杜邦財務分析體系的問題及建議
杜邦財務分析體系的問題及建議
杜邦財務分析體系,有利于綜合評價的經(jīng)營業(yè)績,找出制約企業(yè)的癥結(jié)所在。但是隨著時代的發(fā)展,市場環(huán)境的不斷變化,杜邦財務分析體系日趨露出不足之處,下面學習啦小編就來探討杜邦財務分析體系的問題及建議。
杜邦財務分析體系的問題
1.杜邦分析體系沒有包含資產(chǎn)成本這一重要因素。沒有包含資產(chǎn)成本這一重要因素而導致杜邦分析體系存在不可忽視的缺陷。企業(yè)通過從股東處籌集的資本必須承擔相應的資產(chǎn)成本即企業(yè)可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。倘若企業(yè)在經(jīng)營過程中僅僅以凈利潤作為衡量股東財富的標準,而忽視資產(chǎn)成本的存在,就會導致企業(yè)為追求短期利潤而盲目投資,給企業(yè)的長期發(fā)展帶來不利影響。
2.權益凈利率指標單一。單純的用權益凈利率這一指標來反映企業(yè)經(jīng)營者的運營能力,往往會導致經(jīng)營者為追求企業(yè)的高利潤,社會的高評價,而做出錯誤的投資決策,使企業(yè)在權益凈利率增長的情況下而實際利益卻受到損害。當企業(yè)的經(jīng)營財務狀況處于低谷時,經(jīng)營者往往會選擇一個只要能夠提高權益凈利率,即使它會給企業(yè)帶來虧損的項目,借此來達到提高企業(yè)業(yè)績的目的,然而這種錯誤的決策卻僅能給企業(yè)帶來表面“盈利”而實際“虧損”的不利局面。
再者作為杜邦分析法核心指標的權益凈利率,與現(xiàn)金流量指標相比,不夠真實,容易受公司操縱?，F(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實現(xiàn)制編制的,可以減少人為操縱的空間,因此通過對現(xiàn)金流量的分析能評價企業(yè)的收益質(zhì)量及獲取現(xiàn)金的能力,預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量,準確的判斷企業(yè)的償債能力。
3.總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配。總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者享有的權利,而凈利潤是專門屬于股東的,兩者不匹配。由于總資產(chǎn)凈利率與“投入與產(chǎn)出”不匹配,該指標不能反映實際的回報率。為了改善該比率,要重新調(diào)整其分子和分母。
4.無法有效滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要。一方面,杜邦分析法主要是利用股東權益報酬率、資產(chǎn)凈利率、權益乘數(shù)等主要財務指標間的關系綜合分析企業(yè)財務狀況。這些資料主要來源于企業(yè)過去的財務報表,實際上是利用過去的財務資料對企業(yè)過去的財務狀況進行分析。另一方面,該方法所用的資料主要源于財務報表,未能充分利用成本分析數(shù)據(jù)、風險分析數(shù)據(jù)等管理的資料,不利于企業(yè)加強內(nèi)部控制。
5.未能反映企業(yè)的經(jīng)營風險及財務風險。在激烈的市成持續(xù)發(fā)展比率=凈利潤-支付現(xiàn)金股利總額÷平均凈資產(chǎn)100%=凈資產(chǎn)收益率(1-股利支付比率)=主要業(yè)務凈利率×總資產(chǎn)報酬率×權益乘數(shù)×留存收益比率。
杜邦財務分析體系的問題的改進建議
從價值角度改進
培育企業(yè)持續(xù)能力,克服短視行為是企業(yè)發(fā)展的根本,企業(yè)的價值不僅包括財務效益,還包括社會效益。任何一個企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展,除了優(yōu)化財務指標之外,還要全面提高企業(yè)的綜合競爭力。作為社會的一個個體,企業(yè)既獨立于社會,又依賴于社會,必須承擔相應的社會責任。在企業(yè)財務管理中,公司的最終目標是達到自身價值最大化。然而在自身價值的評估中,既包括了上述的各項財務指標,還不可缺少的包括了社會競爭力指標。(1)客戶滿意度指標。(2)環(huán)境責任指標。(3)誠信指標。(4)員工團隊責任指標。
從成本性態(tài)角度加以改進
為更好地利用管理中的內(nèi)部會計資料以及改善企業(yè)財務狀況,可以把成本性態(tài)的相關概念引入杜邦財務分析法。通過采用杜邦財務分析法找出改善企業(yè)狀況的方法,并且使杜邦財務分析法具有事前預測和成本控制的功效,具體分解如下:
股東權益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)=安全邊際率×邊際貢獻率×(1-所得稅率)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)
安全邊際率=安全邊際量÷預計銷售量=(預計銷售量-保本銷售量)÷預計銷售量
邊際貢獻率=單位邊際貢獻÷單價=(單價-單位變動成本)÷單價
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