中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資特殊性
小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大問(wèn)題，其發(fā)展過(guò)程中負(fù)債融資困難是長(zhǎng)期困擾小微企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，也是一個(gè)值得長(zhǎng)期關(guān)注的問(wèn)題。那么就來(lái)看看下面學(xué)習(xí)啦小編為你帶來(lái)的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資特殊性，這其中也許就有你需要的。
我國(guó)中小企業(yè)融資難的特殊性分析與制度創(chuàng)新
摘要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，中小企業(yè)爭(zhēng)取到了更多的制度空間，在逐步分享金融深化所帶來(lái)的金融便利的同時(shí)，也向現(xiàn)有金融體系不斷提出更多、更高的要求。融資困難是當(dāng)前制約中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙，本文分析了我國(guó)中小企業(yè)融資難的特殊性，闡述了中小企業(yè)發(fā)展的制度創(chuàng)新手段建立多層次支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的政策法律體系、加強(qiáng)信貸人權(quán)利保護(hù)、建立多層次的資本市場(chǎng)、創(chuàng)立政策性中小企業(yè)專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu)和推進(jìn)信用擔(dān)保制度的改革。
關(guān)鍵詞中小企業(yè);融資;制度創(chuàng)新
中圖分類(lèi)號(hào)F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)1006-1428(2006)04-0064-03
中小企業(yè)融資難是個(gè)世界性的問(wèn)題。近年來(lái)，隨著中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越重要，中小企業(yè)融資狀況已經(jīng)成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)。早在20世紀(jì)30年代初，英國(guó)議員Macmillan在向國(guó)會(huì)提供關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的調(diào)查報(bào)告中，提到“金融缺口”。他發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)需要的外源性資本的規(guī)模低于25萬(wàn)英鎊時(shí)(約合400萬(wàn)英鎊現(xiàn)值)，很難在資本市場(chǎng)上融到資。調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，今天中國(guó)的中小企業(yè)也遇到了全新的資本缺口和債務(wù)性缺口的融資障礙，中小企業(yè)融資需求在200萬(wàn)元人民幣以下，就很難獲得銀行的貸款支持。目前，我國(guó)融資體制正在改革之中，而制度的轉(zhuǎn)換又具有一定的時(shí)滯性，不可避免地造成中小企業(yè)的發(fā)展與融資體制創(chuàng)新中的不對(duì)稱。由此帶來(lái)的“錯(cuò)位”造成中小企業(yè)融資的難度，表現(xiàn)為中國(guó)的中小企業(yè)融資難是有其特殊性的。
一、我國(guó)中小企業(yè)融資難的特殊性分析
(一)我國(guó)間接融資體系存在制度缺陷，導(dǎo)致效率低下
1、我國(guó)間接金融融資渠道的所有制性質(zhì)歧視是中小企業(yè)融資困境中的一個(gè)最基本的原因。目前，我國(guó)間接融資供給主體主要有國(guó)家政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融中介機(jī)構(gòu)。由于資金供求雙方所有制性質(zhì)不相稱，直接影響資金供給方的預(yù)期目標(biāo)收益和風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融資產(chǎn)和金融業(yè)務(wù)集中于存貸款市場(chǎng)，而且主要集中于四大國(guó)有商業(yè)銀行，它們的金融資產(chǎn)占全部金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約65%，并且占有75%以上的存貸款份額。我國(guó)銀行業(yè)的所有制特征與高度壟斷性造成了金融服務(wù)效率的低下，金融工具單一，信用監(jiān)督和評(píng)估體系缺乏。造成需求和供給之間的巨大差距，這一點(diǎn)在中小企業(yè)融資問(wèn)題上表現(xiàn)得非常突出。
2、我國(guó)間接融資金融體系存在嚴(yán)重缺陷，缺少民營(yíng)和私人銀行。從與中小企業(yè)相匹配的我國(guó)中小銀行現(xiàn)狀看，不僅數(shù)量嚴(yán)重不足，而且面臨進(jìn)一步發(fā)展的諸多障礙。目前縣及縣以下金融機(jī)構(gòu)主要是四大銀行的分支機(jī)構(gòu)、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。近幾年來(lái)，四大銀行在集約化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，削減了縣以下分支機(jī)構(gòu)，或上收了縣以下分支機(jī)構(gòu)的貸款權(quán)。農(nóng)村信用社雖然數(shù)量眾多，但許多出于經(jīng)營(yíng)虧損狀況，無(wú)力滿足縣域經(jīng)濟(jì)中廣大中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求。
