凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式是什么
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)比上期凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式是什么呢？今天小編就來跟大家講講凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的相關(guān)知識(shí)吧。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率有兩個(gè)：同比增長(zhǎng)率是指同去年同期的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)比率;環(huán)比增長(zhǎng)是指的本季度單季度的凈利潤(rùn)比上個(gè)季度的單季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的比率。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為：
凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(當(dāng)期凈利潤(rùn)/基期凈利潤(rùn))*100%
本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額=本年凈利潤(rùn)-上年凈利潤(rùn)
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額÷上年凈利潤(rùn))×100%
如果基期為負(fù)數(shù)時(shí)，怎么辦?
有兩種觀點(diǎn)：
1、基期為負(fù)數(shù)和0時(shí)，只談扭虧為盈xxx元。
2、當(dāng)期-基期/基期的絕對(duì)值。
此外，一般來說，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是不會(huì)超過ROE的，如果分紅的話，還應(yīng)該低于ROE,但是，如果公司進(jìn)行了融資，那么情況就會(huì)發(fā)生變化，這時(shí)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率會(huì)超過ROE。
在凈資產(chǎn)收益率不變的情況下，凈資產(chǎn)數(shù)值越大，得到的凈利潤(rùn)也就越大，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也就越高，現(xiàn)在分紅了，那么留給凈資產(chǎn)的部分就少了，當(dāng)然凈利潤(rùn)也相應(yīng)的減少了。
如何使用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率優(yōu)選黑馬股
在用基本面分析選擇高成長(zhǎng)型個(gè)股時(shí),在國(guó)外的教科書上一般用每股收益增長(zhǎng)率作為參考指標(biāo)。而由于我國(guó)的上市公司總股本經(jīng)常發(fā)生變化,因此每股收益作為判斷標(biāo)準(zhǔn)就不準(zhǔn)確了。用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來判斷公司的成長(zhǎng)性是目前使用最多的方法之一。在使用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率判斷公司的成長(zhǎng)性時(shí),要注意以下幾點(diǎn)：
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,也稱基本業(yè)務(wù)收入,指公司在其主要業(yè)務(wù)或主體業(yè)務(wù)活動(dòng)中所取得的營(yíng)業(yè)收入。它在公司的營(yíng)業(yè)收入中占有較大的比重,直接影響著公司的經(jīng)濟(jì)利益。因此一般情況下凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率會(huì)保持正相關(guān)性,可是因?yàn)橐恍┕驹谕顿Y收 益,特別是證券投資收益中獲利較多的時(shí)候,你會(huì)看到凈利潤(rùn)增長(zhǎng)很快,但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率很低。這樣的情況出現(xiàn)并不代表該公司有很好的成長(zhǎng)預(yù)期,因?yàn)樗耐顿Y收益有多長(zhǎng)的持久性無法預(yù)測(cè)。
例如G海虹 (000503 )06年第一季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為1161%,但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率卻為-18%。查看06年第一季度季報(bào)你會(huì)發(fā)現(xiàn)05年同期投資收益為-2,237,841.46元,而06年第一季度投資收益為124,004,720.74元,由此使凈利潤(rùn)相對(duì)05年同期有了大幅度增長(zhǎng),但是這種增長(zhǎng)是沒有延續(xù)的。
因此,我們?cè)谶x擇成長(zhǎng)性個(gè)股的時(shí)候,在關(guān)注凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的同時(shí),主營(yíng)業(yè)務(wù)的同期增長(zhǎng)率應(yīng)該保持一致的步伐,最好是略微高一點(diǎn)。
2、凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率
因?yàn)槲覀儗ふ业氖浅砷L(zhǎng)性最好的個(gè)股,因此操作的預(yù)期周期應(yīng)該以一年以上的時(shí)間為宜。所以在用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí),精良的使用凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率。這樣可以很好的排除掉一些周期性行業(yè)的季度凈利潤(rùn)變化幅度較大的問題。房地產(chǎn)、百貨商業(yè)等行業(yè)都是季度性行業(yè),它在銷售淡季或者財(cái)務(wù)回收淡季,季度凈利潤(rùn)都極低,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率環(huán)比可能都是負(fù)數(shù)。因此,用凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率來進(jìn)行縱向或者行業(yè)橫向比較才有意義。
以G先鋒 (600246 )為例,該公司05年第三季度凈利潤(rùn)為-13,090,190.03元,但是05年年報(bào)顯示凈利潤(rùn)為40,402,920.94元。04年凈利潤(rùn)為34,307,300.00元,而04年第三季度凈利潤(rùn)為670,026.01元。因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的資金回籠都集中在第四季度,所以如果僅僅用凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率去做縱向比較,你會(huì)發(fā)現(xiàn)該股沒有連續(xù)穩(wěn)定的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,不具備成長(zhǎng)性。但是你如果使用凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率做縱向比較,你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一支成長(zhǎng)性極好的個(gè)股：連續(xù)5年15%以上的年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
