)中：

　　第1個(gè)字位用大寫字母A或E表示美式行權(quán)或歐式行權(quán);

　　第2個(gè)字位用大寫字母S或C表示行權(quán)時(shí)采用證券(Stock)給付或現(xiàn)金(Cash)結(jié)算方式;

　　第3至第8個(gè)字位用用6位數(shù)字表示權(quán)證到期的年月日。

　　例如"ES060830"表示該權(quán)證行權(quán)方式歐式，行權(quán)結(jié)算方式為證券給付方式，該權(quán)證的到期期限為2006年8月30日。

　　正股分紅，權(quán)證也會分嗎?

　　不能

　　權(quán)證有行權(quán)價(jià)和行權(quán)比例。

　　行權(quán)價(jià)的調(diào)整主要是在票的證券分紅時(shí)調(diào)整，如正股進(jìn)行了分紅，假設(shè)原來的股價(jià)由5元減小5%變成了4.75元，那行權(quán)價(jià)也要相應(yīng)的按比例的變小，那原行權(quán)價(jià)也要由行權(quán)價(jià)2.25變成2.138。如果正股10送10，那權(quán)證的行權(quán)比例也會變成1：2