(二)中小企業(yè)資本市場(chǎng)缺乏層次，制度建設(shè)存在嚴(yán)重缺陷，融資效率缺失
1、尚未建立適合中小企業(yè)融資的多層次、不同風(fēng)險(xiǎn)度的股票交易市場(chǎng)。為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)政府近年來(lái)已將證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所范圍之內(nèi)，其余的場(chǎng)外交易基本上屬于非法交易，形成了資本市場(chǎng)幾乎只有交易所一個(gè)層次的獨(dú)有景觀。這一結(jié)構(gòu)單一的資本市場(chǎng)所產(chǎn)生的不良后果已突出表現(xiàn)在一是難以發(fā)揮資本市場(chǎng)機(jī)制;二是難以提高資本市場(chǎng)的集中度;三是不利于降低資本市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致大量需要資金的中小企業(yè)無(wú)法利用資本市場(chǎng)渠道籌集資金。
2、發(fā)行上市門(mén)檻高、層次不夠。在(《公司法》《證券法》修改之前，我國(guó)僅規(guī)定了一套發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)。3年連續(xù)盈利、5000萬(wàn)總股本、無(wú)形資產(chǎn)出資不超過(guò)注冊(cè)資本20%等規(guī)定顯然將很多中小企業(yè)和科技型企業(yè)擋在資本市場(chǎng)門(mén)外。多層次上市標(biāo)準(zhǔn)是海外成熟市場(chǎng)的共同經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)市場(chǎng)上NYSE、NASDAQ市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)之間存在著一定的差別，而NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)和小型市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)之間也存在著較大的差別;香港和新加坡市場(chǎng)都在主板之外設(shè)立了新的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，通過(guò)設(shè)定差別化的上市標(biāo)準(zhǔn)為高成長(zhǎng)公司創(chuàng)造了上市途徑。雖然深交所設(shè)立了中小企業(yè)板塊，但其“兩個(gè)不變”的前提決定了其并未降低上市門(mén)檻，與主板市場(chǎng)的區(qū)別不大，只向多層次市場(chǎng)邁出了很小的一步。
3、中小企業(yè)難以利用債券融資方式。至于發(fā)行債券，盡管我國(guó)民間投資的潛力巨大，但社會(huì)投資需求與民間投資供給的長(zhǎng)期錯(cuò)位造成了民間投資領(lǐng)域的極度狹窄，目前發(fā)行的重點(diǎn)建設(shè)債券、中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券，利率固定，期限較長(zhǎng)，主要用于大規(guī)模進(jìn)行的工業(yè)技術(shù)改造、城市化進(jìn)程以及基礎(chǔ)設(shè)施等資本密集型項(xiàng)目的投資，帶有政府主導(dǎo)壟斷的推動(dòng)型色彩。姑且不說(shuō)中小企業(yè)難以進(jìn)入這一投資領(lǐng)域，投資項(xiàng)目也不是中小企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)，就債券本身所具有的利率、期限特征和所有制特征也難以適應(yīng)中小企業(yè)的需求。剩下的只能是民間借貸，這一渠道除了資金有限、滿足不了中小企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的需求外，還因其“非法”而受到打壓。
(三)民間資本難以進(jìn)入銀行體系
我國(guó)現(xiàn)有銀行體系仍然為國(guó)有銀行所控制，民間資本進(jìn)入的壁壘較高。即使有少量民間資本得以進(jìn)入銀行業(yè)，也因受到行政控制而無(wú)法真正按照市場(chǎng)準(zhǔn)則運(yùn)行。正式金融體系無(wú)法滿足中小企業(yè)的融資需求，絕大多數(shù)中小企業(yè)不得不從非正式金融市場(chǎng)上尋找融資渠道。浙江、廣東等沿海地區(qū)民間借貸市場(chǎng)十分活躍，在相當(dāng)程度上取代了銀行的功能。從某種意義上說(shuō)，民間融資活動(dòng)盛行是現(xiàn)有金融市場(chǎng)規(guī)模小、缺少中小銀行的必然結(jié)果。民間融資活動(dòng)基本上處于地下或半地下?tīng)顩r，缺少法律和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動(dòng)相當(dāng)普遍。同時(shí)市場(chǎng)發(fā)育程度很低，僅僅依靠血緣和地緣關(guān)系而非社會(huì)信用關(guān)系進(jìn)行操作，難以發(fā)展真正市場(chǎng)化的融資活動(dòng)。
(四)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展出現(xiàn)多樣化趨勢(shì)，但蘊(yùn)涵較大的金融風(fēng)險(xiǎn)