所以在使用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí),凈利潤(rùn)計(jì)算周期的選擇很關(guān)鍵。一般公司的周期選擇建議用年凈利潤(rùn)作為基準(zhǔn),至少三年的連續(xù)縱向比較才能比較好地反映該公司的連續(xù)盈利能力,用它來判斷公司的成長(zhǎng)性時(shí)比較準(zhǔn)確。
3、凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率
使用凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率一般會(huì)在兩種情況下比較合適,一是公司的剛上市,可能沒有連續(xù)三年的財(cái)報(bào)可供參考時(shí)使用,用環(huán)比凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率判斷公司是否具有高成長(zhǎng)性;二是上市公司扭虧為盈的時(shí)候,還沒有出現(xiàn)連續(xù)三年的凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)時(shí),使用凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)的同比和環(huán)比來判斷是否該公司將具備高成長(zhǎng)性特征。
想做到先知先覺,你就必須在上市公司成為眾所周知的藍(lán)籌股(即所謂的白馬股)之前認(rèn)識(shí)到該公司在未來會(huì)具備高成長(zhǎng)性。因此在某些時(shí)候使用凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率也是可行的選擇。例如G天威 (600550 ),在01年到02年凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為負(fù),02年到03年凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為正,01年到03年的平均凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率還是為負(fù)。到04年前沒有出現(xiàn)連續(xù)三年的凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是我們?cè)趤砜?3年到04年的凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率時(shí)發(fā)現(xiàn),04年的凈利潤(rùn)季增長(zhǎng)率同比和環(huán)比都在15%以上,因此我們可以判斷該股在04年可能剛剛進(jìn)入高成長(zhǎng)期。后期該公司在04年的年報(bào)和05年的年報(bào)都證實(shí)了這個(gè)觀點(diǎn)的正確性,該公司股價(jià)的走勢(shì)也應(yīng)證了這個(gè)判斷。
4、偶發(fā)性變動(dòng)
有的時(shí)候,上市公司的年凈利潤(rùn)或者季凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)突然的變化,比如說突然增加,然后又回到原來的增長(zhǎng)軌道。這樣的偶發(fā)性變動(dòng)應(yīng)該在我們的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算中刪除掉。前面提到的G海虹 (000503 )就是這樣的情況。這樣的變化不能成為計(jì)算連續(xù)增長(zhǎng)率的依據(jù),反而會(huì)產(chǎn)生偏差。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的相關(guān)知識(shí)
1、銷售毛利率，是毛利占銷售收入的百分比
計(jì)算公式為:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/銷售收入]×100%。它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力,是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn),沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。與同行業(yè)比較,如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平,說明公司產(chǎn)品附加值高,產(chǎn)品定價(jià)高,或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢(shì),有競(jìng)爭(zhēng)力。與歷史比較,如果公司的毛利率顯著提高,則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時(shí)期,產(chǎn)品價(jià)格大幅上升,2003年的鋼鐵行業(yè)就是典型的例子。在這種情況下投資者需考慮這種價(jià)格的上升是否能持續(xù),公司將來的盈利能力是否有保證。相反,如果公司毛利率顯著降低,則可能是公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,在發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)的情況下往往是兩敗俱傷的結(jié)局,這時(shí)投資者就要警覺了,我國(guó)上世紀(jì)90年代的彩電業(yè)就是這樣的例子。
2、銷售凈利率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比
計(jì)算公式為:銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%。它與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系,與銷售收入成反比關(guān)系,企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí),必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn),才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng),可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí),注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。
3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占銷售收入的百分比
計(jì)算公式為:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入)×100%。它比銷售凈利率能更好地刻畫公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)盈利的貢獻(xiàn)情況,因?yàn)閮衾麧?rùn)是以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)加上投資收益,補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外支出凈額后得到的,而這些收入或損失的持續(xù)性較差,排除這些影響能更好地反映公司盈利能力變化及不同公司盈利能力的差別。
4、資產(chǎn)凈利率，是凈利潤(rùn)除以平均總資產(chǎn)的比率
計(jì)算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額)×100%=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×(銷售收入/平均資產(chǎn)總額)=銷售凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果,它可分解成凈利潤(rùn)率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,這樣可以分析到底是什么原因?qū)е沦Y產(chǎn)凈利率的增加或減少。
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