什么是可分散風(fēng)險_防范措施
什么是可分散風(fēng)險_防范措施
可分散風(fēng)險是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機市場波動無關(guān)的風(fēng)險，那么你對可分散風(fēng)險了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是可分散風(fēng)險的內(nèi)容，希望大家喜歡!
什么是可分散風(fēng)險
非系統(tǒng)風(fēng)險又稱非市場風(fēng)險或可分散風(fēng)險。它是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機市場波動無關(guān)的風(fēng)險，是指某些因素的變化造成單個股票價格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價證券持有人帶來損失的可能性。
非系統(tǒng)風(fēng)險英文為Unsystematic Risk。單個股票價格同上市公司的經(jīng)營業(yè)績和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。這種風(fēng)險主要影響某一種證券，與市場的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來抵消該種風(fēng)險。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險。
可分散風(fēng)險的主要特征
1、它是由特殊因素引起的，如企業(yè)的管理問題、上市公司的勞資問題等。
2、它只影響某些股票的收益。它是某一企業(yè)或行業(yè)特有的那部分風(fēng)險。如房地產(chǎn)業(yè)股票，遇到房地產(chǎn)業(yè)不景氣時就會出現(xiàn)暴跌。
3、它可通過分散投資來加以減少，但并不能完全消除。由于非系統(tǒng)風(fēng)險屬于個別風(fēng)險，是由個別人、個別企業(yè)或個別行業(yè)等可控因素帶來的，因此，股民可通過投資的多樣化來化解非系統(tǒng)風(fēng)險。
可分散風(fēng)險的主要形式
信用風(fēng)險
信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險。證券發(fā)行人如果不能支付債券利息、優(yōu)先股票股息或償還本金，哪怕僅僅是延期支付，都會影響投資者的利益，使投資者失去再投資和獲利的機會，遭受損失。信用風(fēng)險實際上揭示了發(fā)行人在財務(wù)狀況不佳時出現(xiàn)違約和破產(chǎn)的可能，它主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、盈利水平、事業(yè)穩(wěn)定程度及規(guī)模大小等因素影響。債券、優(yōu)先股票、普通股票都可能有信用風(fēng)險，但程度有所不同。債券的信用風(fēng)險就是債券不能到期還本付息的風(fēng)險。信用風(fēng)險是債券的主要風(fēng)險，因為債券是需要按時還本付息的要約證券。投資于公司債券首先要考慮的就是信用風(fēng)險，產(chǎn)品市場需求的改變、成本變動、融資條件變化等都可能削弱公司償債能力，特別是公司資不抵債、面臨破產(chǎn)時，債券的利息和本金都可能會化為泡影。股票沒有還本要求，普通股票的股息也不固定，但仍有信用風(fēng)險，不僅優(yōu)先股票股息有緩付、少付甚至不付的可能，而且如果公司不能按期償還債務(wù)，立即會影響股票的市場價格，更不用說當(dāng)公司破產(chǎn)時，該公司股票價格會接近于零，無信用可言。
在債券和優(yōu)先股票發(fā)行時，要進行信用評級，投資者回避信用風(fēng)險的最好辦法就是參考信用評級的結(jié)果。信用級別高的證券信用風(fēng)險低;信用級別越低，違約的可能性越大。