中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自1998年試點(diǎn)以來(lái)，在2002――2003年期間發(fā)展迅速，出現(xiàn)資金來(lái)源多元化，擔(dān)保機(jī)構(gòu)性質(zhì)和組織形式多樣化，擔(dān)保品種多樣化和機(jī)構(gòu)多功能化的特點(diǎn)。但由于其經(jīng)營(yíng)的對(duì)象多是金融機(jī)構(gòu)不愿貸款的信用等級(jí)差的中小企業(yè)，造成該行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性。目前我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的法律法規(guī)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、監(jiān)督管理、會(huì)計(jì)制度、風(fēng)險(xiǎn)處置、市場(chǎng)退出等方面法律規(guī)范均是空白。行業(yè)自律機(jī)制不健全，服務(wù)對(duì)象(中小企業(yè)信息)的不確定，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定，在客觀上存在著引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)因素
1、整體擔(dān)保行業(yè)存在著制度性的虧損。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2003年底全國(guó)955家擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，80%以上的擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)處于“放空”狀態(tài)。
2、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)隨著擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展不斷累積，年度代償率與承保金額出現(xiàn)了同步增長(zhǎng)趨勢(shì)。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立第三年以后其累計(jì)代償率進(jìn)入增長(zhǎng)期。
3、再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的缺位。由于再擔(dān)保機(jī)制和機(jī)構(gòu)的缺位，很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，普遍以被擔(dān)保企業(yè)的反擔(dān)保抵押充足狀況作為擔(dān)保機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)企業(yè)首次擔(dān)保的惟一條件，均要求擔(dān)保企業(yè)法人代表大股東及家庭承擔(dān)擔(dān)保的無(wú)限責(zé)任，提供有形資產(chǎn)作反擔(dān)保措施。由于中小企業(yè)擔(dān)保審查中的最大問(wèn)題依然是企業(yè)財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱，再加上中小企業(yè)信用體系本身不完善，擔(dān)保機(jī)構(gòu)不屬于金融機(jī)構(gòu)，又無(wú)法直接進(jìn)入現(xiàn)有的企業(yè)信貸咨詢登記系統(tǒng)來(lái)取得擔(dān)保企業(yè)的歷史信用記錄，使得客觀上仍然存在著被擔(dān)保企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善所導(dǎo)致的個(gè)人道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，整體上的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)并不比銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)低。
4、擔(dān)保公司經(jīng)理人的資質(zhì)問(wèn)題。擔(dān)保公司與銀行間最初的業(yè)務(wù)合作往往與擔(dān)保公司創(chuàng)辦人的職業(yè)背景有很大關(guān)系，早期的大多數(shù)擔(dān)保公司其創(chuàng)辦人有銀行工作經(jīng)歷，這些創(chuàng)辦人的個(gè)人信用和社會(huì)關(guān)系成了擔(dān)保公司與銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的敲門(mén)磚。而在2003年各地?fù)?dān)保公司成立出現(xiàn)“井噴”，良莠不齊。一些新開(kāi)辦的擔(dān)保公司老板坦言看中了擔(dān)保公司“錢(qián)景”，擔(dān)保公司成了一些人的“圈錢(qián)”機(jī)構(gòu)，由此蘊(yùn)涵極大的道德風(fēng)險(xiǎn)。
上述分析表明，中小企業(yè)的融資難的深層原因是制度障礙以及轉(zhuǎn)軌時(shí)期的制度缺陷。
二、解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的制度創(chuàng)新建議
(一)建立與完善有利于支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的政策法律體系
