我國(guó)由哪個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)行票據(jù)

　　我們經(jīng)常有聽(tīng)到票據(jù)兩個(gè)詞，票據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)是什么，現(xiàn)在學(xué)習(xí)啦小編為大家解答票據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)是哪個(gè)的疑問(wèn)，希望對(duì)你有用。

　　票據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)是央行票據(jù)發(fā)行

　　央行票據(jù)發(fā)行即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)，中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購(gòu)央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。

　　發(fā)行與流通：

　　央行票據(jù)由中國(guó)人民銀行在銀行間市場(chǎng)通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行，其發(fā)行的對(duì)象是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，目前公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商有43家，其成員均為商業(yè)銀行。央行票據(jù)采用價(jià)格招標(biāo)的方式貼現(xiàn)發(fā)行，在已發(fā)行的34期央行票據(jù)中，有19期除競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)外，同時(shí)向中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行等9家雙邊報(bào)價(jià)商通過(guò)非競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式配售。由于央行票據(jù)發(fā)行不設(shè)分銷(xiāo)，其它投資者只能在二級(jí)市場(chǎng)投資。

　　發(fā)行票據(jù)的作用

　　1、豐富公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工具，彌補(bǔ)公開(kāi)市場(chǎng)操作的現(xiàn)券不足

　　引入中央銀行票據(jù)后，央行可以利用票據(jù)或回購(gòu)及其組合，進(jìn)行"余額控制、雙向操作",對(duì)中央銀行票據(jù)進(jìn)行滾動(dòng)操作，增加了公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性和針對(duì)性，增強(qiáng)了執(zhí)行貨幣政策的效果。

　　2、為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率

　　國(guó)際上一般采用短期的國(guó)債收益率作為該國(guó)基準(zhǔn)利率。但從中國(guó)的情況來(lái)看，財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債絕大多數(shù)是三年期以上的，短期國(guó)債市場(chǎng)存量極少。在財(cái)政部尚無(wú)法形成短期國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行制度的前提下，由央行發(fā)行票據(jù)，在解決公開(kāi)市場(chǎng)操作工具不足的同時(shí)，利用設(shè)置票據(jù)期限可以完善市場(chǎng)利率結(jié)構(gòu)，形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

　　3、推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展

　　目前，中國(guó)貨幣市場(chǎng)的工具很少，由于缺少短期的貨幣市場(chǎng)工具，眾多機(jī)構(gòu)投資者只能去追逐長(zhǎng)期債券，帶來(lái)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。央行票據(jù)的發(fā)行將改變貨幣市場(chǎng)基本沒(méi)有短期工具的現(xiàn)狀，為機(jī)構(gòu)投資者靈活調(diào)劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。

　　票據(jù)發(fā)行便利的含義

　　票據(jù)發(fā)行便利是指銀團(tuán)承諾在一定期間內(nèi)(5~7年)對(duì)借款人提供一個(gè)可循環(huán)使用的信用額度,在此限額內(nèi),借款人得依本身對(duì)資金的需求情況,以自身名義連續(xù)地循環(huán)地發(fā)行一系列短期(如半年期)票券,由銀團(tuán)協(xié)助將這些短期票券賣(mài)給投資者,取得所需資金,未售出而有剩余的部分則由銀團(tuán)承購(gòu),或以貸款方式補(bǔ)足借款人所需資金.

　　票據(jù)發(fā)行便利又稱(chēng)票據(jù)發(fā)行融資安排，是1981年在歐洲貨幣市場(chǎng)上基于傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)分散的要求而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。它是指有關(guān)銀行與借款人簽訂協(xié)議，約定在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，借款人根據(jù)具有法律約束力的融資承諾，由銀行購(gòu)買(mǎi)其連續(xù)發(fā)行的一系列短期票據(jù)并以最高利率成本在二級(jí)市場(chǎng)上全部出售，否則由包銷(xiāo)銀行提供等額貸款以滿(mǎn)足借款人籌措中期資金的一種融資創(chuàng)新活動(dòng)。

　　對(duì)比其他融資創(chuàng)新而言.由于其所發(fā)行的是短期票據(jù)，比直接的中期信貸的籌資成本要低;借款人可以較自由地選揮提款方式、取用時(shí)間、期限和額度等比中期信貸具有更大的靈活性;短期票據(jù)都有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)，變現(xiàn)能力強(qiáng);由于安排票據(jù)發(fā)行便利的機(jī)構(gòu)或承包銀行在正常情況下并不貸出足額貨幣，只是在借款人需要資金時(shí)提供機(jī)制把借款人發(fā)行的短期票據(jù)轉(zhuǎn)售給其他投資者，保證借款人在約定時(shí)期內(nèi)連續(xù)獲得短期循環(huán)資金，這樣就分散了風(fēng)險(xiǎn)，投資人或票據(jù)持有人只承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)，而承購(gòu)銀行則承擔(dān)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，這樣就把原由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu)共同分擔(dān)，對(duì)借款人、承包銀行、票據(jù)持有人都有好處。

　　票據(jù)發(fā)行便利約定期限一般為3-7年，短期票據(jù)循環(huán)發(fā)行，期限從7天至一年不等，大部分為3個(gè)月或6個(gè)月的。