財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是與公司籌集資金的方式有關(guān)的。我們通常通過觀察一個公司的資本結(jié)構(gòu)來估量該公司的股票的財務(wù)風(fēng)險。資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司，其股票的財務(wù)風(fēng)險低;貸款和債券比重大的公司，其股票的財務(wù)風(fēng)險高。股份公司只有在支付了所有債務(wù)利息以及到期的本金之后，才能對股東支付股息。公司的銷售產(chǎn)品和勞務(wù)所得的全部收入減去工資、折舊、材料等所有營業(yè)開支之后所剩余的部分，是公司的營業(yè)收入。從營業(yè)收入中再減去稅款和必要的財務(wù)支出，例如支付給銀行或其他債權(quán)人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于這一收入被用于股息支付，并且對于投資者對公司股票價格的判斷影響很大，因此它的大小和易變程度在決定股東的收益率方面很重要。如果一個公司的全部資本都是通過發(fā)行股票籌集的，則它沒有利息支出。而對于任何采用舉債方式籌措部分資金的公司，由于必須支付利息，因此其營業(yè)收入的變動將引起股東凈收入的更大變動。
可見，利息支出產(chǎn)生更加易變的凈收入，從而將股東置于風(fēng)險更大的處境之中。
降低財務(wù)風(fēng)險的方法比較簡單，只要購買債務(wù)比較小的公司股票就行。然而，選擇舉債少的公司股票也有缺點，因為這些企業(yè)在經(jīng)濟擴張時期收益和股息的增加往往落后于那些將債務(wù)作為公司資本結(jié)構(gòu)的一部分的公司，因此，財務(wù)風(fēng)險的減少是以減少潛在的收益為代價的，股票投資者需要在這兩者之間權(quán)衡。
經(jīng)營風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險指的是由于公司的外部經(jīng)營環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營管理方面的問題造成公司收入的變動而引起的股票投資者收益的不確定。經(jīng)營風(fēng)險的程度因公司而異，取決于公司的經(jīng)營活動，某些行業(yè)的收入很容易變動，因而很難準(zhǔn)確預(yù)測。由于公司的收益和現(xiàn)金流量是緊緊依賴于其收入，因此易變的收入將導(dǎo)致收益和現(xiàn)金流量的不確定。當(dāng)公司收入突然下降時，由于普通股持有者在進行現(xiàn)金分配時排在最后，他們會遭受重大損失。與公司的債券持有者相比，普通股票持有者處于一個風(fēng)險大得多的地位。當(dāng)公司經(jīng)營情況不妙，收入迅速下滑時，公司在支付債務(wù)利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩無幾，從而導(dǎo)致股東們所得股息的減少或根本沒有股息，與此同時，股票的市場價格一般也會隨之降低，使股東們蒙受雙重?fù)p失。
流動性風(fēng)險
流動性風(fēng)險指的是由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困難而造成的投資者收益的不確定。一種股票在不作出大的價格讓步的情況下賣出的困難越大，則擁有該種股票的流動性風(fēng)險程度越大。在流通市場上交易的各種股票當(dāng)中，流動性風(fēng)險差異很大，有些股票極易脫手，市場可在與前一交易相同的價格水平上吸收大批量的該種股票交易。如美國的通用汽車公司、埃克森石油公司股票，每天成交成千上萬手，表現(xiàn)出極大的流動性，這類股票，投資者可輕而易舉地賣出，在價格上不引起任何波動。而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時，很難脫手，除非忍痛賤賣，在價格上作出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個沒有什么買主的市場上將一種股票變現(xiàn)時，就會掉進流動性陷阱。
操作性風(fēng)險
在同一個證券市場上，對待同一家公司的股票，不同投資者投資的結(jié)果可能會出現(xiàn)截然不同的情況，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因投資者不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)、不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)、不同的操作技巧造成的。 由于這些原因造成的投資者投資收益的差異，稱作操作性風(fēng)險。操作性風(fēng)險中最重要的是心理因素的影響。
股票投資決策是人的主觀行為，客觀因素?zé)o論怎樣變化，最終都得由人來評判其是與非，決定是否參與及如何參與股票投資。如果說基本因素是從"質(zhì)"的方面影響股票價格，市場因素是從"勢"的方面影響股票價格，那么，心理因素可以說是影響股票市場價格水平的"人氣"。我們可以把引起股票投資風(fēng)險的心理因素歸為兩類：一類是市場主導(dǎo)心理傾向變化;一類是投資者個人心理傾向變化。