1、目前只有一部有關(guān)中小企業(yè)的全國(guó)性法規(guī)《中小企業(yè)促進(jìn)法》，相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則――《中小企業(yè)信用保證管理辦法》尚在制定過(guò)程中。這種法律框架不能根本解決中小企業(yè)整體重要性與個(gè)體弱勢(shì)的矛盾。建議可以借鑒美國(guó)《社區(qū)再投資法》，制定有效支持中小企業(yè)發(fā)展的金融法律制度。
2、構(gòu)筑適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)保交易法律制度。修改完善《擔(dān)保法》，將動(dòng)產(chǎn)抵押、浮動(dòng)抵押引入信貸實(shí)踐。引入動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保制度，擴(kuò)大動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物范圍，允許應(yīng)收賬款和存貨作為擔(dān)保物，允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保，引入浮動(dòng)擔(dān)保制度，增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，將動(dòng)產(chǎn)抵押概念引入法律和信貸實(shí)踐中，這也許是解開(kāi)中國(guó)中小企業(yè)融資難“死結(jié)”的關(guān)鍵點(diǎn)之一。
3、應(yīng)盡快出臺(tái)《擔(dān)保公司條例》，規(guī)范擔(dān)保公司的定位、準(zhǔn)入退出，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、擔(dān)保從業(yè)人員的資質(zhì)以及擔(dān)保實(shí)施方式、擔(dān)保比例、擔(dān)保倍數(shù)、損失理賠等擔(dān)保運(yùn)行中的行為。
(二)增強(qiáng)信貸人權(quán)利保護(hù)是改善中小企業(yè)融資難的根本途徑
根據(jù)國(guó)外主流文獻(xiàn)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究，信貸人權(quán)利保護(hù)的有效性，是影響中小企業(yè)融資可得性的決定性因素。根據(jù)世界銀行投資環(huán)境局2003年對(duì)全球120多個(gè)國(guó)家投資環(huán)境進(jìn)行的調(diào)查，在影響中小企業(yè)(主要指新興私人企業(yè))融資效率的因素中，信貸人權(quán)利保護(hù)和私有產(chǎn)權(quán)保護(hù)這兩項(xiàng)因素的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了信用體系、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、利率市場(chǎng)化等其他外部條件。我國(guó)在整個(gè)法律制度安排中缺乏對(duì)信貸人權(quán)利的保護(hù)，已嚴(yán)重影響到中小企業(yè)融資的有效性和可得性。為此，建議借用世界銀行關(guān)于信貸人權(quán)利保護(hù)的評(píng)框架，從法律、合同、抵押制度等方面，建立我國(guó)的信貸人權(quán)利保護(hù)體系。
(三)建立多層次的資本市場(chǎng)，積極進(jìn)行資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新
1、建立多層次的、專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場(chǎng)體系。中小資本市場(chǎng)體系應(yīng)主要包括兩個(gè)層面二板市場(chǎng)和區(qū)域性小額資本市場(chǎng)。就其分工來(lái)看，二板市場(chǎng)主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問(wèn)題;區(qū)域性小額資本市場(chǎng)則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場(chǎng)資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。在一定意義上，我國(guó)更需要后一層面的資本市場(chǎng)。要發(fā)展多層次市場(chǎng)就要發(fā)展多市場(chǎng)主辦主體的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，如類(lèi)似于NASDAQ純粹的場(chǎng)外交易市場(chǎng)和有中國(guó)特色的代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也就是三板市場(chǎng)。
2、積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)，豐富資本市場(chǎng)的交易品種。除了國(guó)家債、金融債外，要加大企業(yè)債券的發(fā)行數(shù)量，要立法逐步放開(kāi)地方政府發(fā)行債券。最近國(guó)務(wù)院在支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的36條意見(jiàn)中，已允許符合條件的非公有制企業(yè)發(fā)行債券融資。
3、發(fā)展各類(lèi)基金方式融資，如證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)(創(chuàng)業(yè))投資基金等等。發(fā)展基金業(yè)關(guān)鍵是人才、管理和法制建設(shè)?；鹛攸c(diǎn)是資本集中、專(zhuān)家理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)分散、效益較高。
