ETF和股指期貨的區(qū)別

ETF和股指期貨的區(qū)別

　　在金融市場中，大家對封閉式基金、開放式基金基本都比較了解，而ETF想必大家也是聽說過的，ETF是指交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金(ExchangeTradedFunds，簡稱"ETF")，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。下面小編就給大家介紹一下股指期貨和ETF區(qū)別的相關(guān)知識。

ETF和股指期貨的區(qū)別

　　ETF和股指期貨的區(qū)別有哪些?

　　1、股指期貨交易的是指數(shù)未來的價值，以保證金形式交易，具有重要的杠桿效應。按現(xiàn)在設(shè)計的規(guī)則，未來滬深300指數(shù)期貨的杠桿率在10倍左右，資金應用效率較高，而ETF目前是以全額現(xiàn)金交易的指數(shù)現(xiàn)貨，無杠桿效應。

　　2、最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬元以上，ETF的最小交易單位一手，對應的最低金額是一百元左右。

　　3、買賣股指期貨沒有包含指數(shù)成分股的紅利，而持有ETF期間，標的指數(shù)成分股的紅利歸投資者所有。

　　4、股指期貨通常有確定的存續(xù)期，到期日還需跟蹤指數(shù)，需要重新買入新股指期貨和約，而ETF產(chǎn)品無存續(xù)期。

　　5、隨著投資者對大盤的預期不同，股指期貨走勢不一定和指數(shù)完全一致，可能有一定范圍的折價和溢價，折溢價程度取決于套利的資金量和套利的效率，而全被動跟蹤指數(shù)的ETF凈值走勢和指數(shù)通常保持較高的一致性。

　　如何買賣etf基金?

　　etf基金買賣可以有兩個選擇，一是在銀行買，二是在證券公司的股票交易軟件上買。

　　一 、在銀行買需要大額的起始資金，用100萬份或者50萬份基金的凈值對于的股票去換取基金份額。也就是一攬子的股票換得的基金，當你贖回的時候換回來的是一攬子的股票而不是現(xiàn)金。

　　二 、在證券公司買就很簡單了，和買股票一樣，最低賣一百股的etf基金，賣出的時候以及所花費的費用和股票交易一樣。

　　以上證50etf為例，說明etf申購贖回的操作。

　　(1)申購贖回etf具體操作流程

　　申購贖回etf具體操作流程如下：

　　①每個交易日開市之前，華夏基金管理公司會公布當日的申購、贖回清單。例如，現(xiàn)金308元、國電電力3700股、齊魯石化1200股、白云機場1300股、武鋼股份7300股……其中國電電力因可能即將調(diào)出成分股(隨機抽樣舉例，下同)是必須現(xiàn)金替代的(折合29748元)，齊魯石化因停牌是允許現(xiàn)金替代的;投資者可以通過華夏基金公司網(wǎng)站、交易所網(wǎng)站、某些行情軟件以及證券營業(yè)部等多種渠道看到這個清單。

　?、谌绻顿Y者想申購100萬份的上證50etf，那么投資者必須先按照清單買入一籃子股票(現(xiàn)金29748+308元、齊魯石化1200股、白云機場1300股、武鋼股份7300股……如果沒有齊魯石化，用現(xiàn)金替代也是可以的)。這個過程可以通過國泰君安提供的組合交易系統(tǒng)一筆委托實現(xiàn)。然后投資者可以通過柜臺委托或自助交易系統(tǒng)申報買入510051共100萬份。申購申請?zhí)峤恢蟛坏贸废?。申購的基金份額將在第二個交易日交割到賬。但投資者可以憑借申購成功的回報在申購當天就在二級市場賣出基金份額。

　?、廴绻顿Y者想贖回100萬份的上證50etf，可以通過柜臺委托或自助交易系統(tǒng)申報賣出510051共100萬份，贖回申請?zhí)峤恢蟛坏贸废?。贖回的一籃子股票(現(xiàn)金108元、國電電力3700股、齊魯石化1200股、白云機場1300股、武鋼股份7300股……)第二個交易日交割到賬。但投資者可以憑借贖回成功的回報在贖回當天就在二級市場賣出股票。

　　ETF基金投資技巧

　　(一)長期投資

　　由于ETF風險分散度好、透明度高、受管理人主觀因素影響小，故而可預期性強，投資者有更充分的信息。境外成熟市場的經(jīng)驗證明，主動管理的基金持續(xù)戰(zhàn)勝指數(shù)的概率很低，投資時間越長，基金經(jīng)理戰(zhàn)勝指數(shù)的概率則越小;由于指數(shù)基金的費用低，長期投資會因為復利的影響顯著增加指數(shù)基金的相對收益水平。從長期投資、財富保值增值的角度來看，投資ETF是一個較好的選擇。投資者可以采用低位買入并持有的策略，分享指數(shù)長期增長帶來的資本增值。

　　(二)短期投資

　　對于那些希望能夠迅速進出整個市場或市場特定的部分以捕捉一些短期機會的投資者，ETF是一種理想的工具。這是因為ETF在交易制度上與股票和債券一樣，可以以極快的速度買入賣出以對市場的變化做出反應，雖然每次交易都有成本，但交易費率相對低廉。投資者可以通過積極交易ETF，獲取指數(shù)日內(nèi)波動、短期波動(一日以上)帶來的波段收益。具體方法是：