所謂市場主導(dǎo)心理傾向，是指一段時期內(nèi)證券市場上大多數(shù)人對行情的看法?？捶ㄓ袝r悲觀，有時樂觀，但只要一成氣候，單個投資者往往會被卷入其中，即便這種"氣候"是投機因素或謠言攪和起來的虛假現(xiàn)象也在所難免。在發(fā)育不成熟的市場上，個人投資者素質(zhì)不高，市場一有風(fēng)吹草動，大批散戶就會捕風(fēng)捉影，聞風(fēng)而動，大量拋出或購入股票，形成"利好"或"利淡"的市場氣氛。
個人投資者的心理因素內(nèi)容比較復(fù)雜，比較典型的有"搏傻"心理、從眾心理、貪婪心理、僥幸心理和賭徒心理等等。
可分散風(fēng)險的防范措施
大量題材股和績差股可能會受到來自不同方面的壓力
周五市場仍然沒有起色，在場內(nèi)熱點難以為繼的背景下，市場矚目的焦點無疑是新股國航的“破發(fā)”。至收盤兩市都小幅回落，其中滬指再度跌破1600點整數(shù)關(guān)口。而成交量方面，在扣減完新股國航成交金額后創(chuàng)出了近期的地量，牛皮振蕩的市場格局相對突出。
基本面加大振蕩風(fēng)險
縱觀一周市場走勢，基本面仍然對市場走勢產(chǎn)生了較大的影響。
首先是緊縮預(yù)期仍在強化，7月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高增長態(tài)勢， 能源與 房地產(chǎn)行業(yè)的投資增速也都維持高增長態(tài)勢。在這樣的背景下，一些周期性行業(yè)或者對調(diào)控較為敏感的行業(yè)所面對的壓力是顯而易見的。
其次是政策面取向飄忽不定。周二、周三市場的反彈和發(fā)審會暫停兩周以及管理層積極擴大機構(gòu)投資者入市規(guī)模的舉措不無關(guān)系，但周三晚上證監(jiān)會網(wǎng)站上出了周一將有大連獐子島漁業(yè)集團股份公司等三家公司過會的消息。從這種發(fā)行上市安排的節(jié)奏來看，審核暫停顯然只是為了保證國航的順利上市，并不是出于市場本身穩(wěn)定的需要。
第三，中報業(yè)績風(fēng)險仍需防范。從本周開始進入了上市公司中報披露的密集期。截至8月17日，總共656家上市公司披露了中期報告。值得關(guān)注的是，接下來一些預(yù)減、預(yù)虧的上市公司中報也將亮相，在市場整體業(yè)績并不樂觀的背景下，這些績差公司的集中亮相仍然會對市場產(chǎn)生一定的殺傷力。
結(jié)構(gòu)性分化十分明顯
由于基金二季度在行業(yè)和部分個股上的高度集中持股帶來的博弈風(fēng)險和流動性風(fēng)險，雖然自7月初以來得到了一定緩解，但是當(dāng)大盤后期繼續(xù)下跌時，將導(dǎo)致上述博弈風(fēng)險和流動性風(fēng)險的進一步釋放。因此基金的首要任務(wù)是積極進行持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在大盤再次進入調(diào)整的市場環(huán)境下，主動和被動的基金調(diào)倉行為可能會加速。表現(xiàn)在盤面上，金融和房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最為靚麗，如G招行、G萬科等，但類似部分軍工、消費品、重組預(yù)期等 股票估值水平仍然偏高，后期仍有可能進一步隨大盤進行調(diào)整。
另外需要引起注意的是，一些影響市場的負(fù)面因素開始有所顯現(xiàn)。8月17日G宏盛5716.4萬股限售股的解禁，而二級市場上G宏盛應(yīng)聲被打至跌停，成為首只因小非解禁而跌停的個股，小非解禁對市場所產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性影響暴露無遺。
未來防范非系統(tǒng)風(fēng)險
本周市場牛皮振蕩，1600點整數(shù)關(guān)口成為多空雙方博弈的焦點。但從市場成交量來看，本周股指在反彈過程中成交量并沒有明顯放大的跡象，預(yù)示持續(xù)反彈的動能相對有限。同時，從個股的分化表現(xiàn)來看，未來一段時間市場的非系統(tǒng)風(fēng)險將開始取代系統(tǒng)性風(fēng)險，成為需要防范的首要風(fēng)險。在估值逐步合理的情況下，未來一段時間的增量資金的流量和流向都指向了藍(lán)籌股。而大量題材性股票和沒有業(yè)績支撐的績差股則不然，在估值不合理以及金融創(chuàng)新的擠壓之下，它們會受到來自不同方面的壓力。
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