4、是進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，推動(dòng)各類(lèi)資本的流動(dòng)和重組，積極試辦資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。支持和鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)的股權(quán)融資、項(xiàng)目融資方式籌措資金。
(四)創(chuàng)立政策性中小企業(yè)專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu)，建立專(zhuān)業(yè)性中小企業(yè)投資公司
1、自上而下地建立一家專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)貸款的政策性銀行，這是解決中小企業(yè)融資難的最直接方式。在轉(zhuǎn)型期充分利用政府的主導(dǎo)力量，比僅僅依靠市場(chǎng)力量來(lái)進(jìn)行中小企業(yè)資金配置，會(huì)起到更大的作用。建立一家政策性中小企業(yè)發(fā)展銀行，以法定的中小企業(yè)貸款行為來(lái)規(guī)避地方政府與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中小企業(yè)的借款行為的扭曲。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，解決這種中小企業(yè)中長(zhǎng)期貸款問(wèn)題，需要依靠政府優(yōu)惠貸款，優(yōu)惠貸款利率比一般市場(chǎng)利率低2―3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，中小企業(yè)發(fā)展銀行可以發(fā)行低于市場(chǎng)利率的政策性金融債券，為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款資金。
2、建立政策性的中小企業(yè)投資公司，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。政策性投資機(jī)構(gòu)應(yīng)以財(cái)政出資為主，可由已成立的省地兩級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通過(guò)出售其擁有的國(guó)有資產(chǎn)而出資。
3、建立民間合伙制的投資公司。大量調(diào)查表明在溫州民間信貸中占據(jù)一定地位的“地下錢(qián)莊”，就是由企業(yè)主自發(fā)組織的“排會(huì)”演變而來(lái)，組建合伙制的投資公司，在很大程度上可以使其組織變得透明和規(guī)范。可以通過(guò)民間合伙制中小企業(yè)投資公司的組建，將民間融資市場(chǎng)“退化”為合伙制的投資市場(chǎng)，從民間金融發(fā)展中剔除“非法集資”的負(fù)面因素。這對(duì)于中小企業(yè)在正規(guī)金融與民間金融中尋求互補(bǔ)性資金支持具有重要意義。
(五)進(jìn)行信用擔(dān)保制度的改革
1、對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)嚴(yán)加區(qū)分，對(duì)某些擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)扶持。根據(jù)是以國(guó)家財(cái)政資金為主，還是以民間資金為主，是專(zhuān)門(mén)性機(jī)構(gòu)還是兼營(yíng)機(jī)構(gòu)的分類(lèi)，可以把中國(guó)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)分成四大類(lèi)。
2、建立全國(guó)性的制度，構(gòu)筑全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)。
3、建立再擔(dān)保制度。如日本中央信用保險(xiǎn)公司為地方性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保再保險(xiǎn)，再保險(xiǎn)比例一般為70%―80%;意大利擔(dān)保公司每年最主要的再擔(dān)保業(yè)務(wù)是與瑞士再保險(xiǎn)公司合作開(kāi)展的，擔(dān)保公司每年以承包項(xiàng)目75%的額度向再保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)再保險(xiǎn)。我們可以借鑒國(guó)外的做法，將再保險(xiǎn)與擔(dān)保行業(yè)結(jié)合，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的同時(shí)，將已承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)按照一定比例進(jìn)行再保險(xiǎn)，然后由再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生賠付時(shí)，由再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照與擔(dān)保機(jī)構(gòu)約定的方式和承擔(dān)責(zé)任的比例賠付，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)可以創(chuàng)新品種，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)又可以解除其后顧之憂，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，控制損失。