　　(1)日內(nèi)波動操作：一級市場(ETF份額申購、贖回)、二級市場(ETF份額交易)配合操作，可以循環(huán)多次，投資者在不占大量資金的情況下獲利，猶如“四兩”撥“千金”，提高了資金使用效率。

　　(2)短期(一日以上)波動操作：類似于股票交易，短期看漲，買入ETF，看跌賣出ETF，賺取差價。

　　(三)時機選擇

　　ETF是由其追蹤的標的指數(shù)成份股構(gòu)成的組合，因此增減ETF相當于增減了股票倉位。對于在行情發(fā)生變化，需要大規(guī)模增減股票倉位的投資者而言，直接增減ETF可以避免多只股票交割的麻煩，減少對股票價格的沖擊，迅速進出市場。ETF特殊的套利機制也有助于提高流動性，降低大額交易的沖擊成本。因此，ETF可成為投資者高效的時機選擇工具。

　　(四)輪動投資

　　投資者可以積極地調(diào)整ETF組合，通過更新組合中ETF的權(quán)重、倉位以及買入賣出代表不同風格、不同板塊的ETF，構(gòu)建各種市場敞口以實現(xiàn)各種投資策略。在組合管理中，可以利用ETF實現(xiàn)多樣化的國際(如將來推出跨境ETF)、國內(nèi)、行業(yè)、風格等市場敞口，以構(gòu)建投資者所偏好的投資組合。舉例來說，當投資者看好某一國家的投資機會時，可以通過購買國家ETF而不是直接投資外國股票，實現(xiàn)外國股票市場敞口;當投資者偏好某一行業(yè)或者某一板塊時，也可以投資相應的行業(yè)ETF。如此，在滿足特定的投資偏好的同時，也在一定程度上分散了風險。

　　(五)套利交易

　　當ETF二級市場交易價格與基金份額凈值偏離時，即出現(xiàn)折價/溢價時，投資者就可以在一級市場、二級市場以及股票現(xiàn)貨市場之間進行套利，獲取無風險收益。單個交易日內(nèi)，投資者可以多次操作。在回避風險的前提下，提高持倉ETF成份股的盈利性，提高資金使用效率。具體方法是：

　　(1)當ETF二級市場價格小于基金份額凈值，在二級市場買入ETF份額并進行贖回，再將贖回獲得的組合證券隨即賣出

　　(2)當ETF二級市場價格大于基金份額凈值，在二級市場買入組合證券并申購成ETF份額，再隨即將申購的ETF份額賣出。

　　(六)資產(chǎn)配置

　　利用ETF實現(xiàn)組合配置的核心/衛(wèi)星策略。核心/衛(wèi)星策略是資產(chǎn)配置的一個重要策略，即按照太陽系法則“一個中心，多個增長點”將組合中的資產(chǎn)分為兩大類分別進行配置，其中核心資產(chǎn)跟蹤復制所選定的市場指數(shù)進行指數(shù)化投資，以獲得特定市場的平均收益;其他資產(chǎn)采用主動性投資策略，以捕捉市場各種各樣的投資機會。

　　由于ETF具有上市交易的便利性，因此，通過核心/衛(wèi)星資產(chǎn)配置法，投資者可以隨時重新調(diào)配資產(chǎn)，無需進行多只股票交割。跟蹤藍籌指數(shù)的ETF通常作為核心資產(chǎn)，以保證核心投資部分不落后于大盤;而跟蹤行業(yè)、風格、區(qū)域等指數(shù)的ETF通常作為機構(gòu)投資者的輔助資產(chǎn)，或增持相對看好的資產(chǎn)類別，或者風險收益水平更高的資產(chǎn)類別，如能源類股票、成長型股票或基金等。此外，投資者還可以使用某種主動策略構(gòu)造組合的核心，為避免錯失其他投資機會，可以將各種類型的ETF作為衛(wèi)星的策略。

　　(七)現(xiàn)金管理

　　由于ETF變現(xiàn)力強，資金結(jié)算效率高，風險分散，因此，利用ETF實現(xiàn)組合中的現(xiàn)金管理，可以代替組合中的現(xiàn)金儲備，避免在市場急漲中踏空。

　　開放式基金的基金經(jīng)理在投資過程中常常會遇到這樣的兩難困境，即在資產(chǎn)組合中的現(xiàn)金無法預知的情況下，既要保留一定比例的現(xiàn)金以備贖回之需(一般占組合資產(chǎn)總值的5%)，又要避免形成現(xiàn)金拖累影響組合收益。如果可以投資ETF，則這一難題將迎刃而解?；鹂梢詫⒔M合閑置的現(xiàn)金購買ETF，在面臨贖回急需現(xiàn)金時，可以通過在市場上賣出ETF籌措所需的贖回資金，避免直接拋售組合中的基礎(chǔ)股票。利用ETF管理組合中的現(xiàn)金，不會改變組合的投資目標，也不會增加組合的交易風險、交易成本和費用。

　　(八)過渡時期資產(chǎn)管理

　　在機構(gòu)投資者更換投資經(jīng)理時，資產(chǎn)可采用ETF作為過渡時期的資產(chǎn)管理形式。即在新的投資經(jīng)理上任前，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)為ETF，維持投資增值機會;選定新的投資經(jīng)理后，變現(xiàn)ETF，或者將組合證券直接交給新投資經(jīng)理處理。

　　(九)開發(fā)相關(guān)結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品

　　由于費用低、流動性高，相關(guān)金融機構(gòu)可以用ETF構(gòu)建相關(guān)金融產(chǎn)品，如保本基金、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、投資型壽險保單等。