ETF的意思

ETF的意思

　　ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫,中譯為“交易型開放式指數(shù)基金”, 又稱交易所交易基金。ETF在本質(zhì)上是開放式基金,與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。只不過它也有自己三個(gè)方面的鮮明個(gè)性：一、它可以在交易所掛牌買賣,投資者可以像交易單個(gè)股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額;二、ETF基本是指數(shù)型的開放式基金,但與現(xiàn)有的指數(shù)型開放式基金相比, 其最大優(yōu)勢在于,它是在交易所掛牌的,交易非常便利;三、其申購贖回也有自己的特色,投資者只能用與指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF,而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。

　　ETF的投資組合通常完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù),其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。比如上證50ETF的凈值表現(xiàn)就與上證50指數(shù)的漲跌高度一致。

　　交易型開放式指數(shù)基金(ETF, Exchange Traded Fund)是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品,交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù),如上證50指數(shù),包涵的成份股票相同,每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致,ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值,即“單位基金資產(chǎn)凈值”。

　　ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。ETF可以跟蹤某一特定指數(shù),如上證50指數(shù);與開放式基金使用現(xiàn)金申購、贖回不同,ETF使用一籃子指數(shù)成份股申購贖回基金份額;ETF可以在交易所上市交易。由于ETF簡單易懂,市場接納度高,自從 1993年美國推出第一個(gè)ETF產(chǎn)品以來,ETF在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛。10多年來,全球共有12個(gè)國家(地區(qū))相繼推出了280多只ETF,管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2100多億美元。

　　與封閉式基金相比,ETF的特點(diǎn)在于,它是開放式基金,其份額規(guī)模是可以變化的。如果申購的量大,其規(guī)模就增加,反之就減小。

　　封閉式基金在成立以后的規(guī)模一般不再變化(只有擴(kuò)募時(shí)才會(huì)增加),基金持有人不能要求贖回基金份額,而只能通過二級(jí)市場交易轉(zhuǎn)讓。由于封閉式基金不像開放式基金那樣按照當(dāng)日凈值申購、贖回基金份額,這就導(dǎo)致封閉式基金的價(jià)格與凈值經(jīng)常出現(xiàn)較大偏差,封閉式基金通常以比較大的幅度折價(jià)交易。ETF本質(zhì)上是一種開放式基金,基金持有人可以在交易時(shí)間申購贖回基金,套利機(jī)制的存在使其交易價(jià)格基本與凈值保持一致。

　　與傳統(tǒng)開放式基金相比,ETF的特點(diǎn)在于,ETF雖然也是開放式基金,但ETF只接受規(guī)模在“創(chuàng)設(shè)單位”(例如100萬份)以上的申購贖回,并且申購贖回的是一籃子股票(指數(shù)成分股),這和普通的開放式基金接受現(xiàn)金申購贖回的情形不同。二者最大的區(qū)別在于,ETF同時(shí)在交易所上市交易,投資者在交易所交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)按照市價(jià)買賣ETF,投資者當(dāng)時(shí)就知道成交的價(jià)格;而普通的開放式基金只能通過申購贖回在場外交易,每日只能按照股市收盤后的基金凈值(次日公布)申購贖回,投資者在指令下達(dá)的第二天才能知道實(shí)際成交價(jià)格。如果交易所交易時(shí)間內(nèi)市場出現(xiàn)大的波動(dòng),投資者可以交易ETF來實(shí)時(shí)反映最新的信息和市場變化,獲得新的機(jī)會(huì)或者避免損失。傳統(tǒng)開放式基金的投資者即使在收盤前很早就做出了正確的決定,但最終獲得的可能是不理想的當(dāng)日收盤價(jià)格,從而陷入判斷正確仍無濟(jì)于事的局面。

　　在費(fèi)率方面,ETF的年管理費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的股票型開放式基金,也比傳統(tǒng)的指數(shù)基金低出許多。最后,ETF的透明度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)開放式基金,在實(shí)踐中通常每日開ETF市前基金管理人都會(huì)公布ETF的投資組合結(jié)構(gòu),而傳統(tǒng)基金一般每季度公布以此投資組合。交易型開放式指數(shù)基金(ETF)是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品,交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù),如上證50指數(shù),包涵的成份股票相同,每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致,ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值,即“單位基金資產(chǎn)凈值”。 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助于吸引保險(xiǎn)公司、QFII等機(jī)構(gòu)和個(gè)人儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級(jí)市場交易,增加市場的深度和廣度。