4、要建立法制化與制度化的財(cái)政彌補(bǔ)機(jī)制。實(shí)際上，對(duì)于擔(dān)保倍數(shù)效應(yīng)而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)每年的擔(dān)保損失僅相當(dāng)于財(cái)政的貼息支出。目前需要考慮的是，要將財(cái)政彌補(bǔ)款項(xiàng)列入每年的中央與地方政府預(yù)算，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)有限補(bǔ)償基金。
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(責(zé)任編輯朱晶暉)
中小企業(yè)融資創(chuàng)新方式
中小企業(yè)融資應(yīng)當(dāng)突破現(xiàn)有模式，融入新的融資手段，增加融資渠道。根據(jù)我國(guó)的國(guó)情、國(guó)外的研究成果及從中小企業(yè)自身考慮，也可以嘗試?yán)脟?guó)外先進(jìn)的動(dòng)產(chǎn)融資、典當(dāng)融資、天使投資和供應(yīng)鏈融資來(lái)緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。
在鞏固和加強(qiáng)傳統(tǒng)融資方式和融資環(huán)境的同時(shí)，可以借鑒國(guó)際先進(jìn)或大型企業(yè)所有的融資方式來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)而獲得更多的資金渠道。具體方式有：
1、金融租賃
“金融租賃”又稱“融資租賃”，是由出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個(gè)時(shí)期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權(quán)讓渡給承租人。它是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。金融租賃解決了中小企業(yè)資金短缺而又急需相關(guān)物資設(shè)備的難題。通過(guò)金融租賃，中小企業(yè)可以在沒(méi)有足夠資金的條件下獲得所需的物資設(shè)備而投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，再利用所得收入支付租金。這樣，中小企業(yè)可以在資金匱乏的初創(chuàng)期有更新設(shè)備的能力，并且將有限的資金用于其他所需之處，提高資金的使用率。同時(shí)，金融租賃融資的限制條件少，手續(xù)簡(jiǎn)便，還款方便，可以降低中小企業(yè)的融資成本。
要加快金融租賃的發(fā)展，就需要我國(guó)政府的支持，通過(guò)制定法律來(lái)規(guī)范金融租賃業(yè)的秩序，創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，爭(zhēng)取降低金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高利潤(rùn)率，增強(qiáng)金融租賃公司的實(shí)力，更好地服務(wù)于中小企業(yè)。
2、存貨融資
中小企業(yè)將其原材料、在制品和產(chǎn)成品等存貨作為擔(dān)保物向金融機(jī)構(gòu)融通資金。但是，考慮到銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)存貨擔(dān)保來(lái)獲得的資金相對(duì)較少，不過(guò)這可以用來(lái)緩解短期的資金缺乏。
3、應(yīng)收賬款融資
中小企業(yè)將其應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)入專(zhuān)門(mén)的融資機(jī)構(gòu)，由其為企業(yè)提供資金、債款回收、銷(xiāo)售分戶管理、信用銷(xiāo)售控制以及壞賬擔(dān)保等金融服務(wù)，使企業(yè)獲得所需資金，增強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。
4、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資
中小企業(yè)中有相當(dāng)一部分是科技型企業(yè)，可以通過(guò)專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保。但是，考慮到對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估，就需要政府出臺(tái)相關(guān)政策，完善市場(chǎng)機(jī)制。中介機(jī)構(gòu)要提高自身素質(zhì)，為中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)提供公正、合理的評(píng)估報(bào)告，為中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資提供可能。
中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資資金的4大來(lái)源
創(chuàng)業(yè)融資需要費(fèi)用支出，需要花費(fèi)很多精力和時(shí)間，而且如果只是抱著試試看的態(tài)度去融資，十之八九是不會(huì)成功的。所以，創(chuàng)業(yè)融資必須做好融資準(zhǔn)備工作。那么中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資資金的4大來(lái)源是哪些?讓我們來(lái)看看投融界專(zhuān)家是如何剖析的：
一、創(chuàng)業(yè)早期最好靠自己
創(chuàng)業(yè)伊始，很多中小企業(yè)就想到融資。其實(shí)，求人不如求己，融資需要花時(shí)間化精力，融資需要向別人披露自己的商業(yè)秘密，而且引入外部股權(quán)資本很可能同時(shí)引進(jìn)了矛盾。
從另一方面來(lái)說(shuō)，投資商都是盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，所以一般企業(yè)在起步或早期是很難融到資金的，而在企業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)，銷(xiāo)售額和利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，很多投資商會(huì)主動(dòng)找上門(mén)來(lái)。所以在創(chuàng)業(yè)的早期階段必須依賴自己的資金，從銷(xiāo)售入手，積極地尋找客戶，有了營(yíng)業(yè)收入就有了發(fā)展的動(dòng)力。
也有一小部分投資公司專(zhuān)門(mén)尋找創(chuàng)業(yè)早期的項(xiàng)目，以求獲得高倍數(shù)的回報(bào)率。即使在這種創(chuàng)業(yè)早期就獲得投資商關(guān)照的情況下，創(chuàng)業(yè)人也需要投入一部分自有資金。
二、挖掘內(nèi)部資金資源
在尋求外部資金之前，先充分利用內(nèi)部的資金資源：企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)很好的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)系統(tǒng)，向顧客提供足夠的激勵(lì)條件鼓勵(lì)他們及時(shí)付款，對(duì)客戶要有嚴(yán)格的信用評(píng)估程序，做好給供應(yīng)商付款的計(jì)劃，盡全力保證銷(xiāo)售收入，控制庫(kù)存量，完善質(zhì)量控制體系，降低廢品率，變現(xiàn)閑置資產(chǎn)。
三、積極尋求外部資金
如果內(nèi)部資源都已經(jīng)充分利用，那么再看有什么外部資源：股東的資金，企業(yè)的往來(lái)帳戶銀行透支或貸款的可能，代理商應(yīng)付款或票據(jù)的貼現(xiàn)，出售反租(出售給租賃公司再租用該項(xiàng)資產(chǎn))，商業(yè)銀行貸款，政府或公共機(jī)構(gòu)的無(wú)償資助或貼息貸款，最后才是風(fēng)險(xiǎn)投資基金。
四、銀行融資
銀行融資是現(xiàn)階段中小企業(yè)資金的主要來(lái)源，除傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款外，針對(duì)中小企業(yè)普遍缺少抵押品的特點(diǎn)，還有以下幾種特殊貸款：
應(yīng)收帳款質(zhì)押貸款：應(yīng)收帳款質(zhì)押貸款是指生產(chǎn)型企業(yè)以其銷(xiāo)售形成的應(yīng)收帳款作為質(zhì)押，向銀行申請(qǐng)的授信。用于質(zhì)押的應(yīng)收帳款須滿足一定的條件，比如應(yīng)收帳款項(xiàng)下的產(chǎn)品已發(fā)出并由購(gòu)買(mǎi)方驗(yàn)收合格，購(gòu)買(mǎi)方(應(yīng)收帳款付款方)資金實(shí)力較強(qiáng)，無(wú)不良信用記錄，付款方確認(rèn)應(yīng)收帳款的具體金額并承諾只向銷(xiāo)售商在貸款銀行開(kāi)立的指定帳戶付款，應(yīng)收帳款的到期日早于借款合同規(guī)定的還款日等。應(yīng)收帳款的質(zhì)押率一般為六至八成，申請(qǐng)企業(yè)所需提交的資料一般包括銷(xiāo)售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認(rèn)與承諾書(shū)等。其他所需資料與一般流動(dòng)資金貸款相同。
商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)：與銀行承兌匯票相比，盡管商業(yè)承兌匯票無(wú)銀行信用擔(dān)保，只有出票人(相當(dāng)于前述應(yīng)收帳款付款方)的信用擔(dān)保，但對(duì)于銷(xiāo)售商來(lái)講，由于容易取得付款方的認(rèn)同與配合，而且操作規(guī)范，因此銷(xiāo)售商仍樂(lè)于接受。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)實(shí)際也是應(yīng)收帳款融資的一種形式。由于無(wú)銀行的信用擔(dān)保，因此貼現(xiàn)銀行對(duì)銷(xiāo)售商及其下游付款方的資信要求較高，只對(duì)符合特定條件的企業(yè)辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。近來(lái)，建行等一些銀行還推出了無(wú)追索商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)服務(wù)，即銀行放棄對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人(銷(xiāo)售商)的追索，只享有對(duì)付款方(出票人)的追索權(quán)。因此，對(duì)那些需改善財(cái)務(wù)指標(biāo)的上市公司或擬上市公司來(lái)講，可積極嘗試向銀行提出無(wú)追索貼現(xiàn)申請(qǐng)。
應(yīng)收帳款信托貸款：應(yīng)收帳款信托貸款是指以申請(qǐng)企業(yè)作為委托人，信托公司作為受托人，銀行作為受益人，三方共同簽訂信托合同。企業(yè)將應(yīng)收帳款委托給信托公司，信托公司負(fù)責(zé)監(jiān)督企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的回收工作。應(yīng)收帳款的收益歸銀行，同時(shí)銀行和該企業(yè)簽訂貸款合同，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款。由于這種操作方式利用信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的特點(diǎn)，將應(yīng)收帳款安全隔離為信托財(cái)產(chǎn)，與前述應(yīng)收帳款質(zhì)押相比，提高了銀
行貸款的安全性，而且對(duì)融資申請(qǐng)企業(yè)來(lái)講，只是會(huì)增加一定的融資成本，因此，對(duì)銀行與企業(yè)都會(huì)有較大的吸引力。
融資租賃方式：融資租賃對(duì)企業(yè)來(lái)講，其實(shí)就是一種分期付款，可減輕短期內(nèi)的現(xiàn)金流壓力。對(duì)于那些需要大型機(jī)電設(shè)備、大宗原材料采購(gòu)的中小企業(yè)來(lái)講，融資租賃不失為一種好的融資方法。
保理融資：是指銷(xiāo)售商通過(guò)將其合法擁有的應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓給銀行，從而獲得融資的行為，分為有追索與無(wú)追索兩種。前者是指當(dāng)應(yīng)收帳款付款方到期未付時(shí)，銀行在追索應(yīng)收帳款付款方之外，還有權(quán)向保理融資申請(qǐng)人(銷(xiāo)售商)追索未付款項(xiàng)，后者指當(dāng)應(yīng)收帳款付款方到期未付時(shí)，銀行只能向應(yīng)收帳款付款方行使追索權(quán)。
動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款：企業(yè)可用于質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)主要包括產(chǎn)成品、原材料等。由于動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)性與不可控性，目前國(guó)內(nèi)部分銀行與倉(cāng)儲(chǔ)公司或物流公司合作，推出了監(jiān)管倉(cāng)倉(cāng)單質(zhì)押貸款這一新品種，操作要點(diǎn)是：申請(qǐng)企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)運(yùn)至指定的物流、倉(cāng)儲(chǔ)公司的監(jiān)管倉(cāng)，物流、倉(cāng)儲(chǔ)公司向申請(qǐng)企業(yè)出具倉(cāng)單，并交付銀行，銀行據(jù)此發(fā)放貸款。當(dāng)申請(qǐng)企業(yè)需支用該部分動(dòng)產(chǎn)時(shí)，需征得物流、倉(cāng)儲(chǔ)公司及銀行的雙重同意。若由于物流、倉(cāng)儲(chǔ)公司工作失職，導(dǎo)致銀行抵押物落空，則物流、倉(cāng)儲(chǔ)公司需向銀行承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
集合委托貸款：一般由銀行根據(jù)申請(qǐng)企業(yè)的項(xiàng)目建設(shè)與資金需求情況來(lái)發(fā)起，但此類(lèi)項(xiàng)目必須有明確、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，出資者需承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些擁有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源的中小企業(yè)來(lái)講，如其項(xiàng)目能取得銀行的間接貸款承諾，獲得銀行發(fā)放的集合委托貸款，其融資成本將可下降一至二個(gè)百分點(diǎn)。
買(mǎi)方信貸：顧名思義，買(mǎi)方信貸是指銀行向銷(xiāo)售商的下游客戶(買(mǎi)方)發(fā)放的、專(zhuān)門(mén)用于購(gòu)買(mǎi)銷(xiāo)售商所售商品的貸款。以此，銀行間接支持了銷(xiāo)售商的貨款回收，改善了銷(xiāo)售商的現(xiàn)金流量。這種貸款一般由銷(xiāo)售商負(fù)責(zé)安排，并可為買(mǎi)方提供貼息便利。對(duì)于那些下游客戶資金實(shí)力雄厚或信用記錄良好的中小企業(yè)，可廣泛采用此種方式來(lái)促進(jìn)銷(xiāo)售。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款：知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款是指以合法擁有的專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)評(píng)估后向銀行申請(qǐng)融資。
投融界研究指導(dǎo)，專(zhuān)業(yè)提供項(xiàng)目投資、項(xiàng)目融資等有關(guān)方面的專(zhuān)業(yè)研究指導(dǎo)，幫您分析企業(yè)、項(xiàng)目融資成功或失敗的原因，讓您在融資時(shí)少走彎路，成功獲得融資資金。
看了“中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資特殊性”的人還看了：
1.創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的特點(diǎn)
4.淺談激活我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
6.網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)介紹
7.創(chuàng)業(yè)型企業(yè)財(cái)務(wù)管理